改變基因的化工股

張延陶

傳統(tǒng)化工行業(yè)具有較強(qiáng)的周期性，比如油價(jià)的波動(dòng)、礦山的興廢等，都會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不確定的挑戰(zhàn)。產(chǎn)業(yè)低谷“看臉色”，產(chǎn)品價(jià)格爆發(fā)“耍大牌”，是化工行業(yè)的常態(tài)。

但是作為工業(yè)發(fā)展的血脈行業(yè)，化工行業(yè)、化學(xué)制品通常扼守著不止一條產(chǎn)業(yè)鏈的上游，有利于企業(yè)“腳踏多只船”進(jìn)行擴(kuò)張。

在現(xiàn)金流充裕的階段逆周期布局，防止變天，已經(jīng)成為化學(xué)制品企業(yè)重要考量。而產(chǎn)業(yè)風(fēng)口期恰逢其時(shí)的鼓動(dòng)，也令相關(guān)企業(yè)的“野心”不斷躁動(dòng)，很多上市公司選擇去跨界信息電子與新材料這兩大國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

《英才》記者梳理了A股化工類上市公司跨界轉(zhuǎn)型的樣本企業(yè)榜單，這些企業(yè)是試圖通過(guò)轉(zhuǎn)型脫離行業(yè)周期局限和波動(dòng)的典范。

飛凱材料（300398.SZ）

目前飛凱材料是國(guó)內(nèi)紫外固化光纖光纜涂覆材料的龍頭企業(yè)，市占率超過(guò)60%。

在5G商用時(shí)代即將到來(lái)之際，5G相關(guān)設(shè)備的布局已經(jīng)進(jìn)入白熱化。隨著網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容所催生出的大量光纖需求，紫外固化光纖光纜覆蓋材料的需求從很大程度上鞏固了飛凱材料的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。良好的主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)，也促動(dòng)了飛凱材料的多元化布局。

2017年，飛凱材料通過(guò)一系列收購(gòu)，切入屏幕顯示材料以及半導(dǎo)體材料領(lǐng)域。公司通過(guò)重大資產(chǎn)重組收購(gòu)和成顯示100%股權(quán)，并于當(dāng)年完成對(duì)長(zhǎng)興昆電60%控股權(quán)、臺(tái)灣大瑞科技100%股權(quán)的收購(gòu)；同年，分別以1億元和6000萬(wàn)元收購(gòu)了大瑞科技100%股權(quán)和長(zhǎng)興昆電60%股權(quán)，順利切入IC封裝用錫球及環(huán)氧塑封料，全面布局半導(dǎo)體封裝材料。

數(shù)據(jù)顯示，至少截至目前，飛凱材料的轉(zhuǎn)型是成功的，2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11億元，同比增長(zhǎng)130.14%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.55億元，同比增長(zhǎng)416.59%。

興發(fā)集團(tuán)（600141.SH）

興發(fā)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)磷化工行業(yè)龍頭，磷礦石儲(chǔ)量2.67億噸。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入143億元，同比增長(zhǎng)20%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤(rùn)3.91億元，同比增長(zhǎng)62.46%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，興發(fā)集團(tuán)表示，公司主要產(chǎn)品磷礦石、磷肥、草甘膦和有機(jī)硅等價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度上漲。根據(jù)公開資料顯示，電子化學(xué)品和有機(jī)硅板塊將成為興發(fā)集團(tuán)未來(lái)布局的重點(diǎn)。

一方面，電子級(jí)磷酸的附加值較高，隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)口替代的進(jìn)程加速，國(guó)內(nèi)電子化學(xué)品產(chǎn)業(yè)將面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。

另一方面，公司介紹，有機(jī)硅業(yè)務(wù)是興發(fā)集團(tuán)2018年凈利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)產(chǎn)品。相較2017年同期，有機(jī)硅業(yè)務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)占比也取得提升。

