• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    蒙牛欲與伊利一較高下

    2019-04-02 17:40:34李文賢
    食品界 2019年3期
    關(guān)鍵詞:虧損

    李文賢

    蒙牛正迎來新一輪的人事變動。繼中糧集團(tuán)總裁于旭波接替馬建平擔(dān)任蒙牛董事會主席職位后,1月15日,蒙牛助理副總裁趙杰軍出任現(xiàn)代牧業(yè)非執(zhí)行董事。

    在管理層變化的背后,蒙牛的“全產(chǎn)業(yè)鏈”布局也逐漸浮現(xiàn)。收購雅士利、多美滋補(bǔ)足奶粉短板,加碼現(xiàn)代牧業(yè)、圣牧高科寄希望改善上游奶源。

    “買買買”的模式并沒有為蒙牛的業(yè)績“插上翅膀”。近兩年來,蒙牛與伊利營收差距反而逐漸在拉大。

    從蒙牛收購的幾家資產(chǎn)來看,除雅士利剛剛扭虧為盈外,現(xiàn)代牧業(yè)、圣牧高科母公司中國圣牧2018年上半年分別虧損1.4億元和10.67億元。

    2018年上半年,蒙牛營收為344.7億元,與伊利相差約55億元,15.6億的凈利潤不足伊利的一半。

    對于收購資產(chǎn)接連虧損,蒙牛表示:“收購戰(zhàn)略緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略、圍繞全產(chǎn)業(yè)鏈布局制定,目前正在穩(wěn)步推進(jìn)之中。我們對實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量、可持續(xù)的增長充滿信心?!?/p>

    頻繁并購導(dǎo)致巨額虧損

    作為蒙牛乳業(yè)的兩大股東,中糧集團(tuán)與達(dá)能分別持有蒙牛約30%的股份。

    在蒙牛目前的董事會中,“達(dá)能”出身的盧敏放擔(dān)任總裁,“中糧系”吳文婷為另一位執(zhí)行董事。

    新上任的董事會主席于旭波同樣出自中糧,曾擔(dān)任中糧集團(tuán)總裁。選用中糧總裁“坐陣”蒙牛,可見中糧對蒙牛業(yè)務(wù)的重視。

    統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),2009年中糧入股蒙牛后,從2012年到2018年這期間,戰(zhàn)略并購頻繁。

    除了引入達(dá)能、丹麥Arla Foods戰(zhàn)略大股東,蒙牛的并購主要圍繞爭奪上游奶源和拓展奶粉業(yè)務(wù)展開。

    奶源問題,一直是蒙牛之痛,也是造成目前伊利和蒙牛利潤差距的重要原因之一。

    2017年,通過不斷增持現(xiàn)代牧業(yè),蒙牛及其一致行動人的持股比例已達(dá)到37.7%,蒙牛成為現(xiàn)代牧業(yè)的實(shí)際控制人。2018年12月,蒙牛擬626.79萬元收購現(xiàn)代牧業(yè)下游閑置資產(chǎn)。

    不過,現(xiàn)代牧業(yè)從2013年到2017年,已經(jīng)連續(xù)5年虧損,合計(jì)虧損達(dá)30.97億元。直到2018年上半年,現(xiàn)代牧業(yè)才獲得了1.4億元的盈利。

    此外,蒙牛近期擬以3.03億并購中國圣牧下游企業(yè)圣牧高科51%股份。盡管中國圣牧擁有蒙牛及伊利共同渴望的有機(jī)奶資源,但根據(jù)財(cái)報(bào),中國圣牧目前處于巨額虧損中。2018年上半年,其虧損10.67億,利潤同比下降16819.86%。

    奶粉業(yè)務(wù)曾是蒙牛的短板。在擔(dān)任蒙??偛弥?,盧敏放曾任蒙牛旗下子品牌雅士利集團(tuán)的總裁一職。2013年之前,還擔(dān)任過多美滋總經(jīng)理。

    2013年6月,蒙牛以124.6億港元的代價(jià)拿下雅士利。隨后的2014年,蒙牛達(dá)能戰(zhàn)略合作升級,達(dá)能入股雅士利成為雅士利第二大股東。

