“一帶一路”戰(zhàn)略下走出去企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)剖析與防控研究

溫琳

在當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的逐漸深入，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的浪潮也隨之變得更加激烈，我國(guó)企業(yè)為了提高自身的綜合實(shí)力以獲得更大利益，海外投資則變成我國(guó)企業(yè)走出去的關(guān)鍵渠道。不過(guò)，隨著海外投資規(guī)模的逐步擴(kuò)張，我國(guó)企業(yè)的一些項(xiàng)目依然存在收益低且風(fēng)險(xiǎn)較高的特征，因此，在“一帶一路”戰(zhàn)略下有必要對(duì)走出去企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)與防控做出進(jìn)一步研究。

一、投資風(fēng)險(xiǎn)的基本內(nèi)涵

投資風(fēng)險(xiǎn)有著很多不同定義，不過(guò)根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的角度來(lái)看，投資風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵指的是一種不確定性，具體而言，就是指在投資過(guò)程中也許會(huì)致使收益乃至本金受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。在平日的投資活動(dòng)中，其實(shí)存在很多此類風(fēng)險(xiǎn)，譬如，證券市場(chǎng)的股票套牢、房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格下跌等各種風(fēng)險(xiǎn)。而通過(guò)此類較為典型的投資風(fēng)險(xiǎn)則可得知，投資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上貫穿于整個(gè)投資過(guò)程，因?yàn)槭艿截?fù)面、隨機(jī)及不可控因素的影響，致使實(shí)質(zhì)投資收益和預(yù)期出現(xiàn)不相符的情況。而此種情況的出現(xiàn)，企業(yè)除了可能會(huì)受到經(jīng)濟(jì)損失之外，同時(shí)也可能獲得額外收益，而這均屬于投資的一種風(fēng)險(xiǎn)形式。

投資與風(fēng)險(xiǎn)具有密切聯(lián)系，只要有投資那么必定會(huì)伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)，只有存在風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)才可以將其稱之為投資。風(fēng)險(xiǎn)會(huì)根據(jù)投資活動(dòng)的變化而發(fā)生相應(yīng)改變，而具體的投資活動(dòng)也會(huì)伴隨風(fēng)險(xiǎn)的衍變而出現(xiàn)變動(dòng)。在各個(gè)投資階段，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)具有一定差異，并且各種風(fēng)險(xiǎn)在性質(zhì)與后果等多方面均會(huì)有很大區(qū)別，進(jìn)而致使在投資上產(chǎn)生不一樣的結(jié)果。投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)因?yàn)楦鞣N潛在因素而受到較大影響，其具備了不可預(yù)測(cè)與長(zhǎng)期存在等不同特征。

二、“一帶一路”戰(zhàn)略下走出去企業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)剖析

（一）企業(yè)層面的投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資決策體系不健全致使投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。在“一帶一路”戰(zhàn)略下，部分企業(yè)可能會(huì)為了在市場(chǎng)上占據(jù)更加有利的地位展開大規(guī)模投資，不過(guò)通常卻會(huì)忽略了對(duì)企業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行全面考慮而盲目投資，僅是一味地追求投資范圍與規(guī)模，進(jìn)而致使企業(yè)需要面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。決策包含較多內(nèi)容，主要是通過(guò)各種制度與規(guī)劃組成，一旦企業(yè)的投資決策出現(xiàn)失誤，那么便很有可能是因?yàn)槠髽I(yè)組織結(jié)構(gòu)與治理機(jī)構(gòu)不健全而導(dǎo)致。此外，投資還屬于一項(xiàng)戰(zhàn)略工程，企業(yè)層面的投資風(fēng)險(xiǎn)還有可能是因?yàn)槿鄙龠m宜的戰(zhàn)略規(guī)劃而引發(fā)。比如，投資過(guò)程包含了：投資項(xiàng)目的考察、投資方式的選擇與綜合評(píng)價(jià)等。如若企業(yè)對(duì)外直接進(jìn)行投資的時(shí)候，沒(méi)有評(píng)估當(dāng)時(shí)的實(shí)際環(huán)境或者缺少事中的控制等，那么企業(yè)在具體投資過(guò)程中必定會(huì)面臨諸多不同的投資風(fēng)險(xiǎn)。

融資約束和投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。在“一帶一路”戰(zhàn)略下，企業(yè)對(duì)外投資基本上集中于基礎(chǔ)設(shè)施方面，主要包含機(jī)場(chǎng)、鐵路與港口等不同領(lǐng)域。針對(duì)此類項(xiàng)目投資而言，其在前期需要大量資金投入才能夠?qū)崿F(xiàn)，所以企業(yè)對(duì)外投資一股會(huì)面臨很大的融資約束，資金問(wèn)題通常是限制企業(yè)對(duì)外投資是否可以成功與獲得利益的主要因素。不過(guò)在“一帶一路”戰(zhàn)略下，因?yàn)槠渌鶐?dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目投資具有較長(zhǎng)的施工期，并且回報(bào)率不高，所以當(dāng)面臨較強(qiáng)融資約束的時(shí)候，若企業(yè)開展大規(guī)模的項(xiàng)目投資，那么便非常有可能會(huì)因?yàn)榛貓?bào)率而不能獲得利益。這不僅不利于企業(yè)的正常運(yùn)行，并且對(duì)其在今后的發(fā)展也必定會(huì)產(chǎn)生重大影響。

