論通貨膨脹率的影響因素

上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué) 向鴻瑾

自改革開(kāi)放之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的發(fā)展時(shí)期，促進(jìn)了社會(huì)的健康發(fā)展?？傮w來(lái)說(shuō)，我國(guó)的通貨膨脹水平也逐漸凸顯出來(lái)，在90年代尤為明顯。為了能夠確保經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展以及社會(huì)的穩(wěn)定，中央人民銀行開(kāi)始逐漸采取各種策略來(lái)有效地應(yīng)對(duì)通貨膨脹。在經(jīng)過(guò)幾年的治理之后，我國(guó)的通貨膨脹水平由1993年的17.4%逐漸下降到10%以下。在后來(lái)的發(fā)展過(guò)程中也出現(xiàn)了一些通貨膨脹的情況，但是不再像1993年那樣劇烈。1997年，我國(guó)CPI降至4%以下。之后五年，我國(guó)通貨膨脹基本維持在較低水平。因受固定資產(chǎn)投資與貨幣信貸擴(kuò)張的影響，通貨膨脹的程度沒(méi)有出現(xiàn)惡化的趨勢(shì)。

發(fā)展到2008年時(shí)，美國(guó)出現(xiàn)了次貸危機(jī)，這也對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況構(gòu)成了不利影響。當(dāng)時(shí)我國(guó)的通貨膨脹率逐漸攀升到8%，并且在不到一年的時(shí)間里跌至-1.5%。為了有效地應(yīng)對(duì)這場(chǎng)變革，我國(guó)政府開(kāi)始采取寬松的貨幣政策。經(jīng)過(guò)兩三年的發(fā)展后，我國(guó)的通貨膨脹率達(dá)到了6.5%的水平。2014年，全年CPI同比上漲2%，遠(yuǎn)低于3.5%的控制目標(biāo)。2015年，全年CPI同比上漲1.4%，低于3%的控制目標(biāo)。2016年，全年CPI同比上漲2.0%。2017年11月，CPI同比上漲1.7%(數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局)。

1 通貨膨脹率的研究現(xiàn)狀

王煜(2005)使用VAR模型、Granger因果實(shí)驗(yàn)抽取1994—2003年度數(shù)據(jù)對(duì)GDP、產(chǎn)品缺口、通貨膨脹率進(jìn)行研究，得出以下結(jié)論：第一，中國(guó)產(chǎn)品缺口和通貨膨脹之間存在因果關(guān)系；第二，中國(guó)通貨膨脹形成機(jī)制表現(xiàn)為傳統(tǒng)菲利普斯曲線形式。

曾利飛等(2006)使用HNKPC模型、混合編輯成本模型、GMM估計(jì)對(duì)我國(guó)在1978—2002年間所有的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究，得出以下結(jié)論：第一，混合成本對(duì)中國(guó)通貨膨脹的產(chǎn)生具有明顯驅(qū)動(dòng)作用；第二，廠商定價(jià)時(shí)同時(shí)具有前瞻性特征更為明顯。

劉金全等(2006)使用菲利普斯曲線、狀態(tài)空間模型抽取中國(guó)1978—2002年一些匯率數(shù)據(jù)、GDP數(shù)據(jù)、資本形成總額增長(zhǎng)率進(jìn)行了分析，得出以下結(jié)論：第一，中國(guó)的通貨膨脹形成機(jī)制符合菲利普斯曲線模型；第二，通貨膨脹預(yù)期具有適用性預(yù)期的特點(diǎn)。

陳彥斌(2008)使用NK PC模型、OLS估計(jì)抽取對(duì)我國(guó)在2000—2007年間的勞動(dòng)成本、工資增長(zhǎng)率、石油價(jià)格等多項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究，最終在他的研究成果中提出：通脹預(yù)期對(duì)于通貨膨脹的影響最大，通脹慣性和需求拉動(dòng)對(duì)于通貨膨脹的影響較大，而成本推動(dòng)響較大，而成本推動(dòng)對(duì)于通貨膨脹的影響不明顯。

吳軍和田娟等(2008)使用部門(mén)瓶頸模型抽取了我國(guó)在改革開(kāi)放之后不同的發(fā)展階段的食品價(jià)格以及非食品價(jià)格進(jìn)行了分析，最終提出：中國(guó)通貨膨脹具有結(jié)構(gòu)性特征。

