基于現(xiàn)金流量的火力發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究

魏美璐

摘要：財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警作為對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)管的報(bào)警器，不僅能夠預(yù)知企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，也能夠有效的避免企業(yè)面臨破產(chǎn)的損失，還能夠確保實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)火力發(fā)電企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中極其重要的企業(yè)，對火力發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警具有極其重要的作用與意義。但是現(xiàn)有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系都屬于傳統(tǒng)的應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)指標(biāo)，而且因?yàn)檫@種財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系具有容易受管理工作人員操作的特點(diǎn)，所以導(dǎo)致人們逐漸對財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的預(yù)警能力產(chǎn)生一定的懷疑。并且現(xiàn)金流量作為企業(yè)財(cái)務(wù)中極其重要的組成，逐漸在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方面的優(yōu)勢越來越明顯，能夠確保大幅度的提高財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的預(yù)警模型的準(zhǔn)確性。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量 火力發(fā)電企業(yè) 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警 研究

由于財(cái)務(wù)危機(jī)屬于一個(gè)世界性的難題與問題，在發(fā)生一次次的金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，促使我國企業(yè)的管理者越來越重視企業(yè)的自身財(cái)務(wù)的危機(jī)。因此財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警作為能夠有效的解決財(cái)務(wù)危機(jī)的必要措施，不僅能夠預(yù)知企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況，也能夠確保提醒企業(yè)采取相應(yīng)的解決措施，從而確保有效的降低企業(yè)的財(cái)務(wù)損失。雖然有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型能夠確保解決企業(yè)存在的財(cái)務(wù)危機(jī)，但是現(xiàn)有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型多數(shù)為傳統(tǒng)的應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)指標(biāo)，人們始終對現(xiàn)有的財(cái)務(wù)預(yù)警模型保持懷疑的態(tài)度。而且因?yàn)槲覈幕鹆Πl(fā)電企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中與保障國家能源安全中具有極其重要的作用與意義，所以必須構(gòu)建科學(xué)合理、有效的火力發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。

一、基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的優(yōu)勢

（一）現(xiàn)金流量能夠充分的說明企業(yè)的盈利質(zhì)量

因?yàn)閭鹘y(tǒng)的應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)指標(biāo)基于權(quán)責(zé)發(fā)生制，所以企業(yè)的管理者能夠通過虛假的銷售、對賒銷范圍進(jìn)行擴(kuò)大、關(guān)聯(lián)交易等調(diào)節(jié)利潤，導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收款賬目與企業(yè)實(shí)際的收支狀況不相符。同時(shí)現(xiàn)金流量指標(biāo)基于收付實(shí)現(xiàn)制，確保每筆交易或者每個(gè)數(shù)值都能夠代表與第三方的每一筆可驗(yàn)證交易，而且傳統(tǒng)應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)指標(biāo)中的調(diào)節(jié)利潤方法無法獲取相應(yīng)的現(xiàn)金，所以不能夠增加現(xiàn)金流量[1]。因此充分的說明現(xiàn)金流量能夠充分的彌補(bǔ)傳統(tǒng)的應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)指標(biāo)利潤存在的不足之處，從而確保能夠更加準(zhǔn)確的說明企業(yè)的盈利質(zhì)量。

（二）現(xiàn)金流量能夠充分的說明企業(yè)的償債能力

因?yàn)楝F(xiàn)金流量能夠真實(shí)的反映企業(yè)的收支狀況，確保有效的避免企業(yè)的應(yīng)收與實(shí)收之間存在的差距，所以能夠確保現(xiàn)金流量指標(biāo)在反映企業(yè)的償債能力方面時(shí)，具有一定的先進(jìn)性與科學(xué)性。而且現(xiàn)金流量指標(biāo)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比與債務(wù)保障率等不僅能夠直接的反映企業(yè)的償債能力，也能夠確保展示企業(yè)是否陷入財(cái)務(wù)危機(jī)最為直觀的信息[2]。因此在企業(yè)償債能力方面，傳統(tǒng)的應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)相比較，現(xiàn)金流量指標(biāo)在企業(yè)償債能力方面更加的準(zhǔn)確與可靠。

