新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務報表研究

洪穎

摘 要：隨著信息化技術的迅猛發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”已成為時代及社會經(jīng)濟的發(fā)展的潮流思想，許多企業(yè)開始投身于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的浪潮當中，全面開發(fā)物聯(lián)網(wǎng)科技，建設分項經(jīng)濟，嘗試在互聯(lián)網(wǎng)背景下取得更好的發(fā)展?；诖?，文章根據(jù)我國互聯(lián)網(wǎng)的基本情況，選擇互聯(lián)網(wǎng)領域中發(fā)展比較迅速，生態(tài)格局較為健全的樂視網(wǎng)用作分析對象，在樂視網(wǎng)中使用哈佛分析框架這個科學的財務分析思想，以期從戰(zhàn)略、財會和前景等方面綜合評估樂視網(wǎng)的總體財務情況，找到其在發(fā)展階段存在的不足，并提出有效的改進策略。

關鍵詞：新興互聯(lián)網(wǎng)? 財務報表? 研究分析

隨著信息系統(tǒng)的快速發(fā)展，特別是以第四代移動通訊系統(tǒng)的發(fā)展、智能設施的推廣、社交媒體的出現(xiàn)、人工智能的逐步創(chuàng)新等各種因素的作用，互聯(lián)網(wǎng)已遍布于世界的各個角落，互聯(lián)網(wǎng)開始植根在所有人心中?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”觀念也逐漸滲透于社會經(jīng)濟的每個行業(yè)中，許多企業(yè)開始投身于互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展浪潮當中，以期通過把互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)造性、簡便性、高效性等特征巧妙的和傳統(tǒng)經(jīng)濟相統(tǒng)一，達到產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、經(jīng)濟轉型的發(fā)展目的。而且，新興互聯(lián)網(wǎng)單位也在全面開發(fā)物聯(lián)網(wǎng)科技，開發(fā)分享經(jīng)濟，嘗試在互聯(lián)網(wǎng)領域取得更好的發(fā)展。

一、傳統(tǒng)財務報表介紹

財務報表研究最早出自美國，其產(chǎn)生的背景是伴隨市場經(jīng)濟的變化而出現(xiàn)的，企業(yè)采用個人信用實現(xiàn)貸款已不能滿足銀行借款的審核，銀行組織為減少風險，降低不良借貸率和確定企業(yè)是否有充足的資金償款就開始全面審查企業(yè)的具體財務狀況，財務報表研究就此出現(xiàn)的。財務報表研究的內容由最早只研究企業(yè)是否有能夠償清貸款發(fā)展至今可以對企業(yè)財務情況進行認真研究，主要包含如下幾點內容：

（一）償債能力研究

償債能力屬于企業(yè)財務資本對債權者的保護力度，指負債權到期時間企業(yè)是否具備資金償還債券者的債務。負債運營已基本被現(xiàn)代公司所接受并使用，衡量企業(yè)是否繼續(xù)長遠發(fā)展與生存下去的重點是看其是否具備資本償債能力。研究企業(yè)的償債水平能夠從短期及長期兩個層面來分析，短期能夠以流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率等數(shù)據(jù)來評價;長期能夠以資本負債率、權益基數(shù)、利息保障倍數(shù)等數(shù)據(jù)來評估。

（二）運營水平評價

運營水平是企業(yè)使用資本效率的能力。在資源受限的狀況下，運營者與管理人員怎樣采取多種策略及手段來科學分配資源與充分使用資源。一個企業(yè)的經(jīng)營水平關系到企業(yè)的經(jīng)濟效益。評定企業(yè)營運水平的指標包含應收賬款運行率、存貨運轉率、流動資金周邊率及固定資本周轉率等等。

（三）盈利能力評價

企業(yè)的根本運營目標之一便是獲得利潤，無關是債券者或者外界財務報表應用者，均非常注重盈利能力。企業(yè)唯有獲得更多的利潤，方可在激烈的競爭環(huán)境中得到發(fā)展，較高的獲利水平還可以促進企業(yè)投資。評定企業(yè)盈利水平的指標包含資本報酬率、股東權益報酬率、營銷毛利潤及資金成本凈利率等等。

