金融科技的發(fā)展與監(jiān)管研究

陳星光，王 琳

（1.中國人民銀行泰州市中心支行；2.泰州市財政局，江蘇 泰州 225300）

新一代技術(shù)革命悄然到來，信息技術(shù)成為經(jīng)濟社會進步的主要推動力量。當前，以移動互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、生物識別、人工智能為代表的新興信息技術(shù)，給金融業(yè)帶來了顛覆式的變化，在金融與科技互相結(jié)合的同時，金融科技應(yīng)運而生。

1 金融科技下新金融業(yè)態(tài)的發(fā)展情況

1.1 相關(guān)概念

“金融科技”（FinTech）這一名詞起源于美國，是Financial Technology 的縮寫，最初是美國硅谷的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司在非銀行支付交易領(lǐng)域應(yīng)用的信息技術(shù)。隨著技術(shù)的發(fā)展和技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的擴大，金融穩(wěn)定理事會（FSB）對金融科技給出了初步的定義，金融科技是指利用云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)開展的金融創(chuàng)新[1]。

目前，金融科技主要有人工智能（AI）、大數(shù)據(jù)（Big Data）、互聯(lián)技術(shù)、分布式技術(shù)和安全技術(shù)等5個方面的技術(shù)[2]。人工智能提升了金融服務(wù)的效率，借助于機器學(xué)習(xí)的算法，替代人腦完成分析工作，實現(xiàn)金融服務(wù)的智能化，有效解決信用欺詐等問題，還可以幫助客戶算出最佳的投資組合。大數(shù)據(jù)使金融服務(wù)更加精準，能夠全面融合結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，通過海量數(shù)據(jù)分析客戶的風險偏好、資產(chǎn)狀況等信息，有針對性低提供信貸服務(wù)?；ヂ?lián)技術(shù)延伸了金融服務(wù)的空間，實現(xiàn)了基于移動設(shè)備、場景化的金融服務(wù)，隨時隨地、不受時間空間限制地為消費者提供金融服務(wù)。分布式技術(shù)降低了金融服務(wù)的成本，使得金融市場中復(fù)雜的功能可以在不同的地理位置和市場環(huán)境中實現(xiàn)，便于金融服務(wù)以較低的成本滿足新的細分市場。生物識別等安全技術(shù)使金融服務(wù)更加安全可靠，在高頻次的金融交易中，生物識別等安全技術(shù)基于安全性、便捷性、非強制性等優(yōu)勢為金融交易提供及時、快速、便捷的安全保障。

1.2 金融科技下新金融業(yè)態(tài)的發(fā)展情況

金融科技時代，傳統(tǒng)金融業(yè)與信息科技深入融合，產(chǎn)生了新的金融業(yè)態(tài)，具體表現(xiàn)為：

（1）自主創(chuàng)新型新業(yè)態(tài)。自主創(chuàng)新型新業(yè)態(tài)，是金融機構(gòu)依靠自身的技術(shù)能力，通過自主研發(fā)，對服務(wù)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)流程進行升級改造，實現(xiàn)科技驅(qū)動的金融創(chuàng)新[3]。該業(yè)態(tài)下，金融機構(gòu)具有較強的技術(shù)研發(fā)實力，具備圍繞核心業(yè)務(wù)構(gòu)建自身生態(tài)圈的能力。例如：工商銀行利用金融服務(wù)和金融科技創(chuàng)新的雙重優(yōu)勢，實施e-ICBC 3.0 的金融科技戰(zhàn)略，建設(shè)“融e 購”、“融e 聯(lián)”、“融e 行”三大平臺，實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)跨越式發(fā)展。據(jù)工商銀行2017年半年報顯示，“融e行”手機銀行平臺客戶達到2.67億戶，增長7.3%；“融e聯(lián)”即時通訊平臺客戶達到9349 萬戶，增長40.6%；“融e 購”電商平臺交易額達5239億元，網(wǎng)絡(luò)融資規(guī)模合計達7400億元，成為國內(nèi)最大的網(wǎng)絡(luò)融資銀行。

（2）合作協(xié)作型新業(yè)態(tài)。合作協(xié)作型新業(yè)態(tài)，即中小型金融機構(gòu)通過合作共建、購買服務(wù)等方式獲得技術(shù)和服務(wù)，借助金融科技快速實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。中小型金融機構(gòu)在區(qū)域市場上具有拓展業(yè)務(wù)的資源優(yōu)勢，但在金融科技方面創(chuàng)新能力有限，缺乏技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗，因此通過項目、子公司等形式與外部科技公司合作進行技術(shù)服務(wù)創(chuàng)新。例如：數(shù)據(jù)庫軟件巨頭甲骨文公司（ORACLE）推出銀行催收解決方案，幫助金融機構(gòu)及其催收機構(gòu)提高逾期賬款的回收率。新加坡星展銀行采用了IBM Watson認知技術(shù)平臺的財富管理服務(wù)系統(tǒng)，通過人工智能為理財客戶經(jīng)理提供智能化的顧問支持，為客戶提供更多精準、定制和高品質(zhì)的金融產(chǎn)品。

