北京銀行投貸聯(lián)動業(yè)務模式研究

（貴州財經(jīng)大學，貴州省貴陽市，550025） 劉 碩

1 投貸聯(lián)動運行模式簡介

1.1 投貸聯(lián)動運行模式的涵義

投貸聯(lián)動是在平衡風險與收益之后的一種新型運行模式。商業(yè)銀行與第三方投資機構合作，銀行負責信貸投放，投資機構則負責股權投資，科創(chuàng)企業(yè)同時獲得股權和債權的雙融資，商業(yè)銀行利用科創(chuàng)企業(yè)上市后的股權溢價收益，來彌補對科創(chuàng)型企業(yè)信貸投放所面臨的的高風險。

1.2 投貸聯(lián)動運行模式的特征

1.2.1 高風險性

科創(chuàng)企業(yè)的運營、管理等方面都存在很大的不確定性，而這類企業(yè)主要以創(chuàng)新科技為主要的生存方式，在貸款時只能提供諸如知識產(chǎn)權等輕資產(chǎn)，而這類抵押品的價值估值缺乏穩(wěn)定性，存在很大的市場波動。

1.2.2 高收益性

投貸聯(lián)動運行模式除了關注抵押品的價值之外，更關注的是“投”和“貸”之間的配合，以期實現(xiàn)對科技企業(yè)的注資在股權和債權兩個方面獲得雙重利益，對于股權的增值部分可以通過上市、回購等方式實現(xiàn)收益，從而實現(xiàn)高收益對高風險的覆蓋。

1.2.3 專屬性

投貸聯(lián)動只為科創(chuàng)企業(yè)提供專屬金融服務和資金支持，助力有價值有成長空間的企業(yè)能夠發(fā)展壯大，幫助其順利度過企業(yè)生命周期的艱難時刻，為其帶動社會經(jīng)濟發(fā)展提供助力。

1.2.4 專業(yè)性

投貸聯(lián)動運行模式具有專業(yè)的操作流程，保證模式的正常運行才能發(fā)揮其強大的功效，大致包涵：目標企業(yè)的篩選、模型的設計、數(shù)據(jù)庫的建立、有針對性的風險控制體系建設等方面。

1.2.5 組合性

投貸聯(lián)動運行模式的精髓在于“投”和“貸”兩方面的聯(lián)動合作，即是“股權”與“債權”的隨機適時的組合以滿足商業(yè)銀行、企業(yè)、風險投資機構三方的利益分配，同時使風險得以控制并降到最低。

2 北京銀行投貸聯(lián)動業(yè)務分析

北京銀行作為國內(nèi)第一批投貸聯(lián)動試點的銀行之一，早在被批準之前北京銀行就對投貸聯(lián)動模式進行過研究和實踐探索，他們早在初創(chuàng)時期就將科技金融納入到中長期的發(fā)展規(guī)劃中，將支持科技創(chuàng)新發(fā)展提到自身發(fā)展戰(zhàn)略的高度。

2.1 市場定位分析

2016年4月20日《指導意見》的發(fā)布，標志著北京銀行可以在開展投貸聯(lián)動業(yè)務時有一定的優(yōu)勢，這也更加堅定了北京銀行支持科技金融的理念，他將目光投向了北京的中關村，這里匯集了2.6萬余家科技型的企業(yè)，中小型企業(yè)占了96%以上，北京銀行在這里的嘗試，可以起到以點帶面的作用，待到經(jīng)驗豐富，實力增強時再將業(yè)務擴展到全國。到目前為止，北京銀行已經(jīng)實現(xiàn)了跨區(qū)域發(fā)展，在上海、深圳、天津等高科技企業(yè)密集區(qū)域建立分行。

2.2 產(chǎn)品體系

北京銀行針對企業(yè)發(fā)展生命周期的各個階段，研發(fā)了至少50多種“小巨人”類別的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品研發(fā)分為兩大類：行業(yè)特色產(chǎn)品包、核心產(chǎn)品包。其中核心產(chǎn)品包針對的是科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展周期的前四個階段，針對不同階段的特點有針對性的提供不同的服務；而行業(yè)特色產(chǎn)品包則針對不同行業(yè)的特點進行產(chǎn)品的特色化研發(fā)。

2.3 盈利模式

北京銀行在開展投貸聯(lián)動業(yè)務時主要從以下四個方面進行：一是為科創(chuàng)企業(yè)提供信貸支持獲得息差收入；二是為合作伙伴提供金融服務獲得傭金收入；三是目標企業(yè)退市時候獲得的股權溢價收益。

