前景趨暗

世界銀行日前說，在前景面臨下行風(fēng)險(xiǎn)上升的情況下，2019年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)將從2018年下調(diào)的3%進(jìn)一步降至2.9%。國際貿(mào)易和制造業(yè)活動出現(xiàn)疲軟，貿(mào)易緊張局勢居高不下，部分新興市場大國經(jīng)歷了巨大的金融市場壓力。

2019年1月期《全球經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速降至2%。報(bào)告預(yù)計(jì)外部需求增長放緩、 借貸成本上升以及政策不確定性持續(xù)存在將拖累新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的前景。這部分經(jīng)濟(jì)體今年增速預(yù)計(jì)將保持在低于預(yù)期的4.2%。

“在2018年開始時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)開足馬力前進(jìn)，但在這一年間逐漸失速，而未來一年道路可能會更加顛簸?！笔澜玢y行首席執(zhí)行官克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃說?！半S著新興市場和發(fā)展中國家面臨經(jīng)濟(jì)和金融逆風(fēng)加劇，世界在減少極端貧困方面的進(jìn)展可能會受到危害。要想保持發(fā)展勢頭，各國就需要投資于人，促進(jìn)包容性增長，構(gòu)建韌性社會?！?/p>

大宗商品出口國的回暖停滯，而大宗商品進(jìn)口國的經(jīng)濟(jì)活動減速。在2019年，約35%的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體人均增長不足以縮小與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的收入差距，而在受脆弱性、沖突與暴力影響的國家中，這一比例上升至60%。

一些事態(tài)發(fā)展可能給經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)一步踩剎車。借貸成本大幅收緊可能抑制資本流入，導(dǎo)致許多新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速進(jìn)一步放緩。過去增加的公共和私人債務(wù)可能加劇面臨融資條件和市場情緒波動的脆弱性。貿(mào)易競爭加劇可能導(dǎo)致全球增長走弱并打亂全球相互關(guān)聯(lián)的價(jià)值鏈。

一些事態(tài)發(fā)展可能給經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)一步踩剎車

“強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長對于減貧和促進(jìn)共享繁榮至關(guān)重要。”世界銀行集團(tuán)主管公平增長、金融與制度的副行長瑟伊拉·巴扎巴西奧格魯說，“由于全球經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)暗，加強(qiáng)應(yīng)急預(yù)案，推動貿(mào)易便利化，改善融資渠道，對于度過目前的不確定期和提振增長至關(guān)重要?！?h3>分析章節(jié)闡述了當(dāng)前的關(guān)鍵問題：

非正規(guī)行業(yè)在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中占就業(yè)的70%左右，占GDP的30%左右。因與較低的生產(chǎn)率及稅收收入以及較高的貧困和不平等相關(guān)，這代表著機(jī)會的喪失。降低稅收和監(jiān)管負(fù)擔(dān)，改善融資渠道，提供更好的教育和公共服務(wù)，加強(qiáng)公共收入框架，有助于在正規(guī)行業(yè)和非正規(guī)行業(yè)之間創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境。

低收入國家的債務(wù)脆弱性上升。雖然借貸有助很多國家解決重要的發(fā)展需求，但低收入國家的平均債務(wù)與GDP之比不斷攀升，債務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向比較昂貴的市場化融資來源。這些經(jīng)濟(jì)體應(yīng)當(dāng)著眼于調(diào)動國內(nèi)資源，加強(qiáng)債務(wù)和投資管理方法，建立更具韌性的宏觀財(cái)政框架。

在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，想要維持過去較低和穩(wěn)定的通脹率是沒有保障的。過去10年抑制通脹的周期性壓力正在逐漸消散。過去50年幫助降低通脹的長期要素——全球貿(mào)易和金融一體化、穩(wěn)健貨幣政策框架的廣泛實(shí)行——有可能失去動力或者出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。維持全球低通脹可能和實(shí)現(xiàn)低通脹一樣，成為一項(xiàng)挑戰(zhàn)。

旨在緩和全球糧價(jià)波動影響的政策，如果被很多政府以缺乏協(xié)調(diào)的方式實(shí)施，可能會帶來意想不到的后果。政府干預(yù)能夠帶來短期緩解，但廣泛采取行動則可能加劇糧價(jià)波動，對貧困人口造成最嚴(yán)重的影響。例如，2010-2011年糧價(jià)波動期間出臺的貿(mào)易政策可能是造成小麥和玉米國際市場價(jià)格上漲的1/4以上的因素。2010-2011年糧價(jià)飆升使830萬人（幾乎占世界貧困人口的1%）陷入貧困。

