關(guān)于借鑒英國倫敦金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步提升上海國際金融中心能級(jí)的思考和建議

盛福來 李超平

為了更好地了解英國金融業(yè)發(fā)展和倫敦國際金融中心建設(shè)情況，近日，專程赴英國金融行為監(jiān)管局（FCA）、倫敦證券交易所、倫敦金融城等英國金融部門，與英國金融行為監(jiān)管局全球事務(wù)官Sam Stoakes、倫敦金融城研究部主管Laura Davison等業(yè)界人士，就金融城建設(shè)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、新興金融服務(wù)監(jiān)管、金融生態(tài)營(yíng)造等方面進(jìn)行了廣泛深入的座談交流，對(duì)英國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大有了初步的認(rèn)識(shí)，結(jié)合上海國際金融中心做大做強(qiáng)，談?wù)勛约簻\薄的看法。

一、強(qiáng)大的全球金融資源配置能力是倫敦成為頂級(jí)金融中心的關(guān)鍵所在，上海打造國際金融中心需要圍繞提高全球金融資源配置能力拿出更多硬招實(shí)招

對(duì)標(biāo)紐約倫敦，上海如何進(jìn)一步提高全球金融資源配置能力，這是李強(qiáng)書記曾經(jīng)提出的“金融之問”，也是上海2020年要基本建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心必須回答好的課題。此次去倫敦培訓(xùn)，從各方面的介紹中，我們深刻感受到了倫敦在全球金融資源配置上的強(qiáng)大能力，比如倫敦控制著全世界45%的外匯交易，倫敦金融城一平方英里的土地上管理著全球4萬多億美元的龐大資產(chǎn)，創(chuàng)造了英國3%的GDP，倫敦證券交易所在過去十年內(nèi)融資10萬億美元，2018年倫敦清算所清算的用于支持G20和全球金融穩(wěn)定的金融衍生品數(shù)額達(dá)到1100萬億美元，甚至近兩年來面臨脫歐的巨大影響也難以撼動(dòng)它全球頂級(jí)金融中心的地位。

在座談交流中感到，倫敦全球金融資源配置能力的形成，除了英語環(huán)境、介于美國和亞洲中間的時(shí)區(qū)等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，有三點(diǎn)讓人印象深刻。一是重量級(jí)金融機(jī)構(gòu)高度集聚。倫敦金融城擁有英格蘭銀行、倫敦證券交易所等近3000家金融機(jī)構(gòu)，構(gòu)建了完善的金融機(jī)構(gòu)體系。金絲雀碼頭所在地——道克蘭商務(wù)區(qū)擁有巴克萊銀行、花旗集團(tuán)、瑞士信貸、摩根大通、摩根士丹利、德意志銀行等眾多全球頂級(jí)金融投行，倫敦的外資銀行超過250家，外資銀行資產(chǎn)占英國銀行業(yè)總資產(chǎn)比例超過50%。倫敦還是世界上最大的國際保險(xiǎn)中心，共有保險(xiǎn)公司800多家，由124家保險(xiǎn)聯(lián)合體組成的勞合社是世界最大的保險(xiǎn)交易市場(chǎng)。二是掌握金融領(lǐng)域國際話語權(quán)。倫敦是全球最大的大宗商品交易市場(chǎng)，掌控著黃金、白銀、原油等世界性商品的定價(jià)權(quán)。以倫敦證券交易所、勞合社、波羅的海交易所、倫敦金屬交易所、國際金融期貨交易所、國際石油交易所等為代表的國際化金融市場(chǎng)，推動(dòng)了各類資源的高效有序流轉(zhuǎn)，全球65%以上的實(shí)貨原油掛靠布倫特體系定價(jià)，鋁、銅、鉛、錫等金屬價(jià)格主要在倫敦金屬交易所確定。英國富時(shí)羅素國際指數(shù)是全球第二大指數(shù)，涵蓋股票占全球可投資市場(chǎng)總市值的98%，目前全球約16萬億美元資產(chǎn)以英國富時(shí)羅素指數(shù)為基準(zhǔn)。三是抓住人民幣國際化機(jī)遇加快拓展新興市場(chǎng)。倫敦人民幣離岸市場(chǎng)，目前已發(fā)展成為世界最大的人民幣離岸交易中心和僅次于中國香港的世界第二大人民幣離岸清算中心，倫敦每天的離岸人民幣交易量已經(jīng)超過了歐元?，F(xiàn)在倫敦金融城還正在研究如何打造“一帶一路”融資中心。