    這曾是國內(nèi)奶粉行業(yè)當(dāng)年最為顯赫的并購大戲,然而雅士利之后的發(fā)展并未取得預(yù)期的效果。2014年至2016年,雅士利營收、凈利連續(xù)下滑。2016年、2017年,雅士利分別虧損3.2億元和1.8億元。這一情況直到2018年上半年才有所好轉(zhuǎn),雅士利以凈利潤0.41億元得以扭虧。

    業(yè)內(nèi)人士分析表示,接連收購失敗,讓蒙牛背上了“沉重的負(fù)擔(dān)”。從最早收購的現(xiàn)代牧業(yè),到最近入股圣牧,蒙牛雖然有可能通過收購增強(qiáng)自身業(yè)務(wù),但也可能重蹈覆轍,再次拖累業(yè)績。

    不過,也有專家持樂觀態(tài)度。

    乳業(yè)分析師宋亮認(rèn)為,目前收購的企業(yè)在慢慢扭虧為盈。對于圣牧,上游龐大的固定資產(chǎn)整合,下游靈活一點(diǎn),盈利并不困難?!懊膳nl繁收購主要為了迅速打造屬于自己的產(chǎn)業(yè)鏈體系,完成2020千億目標(biāo)的計(jì)劃,加快推動市場國際化發(fā)展?!?/p>

    中國品牌研究院研究員朱丹蓬表示,蒙牛收購非常有目的性,從雅士利收購增加?jì)胗變耗谭鄄季?,體量方面考慮,現(xiàn)代牧業(yè)產(chǎn)業(yè)端夯實(shí),圣牧有機(jī)奶粉的資源,中長期戰(zhàn)略來說,收購虧損企業(yè)性價(jià)比較高,依托蒙牛綜合實(shí)力、體量扭轉(zhuǎn)并不難。

    主攻營收與成本控制

    蒙牛不斷收購的背后,同樣面臨伊利的市場擠壓。近年來,蒙牛與伊利的營收逐漸拉大。2017年,伊利、蒙牛營收分別為680億元和601億元。2018年上半年,伊利營收再次超過蒙牛54.73億元。

    而8年前的2010年,蒙牛以302億的營收反超伊利?!霸?jīng)的輝煌”造就了中國乳業(yè)目前雙寡頭的格局。

    分析二者,除了收購企業(yè)虧損帶來的業(yè)績壓力,蒙牛與伊利的差距主要在于營收和成本控制方面。

    根據(jù)2018年上半年的數(shù)據(jù),目前液態(tài)奶和奶粉是蒙牛最大的兩項(xiàng)業(yè)務(wù),營收分別為289.32億元和29.47億元,同比上升14%和65%,占到全部產(chǎn)品營收的84%和8.5%。

    液態(tài)奶同樣是伊利的營收主力。2018年上半年,伊利液態(tài)奶銷售額319.2億元,奶粉及奶制品收入38.67億元,分別占到總營收的81%和9.8%。兩項(xiàng)業(yè)務(wù),伊利分別超過蒙牛約30億元和9億元。

    這也是蒙牛寄希望通過收購,不斷增強(qiáng)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的原因所在。蒙牛2018年上半年報(bào)顯示,由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及原奶價(jià)格維持相對較低水平,毛利率較去年同期上升3.6%至39.2%。伊利同期的綜合毛利率為38.67%,蒙牛在毛利率方面已經(jīng)和伊利同一水平。

    而從成本控制方面,除了加強(qiáng)奶源布局降低成本外,銷售費(fèi)用也成為乳業(yè)支出中的大額成本。

    2018年上半年,伊利和蒙牛凈利潤率(凈利潤/營收)分別為8.7%和4.5%,伊利約為蒙牛的2倍。

    渠道和廣告宣傳成為蒙牛拉升業(yè)績的重要方式,盡管業(yè)績?nèi)杂休^大差距,廣告費(fèi)用方面蒙牛與伊利的投入幾乎持平。

    2018年上半年,伊利銷售費(fèi)用達(dá)到101.7億元,同比上升32.98%;蒙牛不相上下,銷售及經(jīng)銷費(fèi)用上升39.6%至99.75億元。

    單對比廣告費(fèi)一項(xiàng),伊利廣告營銷費(fèi)為59.62億元,同比上升38.9%,占營收比例為14.9%;蒙牛公布的廣告及宣傳費(fèi)用為44.8億元,同比大幅上升66.9%,占到營收的13.0%。