（3）跨界創(chuàng)新型新業(yè)態(tài)?？缃鐒?chuàng)新型新業(yè)態(tài)，指互聯(lián)網(wǎng)公司通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型涉足金融領(lǐng)域，構(gòu)建自己的金融科技生態(tài)體系，例如：阿里巴巴、京東、蘇寧等。這些互聯(lián)網(wǎng)公司依托技術(shù)以及特定場景優(yōu)勢，掌握了海量消費者的行為數(shù)據(jù)和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上積極布局多元的金融業(yè)態(tài)。

2 金融科技發(fā)展對金融業(yè)的挑戰(zhàn)

金融科技在為金融發(fā)展注入了新的活力的同時，也給金融穩(wěn)定帶來了新挑戰(zhàn)。當前，金融科技對金融業(yè)的挑戰(zhàn)主要有：

2.1 機構(gòu)管理風險

金融科技創(chuàng)新不僅包括通過技術(shù)創(chuàng)新改造傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，還包括借助新興技術(shù)跨界開辟的新金融業(yè)務(wù)。隨著在經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的深入合作，從業(yè)機構(gòu)的金融屬性和科技屬性變得模糊、服務(wù)方式更加虛擬、經(jīng)營環(huán)境更為開放，給傳統(tǒng)的機構(gòu)監(jiān)管方式帶來極大的挑戰(zhàn)。

2.2 業(yè)務(wù)經(jīng)營風險

（1）業(yè)務(wù)產(chǎn)品嵌套風險。新金融業(yè)態(tài)下，一些金融產(chǎn)品經(jīng)過多個通道或多次嵌套，金融風險隱蔽性更強。

（2）公司混業(yè)經(jīng)營風險。從業(yè)機構(gòu)依托金融科技開展混業(yè)經(jīng)營，逐漸發(fā)展成為大型的金融集團，呈現(xiàn)出規(guī)模愈大、場景愈多、黏性愈強的特征，帶來了風險交叉感染、不正當競爭和“多而不能倒”等問題。

（3）長尾客戶風險。金融科技依托網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，在投融資端集聚大量長尾客戶，很多長尾客戶風險意識不強，面對高收益的誘惑，往往忽視投資所存在的風險，加上剛性兌付的不合理預(yù)期，極易造成金融事件，引起社會風險。

2.3 信息技術(shù)風險

當前，國際網(wǎng)絡(luò)空間安全局勢日趨緊張，黑客攻擊活動日益猖獗，有組織的大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)攻擊日漸增多。在信息技術(shù)領(lǐng)域，關(guān)鍵核心技術(shù)仍被發(fā)達國家壟斷，核心部件的國產(chǎn)化率較低，我國面臨的網(wǎng)絡(luò)安全形勢較為嚴峻。

3 金融科技監(jiān)管的國內(nèi)實踐

金融科技引發(fā)的新風險對金融監(jiān)管提出了新的要求，如何把握好金融科技發(fā)展與監(jiān)管的平衡，既要促進其發(fā)展，保證其創(chuàng)新活力，又要引入合理有效的監(jiān)管，為其健康發(fā)展保駕護航，這是金融科技領(lǐng)域需要解決的重大問題。

3.1 出臺行業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見

為鼓勵金融創(chuàng)新，促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，明確監(jiān)管責任，規(guī)范市場秩序，2015 年7 月，央行等十部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，意見主要包括：一是鼓勵創(chuàng)新，支持互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展。二是明確監(jiān)管部門的分工，互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險等新金融業(yè)態(tài)分別由央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會進行分業(yè)監(jiān)管。三是健全制度，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場秩序。對互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構(gòu)在資金存管、信息披露和消費者權(quán)益保護等方面提出具體的要求。

3.2 成立行業(yè)自律組織和金融科技委員會

2016年3月，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會正式成立，協(xié)會成為全國性互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織，在規(guī)范從業(yè)機構(gòu)市場行為和保護行業(yè)合法權(quán)益等方面發(fā)揮積極作用。2017 年5 月，央行成立金融科技委員會，加強金融科技工作的研究規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，做好我國金融科技發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃與政策指引；強化監(jiān)管科技應(yīng)用實踐，積極利用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等技術(shù)豐富金融監(jiān)管手段，提升跨行業(yè)、跨市場交叉性金融風險的甄別、防范和化解能力。