上海近年來在國際金融中心建設(shè)上取得了較大進(jìn)步，今年的“全球金融中心指數(shù)（GFCI 26）”上海連續(xù)第三次保持全球第5位，但對(duì)標(biāo)倫敦，整體對(duì)外開放程度仍顯不足，股票市場(chǎng)外資持有不足5%，債券市場(chǎng)外資持有不足2%，缺乏全球性的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)和話語權(quán)，全球金融資源配置能力還有較大提升空間。建議：一是以資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為重點(diǎn)，大力集聚外資金融機(jī)構(gòu)。國際金融中心往往是國際資產(chǎn)管理中心。目前上海資管機(jī)構(gòu)集聚已經(jīng)形成了良好態(tài)勢(shì)，陸家嘴擁有全球規(guī)模排名前10的資管機(jī)構(gòu)的9家、前100名中的43家，下一步要引入資產(chǎn)管理各個(gè)細(xì)分行業(yè)的代表性機(jī)構(gòu)，加快跨境資管業(yè)務(wù)發(fā)展，建設(shè)全球資產(chǎn)管理中心。二是以打造人民幣金融資產(chǎn)配置和管理中心為目標(biāo)，著力提高金融要素市場(chǎng)話語權(quán)。我們感到，上海國際金融中心一定是主要基于人民幣資產(chǎn)形成的國際金融中心。要堅(jiān)持本幣優(yōu)先，建設(shè)更多以人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品市場(chǎng)，在上海金、上海油、上海銀、上海銅等基礎(chǔ)上，加強(qiáng)與世界其他交易所合作，推出以上海價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)的衍生品，提升人民幣產(chǎn)品和大宗商品定價(jià)能力。加快推動(dòng)滬倫通在首單基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)圍，著力推動(dòng)滬倫通東向業(yè)務(wù)“啟航”，進(jìn)一步拓寬人民幣在當(dāng)?shù)氐耐顿Y范疇，真正放大滬倫通效應(yīng)。三是以“一帶一路”倡議為著力點(diǎn)，完善面向“一帶一路”的投融資服務(wù)體系。“一帶一路”倡議的實(shí)施，引起了國際上投資者的廣泛關(guān)注，但目前投資主要以中資企業(yè)為主，融資方式基本是中資銀行貸款，融資渠道和方式比較單一。可以探索建設(shè)“一帶一路”項(xiàng)目融資產(chǎn)品的發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)，加強(qiáng)與倫敦金融城合作，豐富以人民幣為主的金融產(chǎn)品，帶動(dòng)更多國際資本投向“一帶一路”，使“一帶一路”投融資服務(wù)成為上海國際金融中心的鮮明特色。

二、改革是倫敦金融業(yè)發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)力，加快上海國際金融中心建設(shè)要進(jìn)一步加大金融改革創(chuàng)新的力度

倫敦金融業(yè)開放競(jìng)爭(zhēng)的良好環(huán)境，一般被歸功于所謂“兩次金融大爆炸”的英國金融體系改革。第一次是1986年由撒切爾政府推動(dòng)的以金融綜合經(jīng)營(yíng)為特征的金融自由化，主要是大幅度減少監(jiān)管，對(duì)外開放金融服務(wù)業(yè)，提高金融市場(chǎng)的功能和效率。第二次是政府推動(dòng)的以統(tǒng)一金融監(jiān)管為特征的金融整合，成立英國金融服務(wù)局（FSA），逐步集中分散的金融監(jiān)管職能。受2008年金融危機(jī)影響，2012年英國金融服務(wù)局（FSA）進(jìn)一步拆分為負(fù)責(zé)監(jiān)管安全（金融體系穩(wěn)定和金融機(jī)構(gòu)安全）的金融審慎監(jiān)管局（PRA），和負(fù)責(zé)監(jiān)管服務(wù)（行為監(jiān)管和金融消費(fèi)保護(hù)）的金融行為監(jiān)管局（FCA），形成了獨(dú)具特色的“雙峰”監(jiān)管模式。從英國金融體系改革的過程來看，主要是圍繞擴(kuò)大金融開放和加強(qiáng)金融監(jiān)管進(jìn)行改革，最后形成高度開放和高效監(jiān)管有力結(jié)合的格局。