楊繼生(2009)在研究過(guò)程中主要是使用了HNKPC模型以及GMM方法，收集了我國(guó)在1992—2007年間的一些發(fā)展數(shù)據(jù)，最終在研究結(jié)論中提出：第一，中國(guó)通貨膨脹符合HNKPC模型的特征；第二，流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)于通貨膨脹的產(chǎn)生具有重要影響。

黃益平等(2010)使用向量誤差修正模型、結(jié)構(gòu)向量自回歸模型、脈沖響應(yīng)分析對(duì)中國(guó)1998年1月—2009年7月月度數(shù)據(jù)：CPI、過(guò)剩流動(dòng)性、產(chǎn)品缺口、出口、房?jī)r(jià)、股價(jià)、實(shí)際利率、實(shí)際有效匯率進(jìn)行研究，得出以下結(jié)論：過(guò)剩流動(dòng)性和產(chǎn)品缺口對(duì)通貨膨脹的影響十分顯著。

張成思、李穎(2010)使用通貨膨脹動(dòng)態(tài)機(jī)制模型、GMM估計(jì)對(duì)中國(guó)21個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家及地區(qū)1991—2009年季度數(shù)據(jù)：CPI、GDP、進(jìn)口價(jià)格指數(shù)進(jìn)行研究，得出以下結(jié)論：外部的輸入性因素在近十年時(shí)間中對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家及地區(qū)通貨膨脹的影響程度顯著增強(qiáng)。

郭其友等(2011)使用狀態(tài)空間模型對(duì)中國(guó)1994年1月—2010年8月月度數(shù)據(jù)：名義有效匯率、實(shí)際有效匯率、國(guó)外價(jià)格指數(shù)、月度工業(yè)增加值進(jìn)行研究，得出以下結(jié)論：第一，人民幣升值對(duì)于通貨膨脹的抑制作用和流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)于通貨膨脹的推動(dòng)作用是有限的；第二，在人民幣升值的背景下出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩，導(dǎo)致市場(chǎng)炒作現(xiàn)象增加，人們的通貨膨脹預(yù)期水平提高，最終導(dǎo)致通貨膨脹產(chǎn)生。

2 通貨膨脹率的影響因素

2.1 貨幣驅(qū)動(dòng)因素

目前許多專家學(xué)者認(rèn)為，采取縮緊的貨幣政策，能夠在治理通貨膨脹方面發(fā)揮重要作用，并且提出了系統(tǒng)性的見(jiàn)解。對(duì)于2007年和2008年出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和物價(jià)上漲現(xiàn)象，有學(xué)者認(rèn)為是貨幣發(fā)行量過(guò)多導(dǎo)致的，解決辦法就是實(shí)行貨幣緊縮政策[1]。但也有人提出質(zhì)疑，他們認(rèn)為并不是因?yàn)樨泿殴?yīng)量過(guò)多而導(dǎo)致出現(xiàn)通貨膨脹，而是應(yīng)當(dāng)由多種原因共同影響才會(huì)造成的[2]。

次貸危機(jī)后，貨幣增長(zhǎng)速度加快，自2009年3月，我國(guó)M 2供給增速突破25%，12月末增長(zhǎng)27.7%，2010年2月末仍高達(dá)25.52%，2009年7月，M1增速突破25%，10月起突破30%，2010年2月末更高達(dá)34.99%(數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局)。總體來(lái)說(shuō)，導(dǎo)致出現(xiàn)此次的通貨膨脹是始于樓市和股價(jià)，最終通過(guò)各種經(jīng)濟(jì)效應(yīng)逐漸影響到食品價(jià)格領(lǐng)域，形成了全面通貨膨脹的情況。

2.2 需求驅(qū)動(dòng)因素

目前關(guān)于需求驅(qū)動(dòng)理論已經(jīng)日趨完善，主要關(guān)于這方面的研究都是集中在需求拉動(dòng)型通貨膨脹方面。從西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中可以發(fā)現(xiàn)大量關(guān)于這方面的研究，展現(xiàn)出了通貨膨脹的成因。許多西方學(xué)者提出，在實(shí)際產(chǎn)出水平等于自然產(chǎn)出水平的前提下就會(huì)因?yàn)榭傂枨蟮脑黾佣鴮?dǎo)致整個(gè)物價(jià)水平出現(xiàn)上漲的情況。凱恩斯也是熱衷于這方面研究的重要專家，他對(duì)通貨膨脹進(jìn)行了細(xì)致研究，并提出了獨(dú)到的見(jiàn)解。他以詼諧幽默的語(yǔ)句提出通貨膨脹實(shí)際上就是以過(guò)多的貨幣來(lái)追逐過(guò)少的商品。并且從他的研究和結(jié)論中可以看出，導(dǎo)致通貨膨脹的情況不一定與貨幣有關(guān)聯(lián)。實(shí)際上，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，由于貨幣供應(yīng)量的突然增加，也有可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的出現(xiàn)。但是如果確保貨幣供給量保持在一個(gè)恒定的水平，仍然會(huì)因?yàn)槎喾N原因的沖擊，導(dǎo)致出現(xiàn)通貨膨脹。這就很好的印證了通貨膨脹不一定與貨幣有關(guān)的理論。

2006年，郭雄、李亞瓊采用HP濾波法，生產(chǎn)函數(shù)法和狀態(tài)空間模型等三種方法展開(kāi)了對(duì)我國(guó)在1978——2003年之間潛在產(chǎn)出和產(chǎn)品缺口的研究，最終他們驚訝地發(fā)現(xiàn)這些對(duì)于整個(gè)通貨膨脹的影響情況十分類似。

2.3 成本驅(qū)動(dòng)因素

成本上漲是在研究通貨膨脹過(guò)程中不可避免的一個(gè)重要因素，而成本驅(qū)動(dòng)因素則主要是針對(duì)這個(gè)方面來(lái)進(jìn)行深入分析的。如今已經(jīng)有越來(lái)越多的專家學(xué)者，針對(duì)我國(guó)在2008年出現(xiàn)的通貨膨脹進(jìn)行了深入研究，并提出了可靠性十分高的結(jié)論。桑百川認(rèn)為我國(guó)在2008年出現(xiàn)通貨膨脹，主要是因?yàn)樯a(chǎn)要素價(jià)格出現(xiàn)上漲而導(dǎo)致的。之所以導(dǎo)致這個(gè)上漲的趨勢(shì)，很大程度上都是認(rèn)為當(dāng)時(shí)的勞動(dòng)力成本出現(xiàn)了提升。當(dāng)超額工資以較大幅度增長(zhǎng)時(shí)，就有可能引發(fā)通貨膨脹[3]。

2007年，我國(guó)出現(xiàn)了比較明顯的通貨膨脹情況，這使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到了一定沖擊。深究其原因，主要是因?yàn)槌霈F(xiàn)了總需求過(guò)剩的情況。在后來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，隨著國(guó)際市場(chǎng)能源，原材料價(jià)格的不斷上升，這也在另一方面，有力地促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的工資水平不斷攀升。

實(shí)際上，引發(fā)通貨膨脹的成本因素可能是多方面的。往往都是由多個(gè)因素共同組成的，并且所造成的影響也會(huì)比較深遠(yuǎn)，涉及到多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。這都有可能在未來(lái)進(jìn)一步推高價(jià)格總水平(中國(guó)人民銀行2007年第三季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》)。

2.4 結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素

結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素實(shí)際上在我國(guó)現(xiàn)代的社會(huì)發(fā)展中比較常見(jiàn)，特別是一些生產(chǎn)效率比較高的部門(mén)和生產(chǎn)效率比較低的部門(mén)十分明顯，但是他們的貨幣工資增長(zhǎng)率卻是相似的。特別是我國(guó)擁有大量的國(guó)有單位和非國(guó)有單位，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素越來(lái)越明顯。

要想做好關(guān)于結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的治理工作，首先就應(yīng)當(dāng)從理論上分析出是因?yàn)楹畏N原因?qū)е陆?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了這種狀況。政府應(yīng)當(dāng)發(fā)揮引導(dǎo)作用，要能夠確保通貨膨脹保持在合理的范圍內(nèi)，采取更加科學(xué)的策略來(lái)適當(dāng)放寬價(jià)格管制作用。要采取有針對(duì)性的策略來(lái)解決一些不合理的結(jié)構(gòu)性行為，保持創(chuàng)新發(fā)展策略，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。各個(gè)因素對(duì)通貨膨脹的影響并不是單一的，而是多種原因共同作用下的結(jié)果。

