CEO海外背景與企業(yè)海外并購(gòu)

(山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 山西 太原 030000)

一、引言

改革開放四十余年見證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷融入到世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，從對(duì)外貿(mào)易到對(duì)外投資，從引進(jìn)來(lái)到走出去，再到“一帶一路”倡議的提出和實(shí)施，跨國(guó)活動(dòng)成為趨勢(shì)。其中，海外并購(gòu)不僅可以使企業(yè)取得更多國(guó)外資源，還可以減少國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際交往中的障礙，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略，進(jìn)而使企業(yè)得到提升。

管理層基于自身能力在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，這是“高階團(tuán)隊(duì)理論”的重要體現(xiàn)，管理層的各種特性賦予了他們不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和決策選擇。西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展早于國(guó)內(nèi)，市場(chǎng)體制、企業(yè)管理模式較優(yōu)于國(guó)內(nèi)，此時(shí)具有海外經(jīng)歷的專業(yè)人才利用其從海外學(xué)到的更多的先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)運(yùn)用到國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理當(dāng)中，同時(shí)他們更具有跨文化交流及國(guó)際視角的優(yōu)勢(shì)。

海外并購(gòu)的復(fù)雜程度遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)并購(gòu)，涉及到對(duì)目標(biāo)國(guó)家社會(huì)、文化、政治、經(jīng)濟(jì)、法律等的正確認(rèn)知以及對(duì)自身能力和各種未知狀況的全局籌劃，這時(shí)高管團(tuán)隊(duì)的海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)的對(duì)外投資活動(dòng)起到了促進(jìn)作用(李自杰等，2010)[1]，那么，作為高管團(tuán)隊(duì)中做出最終決策的企業(yè)CEO，其海外經(jīng)歷能否真正對(duì)企業(yè)海外并購(gòu)起到促進(jìn)作用呢？這需要我們進(jìn)一步探討。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)CEO海外背景

海外人才憑借其在國(guó)外尤其是西方發(fā)達(dá)國(guó)家所學(xué)的先進(jìn)的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)，以及對(duì)海外環(huán)境較為清晰和正確的認(rèn)識(shí)，其歸國(guó)發(fā)展能夠?qū)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的好處。我國(guó)于2008年便提出了“千人計(jì)劃”。李平和許家云(2011)[2]分析了海歸人才對(duì)各地區(qū)技術(shù)進(jìn)步的影響，發(fā)現(xiàn)盡管在不同地區(qū)之間各有差異，但是海歸人才確實(shí)帶來(lái)了技術(shù)溢出。

CEO是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的關(guān)鍵，其個(gè)人和整體的特質(zhì)和經(jīng)歷往往對(duì)其能力有很大的影響。良好的專業(yè)教育和培訓(xùn)使得有海外經(jīng)歷(包括海外學(xué)習(xí)經(jīng)歷和工作經(jīng)歷)的高管層擁有較強(qiáng)的能力，同時(shí)其個(gè)人人際關(guān)系也可以拓寬企業(yè)的業(yè)務(wù)和投資范圍。擁有海外背景的高管對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)無(wú)論是在短期或長(zhǎng)期還是在創(chuàng)新方面或是海外經(jīng)營(yíng)中都產(chǎn)生了顯著的正向影響(王雪莉等，2013)[3]。海歸高管能夠提高所在企業(yè)的投資效率(代昀昊和孔東民，2017)[4]和創(chuàng)新能力(羅思平和于永達(dá)，2012)[5]。

(二)海外并購(gòu)的影響因素

國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的推進(jìn)，從引進(jìn)來(lái)到走出去，一帶一路倡議的提出，中國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)的對(duì)外投資戰(zhàn)略進(jìn)一步提上了日程。海外并購(gòu)是企業(yè)對(duì)外投資活動(dòng)的一個(gè)重要組成部分。當(dāng)企業(yè)在對(duì)外投資活動(dòng)中遇到壁壘，或企業(yè)欲獲取更多的國(guó)外資源時(shí)，海外并購(gòu)便成為企業(yè)的一大重要選擇方案。盡管跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)內(nèi)并購(gòu)相比面臨的風(fēng)險(xiǎn)要更大些，但是基于國(guó)際發(fā)展形勢(shì)和自身發(fā)展需要，許多企業(yè)會(huì)選擇海外并購(gòu)這一并購(gòu)方式。