    從未來的布局方面,伊利正在加快國際化進(jìn)程及拓展多元化業(yè)務(wù)。

    除了在新西蘭等地建立乳業(yè)基地外,伊利于2018年11月29日正式收購泰國本土最大冰淇淋企業(yè)Chomthana,同全球34個國家和地區(qū)與覆蓋原輔材料、產(chǎn)品包裝、智能設(shè)備等多個行業(yè)的700多家供應(yīng)商建立合作關(guān)系等。

    同時,伊利于2018年12月對外公布將投資7.43億元,新建伊利長白山天然礦泉水飲品項(xiàng)目。

    而蒙牛對外擴(kuò)張動作頻頻,這一切都指向蒙牛的“雙千億”目標(biāo)。自盧敏放在2016年接任蒙牛乳業(yè)總裁一職以來,提出在2020年完成“雙千億”目標(biāo)。

    對于2019年的發(fā)展規(guī)劃,盧敏放在集團(tuán)客戶年會上表示,2019年要重點(diǎn)圍繞華東、華北、華南、華中四大區(qū)域市場提升銷量,建設(shè)專屬冷鏈物流渠道;蒙牛的常溫、低溫等業(yè)務(wù)板塊2019年將繼續(xù)下沉渠道,并繼續(xù)在產(chǎn)品創(chuàng)新與升級方面加大投入等。

    朱丹蓬表示,從競爭角度,伊利、蒙牛兩者都有很大空間。低溫、嬰幼兒奶粉、巴氏奶都是雙方的增長點(diǎn)。

    “在蒙牛橫向并購擴(kuò)張的過程中,需要中糧集團(tuán)的大力支持?!彼瘟帘硎?,如果蒙牛在收購現(xiàn)代牧業(yè)之后,還把部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中糧集團(tuán),相當(dāng)于中糧為蒙牛分擔(dān)了部分風(fēng)險(xiǎn),這體現(xiàn)了中糧全力支持蒙牛的投資并購戰(zhàn)略,并愿意為其分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。如此一來,蒙牛就可以輕裝上陣,實(shí)現(xiàn)資源的有效整合,從而提升蒙牛的綜合競爭力。