“稅收和社會政策的設(shè)計(jì)應(yīng)以在正規(guī)與非正規(guī)行業(yè)之間創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境，以及加強(qiáng)國內(nèi)收入動員和債務(wù)管理設(shè)計(jì)作為政策制定者優(yōu)先考慮的重要事項(xiàng)，籍此應(yīng)對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的非正規(guī)性構(gòu)成的挑戰(zhàn)，”世界銀行集團(tuán)預(yù)測局局長阿伊汗·高斯說，“由于經(jīng)濟(jì)前景黯淡，這樣的努力就變得更為重要?！?/p>

地區(qū)前景

東亞太平洋地區(qū)：東亞太平洋地區(qū)仍是世界上增長最快的發(fā)展中地區(qū)之一。2019年地區(qū)增長預(yù)計(jì)放緩至6%，前提是大宗商品價(jià)格大體穩(wěn)定、全球需求和貿(mào)易增長放緩以及全球金融環(huán)境逐漸收緊。隨著國內(nèi)和外部再平衡進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)，中國今年增速預(yù)計(jì)放慢至6.2%。 由于富有韌性的需求抵消了出口增速放慢的不利影響， 2019年該地區(qū)其他國家預(yù)計(jì)增長5.2%。印度尼西亞增速預(yù)計(jì)保持在5.2%。泰國2019年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)放慢至3.8%。

近期發(fā)展：據(jù)估算東亞太平洋地區(qū)2018年增速放慢至6.3%，與6月份預(yù)測一致。增速放慢在很大程度上反映出中國結(jié)構(gòu)性放緩的影響。在該地區(qū)大部分經(jīng)濟(jì)體，在面臨出口增速放慢的情況下，增長主要靠旺盛的內(nèi)需支撐。東亞太平洋地區(qū)仍是世界增長最快的發(fā)展中地區(qū)之一。包括中國、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓和泰國在內(nèi)的一些大型經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)資本外流、貨幣貶值、股市糾正和外匯儲備下降。

據(jù)估算中國2018年增速放慢至6.5%，富有韌性的內(nèi)需幫助抵消了出口減速的影響。在菲律賓，通脹上升、產(chǎn)能緊張和貨幣壓力促使當(dāng)局加息，經(jīng)濟(jì)活動出現(xiàn)減速。越南出口強(qiáng)勁助力了增長，但當(dāng)局收緊了財(cái)政政策，作為削弱政府在經(jīng)濟(jì)中的作用的一項(xiàng)措施。泰國繼續(xù)保持周期性復(fù)蘇趨勢，但因收緊財(cái)政政策和全球需求趨弱拖累出口使速度放緩。印尼的增長主要靠基礎(chǔ)設(shè)施支出加速刺激投資增加所拉動。由于幾項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目竣工，對新項(xiàng)目采取了更為審慎的態(tài)度，馬來西亞公共投資增速放慢拖累了增長。

6%2019年地區(qū)增長預(yù)計(jì)放緩至6%，前提是大宗商品價(jià)格大體穩(wěn)定、全球需求和貿(mào)易增長放緩以及全球金融環(huán)境逐漸收緊。隨著國內(nèi)和外部再平衡進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)，中國今年增速預(yù)計(jì)放慢至6.2%

前景：2019年地區(qū)增速預(yù)計(jì)放慢至6%，前提是大宗商品價(jià)格大體保持穩(wěn)定、全球增長放緩、貿(mào)易增速放慢和全球金融環(huán)境逐漸收緊。對于該地區(qū)的進(jìn)口和出口經(jīng)濟(jì)體，通脹壓力預(yù)計(jì)都將加大，反映出匯率傳導(dǎo)效應(yīng)和內(nèi)需壓力的影響。

隨著國內(nèi)和外部再平衡繼續(xù)推進(jìn)，中國今年增速預(yù)計(jì)將放慢至6.2%。中國轉(zhuǎn)向更寬松的貨幣和財(cái)政政策，以應(yīng)對更具挑戰(zhàn)性的外部環(huán)境，包括貿(mào)易緊張升級。這些政策措施預(yù)計(jì)將在很大程度上抵消加征關(guān)稅對中國出口的直接不利影響。

該地區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體2019年增速預(yù)計(jì)在5.2%，富有韌性的內(nèi)需將抵消出口增速放慢的不利影響。菲律賓增速預(yù)計(jì)將從去年的6.4%溫和加快至6.5%。泰國增速預(yù)計(jì)將從2018年的6.8%放緩至6.6%。

印度尼西亞2019年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將穩(wěn)定在5.2%，馬來西亞預(yù)計(jì)將保持4.7%的增速。