（二）競(jìng)爭(zhēng)性的投資風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)模性投資風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)缺少應(yīng)有的投資規(guī)模，那么必將使之在競(jìng)爭(zhēng)中失去優(yōu)勢(shì)。規(guī)模性主要是指企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)，具備形相應(yīng)的品牌與資金等各種優(yōu)勢(shì)。根據(jù)現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資規(guī)模來(lái)講，雖然在一定程度上提高了投資速度，不過(guò)依然缺乏規(guī)模優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而導(dǎo)致部分企業(yè)在對(duì)外投資中不能收集到充足信息，使之處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。

技術(shù)性競(jìng)爭(zhēng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)外投資中，我國(guó)企業(yè)缺乏足夠的技術(shù)支持與品牌實(shí)力。而沒(méi)有足夠的技術(shù)支持，則必將會(huì)在很大程度上影響到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，使企業(yè)對(duì)外投資時(shí)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。所以，針對(duì)技術(shù)性競(jìng)爭(zhēng)投資風(fēng)險(xiǎn)，一般可以體現(xiàn)在企業(yè)因?yàn)榧夹g(shù)能力與手段較為滯后而失去相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)，或是企業(yè)通過(guò)較為落后的技術(shù)對(duì)某一項(xiàng)目進(jìn)行投資，不過(guò)東道國(guó)可能已和其他國(guó)家具備先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)開展合作，如若此類合作項(xiàng)目為競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，那么企業(yè)也許會(huì)置于高投入?yún)s不會(huì)獲得相應(yīng)回報(bào)的尷尬境地，所以，對(duì)于技術(shù)性競(jìng)爭(zhēng)投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一定要予以高度關(guān)注。

三、“一帶一路”戰(zhàn)略下走出去企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的有效防控對(duì)策

（一）強(qiáng)化同政府等部門的協(xié)作。企業(yè)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化同政府等有關(guān)部門之間的合協(xié)作，進(jìn)一步提升投資風(fēng)險(xiǎn)的防控能力。走出去企業(yè)必須獲得政府的支持和配合，這樣才能在風(fēng)險(xiǎn)防控中為之提供具有一定價(jià)值的信息、資料與數(shù)據(jù)，并且，當(dāng)企業(yè)遇到投資失敗或者出現(xiàn)損失，政府便可以對(duì)此進(jìn)行有效調(diào)解與正確引導(dǎo)。所以，企業(yè)在走出去過(guò)程中應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化同政府之間的合作，以獲得政府的全力支持。比如，在“一帶一路”戰(zhàn)略下，企業(yè)可經(jīng)過(guò)成立行業(yè)商會(huì)將本行業(yè)的信息共享、利益共享與風(fēng)險(xiǎn)均分的組織加以構(gòu)建，從而便于在具體投資中為企業(yè)提供更加充分的行業(yè)信息與資源，讓企業(yè)獲得更為專業(yè)的應(yīng)急處理與風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)。在憑借行業(yè)商會(huì)集體力量的過(guò)程中，我國(guó)企業(yè)還應(yīng)當(dāng)將自身的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)加以提升，構(gòu)建相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控手段，健全應(yīng)急處理體制。此外，還應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化同金融部門之間的協(xié)作，處理企業(yè)在對(duì)外投資中出現(xiàn)的融資問(wèn)題。企業(yè)想要獲得進(jìn)一步發(fā)展，使投資風(fēng)險(xiǎn)得到有效規(guī)避，那么就一定保證自身的資金流處于充足狀態(tài)，而針對(duì)這一方面來(lái)講，金融機(jī)構(gòu)則具有重大意義。加強(qiáng)與有關(guān)金融部門之間的協(xié)作，合理運(yùn)用各種類型的金融服務(wù)產(chǎn)品，以此降低企業(yè)融資成本，使企業(yè)資金安全得到有效保障。