企業(yè)海外并購(gòu)受許多因素的影響。大股東的高持股比例往往會(huì)引發(fā)上市公司拒絕做出跨國(guó)并購(gòu)決策，而高的股權(quán)制衡度可以給企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)決策注入動(dòng)力，較高的海外銷售水平會(huì)促進(jìn)公司跨國(guó)并購(gòu)決策的做出(劉鍇和納超洪，2015)[7]。上市公司的跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)歷也是其做出跨國(guó)并購(gòu)決策的一大助力因素(沈克正和馬抗美，2018)[6]。

高管團(tuán)隊(duì)的個(gè)人特征也會(huì)影響到企業(yè)的海外并購(gòu)決策。高管的海外背景驅(qū)使上市公司在選擇并購(gòu)模式時(shí)選擇跨國(guó)并購(gòu)決策(沈克正和馬抗美，2018)[6]。

三、理論分析

根據(jù)前述文獻(xiàn)，具有海外經(jīng)歷的高管能在決策時(shí)更好地運(yùn)用在國(guó)外累積的專業(yè)知識(shí)及技能以做出更優(yōu)的決策，并且使企業(yè)更多的參與到海外并購(gòu)當(dāng)中來(lái)。

跨國(guó)并購(gòu)的復(fù)雜性對(duì)公司提出了很高的要求，實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的公司不但需要具有充足的資金、規(guī)范化的管理技術(shù)等，還需要有受過專門訓(xùn)練、具有豐富海外管理經(jīng)驗(yàn)的高素質(zhì)管理人才。企業(yè)成長(zhǎng)理論認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員的知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn)和能力能可以幫助企業(yè)提高各類資源的利用效率。

CEO是企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)事務(wù)、達(dá)成企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的決策者，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中發(fā)揮著不可替代的作用。所以企業(yè)CEO海外背景推動(dòng)企業(yè)在并購(gòu)決策中作出跨國(guó)并購(gòu)決策。

四、結(jié)論與啟示

(一)結(jié)論

在并購(gòu)決策中選擇海外并購(gòu)方式，不僅是企業(yè)自身戰(zhàn)略發(fā)展的需要，而且在當(dāng)前發(fā)展環(huán)境下，海外并購(gòu)等對(duì)外投資活動(dòng)契合了國(guó)家層面“走出去”戰(zhàn)略和“一帶一路”倡議發(fā)展的需要，但是基于這一過程中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可能會(huì)避免采用海外并購(gòu)這一方式，而選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的國(guó)內(nèi)并購(gòu)，這便阻礙了企業(yè)獲取國(guó)外各類資源和進(jìn)軍國(guó)際舞臺(tái)的步伐，進(jìn)而在一定程度上限制了企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高。

海歸人才對(duì)于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及微觀企業(yè)發(fā)展都具有重要意義，CEO是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中的關(guān)鍵人員，海外經(jīng)歷能夠幫助CEO在進(jìn)行公司海外并購(gòu)等決策時(shí)更好地運(yùn)用在國(guó)外累積的專業(yè)知識(shí)和管理技能，其對(duì)國(guó)外環(huán)境的了解也是一大優(yōu)，故CEO海外背景能夠促進(jìn)企業(yè)作出海外并購(gòu)這一并購(gòu)方式?jīng)Q策。

(二)啟示

在當(dāng)前國(guó)家大力推行“走出去”戰(zhàn)略和“一帶一路”倡議的背景下，上述研究結(jié)論對(duì)推動(dòng)上市公司積極實(shí)施海外并購(gòu)戰(zhàn)略、提高企業(yè)業(yè)績(jī)方面有如下啟示：公司應(yīng)加快建設(shè)國(guó)際化管理團(tuán)隊(duì)，通過國(guó)際化人才“引進(jìn)來(lái)”和包括CEO在內(nèi)公司高管“走出去”相結(jié)合的方式，來(lái)提升公司的國(guó)際視野和科學(xué)決策能力，最終實(shí)現(xiàn)公司資源和市場(chǎng)的全球化配置，提升公司價(jià)值。