強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，不可顧此失彼

高培勇

編輯推薦·《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》述評(píng)/對(duì)話

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在中國(guó)目前謀求經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的前提下，需要經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行精準(zhǔn)的分析，不能用傳統(tǒng)思維分析和解釋當(dāng)前問題。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的表示，用了三對(duì)概念加以精致刻畫。概括起來講就是短期與長(zhǎng)期、外部與內(nèi)部、周期性與結(jié)構(gòu)性矛盾和問題相互交織。當(dāng)三個(gè)方面的矛盾和問題交織在一起的時(shí)候，而且都是成對(duì)概念的時(shí)候，需要進(jìn)行精準(zhǔn)的分析。

以資產(chǎn)市場(chǎng)分析而論，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的發(fā)展階段，正處于高質(zhì)量發(fā)展，高質(zhì)量發(fā)展涵蓋演進(jìn)的過程和演進(jìn)的脈絡(luò)，回顧過去六年，2012年十八大召開，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化，決策層一直圍繞經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化做出新的判斷。

2013年提出一個(gè)關(guān)鍵詞叫做“三期疊加”，把當(dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和面臨的問題，集中概括為經(jīng)濟(jì)增速的換擋期、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)陣痛期、前期政策消化期;2014年提出的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài);2015年提出的是五大新發(fā)展理念，繼而提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革;2016年提出要進(jìn)一步深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革;2017年提出了高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系?；诖?，對(duì)2019年資本市場(chǎng)進(jìn)行討論和發(fā)展方向謀劃，不能退回2012年及2012年之前的理念思想和戰(zhàn)略。不能用傳統(tǒng)思維分析和解釋當(dāng)前問題，這是宏觀經(jīng)濟(jì)分析和資本市場(chǎng)分析遇到的挑戰(zhàn)。

這一挑戰(zhàn)很難跨越，在面對(duì)新問題、新形勢(shì)、新挑戰(zhàn)時(shí)，不少人會(huì)不由自主地滑入傳統(tǒng)思維軌道上去。因此，在進(jìn)行當(dāng)前形勢(shì)分析的時(shí)候，需要時(shí)時(shí)告誡，新時(shí)代不同于舊時(shí)代，高質(zhì)量發(fā)展階段不同于高速度增長(zhǎng)階段;進(jìn)而說經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)不同于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舊常態(tài)，新發(fā)展理念不同于舊發(fā)展理念，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不同于需求管理政策。

進(jìn)一步說，可以從強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)角度對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行討論。逆周期調(diào)節(jié)的基本思想是站在需求側(cè)，緊盯需求總量，圍繞經(jīng)濟(jì)短期結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行逆周期的對(duì)沖調(diào)節(jié)。但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)條件下，當(dāng)需要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的時(shí)候，要注意不能顧此失彼。即需要在高質(zhì)量發(fā)展階段，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的條件背景下談?wù)撃嬷芷谡{(diào)節(jié)。

目前，真正要做的事情是要解決中國(guó)結(jié)構(gòu)問題，是面對(duì)社會(huì)主要矛盾，地區(qū)發(fā)展不平衡、不充分發(fā)展的問題。值得注意的是，目前，在沿著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條道路前行時(shí)，發(fā)生了短期沖擊，使得我們不得不分出一部分精力面對(duì)短期沖擊，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)需要而強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。

具體來說，2018年中國(guó)強(qiáng)調(diào)謀求高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，走結(jié)構(gòu)調(diào)整的路子。但在中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，我們不得不分出一部分精力來面對(duì)短期的沖擊?？偨Y(jié)來說，我們要進(jìn)行強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，但這種逆周期調(diào)節(jié)之路要和以往我們?cè)?jīng)延續(xù)過多年，并且有過多次實(shí)踐的那樣一條路子有所不同。

學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

如何緩解中國(guó)勞動(dòng)收入份額下降？

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 陳登科 陳詩(shī)一

“資本勞動(dòng)相對(duì)價(jià)格、替代彈性與勞動(dòng)收入份額”

《世界經(jīng)濟(jì)》2018年第12期

資本勞動(dòng)相對(duì)價(jià)格變動(dòng)是影響勞動(dòng)收入份額最為直接的因素。本文在測(cè)算岀資本勞動(dòng)替代彈性的基礎(chǔ)上，通過拓展最新勞動(dòng)收入份額分解框架，定量考察了中國(guó)資本勞動(dòng)相對(duì)價(jià)格與勞動(dòng)收入份額的關(guān)系。

由于資本勞動(dòng)相對(duì)價(jià)格下降顯著降低了中國(guó)勞動(dòng)收入份額，因此，一直資本勞動(dòng)相對(duì)價(jià)格下降是緩解中國(guó)勞動(dòng)收入份額降低的重要手段。在中國(guó)資本勞動(dòng)替代彈性大于1的現(xiàn)實(shí)情況下，勞動(dòng)者工資的過快增長(zhǎng)不僅會(huì)抬高企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，而且還會(huì)促使企業(yè)采用資本替代勞動(dòng)，從而降低勞動(dòng)收入份額，最終損害勞動(dòng)者自身的利益。因此，將工資增長(zhǎng)幅度保持在合理區(qū)間內(nèi)，是緩解中國(guó)勞動(dòng)收入份額下降的重要突破口。

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