（四）發(fā)展水平研究

長遠運營是財務的基本假設，企業(yè)若要在激烈的競爭環(huán)境中取得長遠發(fā)展，就必須具有很高的發(fā)展能力。干擾企業(yè)發(fā)展能力的原因包含企業(yè)規(guī)模不斷擴大的速度、市場競爭水平的高低、盈利能力的加大等。

（五）財務趨勢研究

財務趨勢研究是把研究的內容立足于企業(yè)的未來，是把企業(yè)現(xiàn)在和原來年度的財務數(shù)據(jù)相結合，找出其中存在的內在規(guī)律，對企業(yè)今后的發(fā)展前景加以預測。

二、傳統(tǒng)財務報表研究存在的不足

（一）財務報表研究的指標體系問題

償債水平指標、經(jīng)營水平指標、獲利水平指標及發(fā)展實力指標等均是定量的指標會計指標，缺少定性的非會計指標。針對繁瑣的現(xiàn)代市場狀態(tài)來說，財務報表研究的指標體系存在的最大問題是不能用一個統(tǒng)一的財務報表描繪各行各業(yè)的特點和問題，容易造成對報表使用者的誤導，并且非會計指標的關鍵性逐漸凸顯，像企業(yè)的戰(zhàn)略目標、財務政策的科學性、品牌效應、用戶滿意度、市場份額、行業(yè)發(fā)展情況及企業(yè)管理者素養(yǎng)等指標的特殊狀況下降會對企業(yè)發(fā)展起到?jīng)Q定性價值。

（二）會計政策后續(xù)應用缺陷

一方面，財務部盡管發(fā)布了集中的報表格式和財務準則，但企業(yè)能夠結合自身狀況選取適當?shù)呢攧照?，而選用不用的財務政策會令財務核算方式不同，核算數(shù)據(jù)也會不一樣。比如，同樣是制造單位，一個公司對固定資本選取加速折舊法，但另一個公司選取直線法，在比較兩個公司的固定資本的可比性會大幅度下降。

另一方面，部分上市公司為滿足市場預期和管理層績效評估的要求，故意采取關聯(lián)主體虛構收入、事先確定收入、虛高資本等途徑修飾財務報表，最后導致報表信息和企業(yè)實際狀況不相符。基于虛假財務數(shù)據(jù)的財務研究就顯得沒有意義。

（三）財務報表研究方式問題

以往的財務報表研究除指標體系與財務報表自身問題外，研究的方式也存在一定的問題。因為不同企業(yè)少數(shù)指標的計量方式不同將產(chǎn)生不同的結果，干擾運營決策。就存貨周轉率與應收賬款運轉率來說，這種指標的常用算法為以期初與期末信息相加后得平均數(shù)，這種算法比較適用在期間較短與變動比較穩(wěn)定的公司中，若企業(yè)在1年的運營階段出現(xiàn)季節(jié)性變化或是明顯的淡旺季等現(xiàn)象，采用年初與年末信息的平均數(shù)來求解指標就會導致指標不精準，無法完全體現(xiàn)企業(yè)的財務情況，也無法給運營決策和外界投資商提供科學的決策依據(jù)。

三、哈佛分析框架思想介紹

哈佛大學的相關人員提出了融戰(zhàn)略、財會及前景預計為一體的哈佛分析結構。該結構采取由點至面研究問題的方式，首先研究個案，再將個案分析的結果進行歸納和總結，最后加以推廣。其從新的視角和維度，制定出了財務報表研究完整且全面的邏輯結構，而且詳細分析了怎樣采取該結構展開戰(zhàn)略研究，財務分析、會計研究與前景探究。

