被錯(cuò)殺的增長龍頭股

張延陶

2018年的A股先揚(yáng)后抑，高增長、低估值股票的投資參考性不言而喻。

業(yè)績高增長的公司不一定意味著仍有獲利空間，而加權(quán)低估值這一參考指標(biāo)所篩選的投資標(biāo)的，則可以更大程度上保證高增長的有效性。

《英才》記者根據(jù)上市公司預(yù)披露的2018年業(yè)績，篩選出46家動(dòng)態(tài)市盈率低于20且預(yù)告凈利潤變動(dòng)大于100%的上市公司，占A股市場股票比例約1.3%。

化學(xué)制品——多線發(fā)展

航錦科技（000818.SZ）

航錦科技主營業(yè)務(wù)為化工業(yè)務(wù)、軍工業(yè)務(wù)。2018年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)28.05%億元的營業(yè)收入，同比增長20%；扣非凈利潤同比增長147.39%。

一方面，公司化工產(chǎn)品下游需求穩(wěn)定，銷售價(jià)格保持高位運(yùn)行，公司液堿、環(huán)氧丙烷等生產(chǎn)設(shè)備幾乎滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，超額完成生產(chǎn)計(jì)劃；另一方面，隨著2017年成功收購長沙韶光及威科電子，航錦科技逐漸建立起涵蓋軍用集成電路設(shè)計(jì)、封裝測試、厚膜集成電路的業(yè)務(wù)體系。

目前，化工業(yè)務(wù)的營收占比為93.6%、軍工業(yè)務(wù)為6.4%。前者可以為后者的發(fā)展提供有力的資金支持。

永太科技（002326.SZ）

永太科技是國內(nèi)產(chǎn)品鏈最完善、產(chǎn)能最大的氟精細(xì)化學(xué)品生產(chǎn)商之一，從事的氟精細(xì)化學(xué)品行業(yè)位于氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的頂端，應(yīng)用范圍廣泛，涉及液晶材料、醫(yī)藥、農(nóng)藥等。

近年來，公司在生物醫(yī)藥、生物農(nóng)藥等領(lǐng)域頻頻出手，圍繞著其主營業(yè)務(wù)：醫(yī)藥、農(nóng)藥和電子化學(xué)品開展收購；與此同時(shí)，憑借公司在氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的地位，永太科技表示：公司將繼續(xù)探索含氟精細(xì)化學(xué)品在平板顯示、新能源等新興行業(yè)的應(yīng)用。

建筑材料——受益穩(wěn)基建

華新水泥（600801.SH）

國內(nèi)的財(cái)政政策在2018年第三季度的調(diào)整是比較明顯的，尤其在穩(wěn)基建層面。穩(wěn)增長依然將成為2019年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要方針。

有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2018-2019年我國水泥產(chǎn)量增速分別為2.5%和3%-5%，2019年需求增速高于2018年，且不排除超預(yù)期可能；

目前華新水泥的產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，產(chǎn)量提升明顯，在水泥價(jià)格高位行的背景下，水泥業(yè)務(wù)的高質(zhì)量增長是大概率事件。三季報(bào)顯示，公司扣非凈利潤達(dá)到33.76億，同比增長237.33%。

塔牌集團(tuán)（002233.SZ）

2018年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量1254萬噸、銷量1211萬噸，較上年同期分別增長了16.25%、13.96%。與此同時(shí)，水泥銷售價(jià)格較上年同期增長了31.14%，而水泥的銷售成本僅僅同比上升6.06%。獲益與此，公司綜合毛利率由上年同期的28.48%上升到41.21%，同比上升了12.73個(gè)百分點(diǎn)。

產(chǎn)能方面，塔牌集團(tuán)的梅州以及惠州生產(chǎn)基地是粵東地區(qū)主要水泥生產(chǎn)廠家，加上龍巖基地產(chǎn)能的60%產(chǎn)能回銷，塔牌集團(tuán)在區(qū)域內(nèi)的市占率達(dá)到42%。隨著文福萬噸線項(xiàng)目兩條生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，這一數(shù)字還將進(jìn)一步提升。

在基建行業(yè)重回上升周期的時(shí)間窗口，量價(jià)齊升將成為公司業(yè)績向好的根本動(dòng)力。

通訊科技——5G商用助燃

東山精密（002384.SZ）

2019全年公司預(yù)計(jì)凈利潤增長114%。

近年來，東山精密頻繁并購重組，體量小的主要是艾福電子、海迪科等，體量大的也有MFLX和Multek等。根本邏輯是從傳統(tǒng)的LED、天線和濾波器通信組件等產(chǎn)品轉(zhuǎn)型到PCB和5G射頻領(lǐng)域。

近期，東山精密憑借5G介質(zhì)濾波器進(jìn)入華為供應(yīng)鏈，并獲得2500萬元介質(zhì)濾波器訂單；與此同時(shí)，東山精密也成功拿到蘋果、三星、小米等FPC供應(yīng)商名額。

北訊集團(tuán)（002359.SZ）

近年來，北訊集團(tuán)綁定政府部門和行業(yè)用戶，在提供網(wǎng)絡(luò)通信服務(wù)和解決方案方面，積累了無線政務(wù)、公共安全、社會(huì)管理、應(yīng)急通信及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的大量經(jīng)驗(yàn)。

2018年底，工信部確認(rèn)，三大運(yùn)營商已經(jīng)獲得5G試驗(yàn)頻率使用許可批復(fù)。這意味著全國范圍的大規(guī)模5G試驗(yàn)將展開。

北訊集團(tuán)表示，公司的優(yōu)勢在于專網(wǎng)領(lǐng)域頻譜優(yōu)勢，因此也在積極備戰(zhàn)5G商用時(shí)代的來臨。公司始終關(guān)注著新技術(shù)的發(fā)展，特別是5G通信技術(shù)，在專網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用方面進(jìn)行了深入的研究和技術(shù)儲(chǔ)備，目前公司鋪設(shè)的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施支持向5G的平滑演進(jìn)。