（三）現(xiàn)金流量能夠?qū)ζ髽I(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況進(jìn)行充分的說明

因?yàn)閭鹘y(tǒng)的應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)指標(biāo)不對現(xiàn)金流轉(zhuǎn)因素進(jìn)行充分的考慮，所以無法為企業(yè)提供現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的相關(guān)信息。但是現(xiàn)金流量的現(xiàn)金流量表能夠通過權(quán)責(zé)發(fā)生制，不斷確認(rèn)企業(yè)的收入、費(fèi)用相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債與凈利潤按照現(xiàn)金收付的情況，確保逐漸實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)換為經(jīng)營、投資與籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量以及現(xiàn)金凈流量[3]。同時(shí)現(xiàn)金流量信息能夠真實(shí)的、直接的反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力、支付債務(wù)的能力與籌資需要付出的代價(jià)，確保從整體上真實(shí)的、直接的反映企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況，而且企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是否順暢，能夠直接影響企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的大小。

（四）現(xiàn)金流量能夠大幅度的提高企業(yè)之間會(huì)計(jì)信息的可比性

因?yàn)閭鹘y(tǒng)的應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)指標(biāo)在計(jì)算過程中，主要涉及企業(yè)較多的會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)方法，但是收入與費(fèi)用確認(rèn)的原則也存在較大的不同，導(dǎo)致會(huì)計(jì)指標(biāo)的口徑存在較大的差異，從而導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)信息可比性被大幅度的降低。同時(shí)因?yàn)楝F(xiàn)金流量指標(biāo)基于收付實(shí)現(xiàn)制，不僅能夠有效的排除權(quán)責(zé)發(fā)生制與配比原則之間存在的估計(jì)因素，也能夠確保各個(gè)企業(yè)之間通過采取同樣的處理方式有效的處理同一事項(xiàng)，從而確保大幅度的提高企業(yè)之間會(huì)計(jì)信息的可比性[4]。而且現(xiàn)金流量在企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方面存在較大的優(yōu)勢，能夠大幅度的提高基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的預(yù)警準(zhǔn)確性與真實(shí)性，從而確?；诂F(xiàn)金流量的預(yù)警結(jié)果更加的準(zhǔn)確與可靠。

二、構(gòu)建基于現(xiàn)金流量火力發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型

（一）預(yù)警指標(biāo)的選取

基于現(xiàn)金流量趨勢下不是全面的否定會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)，而是在指標(biāo)體系中逐漸融入會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)，確保會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)與現(xiàn)金流量不發(fā)生任何的沖突。同時(shí)傳統(tǒng)的預(yù)警模型只考慮會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)，而完全的忽視現(xiàn)金流量指標(biāo)，從而使預(yù)警模型逐漸走向另一種極端，因此初步選取以下幾個(gè)預(yù)警指標(biāo)。

第一，現(xiàn)金流量比率?，F(xiàn)金流量比率指標(biāo)是指在經(jīng)營活動(dòng)過程中現(xiàn)金凈流量與期末流動(dòng)負(fù)債的比率，能夠充分的反映企業(yè)償債能力的現(xiàn)金流量指標(biāo)，具有債務(wù)保障率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率等。同時(shí)通過比較與分析充分的體現(xiàn)現(xiàn)金流量比率的優(yōu)勢，一方面我國大部分的火力發(fā)電企業(yè)的國有性質(zhì)能夠?yàn)槠髽I(yè)的長期償債能力提供一定的保障，而且與長期償債能力相比較，火力發(fā)電企業(yè)的短期償債能力不僅能夠直接影響企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展，也能夠直接反映企業(yè)的即期支付能力與支付風(fēng)險(xiǎn)。另一方面現(xiàn)金流量的比率指標(biāo)作為企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，能夠確保利用動(dòng)態(tài)的角度反映企業(yè)在本期經(jīng)營活動(dòng)過程中現(xiàn)金凈流量償付流動(dòng)負(fù)債的能力，而且與現(xiàn)金比率等靜態(tài)指標(biāo)相比較更具有優(yōu)勢。

