年報、季報即將收官，科技、化工股獲機構(gòu)重點青睞

劉增祿

隨著4月30日財報披露“大限日”的臨近，越來越多的上市公司開始完成2018年年報、2019年一季報的披露工作。就目前已披露的財報來看，上市公司整體業(yè)績實現(xiàn)較為穩(wěn)健的增長。大類行業(yè)中，部分周期類行業(yè)的整體業(yè)績不僅在2018年度實現(xiàn)同比大幅增長，且今年一季度仍在延續(xù)去年年度業(yè)績向好趨勢，保持著快速增長態(tài)勢。

A股整體業(yè)績保持穩(wěn)健增長

截至4月25日，A股市場完成2018年年報披露的公司共計2620家，占全部上市公司比重的72.82%;完成2019年一季報披露的公司合計1008家，占全部上市公司比重的27.96%。就最新的兩期財報統(tǒng)計，披露年報的2620家上市公司2018年度整體營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長了13.02%和6.89%;披露一季報的1008家上市公司2019年一季度營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長13.01%和6.32%。正所謂窺一斑而知全豹，就目前年報和季報披露的數(shù)據(jù)判斷，最近兩個報告期，上市A股整體業(yè)績將實現(xiàn)比較平穩(wěn)的增長。

觀察最新兩個報告期各大行業(yè)的業(yè)績增長情況，可以發(fā)現(xiàn)部分周期性行業(yè)的2018年度整體業(yè)績增速明顯優(yōu)異。其中，建筑材料目前以75.44%的行業(yè)凈利潤增速排在了申萬28個大類行業(yè)的首位。以建筑材料中的細分行業(yè)水泥為例，13家披露年報的水泥股的2018年年度整體利潤同比增速高達104.53%。與之類似，周期性行業(yè)采掘、鋼鐵板塊的年度業(yè)績增長也是十分搶眼的，已披露年報公司的整體利潤增速分別達到了51.87%和38.22%。相較2018年年度業(yè)績的大幅增長，建筑材料類公司今年一季度還延續(xù)了2018年業(yè)績快速增長趨勢，目前已完成一季報披露的23家公司整體凈利潤實現(xiàn)同比大幅增長，增幅高達408.63%。

在大類行業(yè)中，除了值得關(guān)注的周期類行業(yè)外，非銀金融板塊和計算機板塊也是同樣值得關(guān)注的，因為這兩個板塊今年一季度業(yè)績表現(xiàn)相比其2018年年度下滑的業(yè)績表現(xiàn)實現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。以非銀金融類公司中的券商股為例，數(shù)據(jù)顯示，目前披露一季報的11家券商股今年一季度全部實現(xiàn)凈利潤同比增長，其中有7家券商的凈利潤增速超過了100%。如果說券商股在2018年遭遇了“寒冬”，那么隨著2019年一季度市場的快速上漲以及新股發(fā)行的穩(wěn)定，不僅券商股股價一飛沖天，其業(yè)績也得到了全面回暖。

與券商股業(yè)績和股價逆轉(zhuǎn)相似，在5G應用提振和科創(chuàng)板推出影響下，計算機板塊今年也走出了不俗的市場表現(xiàn)，截至4月25日，年內(nèi)39.89%的行業(yè)漲幅排在了申萬大類行業(yè)的第五位。分析板塊中154家公布2018年年報公司業(yè)績情況，雖然年度整體業(yè)績還出現(xiàn)10.58%的同比下滑，但已披露2019年一季報的73家計算機公司的整體業(yè)績卻實現(xiàn)了55.26%的凈利潤同比增長。對于計算機行業(yè)，相關(guān)機構(gòu)研究表明，2019～2020年將是計算機行業(yè)進入下一輪高潮的起點，原因在于：一方面具有研發(fā)能力的公司有望繼續(xù)保持較強的增長潛力;而另一方面則是一些主營業(yè)務扎實的小市值公司有望借助新的機遇如科創(chuàng)板推出而實現(xiàn)加速成長。

724家公司連續(xù)3年扣非后凈利潤保持盈利增長

在各期財務數(shù)據(jù)中，非經(jīng)常性收益對于上市公司來說是一個美容手段，但對投資人來說則是影響辨別企業(yè)真實面貌的障礙，因此剔除非經(jīng)常性收益了解企業(yè)真實性，顯然對于投資者來說是非常重要的。

就目前來看，在剔除非經(jīng)常性收益影響后，2620家披露年報公司中只有1421家公司2018年度能夠?qū)崿F(xiàn)扣非后凈利潤盈利且較2017年度實現(xiàn)了同比增長。而若將統(tǒng)計期延長，則僅剩下724家公司能夠?qū)崿F(xiàn)連續(xù)3年扣非后且盈利額不斷增長。在連續(xù)增長的公司中，山西焦化、天原集團、金鉬股份、青松股份等61家公司在最近3個完整會計年度扣非后凈利潤同比增速始終保持在50%以上。

