當(dāng)前我國金融投資市場存在問題的初步研究

翟里盈

【摘 要】改革開放四十年來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展快速，基本實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)粗放型向節(jié)約型的根本轉(zhuǎn)變，勞動密集型產(chǎn)業(yè)相對減少，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展?？陀^上講，中國經(jīng)濟(jì)不但成為有力促進(jìn)國內(nèi)發(fā)展的強(qiáng)大動力，也全方位、深層次融入國際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中，在保持全球經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、促進(jìn)世界各國繁榮進(jìn)步方面發(fā)揮了不可替代作用。金融市場是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，特別是其中的投資市場，直接反映金融市場的整體發(fā)展?fàn)顩r，對整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境也具有重要影響。本文對我國金融投資市場情況進(jìn)行分析，指出其存在的風(fēng)險和問題，提出相差建議，希望對行業(yè)發(fā)展提供借鑒作用。

【關(guān)鍵詞】金融投資；金融市場；金融欺詐；金融風(fēng)險

2018年12月18日我國全面實(shí)行改革開放政策40周年的日子，這是一段輝煌的歷史，是新中國成立后經(jīng)濟(jì)、政治、文化、外交、國防等各個領(lǐng)域取得全面進(jìn)步、中國以開放的姿態(tài)走向和融入世界的40年。特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，我們從根本上突破了原有計劃經(jīng)濟(jì)體制的思想束縛，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)了計劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的過渡，最大限度地解放和發(fā)展了生產(chǎn)力，激發(fā)市場資源潛力，調(diào)動了廣大勞動者積極性和創(chuàng)造性，宏觀經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年保持兩位數(shù)增長，成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，不但有力推動了中國自己的發(fā)展進(jìn)步，也成為全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中的重要組成部分，在和諧發(fā)展中實(shí)現(xiàn)也了與國際社會其他成員國間的自主平等、互利共贏的主體目標(biāo)。

宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展離不開金融市場推動和保障作用，沒有宏觀經(jīng)濟(jì)的良好環(huán)境，金融市場也就失去了存在的條件和意義，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場之間是包含、共生和依托關(guān)系，金融市場是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”，通過分析金融市場的發(fā)展?fàn)顩r，就可以對整體經(jīng)濟(jì)情況做出科學(xué)準(zhǔn)確判斷。另一個角度看，金融市場若存在風(fēng)險隱患，也必然會波及宏觀經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境，只不過早晚的問題，作用方式問題。因此，各國政府管理行為中，對金融市場的管理都十分重視，處于核心位置，可以說是重中之重。金融市場業(yè)務(wù)多樣，主體多樣，風(fēng)險多樣。特別是金融投資市場，涉及面寬，敏感度高，變化因素多，變化速度快，特殊性強(qiáng)，發(fā)生問題時如處置不及時，或措施不妥當(dāng)，極易引起擴(kuò)散效應(yīng)，波及整個金融市場，引發(fā)金融動蕩。下面，對當(dāng)前我國金融投資市場存在的風(fēng)險問題進(jìn)行分析。

一、金融風(fēng)險及其管理的概念

（一）一般狹義風(fēng)險的概念

風(fēng)險是指人類在社會實(shí)踐過程中，大自然發(fā)生的或社會行為過程中發(fā)生的各類突發(fā)性、偶發(fā)性、不確定性意外事件，風(fēng)險發(fā)生時必然觸發(fā)風(fēng)險事件。通常，保險學(xué)上的風(fēng)險事件均指負(fù)面性事件，也稱為狹義風(fēng)險事件，即該類風(fēng)險事件發(fā)生時，一定會給人類社會實(shí)踐活動帶來負(fù)面影響，或是人身安全方面，或是財產(chǎn)安全方面。相對地，對于金融市場投資者，有可能通過小的投入獲取大的收益，這種事件也是偶然性的，但會給投資人帶來正向結(jié)果，因此，不屬于我們所定義的風(fēng)險。風(fēng)險的基本特征體現(xiàn)在四個方面：客觀性，普遍性，損失性，動態(tài)性。其中，動態(tài)性是指隨著社會的發(fā)展，人類社會面臨的風(fēng)險也在不斷變化，并不是一成不變的。同時，風(fēng)險是緊緊與人類主體聯(lián)系在一起的，沒有人類的相對主體，單純自然環(huán)境中是不存在風(fēng)險的含義的。