當(dāng)前，我們國家正在穩(wěn)步推進(jìn)對(duì)外金融開放，上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的設(shè)立，為金融開放起到了很好的風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試作用。建議在有效加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時(shí)，以陸家嘴金融城和臨港新片區(qū)為主要載體，爭(zhēng)取國家相關(guān)部門支持，在金融開放方面進(jìn)一步加大改革創(chuàng)新力度。一是持續(xù)拓展自由貿(mào)易賬戶功能。擴(kuò)大境外投資者通過自由貿(mào)易賬戶參與國內(nèi)金融市場(chǎng)交易的范圍，支持境內(nèi)投資者通過自由貿(mào)易賬戶參與境外金融市場(chǎng)交易。二是在部分條件相對(duì)成熟的金融領(lǐng)域開放上加強(qiáng)先行探索。擴(kuò)大以跨境交付方式提供的保險(xiǎn)服務(wù)的范圍；放寬對(duì)跨境提供證券期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的限制；允許自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的期貨公司申請(qǐng)QDII資格；允許符合條件的財(cái)務(wù)公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)開展外匯衍生品交易。三是推動(dòng)跨境金融服務(wù)便利化。聚焦跨境金融、離岸金融、貿(mào)易金融等其他地方暫時(shí)沒有條件做、又具有自貿(mào)港特點(diǎn)的金融交易活動(dòng)，加大產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新力度，打造人民幣和外匯離岸金融中心。四是建設(shè)國際化再保險(xiǎn)交易市場(chǎng)。亞太市場(chǎng)是全球再保險(xiǎn)發(fā)展最快的區(qū)域，但目前尚未形成真正意義的國際再保險(xiǎn)中心。建議借鑒勞合社經(jīng)驗(yàn)，做強(qiáng)上海保險(xiǎn)交易所功能，完善再保險(xiǎn)市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施和配套服務(wù)，探索形成場(chǎng)內(nèi)再保險(xiǎn)交易信用風(fēng)險(xiǎn)因子差異化監(jiān)管體系，探索實(shí)施具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的離岸保險(xiǎn)稅制安排，提升再保險(xiǎn)業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)力。五是打造全國性信托受益權(quán)交易平臺(tái)。推動(dòng)中國信托登記有限責(zé)任公司開展信托受益權(quán)交易流轉(zhuǎn)創(chuàng)新試點(diǎn)，建設(shè)規(guī)范專業(yè)的全國性信托受益權(quán)交易平臺(tái)，推動(dòng)信托業(yè)加快發(fā)展。

三、金融科技是未來全球金融的重要增長(zhǎng)點(diǎn)和國際金融中心競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，上海在金融科技發(fā)展方面大有可為，應(yīng)加速搶占金融科技制高點(diǎn)

隨著區(qū)塊鏈、人工智能、云計(jì)算等前沿科技的快速發(fā)展，金融科技正在傳統(tǒng)金融行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域積極布局，不斷催生新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式，成為新的風(fēng)口。英國倫敦高度重視發(fā)展金融科技，據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2019年前8個(gè)月，倫敦吸引了21億美元的金融科技類投資，位列全球金融科技城市第二（舊金山30億美元位列第一）；金融科技已經(jīng)成為英國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的一部分，全球1/4金融科技獨(dú)角獸在英國。