    猜你喜歡
    虧損
    加氫站生存怪現(xiàn)狀
    衍生品公司賺錢嗎?16家公司的上半年:13家賺錢,2家虧損超千萬
    玩具世界(2019年5期)2019-11-25 07:40:08
    無印良品:從虧損10億到營收1410億 4年內(nèi)起死回生就靠這7招
    這款背靠三大巨頭的機(jī)器人持續(xù)虧損已負(fù)債2.74億美元
    玩具世界(2017年7期)2017-10-16 01:31:07
    Dorel及其Cycling Sports Group報(bào)告2016年虧損
    中國自行車(2017年5期)2017-06-24 10:45:53
    大幅虧損的氮肥企業(yè)該何去何從
    尿素廠家的長期虧損牌能打多久
    “燒錢”可持續(xù)性存疑美團(tuán)被曝全年虧損72億
    IT時代周刊(2015年9期)2015-11-11 05:51:31
    一季度大中型鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務(wù)虧損超百億元
    新三板公司調(diào)查:“虧損王”融了3.2億
    日本 av在线| 久久热在线av| 亚洲免费av在线视频| 在线观看日韩欧美| 午夜精品在线福利| 女警被强在线播放| 午夜福利视频1000在线观看 | 最近最新中文字幕大全电影3 | 禁无遮挡网站| 久久久国产成人免费| 波多野结衣一区麻豆| 可以在线观看的亚洲视频| 免费在线观看亚洲国产| 国产区一区二久久| aaaaa片日本免费| 美女 人体艺术 gogo| 99久久国产精品久久久| 女人被狂操c到高潮| 国产亚洲欧美98| 精品久久蜜臀av无| 精品久久蜜臀av无| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 午夜久久久在线观看| svipshipincom国产片| 亚洲第一电影网av| 欧美大码av| 精品国产乱子伦一区二区三区| av天堂久久9| 中文字幕久久专区| 精品第一国产精品| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国内精品久久久久精免费| 黄色毛片三级朝国网站| 国产成人精品久久二区二区免费| 中文字幕久久专区| 国产成+人综合+亚洲专区| 美女国产高潮福利片在线看| 亚洲色图av天堂| 女同久久另类99精品国产91| 动漫黄色视频在线观看| 成人av一区二区三区在线看| 999久久久国产精品视频| 欧美+亚洲+日韩+国产| 欧美中文综合在线视频| 黄片大片在线免费观看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 国产成人av激情在线播放| 日日夜夜操网爽| 亚洲中文日韩欧美视频| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 日韩精品中文字幕看吧| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 91九色精品人成在线观看| 一本综合久久免费| 国产区一区二久久| 欧美中文日本在线观看视频| 少妇的丰满在线观看| 中文字幕色久视频| 亚洲精品国产一区二区精华液| 国产av一区在线观看免费| 怎么达到女性高潮| 丁香六月欧美| 精品国产国语对白av| www日本在线高清视频| 国产精品免费视频内射| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 久久欧美精品欧美久久欧美| 亚洲少妇的诱惑av| 最好的美女福利视频网| 涩涩av久久男人的天堂| 免费少妇av软件| 精品国产一区二区三区四区第35| 国产在线观看jvid| 91成人精品电影| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 婷婷六月久久综合丁香| 欧美激情 高清一区二区三区| 黄片小视频在线播放| 啦啦啦 在线观看视频| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 国产av精品麻豆| 国产三级在线视频| 日本 av在线| 亚洲精品美女久久av网站| 日韩欧美免费精品| 亚洲一码二码三码区别大吗| www.www免费av| 在线观看日韩欧美| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 首页视频小说图片口味搜索| 亚洲男人的天堂狠狠| 黑人欧美特级aaaaaa片| 成人精品一区二区免费| 99国产精品一区二区三区| 亚洲五月色婷婷综合| 午夜精品国产一区二区电影| 97碰自拍视频| 国产精品久久久av美女十八| 国产av一区二区精品久久| 国产成年人精品一区二区| 久久中文字幕人妻熟女| 中国美女看黄片| 中国美女看黄片| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲精品国产一区二区精华液| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 国产成+人综合+亚洲专区| 亚洲成人免费电影在线观看| 12—13女人毛片做爰片一| 99国产极品粉嫩在线观看| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 十八禁网站免费在线| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| www.www免费av| 亚洲欧美激情综合另类| 日本在线视频免费播放| 成人欧美大片| 手机成人av网站| 欧美一区二区精品小视频在线| 国产又爽黄色视频| 99在线人妻在线中文字幕| 亚洲七黄色美女视频| 