2018年7月，興發(fā)集團(tuán)宜昌新材料產(chǎn)業(yè)園轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目集中開工，包括有機(jī)硅技術(shù)改造升級(jí)、8萬(wàn)噸/年工業(yè)級(jí)雙氧水（為后續(xù)規(guī)劃的電子級(jí)雙氧水項(xiàng)目提供原材料）等項(xiàng)目，上述項(xiàng)目規(guī)劃總投資超過(guò)10億元。

齊翔騰達(dá)（002408.SZ）

2018年12月底，齊翔騰達(dá)發(fā)布公告稱，決定終止以發(fā)行股份的方式購(gòu)買菏澤華立新材料有限公司34.33%股權(quán)，改為以現(xiàn)金方式收購(gòu)。

后者是MMA（甲基丙烯酸甲酯）行業(yè)的龍頭，掌握叔丁醇直接氧化法制取MMA技術(shù)，具有較強(qiáng)的行業(yè)壁壘。

此筆收購(gòu)的真正目的在于協(xié)同齊翔騰達(dá)自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)，促進(jìn)產(chǎn)品線的升級(jí)轉(zhuǎn)型。

政策層面，2020年國(guó)家將全面推行乙醇汽油，齊翔騰達(dá)此前已公告，投資建設(shè)20萬(wàn)噸/年MMA及配套項(xiàng)目，該項(xiàng)目擬采用異丁烯/叔丁醇直接氧化法工藝，將公司MTBE產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為MMA。該項(xiàng)目將同時(shí)配套建設(shè)40萬(wàn)噸/年叔丁醇和10萬(wàn)噸/年P(guān)MMA。

嘉化能源（600273.SH）

2015-2017年以及2018年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為33.91億元、45.03億元、55.76億元和41.9億元，同比分別增長(zhǎng)0.18%、32.79%、23.82%和4.51%；扣非凈利潤(rùn)分別17.97%、18.35%、31.7%和20.32%。

與此同時(shí)，截至2018年第三季度，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6.71億元。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是以熱電聯(lián)產(chǎn)提供蒸汽，主營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)能每年在增加，氯堿業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率提升。

除此之外，為處理硫酸生產(chǎn)后余下的三氧化硫和氯磺酸等副產(chǎn)品，公司開發(fā)出磺化醫(yī)藥中間體生產(chǎn)線。根據(jù)計(jì)劃，3.8萬(wàn)噸TA系列產(chǎn)品將于2019年達(dá)產(chǎn)；BA產(chǎn)品2018年通過(guò)認(rèn)證，2019年一期放量，2020年二期建成投產(chǎn)放量。

公司董秘介紹：“隨著產(chǎn)業(yè)鏈的逐步打通，疊加環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致供給減少，以及中間體下游需求快速增加，公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)期。磺化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈將成為新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)?！?h3>青松股份（300132.SZ）

青松股份是國(guó)內(nèi)松節(jié)油深加工龍頭企業(yè)，合成樟腦產(chǎn)量連續(xù)多年位居全國(guó)第一，同時(shí)也是全球最大的合成樟腦生產(chǎn)商。但由于原材料供應(yīng)具有稀缺性，因此單一主業(yè)的經(jīng)營(yíng)已經(jīng)無(wú)法再有更多增量。

1月11日，青松股份發(fā)布公告稱：擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買香港諾斯貝爾等19名交易對(duì)方合計(jì)持有的諾斯貝爾90%股份，交易價(jià)格為243，000萬(wàn)元，同時(shí)募集配套資金不超過(guò)70，000萬(wàn)元。

諾斯貝爾主營(yíng)面膜、護(hù)膚品及濕巾系列等化妝品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造與銷售，系國(guó)內(nèi)化妝品ODM研發(fā)生產(chǎn)商和服務(wù)商。

收購(gòu)?fù)瓿珊笄嗨晒煞輰⑿纬呻p主業(yè)，樟腦和面膜代工雙行業(yè)龍頭。

對(duì)于此次交易，青松股份表示化妝品行業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊，標(biāo)的公司具有較強(qiáng)的盈利能力。雙主業(yè)布局將增強(qiáng)公司的長(zhǎng)期抗風(fēng)險(xiǎn)能力和長(zhǎng)期回報(bào)股東的能力。