哈佛框架分析思想的提出將企業(yè)戰(zhàn)略研究和財務研究實現(xiàn)了整合，并將定量分析和定性分析相結合，解決了傳統(tǒng)財務研究的少數(shù)問題，給財務報表研究引入了新的理念。哈佛分析框架的基本結構見圖1所示。

（一）戰(zhàn)略分析介紹

哈佛分析框架和其他財務研究法的不同點是戰(zhàn)略分析屬于分析的起點。戰(zhàn)略分析的立足點是通過對公司經(jīng)營業(yè)務的戰(zhàn)略分析，定性研究其經(jīng)濟價值，而且還為會計分析及財務研究提供基礎平臺。其重點從行業(yè)分析與競爭戰(zhàn)略研究兩個層面來分析。

戰(zhàn)略分析能夠采取波特五力模型研究方式，通過研究行業(yè)中現(xiàn)有競爭對象的威脅，潛藏進入者的影響，代替物的影響，供應者的議價水平，買方的議價水平這幾點內容來初步掌握企業(yè)當前處于的行業(yè)狀態(tài)。

通過研究行業(yè)發(fā)展過程，行業(yè)科技改進速度，產(chǎn)品差異與整合等分析，能夠看出行業(yè)與其在社會經(jīng)濟中占據(jù)的地位及作用。在戰(zhàn)略分析過程必須體現(xiàn)企業(yè)所選用的競爭戰(zhàn)略，這能夠體現(xiàn)企業(yè)今后發(fā)展的趨勢，管理人員的管理能力等相關數(shù)據(jù)。

（二）哈佛分析框架觀念的優(yōu)勢

該理論處理了以往財務報表研究只重視建立指標體系的不足，可以使外部報表應用者知道企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境、戰(zhàn)略策略、財務政策和風險要素等非會計指標數(shù)據(jù)，大幅度下降了唯指標論的缺陷。

哈佛分析框架把戰(zhàn)略與財務結合在一起，定性分析與定量分析相統(tǒng)一，不僅處理了傳統(tǒng)財務研究缺少重視企業(yè)其他方面，根據(jù)報表信息來評估企業(yè)整體狀況的局限;還處理了戰(zhàn)略分析缺少量化依據(jù)，對企業(yè)所有狀況展開定性分析的不足。

以往財務報表研究的諸多指標針對衡量普通工業(yè)單位的財務情況有較強的指導作用，而針對新興互聯(lián)網(wǎng)公司來說，迅速變化的市場狀況、宏觀制度等對公司的影響非常大，企業(yè)經(jīng)營的波動也非常強烈。因此，哈佛分析框架十分適用在對互聯(lián)網(wǎng)公司的財務報表研究中。

四、新興互聯(lián)網(wǎng)公司財務報表研究的策略

通過上述分析發(fā)展，在新興互聯(lián)網(wǎng)公司的經(jīng)營發(fā)展中還存在諸多問題，針對這些問題若無法妥善處理將會阻礙互聯(lián)網(wǎng)公司的長遠發(fā)展，為此，本文以樂視網(wǎng)為對象，詳細介紹了哈佛分析框架觀念下，加強新興互聯(lián)網(wǎng)公司財務報表研究的有效途徑。

（一）管理企業(yè)發(fā)展精度

其一，樂視網(wǎng)當前最首要處理的問題便是管理企業(yè)發(fā)展精度。樂視網(wǎng)規(guī)?？焖贁U大的戰(zhàn)略促使諸多子業(yè)務不斷增多，為優(yōu)化樂視企業(yè)的自然業(yè)務布局出現(xiàn)一些燒錢的異常行為。能夠放棄部分業(yè)務，例如樂視已消耗大量成本及精力發(fā)展的電動汽車業(yè)務能夠專賣給其它公司或是引進更強的戰(zhàn)略投資商來彌補當前及今后可能投資大量經(jīng)費的黑洞。