（二）金融風(fēng)險管理的基本策略

金融風(fēng)險是指金融市場運(yùn)行過程中，由于政策、市場波動、行為主體判斷錯誤、交易操作失誤等原因，而導(dǎo)致市場參與主體的資金權(quán)益受到負(fù)面影響，比如：股票市場中股票下跌，使高價購入股民資金出現(xiàn)負(fù)增長，直接造成虧損?；蚪鹑诘盅何镉捎谧匀换蚬芾聿划?dāng)，出現(xiàn)損壞或滅失，給抵押當(dāng)事人造成雙重?fù)p失。金融風(fēng)險的主要特點(diǎn)是高發(fā)性強(qiáng)，損失損害直接，易出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。因此，有必要對金融風(fēng)險加以防范，使市場運(yùn)轉(zhuǎn)正常，不出現(xiàn)失控局面。

金融風(fēng)險管理實(shí)踐中，常常采取的措施分為三個類別：風(fēng)險消除，風(fēng)險抑制和風(fēng)險預(yù)防。風(fēng)險消除指從根本上去除風(fēng)險事件發(fā)生的因素，比如：企業(yè)或公民個人不進(jìn)行金融投資活動，自然不會受金融市場風(fēng)險的負(fù)面影響；風(fēng)險抑制是指風(fēng)險事件發(fā)生時，采取積極措施，把影響或損失降低到最低程度；風(fēng)險預(yù)防是指對一定時間內(nèi)可能發(fā)生的金融風(fēng)險做出必要的財務(wù)安排。

二、我國金融投資市場存在的主要問題

目前看，我國金融投資市場主要存在以下幾個方面的問題。

（一）金融管理水平相對落后

從發(fā)展的角度看，我們國家從計劃經(jīng)濟(jì)過渡到市場經(jīng)濟(jì)，僅有20多年的時間，政府主管部門在金融市場管理方面，經(jīng)驗還很少，政策措施很多時候、很多方面還不夠成熟，加上市場結(jié)構(gòu)本身方面的逐多問題，使得管理難度更大。此外，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程的加快，我國金融市場受到的外部國際金融市場的沖擊影響程度越來越大，并且這種沖擊有些時候是純粹的市場行為，經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，也有很多情況下是西方發(fā)達(dá)國家以對中國經(jīng)濟(jì)的蓄意攻擊為目的，帶有強(qiáng)烈的政治目的。因此，處置應(yīng)對起來就更為復(fù)雜。比如當(dāng)前的中美貿(mào)易摩擦，則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)范疇，而是帶有明顯的國家利益之爭，發(fā)展空間之爭，是對抗性的。上述各方面因素交織在一起，使得政府在金融管理方面手段有限，效果有限。

（二）金融市場參與主體的行為規(guī)則程度不高

金融市場參與主體，除了政府算是間接參與外，主要是金融機(jī)構(gòu)、一般企業(yè)和公眾微觀個體。金融機(jī)構(gòu)無論是銀行還是非銀行性質(zhì)的，主要承擔(dān)市場供給和服務(wù)管理職責(zé)，處于整個金融市場架構(gòu)中的上游位置；一般企業(yè)和公眾個體則相對處于中游和下游的位置，是市場的直接需求方。目前，存在的主要問題是，上述各參與方缺少必要的規(guī)則意識和底線意識，過于絕對地把金融利益的獲取當(dāng)作壓倒一切的目標(biāo)，不惜違反法規(guī)，破壞規(guī)則，擾亂整個市場運(yùn)行秩序。特別是一些非銀行金融機(jī)構(gòu)，與政府部門相互勾結(jié)，利用信息不對稱優(yōu)勢，貪婪掠奪一般投資者貨幣資金，造成市場整體失靈，政府也無力挽回的局面，2015年以來幾次的大的股災(zāi)則是這方面的突出表現(xiàn)，社會中產(chǎn)階級財富安全出現(xiàn)了嚴(yán)重危機(jī)。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，對傳統(tǒng)金融市場影響巨大

近十幾年來，以大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)為代表的新一代信息技術(shù)快速發(fā)展，在社會各個領(lǐng)域得到廣泛深入的應(yīng)用，改變了傳統(tǒng)作業(yè)模式，降低了市場運(yùn)營成本，也改變了市場管理經(jīng)營理念，金融市場也不例外。從好的一面說，信息技術(shù)的發(fā)展，加快了金融市場的交易過程，參與者進(jìn)行交易決策的依據(jù)更豐富，決策結(jié)果更接近預(yù)期，操作失敗風(fēng)險顯著降低。但另一個方面，由于信息化環(huán)境的虛擬性特征，加上社會誠信的普遍缺失，金融欺詐風(fēng)險比傳統(tǒng)時期更高更多，虛假注冊平臺、虛假經(jīng)營主體、虛假運(yùn)行數(shù)據(jù)引發(fā)的金融案件屢見不鮮，嚴(yán)重影響了市場的健康狀態(tài)，無端消耗了可貴的社會金融資產(chǎn)，造成了宏觀和微觀雙重經(jīng)濟(jì)損失。另外，一些有問題的政府官員，利用地下金融組織的網(wǎng)絡(luò)平臺，幫嫌疑人轉(zhuǎn)移受賄錢物資產(chǎn)，給國家反腐工作帶來負(fù)面影響。

