數(shù)字貨幣給金融管理與服務(wù)帶來(lái)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

高雅

【摘要】近些年數(shù)字貨幣得到了快速的發(fā)展，并受到金融市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。但是由于數(shù)字貨幣的特殊性質(zhì)，對(duì)現(xiàn)有金融體系的監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)，同時(shí)也為金融管理服務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)遇。本文在對(duì)數(shù)字貨幣分析的基礎(chǔ)上，對(duì)數(shù)字貨幣給金融管理與服務(wù)所帶來(lái)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇進(jìn)行了論述。

【關(guān)鍵詞】數(shù)字貨幣 金融管理 金融服務(wù) 挑戰(zhàn)

一、數(shù)字貨幣的概念以及所采用的相關(guān)技術(shù)

我國(guó)央行頒布的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》中指出比特幣等數(shù)字貨幣僅是虛擬商品，不具備貨幣屬性。美國(guó)頒布的《美國(guó)商品交易法》中將數(shù)字貨幣列為大宗商品的范疇。歐洲央行出臺(tái)的數(shù)字貨幣報(bào)告中指出，數(shù)字貨幣僅是數(shù)據(jù)的一種價(jià)值表現(xiàn)形式，在特殊情況下可以將數(shù)字貨幣當(dāng)作貨幣的替代品。綜合來(lái)看，雖然世界上各個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)數(shù)字貨幣定義沒(méi)有形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但是基本上都沒(méi)有把數(shù)字貨幣納入貨幣的范疇。

數(shù)字貨幣的產(chǎn)生不是依靠銀行等金融機(jī)構(gòu)，而是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)、數(shù)字簽名技術(shù)以及密碼學(xué)等。數(shù)字貨幣的產(chǎn)生，通常情況下需要進(jìn)行大量計(jì)算，數(shù)字貨幣便作為大量計(jì)算的服務(wù)報(bào)酬。數(shù)字貨幣的交易是采用分布式數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)完成的，其交易記錄會(huì)被詳細(xì)記錄的各個(gè)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)中，通過(guò)應(yīng)用密碼學(xué)來(lái)保障數(shù)字貨幣流通的安全性和匿名性。

二、世界各國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管態(tài)度

英國(guó)央行認(rèn)為數(shù)字貨幣是一種價(jià)值的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，數(shù)據(jù)貨幣可以通過(guò)交易來(lái)發(fā)揮其交易媒介、記賬以及價(jià)值存儲(chǔ)等功能，并且數(shù)字貨幣的交易不受?chē)?guó)家和地區(qū)法律的限制。2014年英國(guó)海關(guān)總署一直稅務(wù)對(duì)數(shù)字貨幣的貨幣屬性進(jìn)行了明確，并且在數(shù)字貨幣和歐元以及英鎊的兌換過(guò)程中給予免稅支持。據(jù)美國(guó)數(shù)字貨幣委員會(huì)調(diào)查顯示，在數(shù)字貨幣的認(rèn)可和接受度方面，英國(guó)遠(yuǎn)高于世界上的其他國(guó)家和地區(qū)。而且目前英國(guó)基于對(duì)數(shù)字貨幣的積極認(rèn)識(shí)，已經(jīng)開(kāi)始考慮由英國(guó)央行來(lái)進(jìn)行數(shù)字貨幣的發(fā)行。美國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣一直持保持開(kāi)放態(tài)度，但是美國(guó)并沒(méi)有考慮有央行進(jìn)行數(shù)字貨幣的發(fā)行。歐洲央行則認(rèn)為數(shù)字貨幣只能在特殊情況下來(lái)發(fā)揮其支付功能，并不具備傳統(tǒng)意義上的、具有法律學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)概念的貨幣意義。同時(shí)歐洲央行認(rèn)為，數(shù)字貨幣并沒(méi)有對(duì)央行的支付系統(tǒng)構(gòu)成威脅，因此歐洲央行并沒(méi)有對(duì)數(shù)字貨幣的地位進(jìn)行法律上的明確。德國(guó)一直對(duì)數(shù)字貨幣保持中立的態(tài)度，德國(guó)政府對(duì)貨幣市場(chǎng)不進(jìn)行直接干預(yù)，而且不認(rèn)為央行自身具有發(fā)行數(shù)字貨幣的法律權(quán)力。