其二，樂視網(wǎng)使用的國際化戰(zhàn)略，在亞太、美國及印度等各個國家的市場環(huán)境中同步開展項目，但是快速的市場擴展腳步、不斷增多的業(yè)務項目，并未給樂視帶來更大的利潤增加，反而由于組織管理不當限制到企業(yè)的綜合發(fā)展。

其三，繼續(xù)加大在視頻方面的投資，積極參加自制劇、網(wǎng)絡視頻、綜藝節(jié)目等的投入和拍攝，給樂視視頻引入更多的內容。優(yōu)化并提高付費內容方面的體驗和服務，盡量留住與吸引諸多的付費客戶。

（二）重新創(chuàng)建組織管理結構

健全的組織結構和科學的管理者不僅可以提高組織戰(zhàn)略決策的科學性，還有助于科學分配與合理使用企業(yè)資源，并有助于促進企業(yè)獲得持續(xù)健康發(fā)展。組織管理層應以運營為導向、合作發(fā)展，對不達標的高管應全面清除，而且，為了防止部分大股東過分集權，要充分挖掘股東大會與監(jiān)事會的職能。

（三）樂視網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略

多樣化運營戰(zhàn)略：和其他視頻網(wǎng)站長時間側重于視頻事業(yè)不同的是，樂視網(wǎng)沒有在視頻領域得到領先，占領很高的市場份額時開始涉足智能手機與智能電視模塊。嘗試通過硬件商品的營銷達到吸引客戶群的目標。樂視網(wǎng)進行多樣化戰(zhàn)略主要表現(xiàn)在如下幾點：①產(chǎn)品多樣化。樂視的商品涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營的多個領域，影視劇、綜藝欄目、智能移動終端、互聯(lián)網(wǎng)視頻、智能盒子等，商品包含了多個領域。多樣化的商品設計有助于把樂視網(wǎng)的企業(yè)品牌迅速傳遞到市場上，但以往的商品線造成企業(yè)不能集中核心資源使用在主打產(chǎn)品方面，每種產(chǎn)品均泛泛的做一下，并未深入的開發(fā)市場，提供更滿足用戶需要的產(chǎn)品及服務。②市場多樣化。伴隨全球化腳步的加快，諸多企業(yè)在經(jīng)營階段不滿于當下的現(xiàn)狀，開始戰(zhàn)略全球市場。樂視網(wǎng)目前已經(jīng)擴展了印度、俄羅斯以及美國等國際環(huán)境，在印度市場上重點是基于樂視商城營銷其智能終端設施與視頻信息提供服務。于俄羅斯市場上就推行樂視網(wǎng)的視頻系統(tǒng)和營銷智能設備。

（四）基于會計研究的建議

由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有輕資產(chǎn)、研發(fā)投資高、人才資源投資大且沒有計入報表、無形資本價值大且難以計價、融資難且債務融資差、利潤表初期十分難看，且無法體現(xiàn)出股權融資多樣化等特點，為此，基于會計角度對新興互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展提出幾點建議：

1、嚴格控制應收賬款

首先，一般而言，收入的增加，沒有結算的項目會造成應收賬款增多，所以，管理賒銷賒銷鎖乳主要采取現(xiàn)銷模式，這樣能夠從本質上直接減少應收賬款的壓力。

其次，用戶的信用管理特別關鍵，對公司的應收賬款長時間掛賬的用戶償債能力科學評價，新增合作用戶前還要評價其償債能力，防止應收賬款增加的基礎上展開商業(yè)活動。

最后，強化內部控制對應收賬款的財務處理、應收賬款各部門對接等業(yè)務進行嚴格控制，緊密追蹤賬款的還款時間，針對臨近償債期的應收賬款體現(xiàn)對交易對象采取催款手段，防止長期掛賬與壞賬的增多。

2、控制好無形資產(chǎn)

