如何發(fā)掘新的增長(zhǎng)潛力？

如果能把效率洼地和分配洼地逐步填起來(lái)，中國(guó)下一步的增長(zhǎng)潛力還是很大的。

2010年以來(lái)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是“增長(zhǎng)階段的轉(zhuǎn)換”，由10%左右的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向未來(lái)的中速增長(zhǎng)。在轉(zhuǎn)換過(guò)程中有三組結(jié)構(gòu)性的變化：需求結(jié)構(gòu)的變化，房地產(chǎn)、出口、基建三大需求及一些重要的工業(yè)產(chǎn)品出現(xiàn)了歷史需求峰值，歷史需求峰值出現(xiàn)以后，整個(gè)需求的增速就是朝下走的；供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即去產(chǎn)能使供給結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)在新的均衡點(diǎn)上相適應(yīng)；需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)調(diào)整后，金融結(jié)構(gòu)的變化勢(shì)在必行。需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)都往下走，原來(lái)的高增長(zhǎng)速度、大經(jīng)濟(jì)體量保持不了，整個(gè)金融結(jié)構(gòu)必須發(fā)生收縮。首先是穩(wěn)杠桿，然后再適當(dāng)?shù)厝ジ軛U，使杠桿率達(dá)到一個(gè)比較合適的水平。

需求結(jié)構(gòu)和供給結(jié)構(gòu)大概在2016年三季度以后基本調(diào)整到位或初步觸底。觸底確切的含義就是穩(wěn)住了，不再明顯的往下走，而且這個(gè)穩(wěn)住只是初步的，中速增長(zhǎng)平臺(tái)的重心還會(huì)有所下移。

2019年，我們基本的判斷是兩大需求房地產(chǎn)和基建增速還會(huì)有所回落，尋找新的長(zhǎng)期均衡點(diǎn)，但幅度應(yīng)該不大。明年最大的不確定性就是出口?？傮w來(lái)講，明年的總需求所帶動(dòng)的增長(zhǎng)速度與今年相比應(yīng)該會(huì)有一定程度的回落。

要實(shí)現(xiàn)2020年全面進(jìn)入小康社會(huì)“兩個(gè)翻一番”的目標(biāo)，明年保持一個(gè)6.2%以上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還是有必要的。但是到2020年以后，整個(gè)中速增長(zhǎng)平臺(tái)的均值或平均增長(zhǎng)速度大概在5%-6%之間，或者5%左右。這個(gè)平臺(tái)如果形成以后，可以維持十年或者更長(zhǎng)一段時(shí)期。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)一定會(huì)進(jìn)入中速增長(zhǎng)期。速度回落是正常的。如果未來(lái)相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)總體不錯(cuò)，盡管增長(zhǎng)速度有所回落，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還是好的，它的質(zhì)量在改善、可持續(xù)性在提高，更重要的一點(diǎn)，明年很可能是一個(gè)拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的變化或者狀態(tài)可能釋放出不少轉(zhuǎn)折性信息，今后5-10年大體上會(huì)按照這樣一種狀態(tài)或者結(jié)構(gòu)發(fā)展。

過(guò)去賴以推動(dòng)高增長(zhǎng)的基建、房地產(chǎn)、出口基本都落地，下一步中國(guó)即使維持一個(gè)中速增長(zhǎng)，需求量還是很大的。動(dòng)力從哪里？我最近的觀點(diǎn)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)要從“爬高山”轉(zhuǎn)向“潛洼地”。重要領(lǐng)域的需求和一些工業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了歷史峰值，也就是說(shuō)我們已經(jīng)站到高山上了，但是回頭一看，山底下還有很多洼地。洼地主要兩類，一類是效率洼地，一類是分配洼地。效率洼地就是由于產(chǎn)權(quán)保護(hù)不到位、市場(chǎng)開放不到位、要素沒(méi)有充分的流動(dòng)，缺少競(jìng)爭(zhēng)、成本高、效率低的一些領(lǐng)域。這些領(lǐng)域如果充分發(fā)展的話，既可以提升效率，也可以增加投資和消費(fèi)。分配洼地就是收入分配差距過(guò)大的部分所帶來(lái)的問(wèn)題。收入分配差距總是會(huì)存在的，但是過(guò)大的部分一定是抑制了一部分人的消費(fèi)需求，更重要的是抑制了這部分人的人力資本增長(zhǎng)的潛能，把這兩個(gè)問(wèn)題解決好，會(huì)有很大的需求和供給。

效率洼地需要三個(gè)“打”，打通城鄉(xiāng)之間要素流動(dòng)通道，打破基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中的行政性壟斷，打開服務(wù)業(yè)特別知識(shí)密集型服務(wù)業(yè)對(duì)外對(duì)內(nèi)開放的大門。分配洼地方面的工作重點(diǎn)有：最近幾年中央提出的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一的脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，這對(duì)擴(kuò)大需求非常重要；對(duì)農(nóng)民進(jìn)城以后給他們提供公共服務(wù)，特別是解決他們的住房問(wèn)題，需引起高度重視；財(cái)政政策要積極起來(lái)，但重點(diǎn)要調(diào)整，與民生相關(guān)領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求量還是很大的，應(yīng)該更多地轉(zhuǎn)向這些方面。如果能把效率洼地和分配洼地逐步填起來(lái)，中國(guó)下一步的增長(zhǎng)潛力還是很大的。

（本文系全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任劉世錦在“2018中國(guó)債券論壇”發(fā)表的演講。有刪節(jié)）