（二）制定科學(xué)且合理的競(jìng)爭(zhēng)性戰(zhàn)略。想要制定科學(xué)且合理的競(jìng)爭(zhēng)性戰(zhàn)略，那么首先就需要將合理的競(jìng)爭(zhēng)性戰(zhàn)略目標(biāo)加以確定。進(jìn)而在這一前提下當(dāng)作企業(yè)總體的策略，主要需實(shí)施以下方面的工作：其一，強(qiáng)化各個(gè)方面的信息收集，經(jīng)過(guò)匯總信息與深度挖掘信息的內(nèi)在價(jià)值，為企業(yè)制定競(jìng)爭(zhēng)性戰(zhàn)略提供有效參考與可靠依據(jù)。其二，全面規(guī)劃并深入研究，根據(jù)投資過(guò)程中也許會(huì)面臨的顯性與隱性挑戰(zhàn)做好充分準(zhǔn)備。其三，廣招人才。人才是競(jìng)爭(zhēng)的基本條件，特別是在對(duì)外投資中，一定要在最大程度上利用本國(guó)與東道國(guó)的人才，經(jīng)過(guò)構(gòu)建人才優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)能力。

（三）健全企業(yè)對(duì)外投資的有關(guān)政策與制度創(chuàng)新。做好政策支持。其是為對(duì)外投資企業(yè)注入活力的重要環(huán)節(jié)，因此，母國(guó)應(yīng)當(dāng)根據(jù)以下三個(gè)方面的內(nèi)容做好政策支持：其一，將有關(guān)的傾斜政策加以制定，在適宜的情況下應(yīng)當(dāng)予以對(duì)外投資企業(yè)一定的財(cái)政補(bǔ)貼與政府補(bǔ)助等為企業(yè)注入新的能量，從而避免在發(fā)展進(jìn)程中后方出現(xiàn)問(wèn)題。其二，為企業(yè)的技術(shù)研發(fā)提供更加寬闊的平臺(tái)，鼓勵(lì)企業(yè)與高校等科研單位相互合作，以此為企業(yè)技術(shù)的不斷提升提供新的契機(jī)。其三，應(yīng)當(dāng)將企業(yè)的稅收機(jī)制加以完善，為了提升走出去企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，必須進(jìn)一步健全稅收管理機(jī)制。比如，政府應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)構(gòu)建與完善海外虧損準(zhǔn)備金機(jī)制進(jìn)行積極引導(dǎo)，并將此報(bào)以本國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)備案與審批，只要與“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略相符的項(xiàng)目投資與合作，均可經(jīng)過(guò)虧損準(zhǔn)備金機(jī)制實(shí)施免稅優(yōu)惠。此外，還應(yīng)當(dāng)加快和投資國(guó)雙邊稅收協(xié)定的簽署進(jìn)程，在最大程度上為對(duì)外投資企業(yè)獲取稅收方面的優(yōu)惠力度，以提升企業(yè)走出去的積極性，同時(shí)，需為走出去企業(yè)提比較透明且具有彈性的稅收機(jī)制，在“一帶一路”戰(zhàn)略下，對(duì)于企業(yè)對(duì)外投資，可對(duì)其減免稅的可能性進(jìn)行深入探究，在適宜的情況下應(yīng)當(dāng)予以稅收減免，從而使企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力得到有效增強(qiáng)。

將激勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系加以構(gòu)建。構(gòu)建激勵(lì)體系的主要目的，實(shí)際上就是為了讓企業(yè)的投資行為和國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃能夠具有一定的融合性，以此加強(qiáng)他們之間的匹配度，使企業(yè)所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效下降?，F(xiàn)階段，對(duì)于“一帶一路”沿線國(guó)家的投資戰(zhàn)略與實(shí)際覆蓋范圍仍處在較為初級(jí)的水平，今后應(yīng)當(dāng)圍繞與按照“一帶一路”沿線國(guó)家的實(shí)際投資需求與規(guī)劃，實(shí)施具體的規(guī)劃與制度設(shè)計(jì)。而構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系的主要目的，則是為了讓投資風(fēng)險(xiǎn)可以得到進(jìn)一步下降。因此，我國(guó)應(yīng)當(dāng)積極和“一帶一路”沿線國(guó)家將投資合作協(xié)議加以簽訂，并且，我國(guó)保險(xiǎn)公司也應(yīng)當(dāng)積極開拓新型險(xiǎn)種，進(jìn)而為投資企業(yè)提供更加全面的保險(xiǎn)，以至使企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)得到真正下降。

我國(guó)企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中，經(jīng)常遭遇較多難以想象的投資風(fēng)險(xiǎn)，以至使企業(yè)必須面臨投資失敗的尷尬局面。在“一帶一路”戰(zhàn)略下，走出去企業(yè)在努力探求新的發(fā)展機(jī)遇時(shí)，還應(yīng)當(dāng)清楚了解自身所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而采取有效的防控對(duì)策積極應(yīng)對(duì)與管理此類風(fēng)險(xiǎn)，只有通過(guò)此種方式，企業(yè)才能夠在“一帶一路”戰(zhàn)略下增強(qiáng)自身在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力，從而促使自身在發(fā)展進(jìn)程中獲得更大利益。

（作者單位：立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙））