金融科技監(jiān)管：英國(guó)經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)探索

● 劉 品

金融科技在我國(guó)發(fā)展的初期，監(jiān)管部門為了支持新興金融業(yè)的快速發(fā)展和創(chuàng)新，并未采取過多措施進(jìn)行約束。然而，在行業(yè)超快速增長(zhǎng)后，問題和風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯露出來(lái)。為了中國(guó)金融體系的穩(wěn)健，政府加強(qiáng)了對(duì)金融科技行業(yè)的監(jiān)管和控制。英國(guó)是世界領(lǐng)先的金融服務(wù)中心，為了繼續(xù)保持在金融創(chuàng)新與監(jiān)管方面獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力，英國(guó)非常重視金融科技和監(jiān)管科技的發(fā)展，并逐漸形成了一套行之有效的監(jiān)管體系，其監(jiān)管體系值得我們好好研究和思考。

一、金融科技的含義

金融科技（Fin Tech）這一詞，目前尚無(wú)統(tǒng)一規(guī)范的定義，其定義會(huì)隨著理論和實(shí)踐的發(fā)展不斷調(diào)整和完善。概念雖各有不同，但都側(cè)重技術(shù)對(duì)金融業(yè)務(wù)的輔助，強(qiáng)調(diào)運(yùn)用科技為金融行業(yè)服務(wù)。2016年3月，金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）在金融科技專題報(bào)告中，首次在國(guó)際層面上提出金融科技的定義，“金融科技是指通過技術(shù)手段推動(dòng)金融創(chuàng)新，形成對(duì)金融市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)及金融服務(wù)產(chǎn)生重大影響的業(yè)務(wù)模式、技術(shù)應(yīng)用以及流程和產(chǎn)品?！?/p>

二、英國(guó)金融科技監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）雙峰監(jiān)管模式

英國(guó)的金融科技之所以能夠成為全球領(lǐng)導(dǎo)者，離不開英國(guó)政府的重視和其理想的監(jiān)管體系。1995年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克·泰勒就曾提出雙峰監(jiān)管模式既能穩(wěn)定金融體系、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又能防止金融機(jī)構(gòu)的不規(guī)范操作和信息披露不完整等不當(dāng)行為，保護(hù)消費(fèi)者利益［1]。2011年6月，英國(guó)政府對(duì)金融監(jiān)管體制進(jìn)行全面改革，由審慎監(jiān)管局（PRA）和金融行為局 （FCA） 所構(gòu)成的“準(zhǔn)雙峰”監(jiān)管模式代替原有財(cái)政部、英格蘭銀行、金融服務(wù)局（FSA） 三方共同監(jiān)管模式［2]。這種模式在促進(jìn)金融市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)保護(hù)了消費(fèi)者的利益。例如，2015年，金融行為局制定了一項(xiàng)保護(hù)儲(chǔ)戶利益的規(guī)則，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須在賬戶余額旁凸顯利率信息，讓消費(fèi)者可以像使用價(jià)格比較網(wǎng)站一樣比較存款利率，以構(gòu)建一個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。

（二）行業(yè)自律先行

2005年，英國(guó)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司Zopa成立。由于英國(guó)P2P起步早，缺乏相關(guān)法律法規(guī)的約束，2011年，三家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司在認(rèn)識(shí)到金融科技行業(yè)的健康發(fā)展和自身長(zhǎng)遠(yuǎn)利益具有一致性的情況下，帶頭成立行業(yè)自律組織——P2P金融協(xié)會(huì)（P2PFA），并主動(dòng)要求政府對(duì)其監(jiān)管。P2P金融協(xié)會(huì)通過行業(yè)規(guī)章規(guī)范整個(gè)P2P行業(yè)，在維護(hù)組織成員共同利益的同時(shí)保護(hù)行業(yè)消費(fèi)者的利益，并為P2P行業(yè)提供法律基礎(chǔ)。在P2P金融協(xié)會(huì)的推動(dòng)下，2014年，英國(guó)金融行為局出臺(tái)全球第一部宏觀層面上專門針對(duì)P2P和眾籌業(yè)務(wù)的法律法規(guī)。

（三）鼓勵(lì)金融創(chuàng)新

為了鼓勵(lì)和支持金融市場(chǎng)創(chuàng)新，促進(jìn)有效競(jìng)爭(zhēng)，2014年10月，英國(guó)金融行為局推出“項(xiàng)目革新”（Project Innovate）計(jì)劃。項(xiàng)目革新由兩個(gè)部分構(gòu)成：孵化器（Incubator）和創(chuàng)新中心（Innovation Hub）。其中孵化器旨在幫助創(chuàng)新企業(yè)順利獲得金融行為局的授權(quán)。比如，幫助企業(yè)呈現(xiàn)一個(gè)符合規(guī)定的商業(yè)計(jì)劃。企業(yè)獲得金融行為局授權(quán)后便可在創(chuàng)新中心尋求早期的建議和支持。比如對(duì)于尚不熟悉監(jiān)管政策的小型初創(chuàng)企業(yè)，創(chuàng)新中心會(huì)幫助其了解監(jiān)管框架，提供專業(yè)性建議。通過這種模式，一方面創(chuàng)新中心可以了解企業(yè)的商業(yè)模式，另一方面企業(yè)可以了解自己的責(zé)任。這不僅有助于探討企業(yè)的商業(yè)模式如何適應(yīng)英國(guó)現(xiàn)有的監(jiān)管制度，而且監(jiān)管機(jī)構(gòu)能及時(shí)發(fā)現(xiàn)監(jiān)管空白和監(jiān)管漏洞，相應(yīng)的對(duì)制度進(jìn)行調(diào)整?？偟膩?lái)說(shuō)，孵化器和創(chuàng)新中心都是為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目革新的目標(biāo)：為那些能真正改善消費(fèi)者生活的金融創(chuàng)新保駕護(hù)航。

（四）監(jiān)管沙箱

2016年5月，金融行為局正式啟動(dòng)監(jiān)管沙箱（Regulatory Sandbox ）。監(jiān)管沙箱旨在為企業(yè)提供一個(gè)能測(cè)試創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和交付機(jī)制的真實(shí)市場(chǎng)。每個(gè)申請(qǐng)成功的企業(yè)都會(huì)分配一個(gè)專門負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和實(shí)施測(cè)試的工作人員。工作人員會(huì)幫助企業(yè)調(diào)整以符合監(jiān)管框架，確保創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)在測(cè)試中乃至測(cè)試后能建立恰當(dāng)?shù)谋Ｗo(hù)措施。測(cè)試完成后，企業(yè)必須提交一份最終總結(jié)報(bào)告，以匯報(bào)取得的測(cè)試成果及下階段的計(jì)劃。金融行為局與企業(yè)通過這樣的緊密合作和交流減少了創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)投入市場(chǎng)的時(shí)間和成本，降低了監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，吸引了更多投資流向金融創(chuàng)新企業(yè)。根據(jù)2017年金融行為局的監(jiān)管沙箱經(jīng)驗(yàn)報(bào)告，第一批次中75%的公司已經(jīng)成功完成測(cè)試，其中90%左右的公司在測(cè)試后成功投放市場(chǎng)［3]。

（五）監(jiān)管科技

為了提高監(jiān)管效率和效果，降低合規(guī)成本，保護(hù)金融科技健康快速的發(fā)展，監(jiān)管科技（Reg Tech）應(yīng)勢(shì)而生。2016年，英國(guó)金融行為局定義監(jiān)管科技為金融科技的子集，強(qiáng)調(diào)利用技術(shù)使合規(guī)過程自動(dòng)化，便于金融機(jī)構(gòu)高效地滿足監(jiān)管部門監(jiān)管要求。監(jiān)管科技的運(yùn)用一方面能幫助金融機(jī)構(gòu)遵守法規(guī)，減輕監(jiān)管負(fù)擔(dān)，為金融市場(chǎng)帶來(lái)新的活力。另一方面能讓監(jiān)管部門遠(yuǎn)離繁重的監(jiān)管工作，以經(jīng)濟(jì)、靈活、及時(shí)的方式獲得監(jiān)管數(shù)據(jù)和報(bào)告，實(shí)時(shí)識(shí)別違規(guī)和不當(dāng)行為。2017年，英國(guó)財(cái)政部委托安永（EY）和創(chuàng)新金融（Innovate Finance）對(duì)所有英國(guó)金融科技企業(yè)進(jìn)行了一次全面普查。1400家金融科技企業(yè)被邀請(qǐng)參加線上調(diào)查，245家代表性企業(yè)接受了調(diào)查。其中24%的被調(diào)查者認(rèn)為，滿足政府的監(jiān)管要求成為運(yùn)營(yíng)過程中的一大難題［4]。

綜上所述，英國(guó)的金融監(jiān)管體系主張既鼓勵(lì)創(chuàng)新促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，努力使其保持國(guó)際市場(chǎng)領(lǐng)先地位，又防范著不斷復(fù)雜化的系統(tǒng)潛在風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定市場(chǎng)。

