公募基金行業(yè)發(fā)展淺析

張文江

2018年，中國公募基金迎來了20周年生日，公募基金作為規(guī)范性和透明度最高的資管產(chǎn)品，為中國資管行業(yè)的發(fā)展添加了濃墨重彩的一筆，本文將闡述公募基金行業(yè)發(fā)展歷程并重點闡述2018年情況。

一、基金公司發(fā)展淺析

1998年，南方基金、國泰基金、博士基金、華安基金、華夏基金、鵬華基金相繼成立，開始了我國公募基金行業(yè)20年的發(fā)展歷程，截至2018年年末，我國從事公募基金的機(jī)構(gòu)共有142家，其中券商系基金公司65家、信托系基金公司24家、銀行系基金公司14家，保險系基金公司7家，個人系基金公司10家。從整體上來看，券商系基金公司在權(quán)益投研方面優(yōu)勢顯著，而銀行系基金公司在固收類產(chǎn)品方面著重布局，同時借助母行的銷售渠道，銀行系基金公司發(fā)展迅猛。

從規(guī)模方面來看，截至2018年末，公募基金規(guī)模前十大基金公司分別為天弘基金、易方達(dá)基金、建信基金、工銀瑞信基金、博時基金、南方基金、匯添富基金、華夏基金、廣發(fā)基金和嘉實基金，基金規(guī)模分別為13421億元、6511億元、6329億元、5895億元、5458億元、5432億元、4522億元、4407億元、4351億元和4248億元;多數(shù)基金公司以貨幣型基金為主，如天弘基金主要以余額寶產(chǎn)品為主，貨幣型基金規(guī)模13061，占公司總規(guī)模的比重逾97%，但該類基金管理費(fèi)較低，可為公司創(chuàng)造的收益有限，因此我們按照剔除貨幣型基金規(guī)模，基金公司非貨幣型基金規(guī)模前十大公司分別為易方達(dá)基金、華夏基金、中銀基金、廣發(fā)基金、博時基金、匯添富基金、嘉實基金、南方基金、招商基金、建信基金和工銀瑞信基金，基金規(guī)模分別為2859億元、2561億元、2509億元、2407億元、2329億元、2312億元2256億元、2006億元、1722億元和1483億元。

二、基金產(chǎn)品發(fā)展淺析

我國公募基金類型主要包括股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣型基金、基金中基金和QDII基金六大基本類型。我國公募基金始于混合型基金，在2006年之前，公募基金行業(yè)發(fā)展緩慢，基金總規(guī)模始終處于萬億元以下。2007年受益于權(quán)益市場走牛，公募基金隨之壯大，2017年年末基金總規(guī)模突破3萬億元大關(guān)至32756億元，較2016年年末大幅增加24191億元，增幅高達(dá)282%;但2008年股災(zāi)降臨，基金規(guī)模隨之縮水，且隨后五年內(nèi)始終保持在3萬億元以下。2014年，貨幣基金入場，助推公募基金飛速發(fā)展，截至2018年年末，基金數(shù)量為5160（按主代碼計算）、總規(guī)模達(dá)到135297億元（規(guī)模數(shù)據(jù)截至2018年3季度末），其中股票型基金數(shù)量869只、規(guī)模7674億元，混合型基金2313只，規(guī)模16112億元，債券型基金1427只，規(guī)模19143億元，貨幣型基金383只，規(guī)模88674億元，QDII基金141只，規(guī)模812億元。

三、2018年公募基金業(yè)績分析

2018年，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)和金融去杠桿因素影響，權(quán)益類公募基金業(yè)績表現(xiàn)慘淡，債券型基金一改前期頹勢，靚麗出擊。從整體上來看，全市場公募基金業(yè)績?yōu)?10.51%。分類型來看：

股票型基金2018年平均業(yè)績?yōu)?25.22%，全部基金無一實現(xiàn)正收益，其中跌幅較淺的基金以投資于醫(yī)療健康主題的基金為主，雖然醫(yī)藥生物行業(yè)受一些黑天鵝事件的影響，在后期跌幅較大，但由于前期表現(xiàn)較好，醫(yī)藥主題基金仍然排名靠前。2018年年度收益排名前五名的基金分別為上投摩根醫(yī)療健康股票（001766）、上投港股低波紅利指數(shù)A（005051）、鵬華香港銀行指數(shù)（501025）、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票（004075）、中海醫(yī)療保健股票（399011），業(yè)績分別為-4.34%、-5.82%、-6.55%、-8.63%、-9.03%。

混合型基金2018年平均業(yè)績?yōu)?5.92%，排名靠前的基金主要以低倉位基金為主或采取避險對沖策略為主的基金。2018年年度收益排名前五名的基金分別為長安鑫益增強(qiáng)混合A（002146）、嘉合磐石混合A（001571）、華安睿享定開混合A（003339）、博時鑫瑞混合A（002558）、金鷹鑫瑞混合A（003502），業(yè)績分別為14.15%、10.97%、9.92%、9.87%、9.06%。

債券型基金中2018年度平均業(yè)績?yōu)?.41%，居各類基金業(yè)績首位，其中標(biāo)準(zhǔn)純債型基金或封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)較好。2018年年度收益排名前五名的基金分別為諾安雙利債券型發(fā)起（320021）、鵬華豐融定期開放債券（000345）、金信民興債券A（004400）、東方永興18月定開債A（003324）、融通增益?zhèn)疉（002342），業(yè)績分別為35.87%、16.79%、13.93%、13.81%、12.74%。

QDII基金中2018年平均業(yè)績?yōu)?.41%，其中債券型和投資于美股的基金業(yè)績表現(xiàn)較好。2018年年度收益排名前五名的基金分別為融通中國概念債（QDII）（005243）、工銀全球美元債A人民幣（003385）、廣發(fā)全球醫(yī)療保?。ㄈ嗣駧牛?00369）、中銀美元債債券（人民幣）（002286）、華寶美國消費(fèi)股票（人民幣）（162415），業(yè)績分別為9.15%、6.45%、6.22%、5.08%、4.59%。