由于英國(guó)政府對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行了合法化，所以在英國(guó)數(shù)字貨幣主要接受英國(guó)財(cái)政部和稅務(wù)等部門(mén)的監(jiān)管，并且對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管包括三個(gè)層次，一是系統(tǒng)性監(jiān)管，二是審慎性監(jiān)管，三是行為監(jiān)管。但是相對(duì)來(lái)說(shuō)，英國(guó)政府目前主要是通過(guò)對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行引導(dǎo)規(guī)范為主，并沒(méi)有采取正面嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。

三、數(shù)字貨幣給信用管理和服務(wù)所帶來(lái)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇

（一）數(shù)字貨幣給金融管理和服務(wù)所帶來(lái)的挑戰(zhàn)

第一，數(shù)字貨幣不利于貨幣政策和金融的穩(wěn)定性。貨幣政策的主要作用是用來(lái)控制貨幣總量以及調(diào)整貨幣價(jià)格，然后將其作用通過(guò)支付系統(tǒng)傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是由于數(shù)字貨幣不受中央銀行的控制和信貸政策的影響，因此難以利用現(xiàn)有的貨幣政策對(duì)其價(jià)格進(jìn)行有效控制。同時(shí)，數(shù)字貨幣在一定程度上可以取代法定貨幣的支付，這為貨幣政策的調(diào)整增加了難度。數(shù)字貨幣是獨(dú)立于現(xiàn)有監(jiān)管體系外的新興金融業(yè)務(wù)，數(shù)字貨幣的價(jià)格將取決于它自身的供應(yīng)量和需求量，與法定貨幣之間沒(méi)有必然關(guān)系，而數(shù)字貨幣價(jià)格的穩(wěn)定主要取決于數(shù)字貨幣擁有者的信心。從支付方面進(jìn)行分析，數(shù)字貨幣的支付獨(dú)立于傳統(tǒng)法定貨幣的支付體系，因此客戶(hù)在支付過(guò)程中將面臨透露風(fēng)險(xiǎn)以及被盜竊等風(fēng)險(xiǎn)。第二，基于數(shù)字貨幣的特性將導(dǎo)致洗錢(qián)以及非法融資等風(fēng)險(xiǎn)。金融行動(dòng)特別工作組《新興的恐怖主義融資風(fēng)險(xiǎn)》中表示：“短期內(nèi)比特幣在恐怖組織中的使用頻率可能會(huì)增加，但其威脅程度還無(wú)法評(píng)估”。由于數(shù)字貨幣交易的匿名性、隱秘性、不可追蹤性以及價(jià)格不確定性，有助于不法分子借助數(shù)字貨幣開(kāi)展洗錢(qián)以及非法融資等行為，增加了數(shù)字貨幣交易風(fēng)險(xiǎn)。第三，數(shù)字貨幣存在技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)。如同法定貨幣存放在銀行賬戶(hù)內(nèi)一樣，數(shù)字貨幣也相當(dāng)存儲(chǔ)的數(shù)字錢(qián)包內(nèi)，但是由于現(xiàn)階段法律上并沒(méi)有對(duì)數(shù)字貨幣錢(qián)包服務(wù)在準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)營(yíng)規(guī)范以及監(jiān)管等方面進(jìn)行明確的規(guī)定，將導(dǎo)致數(shù)字貨幣錢(qián)包具有較大的技術(shù)安全隱患，存在被不良的金融服務(wù)管理機(jī)構(gòu)卷款跑路以及盜竊的隱患。

