穩(wěn)健中增長(zhǎng) 長(zhǎng)跑中勝出

陳嘉雯

近年來(lái)，隨著財(cái)富的不斷積累以及投資視野的拓寬，私募證券投資日漸成為高凈值人士的標(biāo)配。私募基金作為一種重要的財(cái)富增長(zhǎng)的方式，在資產(chǎn)配置中扮演越來(lái)越重要的角色。

在中國(guó)投資領(lǐng)域，現(xiàn)任淡水泉（香港）投資管理有限公司CEO的田晶是該行業(yè)的領(lǐng)軍專家，她專業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富。早年間，田晶于中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院取得法學(xué)碩士，后又于紐約市立大學(xué)布魯克分校Zicklin商學(xué)院攻讀金融投資MBA。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院是中國(guó)的頂級(jí)高等研究學(xué)府，Zicklin商學(xué)院是美國(guó)最大的商學(xué)院之一，毗鄰美國(guó)金融中心華爾街，具備得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢(shì)和實(shí)踐資源。毋庸置疑，田晶接受的高等專業(yè)教育是全球范圍內(nèi)最先進(jìn)、最權(quán)威的，強(qiáng)大的學(xué)歷背景和留美經(jīng)歷為田晶的行業(yè)成就奠定了基礎(chǔ)。

田晶現(xiàn)擔(dān)任淡水泉（香港）投資管理有限公司CEO，曾任嘉實(shí)穩(wěn)健、嘉實(shí)浦安保本基金經(jīng)理、瑞銀證券股份有限公司中國(guó)研究主管，并管理瑞銀證券私人財(cái)富管理部門的4只理財(cái)產(chǎn)品。此外，田晶還曾在美國(guó)花旗集團(tuán)以及信安環(huán)球投資管理等機(jī)構(gòu)進(jìn)行研究分析和資產(chǎn)管理等工作，在宏觀經(jīng)濟(jì)、基金管理、大市值股票、以及海外市場(chǎng)方面擁有豐富的研究和投資經(jīng)驗(yàn)。從業(yè)二十年來(lái)，田晶項(xiàng)目成就頗豐，前后參與過(guò)總額近300億元人民幣的投資項(xiàng)目，并主要參與管理了資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)5億美元的淡水泉海外對(duì)沖基金。

2004年，田晶掌管的股票型基金“嘉實(shí)穩(wěn)健”在熊市中以10.6%的凈值增長(zhǎng)率獲得開放式基金凈值增長(zhǎng)前10名。為此，田晶入選了和訊網(wǎng)評(píng)出的“2004年度十大明星基金經(jīng)理”稱號(hào)，引起了同領(lǐng)域權(quán)威專家的廣泛關(guān)注。在瑞銀證券任職期間，田晶作為中國(guó)研究主管，一手組建了財(cái)富管理部的研究部，覆蓋了包括債券、股票、基金在內(nèi)的大類資產(chǎn)研究，為客戶提供量身定制的投資建議，并創(chuàng)造了可觀的收益。

經(jīng)歷過(guò)眾多投資項(xiàng)目的歷練，田晶總結(jié)出了獨(dú)特的投資理念——“穩(wěn)健中增長(zhǎng)，長(zhǎng)跑中勝出”。投資活動(dòng)就像一次長(zhǎng)跑，田晶深諳厚積薄發(fā)的道理，她提倡投資專家應(yīng)當(dāng)把資金安全放在首位，一步一個(gè)腳印，最終實(shí)現(xiàn)效益的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

田晶現(xiàn)供職的淡水泉（香港）投資管理有限公司是行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)跑者，是淡水泉的子公司。2015年，淡水泉抓住牛市時(shí)機(jī)，在一年內(nèi)發(fā)行了134只私募基金，產(chǎn)生了矚目的行業(yè)影響。隨后，淡水泉乘勝追擊，截止2015年年底，其首次以超過(guò)百億元的規(guī)模，成為私募行業(yè)僅有的22家管理規(guī)模過(guò)百億的公司之一。而截至2016年5月底，淡水泉的管理規(guī)模又迅速超過(guò)了200億元。