在最新的一季報中，有552家公司一季度扣非后凈利潤盈利且較去年同期實現(xiàn)增長。而在一季度凈利潤同比增長的背景下，還有331家公司能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績的環(huán)比增長。其中，環(huán)比增速不俗的東北證券今年一季度實現(xiàn)了5.67億元的扣非后凈利潤，不僅較去年同期實現(xiàn)349.92%的同比增長，且在環(huán)比上也較去年四季度單季-161.66萬元扣非收益實現(xiàn)高達35143.71%的巨幅增長。

93家公司2018年股息率跑贏銀行定存利率

統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，在已公布2018年年報的2620家公司中，目前有2119家A股公司已經(jīng)實施或公布了2018年度分紅方案，其中存在現(xiàn)金派息的有2098家公司。

就目前已實施或公布的分紅預案來看，2018年度現(xiàn)金分紅金額高達10億元以上的公司，除了工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行等8只銀行股外，還有中國石化、中國平安、貴州茅臺、中國神華、中國石油、上汽集團、萬科A、寶鋼股份8家白馬藍籌標的。在分紅總金額上，工商銀行再次成為2018年現(xiàn)金分紅總額最高的公司，每10股派2.506元的分紅方案使得該公司2018年合計派發(fā)現(xiàn)金約893.15億元。當然，若從每股分紅金額大小看，貴州茅臺則再次奪魁，刷新了自身峰值，每股分紅金額高達14.539元。翻看貴州茅臺歷史分紅數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)其自2001年上市以來，從未間斷過向股東實施現(xiàn)金分紅，尤其是自2006年以來，每年年末的每股現(xiàn)金分紅總是被不斷刷新。

就上市公司分紅誠意來看，分紅金額總額大小并不能真實反映出其是否真的出手闊綽，如分紅總金額最高的工商銀行893.15億元的現(xiàn)金分紅額只占其當年凈利潤比重的30%，而每股派現(xiàn)金額達14.539元的貴州茅臺，年末182.64億元的現(xiàn)金分紅額卻占到了其當年凈利潤比重的51.88%。然而需要指出的是，這兩家公司并不是市場中分紅“誠意”最足的，分紅“誠意”最足的是2018年度每10股派現(xiàn)5元的康力電梯，該公司的現(xiàn)金分紅方案看起來并不出彩，但3.99億元分紅總額卻是該公司全年1554.78萬元凈利潤總額的25.7倍。

對于價值投資者來說，除了分紅金額和分紅率外，上市公司的股息率才是最需要關(guān)注的。統(tǒng)計目前已經(jīng)完成2018年度分紅的公司，結(jié)合2018年中報的分紅情況，以當前銀行1年定期存款利率1.5%的標準看，有93家A股公司的股息率跑贏了銀行一年期存款利率，其中，蘭州民百的股息率高達22.62%。

科技、化工股獲機構(gòu)重點青睞

在二級市場投資中，除了要注意上市公司年報、季報的業(yè)績表現(xiàn)情況，每期機構(gòu)持倉情況也是值得重點關(guān)注。

觀察最新的1008家上市公司一季報，可以發(fā)現(xiàn)雖然有982家公司一季度末前十大流通股股東中出現(xiàn)了機構(gòu)的身影，但得到機構(gòu)增持的卻僅有272家。數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)在今年一季度繼續(xù)對新興產(chǎn)業(yè)保持了較大的投資力度，對鋰電池、5G、物聯(lián)網(wǎng)等概念的多家公司進行了不同程度增持，如華正新材、科達利、和晶科技、鵬輝能源、鳳凰光學、拓邦股份等。以5G概念股華正新材為例，在2018年三季度末，持有其股份的機構(gòu)家數(shù)只有3家，到了2018年四季度末時上升至10家，而從最新一季報來看，持有其股份的機構(gòu)數(shù)量已經(jīng)達到了16家。從機構(gòu)所持股份變化來看，其占公司流通股本的比重也由去年三季度末的8.58%提升至今年一季度末的15.57%。或正是機構(gòu)的持續(xù)看好和不斷增持，使得該公司股價自去年10月19日以來不斷攀升，至今已累計斬獲148.41%的階段漲幅。

除了科技類公司外，化工股在今年一季度也獲得了機構(gòu)的認可。就目前被機構(gòu)增持的公司來看，化工股達36家。其中，化工股中增持比重最高的為雙箭股份，機構(gòu)對其持股比例較去年四季度末上升了27.62%，由期初的9.52%升至目前的30.27%，匯添富優(yōu)選回報靈活配置、華安睿享定期開放混合、國投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療靈活配置混合、華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合等基金均在今年一季度對其進行了新進建倉。分析機構(gòu)青睞化工股的原因，主要有三點：首先從化工周期來看，原油的周期和化工的周期呈正相關(guān)，在原油價格企穩(wěn)之后，化工產(chǎn)品的價格也將開始出現(xiàn)企穩(wěn)反彈趨勢;其次市場悲觀情緒在這段時間的外貿(mào)談判中逐步釋放，市場大環(huán)境逐步向好;最后對于化工行業(yè)來說，化工領(lǐng)域當中的各個細分行業(yè)庫存開始逐步回歸健康狀態(tài)，化工行業(yè)也將逐步迎來消費旺季。因此，在整個化工行業(yè)估值觸底以及行業(yè)景氣度逐步提升下，市場對其關(guān)注熱情有望獲得進一步提升。