（二）數(shù)字貨幣給信用管理和服務(wù)所帶來(lái)的機(jī)遇

第一，數(shù)字貨幣的合理應(yīng)用可以有效減少洗錢(qián)逃稅等違法行為。在數(shù)字貨幣的應(yīng)用過(guò)程中充分采用云計(jì)算以及大數(shù)據(jù)技術(shù)，對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行監(jiān)測(cè)分析，全面掌控?cái)?shù)字貨幣的流向，分析數(shù)字貨幣經(jīng)濟(jì)交易的主體、交易限制、交易頻率以及交易額度等，可以對(duì)非法的洗錢(qián)以及逃稅等行為進(jìn)行有效識(shí)別，從而提高金融管理質(zhì)量。第二，有助于改善銀行金融服務(wù)質(zhì)量。目前央行在金融服務(wù)過(guò)程中存在許多問(wèn)題，比如跨行轉(zhuǎn)賬問(wèn)題、工作日轉(zhuǎn)賬限額以及轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)等，因此銀行金融服務(wù)質(zhì)量有待于進(jìn)一步的提高?；跀?shù)字貨幣分布式技術(shù)，用戶(hù)可以直接開(kāi)展點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的金融交易，不用通過(guò)金融機(jī)構(gòu)便可以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)到賬，并且只需要較低的轉(zhuǎn)賬成本。因此在銀行傳統(tǒng)金融服務(wù)過(guò)程中，采用數(shù)字貨幣分布式的總賬技術(shù)，可以有效改善央行金融服務(wù)質(zhì)量。第三，數(shù)字貨幣有助于促進(jìn)普惠金融的發(fā)展。通過(guò)將移動(dòng)金融商業(yè)模式與數(shù)字貨幣充分結(jié)合，有助于傳統(tǒng)金融服務(wù)高效化、多元化發(fā)展，以更低的成本推動(dòng)金融服務(wù)在農(nóng)村的拓展，促進(jìn)我國(guó)普惠金融的發(fā)展。

四、數(shù)字貨幣未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)

（一）以國(guó)家信用保障為基礎(chǔ)由央行進(jìn)行數(shù)字貨幣的發(fā)行

數(shù)字貨幣要想成為真正意義上的貨幣，必須具備四大特征，分別為：價(jià)值尺度、價(jià)值儲(chǔ)藏、支付手段以及流通手段。貨幣的這四大基本特征要求數(shù)字貨幣首先要保持長(zhǎng)期穩(wěn)定，在數(shù)量上數(shù)字貨幣要與商品數(shù)量保持同步增長(zhǎng)，也就是說(shuō)，數(shù)字貨幣的數(shù)量必須處于可調(diào)控的范圍之內(nèi)。數(shù)字貨幣在得到國(guó)家的認(rèn)可之后，要想成為法定貨幣還必須將發(fā)行權(quán)歸中央銀行所有。一方面發(fā)行權(quán)與鑄幣稅具有密切的關(guān)系，因此數(shù)字貨幣的發(fā)行可以為國(guó)家貢獻(xiàn)財(cái)政收入;另一方面將數(shù)字貨幣的發(fā)行權(quán)收歸央行所有，可以為數(shù)字貨幣的發(fā)行提供可靠的國(guó)家信用基礎(chǔ)，有助于數(shù)字貨幣幣值的穩(wěn)定。

（二）數(shù)字貨幣發(fā)展趨向于實(shí)名性

現(xiàn)階段數(shù)字貨幣的形態(tài)主要包括紙幣以及電子貨幣兩種形式。從某種意義上來(lái)說(shuō)紙幣是匿名的，從而為制造假幣、洗錢(qián)、非法融資以及地下錢(qián)莊等違法犯罪活動(dòng)提供了可能。因此，為了嚴(yán)厲打擊資金相關(guān)的違法犯罪活動(dòng)，數(shù)字貨幣的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)將趨向于實(shí)名制，將每一單位數(shù)字貨幣都賦予唯一的編碼，而數(shù)字貨幣的持有人信息將會(huì)存儲(chǔ)在網(wǎng)絡(luò)賬戶(hù)中。在對(duì)洗錢(qián)、非法融資以及地下錢(qián)莊等違法犯罪行為進(jìn)行打擊時(shí)，可以根據(jù)數(shù)字貨幣的編碼進(jìn)行跟蹤查詢(xún)，從而有效降低了金融犯罪打擊成本，提高了金融犯罪打擊效率。同時(shí)數(shù)字貨幣在被市場(chǎng)高度認(rèn)可和接受之后對(duì)數(shù)字貨幣的消費(fèi)、存儲(chǔ)以及投資等需求將會(huì)及時(shí)的反饋給金融管理部門(mén)，金融管理部門(mén)可以依據(jù)數(shù)字貨幣的實(shí)時(shí)信息，進(jìn)而有效的調(diào)整優(yōu)化貨幣政策，有助于貨幣政策在物價(jià)穩(wěn)定以及利率水平穩(wěn)定中更好的發(fā)揮作用。