風(fēng)險(xiǎn)：前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)向下行傾斜并出現(xiàn)加劇。貿(mào)易緊張升級提出了對貿(mào)易關(guān)系未來走向的質(zhì)疑，對貿(mào)易的擾亂對該地區(qū)開放程度較大的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生了顯著影響。加征進(jìn)口關(guān)稅的成本可能通過很多東亞經(jīng)濟(jì)體在全球價(jià)值鏈中的廣泛融入而被放大。中國為抵消美國加稅影響采取的進(jìn)一步措施可能會有損為抑制信貸增長和限制企業(yè)及銀行資產(chǎn)負(fù)債表面臨的風(fēng)險(xiǎn)所做的努力。對中國經(jīng)濟(jì)活動的嚴(yán)重?cái)_亂會對該地區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體帶來實(shí)質(zhì)性影響。

金融市場無序發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)也加劇了。全球金融環(huán)境進(jìn)一步收緊可能加大對地區(qū)匯率和資產(chǎn)價(jià)格的壓力。該地區(qū)一些國家的高債務(wù)水平和外部脆弱性可能放大外部沖擊的影響，比如資本流量的突然下滑或借貸成本上升。

歐洲中亞地區(qū)：土耳其金融危機(jī)的持續(xù)影響預(yù)計(jì)會拖累全地區(qū)今年的增速，2019年放慢至2.3%。由于高通脹、高利率和信心低下，影響到消費(fèi)和投資，土耳其預(yù)計(jì)將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)疲弱，增速放慢至1.6%。在不包括土耳其在內(nèi)的西部地區(qū)，增長預(yù)計(jì)會出現(xiàn)減速。隨歐元區(qū)增長放緩，波蘭增速預(yù)計(jì)放慢至4%。在東部地區(qū)，因俄羅斯、哥薩克斯坦和烏克蘭等大型經(jīng)濟(jì)體增長減速，預(yù)計(jì)增長將放慢。

拉美加勒比地區(qū)：今年地區(qū)增速預(yù)計(jì)上升至1.7%，主要是靠私人消費(fèi)回暖拉動。巴西預(yù)測增長2.2%，前提是財(cái)政改革盡快落實(shí)，消費(fèi)和投資復(fù)蘇抵消政府預(yù)算削減的影響。在墨西哥，政策不確定性和投資持續(xù)疲軟的前景預(yù)計(jì)將使增長保持在溫和的2%，盡管在《美墨加協(xié)定》宣布后貿(mào)易相關(guān)的不確定性下降。由于深層財(cái)政整合導(dǎo)致就業(yè)損失并減少了消費(fèi)和投資，阿根廷預(yù)計(jì)收縮1.7%。

中東北非地區(qū)： 2019年地區(qū)增長預(yù)計(jì)加快至1.9%。雖然全球貿(mào)易增長放慢和外部金融環(huán)境收緊，國內(nèi)因素、特別是政策改革預(yù)計(jì)將提振該地區(qū)的增長。石油出口國今年增長預(yù)計(jì)小幅回升，在2018年，海灣合作委員會國家整體增速從2%加快至2.6%。阿爾及利亞繼去年政府增加支出之后預(yù)計(jì)增速放緩至2.3%。由于加強(qiáng)營商環(huán)境的改革支撐了投資以及私人消費(fèi)回暖，埃及在本財(cái)政年度預(yù)計(jì)增速加快至5.6%。

南亞地區(qū)：預(yù)計(jì)2019年該地區(qū)增速加快至7.1%，主要靠投資走強(qiáng)和消費(fèi)旺盛支撐。印度2018/19財(cái)年增速預(yù)計(jì)加快至7.3%，消費(fèi)保持旺盛，投資繼續(xù)增長。孟加拉在2018/19財(cái)年增速預(yù)計(jì)放慢至7%，經(jīng)濟(jì)活動主要靠強(qiáng)勁的私人消費(fèi)和基礎(chǔ)設(shè)施支出支撐。巴基斯坦在2018/19財(cái)年增長預(yù)計(jì)減速至3.7%，金融條件收緊以助力抗擊通脹上升及外部脆弱性。斯里蘭卡在2019年增速預(yù)計(jì)略微加快至4%，主要靠旺盛的國內(nèi)消費(fèi)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目促進(jìn)的投資支撐。尼泊爾在地震后的增長態(tài)勢預(yù)計(jì)將放緩，2018/19財(cái)年增速會放慢至5.9%。

撒哈拉以南非洲地區(qū)： 2019年該地區(qū)增速預(yù)計(jì)加快至3.4%，前提是政策不確定性減弱和大型經(jīng)濟(jì)體投資改善以及非資源性國家持續(xù)強(qiáng)勁的增長。尼日利亞2019年增速預(yù)計(jì)加快至2.2%，前提是石油生產(chǎn)復(fù)蘇和私人需求回暖緩慢抑制了非石油產(chǎn)業(yè)的增長。隨著新油田投產(chǎn)帶來石油產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇以及改革促進(jìn)營商環(huán)境改善，安哥拉2019年預(yù)計(jì)增長2.9%。在國內(nèi)需求受限和政府支出有限的情況下，南非增速預(yù)計(jì)小幅加快至1.3%。