上海正在加快建設(shè)國際金融中心和具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心，在金融科技發(fā)展方面有著天然優(yōu)勢(shì)。2018年陸家嘴金融城推出金融科技“陸九條”，為打造金融科技生態(tài)圈奠定了基礎(chǔ)，已經(jīng)形成了以支付寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)系，以建信金融科技等為代表的持牌金融機(jī)構(gòu)系和大量第三方金融科技公司并駕齊驅(qū)的格局。建議：一是著力建強(qiáng)金融科技產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)。吸引更多資產(chǎn)管理類、貨幣經(jīng)濟(jì)類、商業(yè)保險(xiǎn)類國際金融科技公司在上海布局，吸引全球金融機(jī)構(gòu)在上海設(shè)立支付與應(yīng)用研發(fā)中心，爭(zhēng)取更多金融科技、數(shù)字貨幣等基礎(chǔ)研究機(jī)構(gòu)、實(shí)驗(yàn)室、服務(wù)平臺(tái)等落戶，集中打造若干金融科技產(chǎn)業(yè)集聚中心。按照需求導(dǎo)向，聯(lián)合更多重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)建設(shè)金融科技應(yīng)用場(chǎng)景創(chuàng)新平臺(tái)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)向金融科技企業(yè)開放金融數(shù)據(jù)，方便金融科技企業(yè)對(duì)接金融機(jī)構(gòu)的科技訴求。二是以更大力度加強(qiáng)“監(jiān)管沙盒”探索。在與英國金融行為監(jiān)管局座談時(shí)，我們深刻感受到他們對(duì)“監(jiān)管沙盒”制度的自信，監(jiān)管部門和業(yè)界互助互動(dòng)十分頻繁，進(jìn)入“沙盒”企業(yè)全部對(duì)外公示，在有效管理風(fēng)險(xiǎn)的前提下，既促進(jìn)金融科技的發(fā)展，增強(qiáng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力，也能幫助一些企業(yè)特別是中小企業(yè)理解目前的監(jiān)管環(huán)境及政策。上海也已經(jīng)開始“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)，可以進(jìn)一步深化探索，加強(qiáng)監(jiān)管部門和業(yè)界互動(dòng)，鼓勵(lì)科技龍頭公司金融服務(wù)子公司或部門結(jié)合自身科技優(yōu)勢(shì)和行業(yè)特色，以“監(jiān)管沙盒”方式開展金融業(yè)務(wù)，加大金融創(chuàng)新培育力度。三是同步推動(dòng)科技金融發(fā)展。加強(qiáng)金融中心和科創(chuàng)中心聯(lián)動(dòng)，用好科創(chuàng)板和注冊(cè)制，做大做強(qiáng)長(zhǎng)三角資本市場(chǎng)服務(wù)基地，拿出更多更有力的舉措打通科創(chuàng)資源和資本市場(chǎng)，推動(dòng)更多風(fēng)險(xiǎn)資本在上海集聚，不斷提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

四、一流的金融生態(tài)環(huán)境是倫敦作為全球頂級(jí)金融中心的重要支撐，上海應(yīng)著力形成金融生態(tài)環(huán)境的“上海范本”