（三）數(shù)字貨幣可能會(huì)產(chǎn)生一種超越主權(quán)的世界貨幣形式

在世界經(jīng)濟(jì)整體下行的大背景下，全球大宗商品持續(xù)下跌，原本作為硬通貨的黃金的保值功能也在不斷下降，在這種大背景下各國(guó)都在積極尋找一種能夠超越主權(quán)的世界貨幣形式來(lái)取代美元。數(shù)字貨幣就是有潛力發(fā)展成為超越主權(quán)的世界貨幣形式?，F(xiàn)階段隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加快，各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易融合越來(lái)越密切，國(guó)際貿(mào)易的種類(lèi)更多，數(shù)量更大，促使同類(lèi)型產(chǎn)品之間可以開(kāi)展更好的比較，這也為數(shù)字貨幣發(fā)展成為超越主權(quán)的世界貨幣提供了條件。

五、數(shù)字貨幣發(fā)展的政策建議

（一）盡快出臺(tái)數(shù)字貨幣相關(guān)政策

現(xiàn)階段我國(guó)數(shù)字貨幣的發(fā)行市場(chǎng)較為混亂，既包括金融機(jī)構(gòu)，也包括非金融機(jī)構(gòu);既包括境內(nèi)的機(jī)構(gòu)，也包括境外的機(jī)構(gòu)。而數(shù)字貨幣的發(fā)行數(shù)量以及發(fā)行價(jià)格等都由發(fā)行機(jī)構(gòu)所確定，但是他們并不能對(duì)數(shù)字貨幣的支付領(lǐng)域以及幣值提供可靠的保障，這在很大程度上影響了數(shù)字貨幣的健康穩(wěn)定發(fā)展。因此，國(guó)家應(yīng)該盡快出臺(tái)數(shù)字貨幣相關(guān)的規(guī)范性文件，從而有效引導(dǎo)以及規(guī)范數(shù)字貨幣的發(fā)展，對(duì)數(shù)字貨幣的發(fā)行主體、發(fā)行數(shù)量以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等多個(gè)方面進(jìn)行明確規(guī)定。避免在數(shù)字貨幣發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，既打擊了數(shù)字貨幣持有者的積極性，也非常不利于從國(guó)家層面推動(dòng)數(shù)字貨幣的穩(wěn)定發(fā)展。

（二）建立系統(tǒng)完善的數(shù)字貨幣發(fā)展框架

數(shù)字貨幣的發(fā)展必然會(huì)對(duì)現(xiàn)有的貨幣體系產(chǎn)生重大影響，為了有效保障現(xiàn)有貨幣體系的穩(wěn)定性，應(yīng)該不斷加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)展的重視程度。因此充分考慮數(shù)字貨幣與現(xiàn)有金融體系的融合和對(duì)立，建立系統(tǒng)完善的數(shù)字貨幣發(fā)展框架，合理規(guī)范數(shù)字貨幣的發(fā)展方向，進(jìn)一步明確數(shù)字貨幣的發(fā)展步驟，有效緩解數(shù)字貨幣對(duì)國(guó)內(nèi)以及國(guó)際貨幣體系的沖擊，延緩數(shù)字貨幣對(duì)現(xiàn)行貨幣體系的取代，從而有效保障現(xiàn)有貨幣體系的平穩(wěn)轉(zhuǎn)變。除此之外，我國(guó)在發(fā)展數(shù)字貨幣的過(guò)程中還應(yīng)該積極配合我國(guó)人民幣的國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)數(shù)字貨幣的發(fā)行來(lái)有效降低美元的國(guó)際貨幣地位，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化發(fā)展。