3 結(jié)論

3.1 體制原因

(1)與其他國(guó)家的貨幣相比，人民幣并不能進(jìn)行自由兌換。并且我國(guó)現(xiàn)如今的外匯儲(chǔ)備中較大部分是由外貿(mào)和外商投資所占據(jù)的。

(2)我國(guó)是社會(huì)主義國(guó)家。針對(duì)一些國(guó)民命脈方面的重要行業(yè)，都是由國(guó)家進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的。這樣能夠很好的維護(hù)社會(huì)的穩(wěn)定，為社會(huì)各界提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和產(chǎn)品。但是從目前的情況看來(lái)，也還存在由于行政壟斷導(dǎo)致帶來(lái)價(jià)格和服務(wù)不合理的情況，使得物價(jià)出現(xiàn)了一定的上漲。

(3)我國(guó)還處于社會(huì)主義初級(jí)階段。盡管已經(jīng)在過(guò)去的幾十年里，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面取得了重大的成就，但是一些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制方面仍然展現(xiàn)出了一定的不科學(xué)性。那有可能在市場(chǎng)運(yùn)行的過(guò)程中，因?yàn)橐恍┬姓顚?dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本的增加。有時(shí)候因?yàn)橐恍┑胤秸孛つ客顿Y會(huì)導(dǎo)致資源浪費(fèi)，因此物價(jià)也有了一定程度的提升。

3.2 國(guó)際因素

在當(dāng)前時(shí)代背景下，世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)日趨明顯，我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度越來(lái)越高，已經(jīng)與世界經(jīng)濟(jì)緊密的融入在了一起。而國(guó)際世界隨著全球化，特別是金融的全球化，經(jīng)濟(jì)更容易受到國(guó)際因素的影響。

3.3 區(qū)域差異化

目前我國(guó)采取統(tǒng)一的貨幣政策，已經(jīng)在社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮了足夠的作用，展現(xiàn)出了極強(qiáng)的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，但是總體來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)幅員遼闊，各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不一致，也導(dǎo)致統(tǒng)一的貨幣政策會(huì)給一些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。因此就需要注重地區(qū)間不同的通貨膨脹因素。要能夠采取有針對(duì)性的方式來(lái)提高貨幣政策應(yīng)用的靈活性。2010年卞志村和楊全年曾經(jīng)在他們的研究中發(fā)現(xiàn)了我國(guó)的貨幣政策展現(xiàn)出了極強(qiáng)的區(qū)域效應(yīng)[4]。

統(tǒng)一貨幣政策在不同地區(qū)的實(shí)施效果不盡相同，對(duì)不一定適合于各個(gè)地區(qū)，地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)等因素的不同，對(duì)通貨膨脹的具體影響也會(huì)不一樣。因此，實(shí)行區(qū)域化的貨幣政策，從而使區(qū)域整體經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)效果達(dá)到最佳狀態(tài)。

3.4 以貨幣的角度看我國(guó)的通貨膨脹

我國(guó)對(duì)于貨幣的發(fā)行方面監(jiān)管十分嚴(yán)格，主要是由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)來(lái)對(duì)各種貨幣進(jìn)行發(fā)行。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，我國(guó)的貨幣政策已日趨完善，能夠滿足現(xiàn)代社會(huì)生產(chǎn)實(shí)踐活動(dòng)的需求。公開(kāi)市場(chǎng)操作，再貼線率，以及存款準(zhǔn)備金率是主要的三種貨幣政策。但是與西方國(guó)家不同，我國(guó)的利率沒(méi)有進(jìn)行市場(chǎng)化操作，這樣就使得貨幣供應(yīng)量很少能夠影響到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況。朱慧明，張鈺在2005年曾經(jīng)主要針對(duì)通貨膨脹和貨幣的關(guān)系展開(kāi)過(guò)系統(tǒng)性研究，通過(guò)多方渠道，獲得了我國(guó)在1994—2004年之間的各種數(shù)據(jù)信息。最終在他們的研究結(jié)果中提到了我國(guó)上述的三個(gè)層次的貨幣供給，都能夠在抑制通貨膨脹方面具有較強(qiáng)的作用。