3.3 加強對互聯(lián)網(wǎng)金融和數(shù)字貨幣的監(jiān)管

面對金融科技領(lǐng)域的大量創(chuàng)新，2016 年4 月國務(wù)院牽頭開展了互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作，重點對通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融廣告領(lǐng)域開展專項整治。

隨著數(shù)字貨幣價格暴漲，市場上投機氣氛濃厚，投資者盲目跟風炒作，容易造成資金損失風險。針對此現(xiàn)狀2017 年9 月，央行等七部委發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》，要求立即停止各類代幣發(fā)行融資活動，任何代幣融資交易平臺不得從事代幣、“虛擬貨幣”相關(guān)的服務(wù)業(yè)務(wù)。

4 金融科技監(jiān)管的國際經(jīng)驗

4.1 國際層面的金融科技監(jiān)管

（1）金融穩(wěn)定理事會（FSB）發(fā)布金融科技分析框架。2016 年3 月，金融穩(wěn)定理事會在第16 屆全會上首次正式討論了金融科技的系統(tǒng)性風險及監(jiān)管問題，并發(fā)布了《金融科技的全景描述與分析框架報告》[4]。這一框架包括三個方面的內(nèi)容：第一，認清金融科技的創(chuàng)新是市場真正需要的創(chuàng)新，還是借機斂財?shù)募賱?chuàng)新。第二，大力支持有利于降低成本、優(yōu)化風險管理、填補金融服務(wù)空白、滿足市場需求的創(chuàng)新活動。第三，充分評估金融科技對金融穩(wěn)定的影響。微觀層面上，重點評估金融科技活動對傳統(tǒng)金融機構(gòu)商業(yè)模式的影響，以及可能給金融體系帶來的脆弱性等；宏觀層面上，重點評估金融科技活動對金融體系產(chǎn)生的系統(tǒng)性影響。

（2）二十國集團（G20）通過數(shù)字普惠原則和行動建議。2016 年9 月，二十國集團中國杭州峰會上通過了《二十國集團數(shù)字普惠金融高級原則》，這是國際社會首次在該領(lǐng)域推出高級別的指引性文件。文件在“構(gòu)建恰當?shù)臄?shù)字普惠金融法律和監(jiān)管框架”原則中，提出以下行動建議：構(gòu)建一個數(shù)字普惠金融法律，能夠覆蓋現(xiàn)有的、新的服務(wù)提供商和服務(wù)產(chǎn)品；規(guī)定相同類型的數(shù)字金融服務(wù)供應(yīng)商應(yīng)擁有同等的權(quán)利和義務(wù)；提升監(jiān)管者能力，鼓勵利用數(shù)字技術(shù)改進監(jiān)管流程和監(jiān)管能力。

（3）歐洲證券及市場管理局（ESMA）建議金融科技立法。2017 年6 月，歐洲證券及市場管理局發(fā)布公告，支持歐盟對金融科技行業(yè)采取的各項措施。ESMA 表示，金融科技可以提高金融消費者體驗并促進金融的包容性，將積極推動金融科技行業(yè)發(fā)展；但不可忽略技術(shù)引發(fā)的風險，在人工智能自動化和大數(shù)據(jù)分析方面，歐盟應(yīng)建立具體的法律來保護消費者權(quán)益。

4.2 國家層面的金融科技監(jiān)管

第一類，以美國為代表的限制性監(jiān)管（Restriced Regulation）。主要監(jiān)管措施包括：一是加強機構(gòu)監(jiān)管。在國家層面，美聯(lián)儲等多個監(jiān)管機構(gòu)對金融科技公司均有監(jiān)管職責；在地方層面，美國各州也有針對金融科技企業(yè)的監(jiān)管規(guī)定。美聯(lián)儲規(guī)定，盡管金融科技產(chǎn)品與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營模式有所不同，但兩者應(yīng)遵守同樣的監(jiān)管原則。二是發(fā)放準入牌照。貨幣監(jiān)理局發(fā)布了向金融科技公司發(fā)放許可牌照的草案——《金融科技企業(yè)申請評估章程》，這為金融科技公司提供統(tǒng)一的標準和監(jiān)管框架?？傮w來說，具有強大科技創(chuàng)新能力的美國采取了“嚴監(jiān)管”的措施，促進了金融科技的穩(wěn)定發(fā)展。

第二類，以英國、新加坡為代表的主動型監(jiān)管（Active Regulation）。與美國不同，這些國家共同點是：沒有技術(shù)和市場方面的優(yōu)勢，但是金融體系成熟，信用體系較為完善，金融基礎(chǔ)設(shè)施較為先進。為發(fā)展金融科技，這些國家在金融科技監(jiān)管領(lǐng)域推陳出新，主動引導(dǎo)金融科技的發(fā)展。