后天国语完整版免费观看| 99久久综合精品五月天人人| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 手机成人av网站| 嫩草影视91久久| 婷婷六月久久综合丁香| 欧美激情极品国产一区二区三区| 日韩av在线大香蕉| 久久香蕉激情| 亚洲精品国产一区二区精华液| 色综合婷婷激情| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 欧美在线黄色| 女性生殖器流出的白浆| 免费看十八禁软件| 国产成人欧美在线观看| 日韩大尺度精品在线看网址 | 国产av精品麻豆| 这个男人来自地球电影免费观看| av片东京热男人的天堂| 欧美大码av| 在线观看舔阴道视频| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 一本综合久久免费| 国语自产精品视频在线第100页| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 这个男人来自地球电影免费观看| 国产区一区二久久| 国内精品久久久久精免费| 不卡av一区二区三区| 麻豆久久精品国产亚洲av| 国产主播在线观看一区二区| 天天添夜夜摸| 欧美成狂野欧美在线观看| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 亚洲一区中文字幕在线| 精品电影一区二区在线| 亚洲第一青青草原| 欧美激情高清一区二区三区| 久久久久九九精品影院| 国产亚洲欧美精品永久| 精品久久久久久久人妻蜜臀av | 久久精品aⅴ一区二区三区四区| or卡值多少钱| 亚洲国产欧美一区二区综合| bbb黄色大片| 中文字幕最新亚洲高清| 搞女人的毛片| 一区二区三区高清视频在线| 欧美黑人精品巨大| 午夜亚洲福利在线播放| 在线观看免费午夜福利视频| 欧美中文综合在线视频| 成人精品一区二区免费| 欧美激情久久久久久爽电影 | 又大又爽又粗| 亚洲免费av在线视频| 最新美女视频免费是黄的| 天天一区二区日本电影三级 | 国产精品秋霞免费鲁丝片| 伦理电影免费视频| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 日韩三级视频一区二区三区| 麻豆av在线久日| 精品午夜福利视频在线观看一区| 久久久久久久久中文| 亚洲熟女毛片儿| 国产欧美日韩一区二区三| 一级片免费观看大全| e午夜精品久久久久久久| 精品一区二区三区av网在线观看| 亚洲色图av天堂| 日韩精品免费视频一区二区三区| 亚洲七黄色美女视频| 色av中文字幕| 亚洲午夜理论影院| 一进一出抽搐gif免费好疼| 99热只有精品国产| 午夜福利在线观看吧| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 丝袜美足系列| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 久久婷婷人人爽人人干人人爱 | 欧美日本视频| 999久久久精品免费观看国产| av欧美777| 最近最新中文字幕大全免费视频| 三级毛片av免费| 黄片播放在线免费| 欧美激情久久久久久爽电影 | 黄色片一级片一级黄色片| 两个人看的免费小视频| 亚洲色图av天堂| 亚洲精品一区av在线观看| 美女高潮到喷水免费观看| 中文字幕人妻熟女乱码| 免费观看精品视频网站| 女同久久另类99精品国产91| 黄色女人牲交| 久久久久久久精品吃奶| 国产麻豆69| 国产精品野战在线观看| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 国产精品久久久人人做人人爽| 男女床上黄色一级片免费看| 国产一区二区激情短视频| 免费人成视频x8x8入口观看| 18美女黄网站色大片免费观看| 精品久久蜜臀av无| 91在线观看av| 91字幕亚洲| 在线天堂中文资源库| 香蕉国产在线看| 国产精品一区二区在线不卡| 少妇熟女aⅴ在线视频| 涩涩av久久男人的天堂| 亚洲精品粉嫩美女一区| 一本久久中文字幕| 午夜久久久久精精品| 少妇 在线观看| 美女免费视频网站| 欧美激情高清一区二区三区| 女人精品久久久久毛片| 丝袜美足系列| 18禁观看日本| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 午夜福利在线观看吧| 午夜久久久久精精品| 免费无遮挡裸体视频| 成人三级黄色视频| а√天堂www在线а√下载| 两人在一起打扑克的视频| 韩国av一区二区三区四区| 免费看a级黄色片| 黑丝袜美女国产一区| 久久久久九九精品影院| 精品欧美一区二区三区在线| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 美女免费视频网站| 国产高清有码在线观看视频 | 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产午夜福利久久久久久| 婷婷六月久久综合丁香| 中国美女看黄片| 久久影院123| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 丰满的人妻完整版| 69av精品久久久久久| 精品久久蜜臀av无| 国产成+人综合+亚洲专区| 午夜福利18| 淫秽高清视频在线观看| 99久久国产精品久久久| 精品高清国产在线一区| 老熟妇仑乱视频hdxx| 天堂√8在线中文| 一边摸一边抽搐一进一小说| www.精华液| 国产精品99久久99久久久不卡| 无遮挡黄片免费观看| 免费看美女性在线毛片视频| 成人国语在线视频| 一级毛片精品| 999精品在线视频| 久久久久久国产a免费观看| 91国产中文字幕| 国内精品久久久久精免费| 12—13女人毛片做爰片一| 女性生殖器流出的白浆| 女警被强在线播放| 亚洲午夜理论影院| 国产在线观看jvid| 日本a在线网址| 亚洲av电影不卡..