樂視網(wǎng)應具有互聯(lián)網(wǎng)視頻輕資本事業(yè)的特征，無形資本約占企業(yè)總資本的比例高達1/3，這些無形資本主要涉及影視劇與綜藝的版權，組織也主要憑借這些無形資本來創(chuàng)造效益，但這種版權收益收到影視劇和綜藝收視率的干擾很大，這種無形資本也極易產(chǎn)生大幅度減值的現(xiàn)象。針對樂視網(wǎng)而言，要加強控制無形資產(chǎn)能從如下幾點著手：一是在采購這種無形資產(chǎn)前，應認真衡量今后是否可以有效為企業(yè)創(chuàng)造效益，建議企業(yè)謹慎購置產(chǎn)權，特別是自制的影視劇與綜藝節(jié)目有很大的風險，早期能先以冠名和戰(zhàn)略協(xié)作的廣告模式收回資金，隨后基于電視端播放的電視版權效益獲得利潤。二是在決定要購置版權以前，初期需有專業(yè)的團隊對于該影視劇和綜藝欄目的受眾狀況、發(fā)展趨勢等進行綜合的評估，由此來確保企業(yè)增益的該部分無形資本有商業(yè)價值及變現(xiàn)能力。

（五）針對財務研究的建議

2017年，互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)發(fā)展，產(chǎn)品和服務表現(xiàn)出了更為智能化、前沿化的趨勢，行業(yè)間的競爭越來越激烈。但報告期內，企業(yè)面對關聯(lián)應收賬款回收較難、大股東沒有履行借款承諾、現(xiàn)存?zhèn)鶆盏狡诘葐栴}，造成企業(yè)2017年現(xiàn)金流極大受限，對供應者存在巨大欠款，企業(yè)經(jīng)營活動困難，業(yè)績極大降低。

2017年，企業(yè)得到營業(yè)收益702521.58萬元，同比降低68%;實現(xiàn)歸屬上市企業(yè)股東凈利潤-1387804.48萬元，同比下降2601.63%。對此，從償債能力和經(jīng)營能力方面優(yōu)化企業(yè)財務工作。

（1）償款能力：加強債務償還力度，擴展多種籌資途徑。通過表分析得知，樂視網(wǎng)的長時間償款能力與短期償款能力均非常弱，財務風險管理很差。主要原因在于經(jīng)營項目形成的現(xiàn)金流無法符合樂視網(wǎng)迅速的擴展戰(zhàn)略，必須通過諸多股權籌資與債務集資方法獲得經(jīng)費。資本負債率的增多表示企業(yè)有很大的負債程度，給企業(yè)營造很多杠桿利益，而且還給企業(yè)帶來了諸多風險。為提升樂視網(wǎng)的償款能力，能夠從清償債務來降低負債與擴展籌資途徑這兩個方面著手。首先，為了可以擁有經(jīng)費及時清還債務，需嚴格控制企業(yè)存貨，針對樂視網(wǎng)而言，就緒增加主要創(chuàng)效的無形資本的變形水平，若經(jīng)營業(yè)務出現(xiàn)的主要經(jīng)濟來源不夠會極大影響到企業(yè)的清債能力。

（2）經(jīng)營能力：嚴格控制流動資金。較為突出的問題為變現(xiàn)能力很弱，伴隨樂視網(wǎng)應收款項的逐漸增加，樂視網(wǎng)并沒有對應收款項的回收引起重視，壞賬問題不斷增大。另外，樂視網(wǎng)獲得效益的能力尚待提升，樂視網(wǎng)的資本利用率很低，具有應收賬款與無形資本占用較多的現(xiàn)象，影響到企業(yè)的獲利能力。公司要加強控制流動資金，加大資本利用率。嚴格管理賬期與常規(guī)存貨管理，由此來減小閑置資本的比重，增大企業(yè)的經(jīng)營能力。

五、結束語

綜上所述，文章通過分析樂視網(wǎng)這個案例，提出了一些科學的發(fā)展建議，但這些建議無法適用在互聯(lián)網(wǎng)領域的所有企業(yè)，因此，今后的研究方向能夠通過個案對比得出大樣本的驗證分析，提出更為科學的建議。

參考文獻：

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