最有代表性的就是英國。為實現(xiàn)在金融科技領(lǐng)域達到世界領(lǐng)先地位的目標，2014年10月，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）設(shè)立了創(chuàng)新項目，成立了創(chuàng)新中心，為金融科技創(chuàng)新企業(yè)提供直接的支持，幫助企業(yè)突破政策監(jiān)管的障礙。2015年11月，英國開創(chuàng)性提出對金融科技實施監(jiān)管沙盒（Regulatory SandBox）的計劃，并于2016年5月在全球率先實施。在英國“監(jiān)管沙盒”的基礎(chǔ)上，新加坡金融管理局（MAS）于2016 年6 月推出新加坡版的沙盒監(jiān)管，澳大利亞、香港和臺灣地區(qū)正在積極籌備各自版本的沙盒監(jiān)管。

沙盒監(jiān)管是為應(yīng)對金融科技創(chuàng)新而構(gòu)建的一種能夠快速應(yīng)對且具有前瞻性的監(jiān)管方式。在金融監(jiān)管領(lǐng)域，沙盒監(jiān)管的主要模式是創(chuàng)造一個“安全區(qū)域”，適度放寬金融監(jiān)管條件，允許金融科技初創(chuàng)企業(yè)在一定安全的市場環(huán)境中，運營和測試創(chuàng)新型的金融服務(wù)、產(chǎn)品，而不必擔心創(chuàng)新活動帶來系統(tǒng)性的風險。

5 加強金融科技監(jiān)管的建議

當前，我國金融科技領(lǐng)域創(chuàng)新熱情高漲，以BATJ為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭在過去十年間紛紛布局金融科技，主導(dǎo)了大量金融科技產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新，中國的移動支付更是在全球領(lǐng)先。為促進金融科技有序健康發(fā)展，提出如下建議：

5.1 培育金融科技新生態(tài)

“監(jiān)管沙盒”作為一項創(chuàng)新監(jiān)管工具，受到了較多國家的關(guān)注和推行，充分驗證了該模式具有一定的可行性和先進性。為鼓勵創(chuàng)新，可借鑒“監(jiān)管沙盒”模式，在一定范圍內(nèi)允許金融科技企業(yè)對創(chuàng)新的產(chǎn)品和服務(wù)進行大膽嘗試，及時發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的缺陷和隱患，在風險可控的前提下促進金融科技創(chuàng)新[5]。加強與國際同仁的溝通，完善與金融市場的溝通互動機制，使我國的金融科技融入和順應(yīng)全球規(guī)范有序的發(fā)展潮流，并形成長遠的可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

5.2 加快金融科技監(jiān)管頂層設(shè)計

一是根據(jù)金融科技從業(yè)機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的特征，加快頂層設(shè)計，明確監(jiān)管主體，落實監(jiān)管責任。二是加強監(jiān)管部門之間的合作協(xié)調(diào)，結(jié)合機構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管的理念，實現(xiàn)金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品的全面覆蓋。三是制定相關(guān)規(guī)則、標準，有效規(guī)范金融科技從業(yè)機構(gòu)、服務(wù)產(chǎn)品的市場準入和退出，為金融科技的發(fā)展提供一個有序的公平的競爭環(huán)境。

5.3 提高金融科技監(jiān)管效率

金融科技下的新金融業(yè)態(tài)主要以線上業(yè)務(wù)為主，金融風險隱蔽性更強。為實現(xiàn)對金融科技領(lǐng)域的賬戶資產(chǎn)、資金流向、利率期限、杠桿水平等情況的實時監(jiān)測，應(yīng)改進現(xiàn)場檢查、報送報表的傳統(tǒng)監(jiān)管方式，加強金融監(jiān)管領(lǐng)域的技術(shù)應(yīng)用，通過大數(shù)據(jù)在線分析、人工智能風險模型等先進技術(shù)手段，實時監(jiān)測從業(yè)機構(gòu)的運行情況，及時識別隱蔽的風險，準確定位風險所在的環(huán)節(jié)，提高金融監(jiān)管的效率。

5.4 防控金融科技帶來的技術(shù)風險

一是指導(dǎo)金融科技從業(yè)機構(gòu)加強對IT 系統(tǒng)的管理，保障業(yè)務(wù)的連續(xù)性。在金融科技領(lǐng)域落實國家信息、系統(tǒng)信息安全等級保護政策，針對金融科技從業(yè)機構(gòu)的IT 系統(tǒng)，開展信息安全等級保護定級備案、測評整改工作。二是加強對用戶信息數(shù)據(jù)的保護。制定用戶信息保護政策，規(guī)范用戶數(shù)據(jù)的采集和使用，保護用戶個人信息安全。