在线观看| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 亚洲国产精品sss在线观看| 欧美在线一区亚洲| 高清在线国产一区| 精品国产亚洲在线| 久久香蕉国产精品| 亚洲欧美激情综合另类| 欧美日本视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 两个人视频免费观看高清| 亚洲男人的天堂狠狠| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 国产一区在线观看成人免费| 国产高清有码在线观看视频 | 9热在线视频观看99| 日韩欧美一区视频在线观看| 亚洲人成电影观看| 久久久久久久久免费视频了| 动漫黄色视频在线观看| 免费高清视频大片| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 亚洲九九香蕉| 两人在一起打扑克的视频| 女性被躁到高潮视频| 一a级毛片在线观看| 欧美激情高清一区二区三区| 婷婷丁香在线五月| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 一边摸一边抽搐一进一小说| 精品一区二区三区av网在线观看| 亚洲全国av大片| 欧美激情高清一区二区三区| 成人三级做爰电影| 少妇 在线观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 99精品久久久久人妻精品| 国产精品亚洲美女久久久| 精品国产一区二区三区四区第35| a级毛片在线看网站| 免费观看精品视频网站| 亚洲美女黄片视频| 色播亚洲综合网| 精品第一国产精品| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 51午夜福利影视在线观看| 天堂影院成人在线观看| 亚洲精品在线美女| av有码第一页| 午夜老司机福利片| 757午夜福利合集在线观看| 黄色女人牲交| 真人一进一出gif抽搐免费| 亚洲av成人一区二区三| 一a级毛片在线观看| 久久久久九九精品影院| 99国产精品99久久久久| 色在线成人网| 亚洲人成电影观看| 真人做人爱边吃奶动态| 一级a爱片免费观看的视频| 午夜免费激情av| 久久久久久久久中文| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 国产精品久久视频播放| 精品国内亚洲2022精品成人| 午夜福利18| 久久久久国内视频| 午夜免费鲁丝| 日韩欧美国产一区二区入口| 51午夜福利影视在线观看| 中文字幕最新亚洲高清| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 亚洲 欧美一区二区三区| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 国产亚洲欧美精品永久| 妹子高潮喷水视频| 成人亚洲精品一区在线观看| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 中文亚洲av片在线观看爽| 免费高清在线观看日韩| 夜夜夜夜夜久久久久| 日韩精品中文字幕看吧| 黄片小视频在线播放| 国产成人av教育| 欧美不卡视频在线免费观看 | 色综合婷婷激情| 在线视频色国产色| 18美女黄网站色大片免费观看| 淫妇啪啪啪对白视频| 精品第一国产精品| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 精品第一国产精品| 色哟哟哟哟哟哟| 日韩三级视频一区二区三区| 午夜老司机福利片| 曰老女人黄片| 在线免费观看的www视频| aaaaa片日本免费| 精品福利观看| 亚洲中文av在线| 精品久久久久久成人av| 亚洲专区中文字幕在线| 欧美成人性av电影在线观看| 国产精品电影一区二区三区| 亚洲第一av免费看| 国产亚洲av嫩草精品影院| 天天一区二区日本电影三级 | 国产精品一区二区在线不卡| 亚洲伊人色综图| 亚洲精华国产精华精| 中文字幕av电影在线播放| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 午夜精品久久久久久毛片777| 老司机深夜福利视频在线观看| 欧美黑人欧美精品刺激| 欧美丝袜亚洲另类 | 精品一区二区三区四区五区乱码| 岛国在线观看网站| 国产一区二区激情短视频| 国产亚洲欧美精品永久| 一区二区三区高清视频在线| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 午夜免费鲁丝| 欧美av亚洲av综合av国产av| 国产色视频综合| 成人永久免费在线观看视频| 午夜福利,免费看| 久久久久国产一级毛片高清牌| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 极品教师在线免费播放| 91老司机精品| 亚洲欧美日韩无卡精品| 久久午夜亚洲精品久久| 少妇熟女aⅴ在线视频| 啦啦啦 在线观看视频| 欧美中文综合在线视频| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 在线观看午夜福利视频| 国产免费男女视频| 国产精品日韩av在线免费观看 | 国产一区在线观看成人免费| 一级作爱视频免费观看| 欧美激情久久久久久爽电影 | 丁香六月欧美| 丰满的人妻完整版| 十分钟在线观看高清视频www| 国产精品98久久久久久宅男小说| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲国产中文字幕在线视频| 