2.4 風險控制

投貸聯(lián)動業(yè)務不同于傳統(tǒng)單一的信貸業(yè)務，再加上進行股權融資之后，其風險控制的工作就越發(fā)變得復雜起來，所以北京銀行對此不僅進行了系統(tǒng)程序方面的升級，在理念上有所轉(zhuǎn)變，北京銀行把投貸聯(lián)動業(yè)務專業(yè)化，使其與銀行其他的業(yè)務隔離開來，此外,對單一企業(yè)也會設定一定的投資額限額，實現(xiàn)與本機構管理和資金的雙重隔離。

3 北京銀行投貸聯(lián)動業(yè)務存在的問題

3.1 法律與政策約束

北京銀行之所以現(xiàn)在不能放開手腳去開展投貸聯(lián)動業(yè)務，很大程度是因為在中國有著特殊的政策環(huán)境和相關法律的約束所致，例如《商業(yè)銀行法》中規(guī)定：商業(yè)銀行不得自己擅自定價利率，而必須要以基準利率為基礎適當調(diào)整，這將使得北京銀行在開展投貸聯(lián)動業(yè)務的時候，無法根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)不同的情況來進行專業(yè)化服務，最終形成了一種“債權+股權”所得利益與科創(chuàng)企業(yè)的高風險不匹配的尷尬局面。

3.2 資本市場尚不健全

我國現(xiàn)階段資本市場的運行機制并不完善，對于科創(chuàng)企業(yè)的信息披露不足，這會給那些劣性科創(chuàng)企業(yè)違規(guī)經(jīng)營創(chuàng)造土壤，此外，如果北京銀行在選擇企業(yè)上沒有問題，到后期北京銀行要退出市場的時候，也會因為資本市場的不完善導致退市過程并不順利。

3.3 產(chǎn)品研發(fā)能力不足

投貸聯(lián)動業(yè)務的進行應該要有一個非常標準化的流程，而北京銀行在實際運用中并不能很好的完成流程中的各項要求，北京銀行也嘗試了對企業(yè)采用個性化的定制服務，可是囿于本身研究產(chǎn)品的能力有限，且對企業(yè)的信用、收益、風險等方面的評估缺乏經(jīng)驗，所以現(xiàn)階段并不能開發(fā)出完美契合于北京銀行本身、目標企業(yè)、第三方合作機構需求的產(chǎn)品。

3.4 風險控制缺乏經(jīng)驗

北京銀行在開展投貸聯(lián)動業(yè)務的時候會面臨很多的風險，諸如：股權代持模式存在潛在的風險、傳遞性風險、收益風險、法律風險等風險，北京銀行作為投貸聯(lián)動試點銀行，開展業(yè)務的三年時間里，仍然處于成長階段，在風險體系建設方面也暴露出了缺乏完整風險防控體系的諸多問題。

4 完善北京銀行投貸聯(lián)動業(yè)務的建議

4.1 營造有利的政策環(huán)境

首先，我國應該逐漸調(diào)整關于商業(yè)銀行不得直接向企業(yè)進行投資的相關法律法規(guī)；其次，政府應該支持更多的商業(yè)銀行獲得直接股權投資的資格，或者批準更多的商業(yè)銀行設立具有投資功能的境內(nèi)子公司；最后，政府應該選擇在科技創(chuàng)新水平高且金融發(fā)展迅速的省份增加投貸聯(lián)動試點銀行，諸如廣東省這樣具有科技活力的省份。

4.2 完善投貸聯(lián)動監(jiān)管制度體系

監(jiān)管部門除了對商業(yè)銀行在投資行為方面有所限制和寬松外，對接受商業(yè)銀行投資的企業(yè)也要有所要求，并非所有機構都適用投貸聯(lián)動進行融資，另外，商業(yè)銀行也要順應國家的政策和時代的潮流，對目標行業(yè)和企業(yè)有所取舍。

4.3 強化銀行信貸風險流程管理設計

北京銀行應該建立資源數(shù)據(jù)庫，以便全面掌握對投貸聯(lián)動領域的各項信息，增強對風險全面掌控的能力，此外，可以考慮引入供應鏈金融模式，商業(yè)銀行通過供應鏈機制對企業(yè)的運行機制和管理過程都能更深入的了解；完善風險投資退出機制，具體包括：行權退出機制；違約退出機制；提高收益風險補償?shù)取?/p>

4.4 創(chuàng)新銀行業(yè)務機制

創(chuàng)新信貸機制，將企業(yè)所處不同的生命周期及其相應階段對應的資產(chǎn)抵押結(jié)合起來；投貸聯(lián)動業(yè)務的開展并非只有幾種固定的模式可行，商業(yè)銀行也可以根據(jù)自身的條件和現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展的趨勢，在政策允許的情況下，進行新的投貸聯(lián)動業(yè)務路徑的探索。