作為香港淡水泉的領(lǐng)軍人物，田晶帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在淡水泉中國(guó)機(jī)會(huì)基金以及國(guó)際機(jī)構(gòu)投資人QFII專戶的管理中取得矚目的成果；同時(shí)和團(tuán)隊(duì)一起成功完成了對(duì)海大集團(tuán)、萬(wàn)華化學(xué)、復(fù)興醫(yī)藥、上海復(fù)旦等投資項(xiàng)目并實(shí)現(xiàn)巨額收益。以上海復(fù)旦為例，2009年海外基金以不到1塊港幣的成本建倉(cāng)，隨后經(jīng)歷了公司主營(yíng)的卡芯片業(yè)務(wù)的快速發(fā)展和估值提升，股價(jià)在2014年初創(chuàng)出歷史新高，帶來(lái)了10余倍的回報(bào)。但是，上海復(fù)旦的公司治理一直處于同類市值公司的平均線以下，與其扎實(shí)的業(yè)務(wù)技術(shù)能力不吻合，主要體現(xiàn)在公司管理層透明度較差，與投資者溝通不足，市場(chǎng)預(yù)期的核心員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃遲遲未能推出，股價(jià)因此在2015年股災(zāi)以后一直表現(xiàn)不佳。在此期間，作為股東，我們一直在不懈地與公司管理層進(jìn)行積極溝通，建言獻(xiàn)策。希望公司組建專門的投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)，梳理公司亮點(diǎn)，明確對(duì)外交流口徑；考慮全流通，盡快進(jìn)入港股通，改善流動(dòng)性和估值；提升公司治理，股東大會(huì)等場(chǎng)合高管管理層要盡可能參加，留時(shí)間給投資者交流等等。

經(jīng)過(guò)包括淡水泉在內(nèi)的股東們的不懈努力，加上公司自身對(duì)資本市場(chǎng)的訴求變化，上海復(fù)旦在2018年12月12日，公告折價(jià)20%配售3517萬(wàn)股內(nèi)資股實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)價(jià)5.73元，折合港幣6.49元，合計(jì)籌資2億港幣，激勵(lì)對(duì)象包括董監(jiān)高之外的部門主管、核心管理人員、資深技術(shù)專才和項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，四家有限合伙企業(yè)合計(jì)149名有限合伙人，鎖定期36個(gè)月。我們相信，股份認(rèn)購(gòu)可激勵(lì)核心員工隊(duì)伍，挽留技術(shù)專才，穩(wěn)定科研和市場(chǎng)拓展所需的人力資源，鎖定期36個(gè)月也體現(xiàn)了員工對(duì)本公司業(yè)務(wù)的足夠信心。同時(shí)認(rèn)購(gòu)可優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)籌資主要是用于高尖端項(xiàng)目研發(fā)投入。這些接近九成毛利的項(xiàng)目無(wú)論研發(fā)還是銷售都有加速趨勢(shì)，李強(qiáng)等政府領(lǐng)導(dǎo)也多次關(guān)心視察，要求上海市對(duì)復(fù)旦微電子這樣的設(shè)計(jì)企業(yè)提供更多資本和業(yè)務(wù)層面支持。結(jié)合同業(yè)公司的例子，我們認(rèn)為復(fù)旦完全有可能走員工激勵(lì)-A股上市-內(nèi)資股全流通的路徑，無(wú)論是公司治理、業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性、股票的流動(dòng)性和市場(chǎng)關(guān)注度都將有極大提升。

田晶的行業(yè)貢獻(xiàn)有目共睹，她的項(xiàng)目成就不僅幫助淡水泉加快了壯大的步伐，更推動(dòng)了中國(guó)投資領(lǐng)域的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。除此之外，田晶還注重公司專業(yè)人才的培養(yǎng)，加入淡水泉公司以來(lái)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速且高質(zhì)量發(fā)展，員工數(shù)量從最初的11人增長(zhǎng)到目前的92人。田晶所帶領(lǐng)的香港團(tuán)隊(duì)陣容也在過(guò)去7年增長(zhǎng)了5倍，代表了國(guó)際項(xiàng)目投資和資本管理的一流水準(zhǔn)。

在2017年首屆海外基金金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高端論壇上，田晶憑借先進(jìn)的行業(yè)成果，在全國(guó)范圍內(nèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理中脫穎而出，獲得了“三年期海外金牛私募投資經(jīng)理”稱號(hào)。該獎(jiǎng)項(xiàng)是投資行業(yè)最具權(quán)威、級(jí)別最高的全國(guó)性大獎(jiǎng)之一，由中國(guó)頂尖證券專業(yè)日?qǐng)?bào)《中國(guó)證券報(bào)》主辦，旨在表彰業(yè)績(jī)優(yōu)秀、風(fēng)控卓越的海外私募基金管理公司和投資經(jīng)理，為業(yè)界樹立典范。

回望過(guò)去輝煌的成長(zhǎng)歷程，田晶表示，每一次贊許都是業(yè)界對(duì)自己的鼓勵(lì)，未來(lái)的自己仍將不忘初心，堅(jiān)定信念，在漫長(zhǎng)的投資“長(zhǎng)跑”中實(shí)現(xiàn)更廣闊的經(jīng)濟(jì)效益。