三、我國人身保險產(chǎn)品精算領(lǐng)域問題的解決建議

（一）政府行為方面

政府中的金融市場監(jiān)管部門要繼續(xù)加大對金融市場的宏觀調(diào)控力度，加強(qiáng)市場調(diào)研工作，掌握全面準(zhǔn)確的市場行業(yè)信息，特別是對于全局性、系統(tǒng)性風(fēng)險保持警惕，對于典型的擾亂市場健康發(fā)展的行業(yè)行為進(jìn)行堅決有力的懲處，讓不法行為主體付出實(shí)際沉重代價，保證違法成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其所獲非法經(jīng)濟(jì)利潤，使其他行為主體從中受到警示作用，從而提供市場自身凈化能力和免疫能力。同時，要著力打造法制化金融管理環(huán)境，借鑒發(fā)達(dá)國家管理經(jīng)驗，制定完備、細(xì)致、有效的法律法規(guī)體系，使政府與市場、市場與企業(yè)、企業(yè)與個體之間，有法可依，有章可循，讓規(guī)則意識引領(lǐng)行業(yè)走向。

（二）金融企業(yè)方面

金融企業(yè)要加強(qiáng)行業(yè)自律，增強(qiáng)規(guī)則意識，成本意識和證據(jù)意識，要努力提高企業(yè)核心競爭力，避免在低層次、劣質(zhì)量環(huán)境中進(jìn)行惡性競爭，要目光向外，胸有格局，樹立國際市場意識，發(fā)揮外向經(jīng)濟(jì)政策優(yōu)勢，利用金融渠道實(shí)現(xiàn)資源高效輸入輸出，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)收益保值增值，助力本國企業(yè)提升產(chǎn)業(yè)規(guī)模和質(zhì)量，促進(jìn)整個國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。特別是要共同抑制境外金融風(fēng)險資金資產(chǎn)流入我國市場，對國內(nèi)經(jīng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展帶來負(fù)面沖擊甚至是致命性、結(jié)構(gòu)性不利影響。在此過程中，金融行業(yè)協(xié)會可以充分發(fā)揮中間組織協(xié)調(diào)作用，在政府、企業(yè)和公眾之間發(fā)揮橋梁紐帶作用，使市場機(jī)制的靈活性、高效性、針對性得以充分體現(xiàn)。

（三）公眾個體行為方面

公眾是金融市場活動中的微觀主體，同金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)相比，處于整體金融體系的最前端，無論是融資規(guī)模還是金融活動影響力方面，都處于非主導(dǎo)性位置。但這是單就一個公眾個體而言。如果把公眾微觀個體作為一個集合來整體對待，則這個集合體的角色和影響至關(guān)重要。一方面，它是金融市場最終的流入流出節(jié)點(diǎn)，是整個金融市場行為的根本目的和根據(jù)；另一方面，這個集合在金融市場的利益交換和優(yōu)劣得失，關(guān)系著整體金融市場的健康與否。沒有公眾的參與，金融市場也就成了一潭死水，一片荒地。但是，公眾也要牢樹立風(fēng)險意識、公平意識，不能指望金融市場成為個人的免費(fèi)賺錢平臺，相反它是時時充滿危機(jī)和風(fēng)險的，要把握“有限投機(jī)”、“理智投機(jī)”的底線，不能陷于貪婪，無法自拔，最終被不可逆轉(zhuǎn)的金融野獸所吞噬。

四、結(jié)束語

金融市場在一個國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中發(fā)揮舉足輕重的作用，是政府調(diào)控國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支點(diǎn)，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)金融投融資、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的能量池，也是公眾私有貨幣資產(chǎn)直接進(jìn)入宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系的入口。這樣一個環(huán)境，一方面要有政府的管理，避免市場失靈或在市場失靈情況下扭轉(zhuǎn)異常，守住大勢。另一方面，企業(yè)和公眾也要切實(shí)按照市場規(guī)則參與活動，在個人理性和企業(yè)責(zé)任擔(dān)當(dāng)意識的統(tǒng)一框架下，實(shí)現(xiàn)利益的投入、匯集、轉(zhuǎn)換和再分配，從而推動金融市場向著更高層次、更好質(zhì)量的方向平衡發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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