三、中國(guó)金融科技監(jiān)管道路探索

（一）金融體制改革

我國(guó)金融監(jiān)管一直沿用1993年金融體制改革決定的分業(yè)監(jiān)管模式，由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)以及保監(jiān)會(huì)分別對(duì)自己的領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管。在分業(yè)監(jiān)管模式下，對(duì)于身份復(fù)雜的監(jiān)管對(duì)象，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能將其完全分離納入一行三會(huì)的監(jiān)管體系中，容易出現(xiàn)監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管空白等問題。這些問題隨著金融科技這一新興行業(yè)的迅猛發(fā)展也愈發(fā)明顯，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式已經(jīng)不能有效應(yīng)對(duì)游離在外的以科技驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新。如何進(jìn)行改革引起多方熱議。王華慶和李良松（2018）認(rèn)為在分業(yè)監(jiān)管模式下，較難實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管。而在雙峰監(jiān)管模式下，行為監(jiān)管可以通過穿透式監(jiān)管幫助業(yè)務(wù)邊界模糊的金融科技保護(hù)消費(fèi)者的利益，審慎監(jiān)管可以突破之前的局限盡可能的避免監(jiān)管空白，對(duì)所有需要審慎監(jiān)管的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管［5]。體制改革勢(shì)在必行，但重要的是要注意結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，在現(xiàn)有框架下進(jìn)行調(diào)整，營(yíng)造一個(gè)健康的金融生態(tài)環(huán)境。英國(guó)雙峰監(jiān)管模式也是在澳大利亞經(jīng)典雙峰監(jiān)管模式的基礎(chǔ)上，根據(jù)其自身特點(diǎn)，在英格蘭銀行內(nèi)部設(shè)立審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)，且審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管都在英格蘭銀行的指導(dǎo)下運(yùn)作。2018年，我國(guó)十三屆全國(guó)人大一次會(huì)議國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案顯示，將不再保留中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，整合其職責(zé)組建中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，并把擬定銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國(guó)人民銀行。此次改革有利于解決現(xiàn)行體制存在的監(jiān)管職責(zé)不清晰、交叉監(jiān)管和監(jiān)管空白等問題，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，優(yōu)化監(jiān)管資源配置，更好統(tǒng)籌系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管。雖然離實(shí)現(xiàn)理想中保護(hù)消費(fèi)者和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大目標(biāo)還有一定距離，但是只要一直堅(jiān)持從國(guó)情出發(fā)探索屬于中國(guó)的金融監(jiān)管道路，就能實(shí)現(xiàn)整個(gè)金融體系穩(wěn)定。

（二）突出行業(yè)協(xié)會(huì)的作用

為了行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，行業(yè)協(xié)會(huì)需要自覺的承擔(dān)自己的責(zé)任，加強(qiáng)自身建設(shè)，建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)公眾等方面的重要作用。在初期，我國(guó)的金融科技行業(yè)協(xié)會(huì)作用不大，有時(shí)甚至被當(dāng)成工具用來(lái)謀取私利，其主要原因是缺乏自律，被短期的利益蒙住了眼睛，不能做到嚴(yán)于律己，給金融科技行業(yè)甚至社會(huì)帶來(lái)了嚴(yán)重不良影響，不利于真正的金融科技創(chuàng)新企業(yè)和整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。如何從英國(guó)金融科技行業(yè)自律機(jī)制中吸取營(yíng)養(yǎng)來(lái)彌補(bǔ)政府監(jiān)管的不足和權(quán)利逐漸下放帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)行業(yè)自律與政府監(jiān)管的互補(bǔ)作用，共同作用，是我們正在探索且不容忽視的工作。