制服诱惑二区| 久久午夜亚洲精品久久| 国产免费男女视频| 亚洲熟妇熟女久久| 亚洲国产中文字幕在线视频| 亚洲精品在线观看二区| 欧美乱妇无乱码| 美女国产高潮福利片在线看| 视频区欧美日本亚洲| 正在播放国产对白刺激| 精品国产一区二区三区四区第35| 极品人妻少妇av视频| 成人特级黄色片久久久久久久| 满18在线观看网站| 精品一区二区三区av网在线观看| 嫩草影视91久久| 99热只有精品国产| 久久人妻熟女aⅴ| 欧美激情高清一区二区三区| 亚洲精品粉嫩美女一区| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 亚洲精品一区av在线观看| 岛国视频午夜一区免费看| 日韩高清综合在线| 精品国产国语对白av| 神马国产精品三级电影在线观看 | 丝袜在线中文字幕| 亚洲五月天丁香| 中文字幕精品免费在线观看视频| 亚洲av成人av| 亚洲欧美精品综合久久99| 99国产极品粉嫩在线观看| 禁无遮挡网站| 国产乱人伦免费视频| av在线天堂中文字幕| 亚洲 欧美一区二区三区| 国产精品久久久久久精品电影 | 国产精品秋霞免费鲁丝片| 亚洲精品在线美女| 免费人成视频x8x8入口观看| 国产亚洲精品av在线| 国产黄a三级三级三级人| 日本在线视频免费播放| 亚洲国产看品久久| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 成人av一区二区三区在线看| 十八禁人妻一区二区| 成人国产综合亚洲| 久久中文字幕一级| 亚洲 欧美一区二区三区| 国产三级在线视频| 99精品久久久久人妻精品| 激情视频va一区二区三区| 亚洲五月天丁香| 手机成人av网站| videosex国产| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 长腿黑丝高跟| 9色porny在线观看| 脱女人内裤的视频| 一进一出好大好爽视频| 午夜成年电影在线免费观看| 国产真人三级小视频在线观看| 亚洲欧美精品综合久久99| 在线视频色国产色| 十分钟在线观看高清视频www| 欧美日本亚洲视频在线播放| 午夜精品在线福利| 久久精品91蜜桃| a在线观看视频网站| 亚洲av五月六月丁香网| av视频在线观看入口| 咕卡用的链子| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 看片在线看免费视频| 国产一区二区在线av高清观看| 欧美久久黑人一区二区| 亚洲成人国产一区在线观看| 午夜成年电影在线免费观看| 99re在线观看精品视频| 国产单亲对白刺激| 国产成人系列免费观看| 桃色一区二区三区在线观看| 欧美亚洲日本最大视频资源| tocl精华| 老汉色∧v一级毛片| 99在线视频只有这里精品首页| 欧美成人午夜精品| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 久久久久久久久久久久大奶| 日韩精品中文字幕看吧| 国产亚洲精品久久久久5区| 怎么达到女性高潮| 亚洲精品美女久久av网站| 91老司机精品| 亚洲av成人av| 啦啦啦韩国在线观看视频| 亚洲精品美女久久av网站| 淫妇啪啪啪对白视频| 国产精品二区激情视频| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 国产一卡二卡三卡精品| 久久午夜综合久久蜜桃| 久久天堂一区二区三区四区| √禁漫天堂资源中文www| 一级a爱片免费观看的视频| 人妻久久中文字幕网| 两个人免费观看高清视频| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 午夜福利一区二区在线看| 国产人伦9x9x在线观看| 欧美激情 高清一区二区三区| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 国产精品一区二区三区四区久久 | 久99久视频精品免费| 亚洲专区中文字幕在线| 可以在线观看的亚洲视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 精品无人区乱码1区二区| av中文乱码字幕在线| 精品久久蜜臀av无| 国产高清激情床上av| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 免费观看精品视频网站| 亚洲熟妇熟女久久| 亚洲av成人一区二区三| 香蕉丝袜av| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 亚洲五月天丁香| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 香蕉国产在线看| 大型黄色视频在线免费观看| e午夜精品久久久久久久| 日本欧美视频一区| 成人18禁在线播放| 日本精品一区二区三区蜜桃| 久久 成人 亚洲| 叶爱在线成人免费视频播放| 精品卡一卡二卡四卡免费| 性色av乱码一区二区三区2| 日韩精品中文字幕看吧| 中国美女看黄片| 丝袜在线中文字幕| 美女 人体艺术 gogo| 亚洲国产精品sss在线观看| 欧美中文综合在线视频| 免费在线观看完整版高清| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 美女扒开内裤让男人捅视频| 在线永久观看黄色视频| 九色国产91popny在线| av有码第一页| 欧美国产精品va在线观看不卡| 午夜福利在线观看吧| 亚洲精品国产区一区二| 99在线视频只有这里精品首页| 精品人妻1区二区| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 久久亚洲精品不卡| 人人澡人人妻人| 日韩视频一区二区在线观看|