第二，籌資現(xiàn)金流出比占現(xiàn)金流出比的比率?；I資現(xiàn)金流出比占現(xiàn)金流出比的比率的指標(biāo)是指總現(xiàn)金流出比與籌資現(xiàn)金流出比的比率，同時(shí)組成現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)指標(biāo)較多，需要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際需求選擇指標(biāo)。而且通過分析籌資現(xiàn)金流出比占現(xiàn)金流出比的比率，充分的體現(xiàn)籌資現(xiàn)金流出比的優(yōu)勢，一方面我國大部分的火力發(fā)電企業(yè)的現(xiàn)金流量都具有“財(cái)務(wù)費(fèi)用畸高”的優(yōu)勢，主要在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量過程中充分的表現(xiàn)。另一方面籌資現(xiàn)金流出比占總現(xiàn)金流出比的比率能夠直接的反映企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用支出占總現(xiàn)金流出的比例，間接的反映企業(yè)的支付風(fēng)險(xiǎn)的大小。

（二）構(gòu)建二元Logistic預(yù)警模型

預(yù)警模型中的財(cái)務(wù)指標(biāo)在面對財(cái)務(wù)危機(jī)樣本ST企業(yè)與非財(cái)務(wù)危機(jī)樣本非ST企業(yè)時(shí)，具有一定的判別效果，同時(shí)同一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在ST企業(yè)與非ST企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的差異越來越明顯，那么預(yù)警模型中的財(cái)務(wù)指標(biāo)的判別效果越好。因此在構(gòu)建二元Logistics預(yù)警模型之前，必須先檢驗(yàn)預(yù)警指標(biāo)的顯著性，只有預(yù)警模型檢驗(yàn)具有一定的顯著性差異的指標(biāo)，才能夠用于構(gòu)建預(yù)警模型。并且在不同的顯著性檢驗(yàn)方法，對樣本數(shù)據(jù)的服從分布的要求也是不同，獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)?zāi)軌蚺c服從正態(tài)分布的樣本數(shù)據(jù)相適應(yīng)；Manner Whitney U檢驗(yàn)?zāi)軌蚺c不服從正態(tài)分布的樣本數(shù)據(jù)相適應(yīng)，而且需要利用單樣本K-S檢驗(yàn)區(qū)別樣本是否服從正態(tài)分布。例如單樣本K-S檢驗(yàn)屬于一種擬合優(yōu)度檢驗(yàn)?zāi)Ｊ?，單樣本K-S主要是通過運(yùn)用某種隨機(jī)的變量順序樣本構(gòu)建樣本的分布函數(shù)，從而確保利用一定的概率有效的保障其變量的分布函數(shù)能夠在某個(gè)指定的分布函數(shù)的范圍之內(nèi)。

綜上所述，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警作為監(jiān)管企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)警器，在預(yù)知企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、避免企業(yè)面臨破產(chǎn)的損失、實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展等方面具有極其重要的作用與意義。因?yàn)閭鹘y(tǒng)的應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)指標(biāo)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警能力已經(jīng)無法充分的滿足企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的需求，所以基于現(xiàn)金流量指標(biāo)預(yù)警的優(yōu)勢越來越明顯。而且現(xiàn)金流量能夠充分的說明企業(yè)的盈利質(zhì)量、企業(yè)的償債能力與企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)等情況，因此我國大部分的火力發(fā)電企業(yè)通過科學(xué)合理的應(yīng)用基于現(xiàn)金流量指標(biāo)預(yù)警，不僅能夠確保有效的改善企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，也能夠確保增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)的防范意識(shí)，從而確保大幅度的提高火力發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警能力。

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（作者單位：中海海南發(fā)電有限公司）