（三）支持金融科技創(chuàng)新

我國(guó)傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體系是根據(jù)早期較單一的金融市場(chǎng)建立的最優(yōu)監(jiān)管體系。但近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，金融科技行業(yè)發(fā)生了顛覆式的變化。根據(jù)2017年8月高盛公布的名為《金融的未來(lái)：中國(guó)金融科技崛起》報(bào)告，在2010年到2016年之間，中國(guó)第三方支付的交易規(guī)模增長(zhǎng)了超過74倍，而網(wǎng)絡(luò)借貸總資產(chǎn)在2013年到2016年增長(zhǎng)了36倍［6]。與此同時(shí)金融體系中也產(chǎn)生了更多不可預(yù)測(cè)的新型風(fēng)險(xiǎn)，助長(zhǎng)了金融機(jī)構(gòu)欺詐、不公平交易等不規(guī)范操作。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體系已經(jīng)不足以應(yīng)對(duì)金融科技飛速發(fā)展產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。從2016年開始，國(guó)家及地方政府密集出臺(tái)各項(xiàng)監(jiān)管政策，致力于建立一個(gè)合適的監(jiān)管結(jié)構(gòu)和可行的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。但是層出不窮的各種規(guī)章制度，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)面臨著巨大的監(jiān)管壓力。如何創(chuàng)造適合創(chuàng)新的金融監(jiān)管環(huán)境成為有關(guān)主體的主要議題。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)曾主張我國(guó)可以借鑒英國(guó)的創(chuàng)新項(xiàng)目監(jiān)管沙箱。監(jiān)管沙箱其實(shí)是給擁有創(chuàng)新技術(shù)且通過審核的產(chǎn)品一個(gè)測(cè)試環(huán)境，讓金融科技企業(yè)能在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定，可預(yù)見的金融監(jiān)管環(huán)境中，最大限度的發(fā)揮金融科技企業(yè)的活力的同時(shí)也讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)了解金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品或者服務(wù)的內(nèi)在發(fā)展規(guī)律，以更好地創(chuàng)新金融監(jiān)管制度，從而減少因監(jiān)管者和監(jiān)管對(duì)象之間信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的盲目監(jiān)管和監(jiān)管空白。孟娜娜和藺鵬（2018）提出通過監(jiān)管沙箱收集金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品或者服務(wù)在指定區(qū)域的試驗(yàn)數(shù)據(jù)資料來(lái)掌握金融科技創(chuàng)新的新范式如何在保護(hù)金融消費(fèi)者和有效掌控各類風(fēng)險(xiǎn)的前提下發(fā)揮金融科技企業(yè)創(chuàng)新的活力［7]。當(dāng)然除了應(yīng)用監(jiān)管沙箱，還可以通過孵化器等有效機(jī)制支持金融科技創(chuàng)新，為金融科技企業(yè)營(yíng)造一個(gè)健康的外部發(fā)展環(huán)境。

（四）加大監(jiān)管科技的研究

隨著科技的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)大的信息傳遞與共享功能使得信息更加透明，可以有效的提高效率、降低信息成本和交易成本。但以往習(xí)慣于事后總結(jié)的傳統(tǒng)監(jiān)管模式缺乏專業(yè)的監(jiān)管團(tuán)隊(duì)和技術(shù)條件來(lái)及時(shí)應(yīng)對(duì)這一新興模式，無(wú)法確保信息透明和規(guī)范操作，難以有效保護(hù)金融消費(fèi)者。楊東（2018）認(rèn)為可以在現(xiàn)有金融監(jiān)管體系之外增加科技監(jiān)管體系，以科技驅(qū)動(dòng)型監(jiān)管應(yīng)對(duì)科技驅(qū)動(dòng)型金融創(chuàng)新，改善傳統(tǒng)監(jiān)管模式曾經(jīng)行之有效但面對(duì)瞬息萬(wàn)變的金融科技卻無(wú)法適應(yīng)的局面，形成雙維監(jiān)管體系［8]。監(jiān)管科技以技術(shù)為核心，發(fā)揮自動(dòng)收集，處理海量信息的優(yōu)勢(shì)，將合規(guī)過程數(shù)字化，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和預(yù)警，變被動(dòng)監(jiān)管為主動(dòng)監(jiān)管。中國(guó)作為一個(gè)擁有無(wú)限潛力的大市場(chǎng)，需要一個(gè)高效率、低成本的體系來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)安全和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新。促進(jìn)監(jiān)管科技在金融監(jiān)管中的作用，加大監(jiān)管科技的研究和運(yùn)用，構(gòu)建一個(gè)全方位動(dòng)態(tài)的數(shù)字化監(jiān)管體系是我們努力的方向。

四、結(jié)論

盡管我國(guó)跟英國(guó)的金融監(jiān)管體制各有不同，但是想要擁有一個(gè)行之有效的金融監(jiān)管體系，特別是對(duì)高速發(fā)展的金融科技有效的監(jiān)管體系的訴求是一樣的。其核心就是發(fā)展以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的監(jiān)管科技，完善全方面的科技監(jiān)管模式。在發(fā)展科技監(jiān)管的過程中，監(jiān)管者容易忽視監(jiān)管政策的變化對(duì)被監(jiān)管者造成的壓力，所以需要監(jiān)管沙箱等輔助手段幫助金融創(chuàng)新企業(yè)適應(yīng)監(jiān)管環(huán)境的變化。此外，需要監(jiān)管體系中各個(gè)主體自律的飾演自己的角色，才能實(shí)現(xiàn)科學(xué)有效的中國(guó)金融監(jiān)管。