國際金融中心建設(shè)離不開良好的發(fā)展環(huán)境。倫敦能夠成為數(shù)一數(shù)二的全球金融中心，與其完善優(yōu)良的金融生態(tài)環(huán)境密切相關(guān)。一是高端金融人才集聚。金融人才是國際金融中心建設(shè)的第一資源和關(guān)鍵要素。倫敦地區(qū)金融從業(yè)人員占就業(yè)人數(shù)的20%以上，集聚了來自世界各地的各種類型的頂尖金融人才。二是專業(yè)服務(wù)高度發(fā)達(dá)。倫敦集聚了一大批為整個(gè)金融市場(chǎng)服務(wù)的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，擁有2/3的世界頂級(jí)律師事務(wù)所，包括200多家外國律師事務(wù)所；世界四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所，路透社、BBC等世界主要信息提供商均在此設(shè)有總部。三是綜合營(yíng)商環(huán)境優(yōu)良。法律體系健全，具有可預(yù)測(cè)的法律體系、較高信譽(yù)的法律制度、國際化的金融監(jiān)管機(jī)制和專業(yè)高效的法律服務(wù)團(tuán)隊(duì)。商務(wù)出行便捷，倫敦除了希思羅機(jī)場(chǎng)等大型國際機(jī)場(chǎng)，毗鄰市中心還有座城市機(jī)場(chǎng)，專門為商務(wù)人士設(shè)計(jì)，通航至歐洲和北美30多個(gè)商業(yè)性城市，值機(jī)迅速、自動(dòng)化程度高，“打飛的”非常方便。教育資源豐富，倫敦以其優(yōu)秀的教育資源享譽(yù)世界，有4所英國排名前10、世界排名前50的大學(xué)，中小學(xué)名校也是扎堆。倫敦金融城的工作人員告訴我們，很多國際金融人才愿意到倫敦就業(yè)，一個(gè)重要原因就是他們的小孩可以從小學(xué)到大學(xué)都享受優(yōu)質(zhì)的教育資源。生活環(huán)境完善，倫敦?fù)碛?20多家各類文化設(shè)施，擁有世界上最密集的275個(gè)地鐵站，交通極其便利，具有難以媲美的商業(yè)、文化、生活、居住環(huán)境。

當(dāng)前，上海的金融生態(tài)環(huán)境不斷優(yōu)化，但與倫敦等全球金融中心相比還有差距，需要進(jìn)一步發(fā)力。建議：一是加快國際化高端金融人才集聚。上海金融從業(yè)人員超過37萬，從絕對(duì)數(shù)量來說并不少，但只占全市就業(yè)人數(shù)的3%，這個(gè)比例相較于香港和新加坡的5%、紐約10%、倫敦20%并不算多；特別對(duì)比倫敦、紐約，上海高端、國際化金融人才仍比較匱乏，難以滿足上海金融業(yè)快速發(fā)展的需求。應(yīng)進(jìn)一步完善金融人才政策，加大對(duì)國際高端金融人才的引進(jìn)力度，建立健全金融人才自身培養(yǎng)、可持續(xù)發(fā)展的制度機(jī)制，打造國際化高端金融人才集聚高地。二是推動(dòng)金融專業(yè)服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。大力集聚發(fā)展與金融密切相關(guān)的會(huì)計(jì)、審計(jì)、法律、稅務(wù)、經(jīng)紀(jì)、評(píng)估、征信、財(cái)經(jīng)資訊、信息數(shù)據(jù)、服務(wù)外包等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，提高產(chǎn)業(yè)間互動(dòng)效能。全力引進(jìn)具有影響力的國際性、全國性金融行業(yè)組織，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織規(guī)范引導(dǎo)、服務(wù)發(fā)展的作用。三是進(jìn)一步提高陸家嘴論壇、外灘國際金融峰會(huì)等活動(dòng)的國際影響力。此次考察中獲悉，英國金融行為監(jiān)管局、倫敦金融城、倫敦證券交易所等金融界人士，對(duì)陸家嘴論壇等活動(dòng)比較了解，有的還來上海參加過，充分說明舉辦金融領(lǐng)域的國際性活動(dòng)是加強(qiáng)國內(nèi)外交流的重要方式，需要持續(xù)做強(qiáng)品牌、做大影響，不斷提升金融生態(tài)層次和品位。四是持續(xù)優(yōu)化綜合營(yíng)商環(huán)境。加快推進(jìn)金融法治建設(shè)，更好發(fā)揮上海金融法院作用，繼續(xù)大力推進(jìn)金融領(lǐng)域簡(jiǎn)政放權(quán)；進(jìn)一步優(yōu)化陸家嘴金融城管理體制機(jī)制，加強(qiáng)業(yè)界共治，充分調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)參與金融城建設(shè)的積極性；對(duì)接金融人才需求，加大國際教育、高端醫(yī)療、高端文化建設(shè)力度，不斷完善陸家嘴金融城等金融集聚區(qū)的公建配套設(shè)施，營(yíng)造更加優(yōu)質(zhì)、更加便捷、更加舒適的工作和生活環(huán)境。