日本今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及明年展望

薛嘯巖

今年，日本經(jīng)濟(jì)整體好于去年，在提高消費(fèi)稅的影響下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐季回升，失業(yè)率保持低位，通縮壓力有所緩解。明年，提高消費(fèi)稅的負(fù)面影響將逐步顯現(xiàn)，加上外需市場(chǎng)難有明顯改善、利用外資政策加嚴(yán)，以及長(zhǎng)期性、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還將比較疲弱，不排除超寬松的貨幣政策繼續(xù)加碼的可能。

一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然疲弱

今年前三季度，日本實(shí)際GDP分別同比增長(zhǎng)0.9%、0.9%、1.3%，增幅明顯高于去年三、四季度的0.1%和0.3%。今年10月消費(fèi)稅從8%提高到10%，提前消費(fèi)心里有力地促進(jìn)了國(guó)內(nèi)需求擴(kuò)張，三季度日本國(guó)內(nèi)需求同比增長(zhǎng)1.8%，私人消費(fèi)同比增長(zhǎng)1.2%，增幅均顯著高于上季。一般來(lái)講，提高消費(fèi)稅對(duì)資產(chǎn)價(jià)格不產(chǎn)生直接影響，但是投資過(guò)程中往往需要支出中介手續(xù)費(fèi)、貸款手續(xù)費(fèi)和法律服務(wù)費(fèi)等，這些費(fèi)用包含消費(fèi)稅，因此消費(fèi)稅提高也會(huì)形成提前投資效應(yīng)。三季度，日本投資同比增長(zhǎng)4.2%，是近年來(lái)難得的高增幅。

受外需不振以及美國(guó)貿(mào)易政策、日韓經(jīng)貿(mào)摩擦等因素影響，日本工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)乏力。今年前三季度，日本制造業(yè)產(chǎn)能利用率指數(shù)（2015年=100）分別為100.5、102.4、100.6，處于2017年以來(lái)的較低水平。分行業(yè)看，電子產(chǎn)品、機(jī)械制造、石油化工、鋼鐵等重要產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率都處于下行通道。

二、就業(yè)市場(chǎng)整體穩(wěn)健

今年10月，日本就業(yè)人口為6768萬(wàn)人，連續(xù)81個(gè)月增加。當(dāng)月，失業(yè)率繼續(xù)維持較低水平，為2.4%。在就業(yè)人口持續(xù)增加的情況下，失業(yè)率仍維持低位的重要原因在于從事非正式工作的人口大幅增加。當(dāng)月，從事非正式工作的人口同比增加59萬(wàn)人，已連續(xù)24個(gè)月保持增長(zhǎng)，而從事正式工作的人口則同比減少2萬(wàn)人，連續(xù)兩個(gè)月下降。這也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，日本雖然失業(yè)率不斷降低，但是就業(yè)質(zhì)量并未出現(xiàn)明顯提升。

三、通縮壓力有所緩解

今年1—9月，日本核心CPI同比漲幅保持在0.4%—0.6%的區(qū)間，高于去年同期，消費(fèi)稅提高后，10月核心CPI同比上漲0.7%。分行業(yè)看，家具、食品、娛樂費(fèi)用上漲對(duì)通脹貢獻(xiàn)較大，教育費(fèi)用、交通費(fèi)用、通訊費(fèi)用下降速度較快。今年1—9月，PPI波動(dòng)較大，多次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。出口是日本經(jīng)濟(jì)的重要支柱，外部需求疲軟是導(dǎo)致PPI負(fù)增長(zhǎng)的原因。

四、對(duì)外貿(mào)易規(guī)模萎縮，對(duì)中韓出口下降明顯

今年前三季度，日本貨物進(jìn)出口10647.3億美元，同比下降3.2%。其中，出口5258.3億美元，同比下降4.4%;進(jìn)口5389.0億美元，同比下降1.9%。分國(guó)家看，美國(guó)、中國(guó)和韓國(guó)是日本前三大出口貿(mào)易伙伴，前三季度日本對(duì)三國(guó)分別出口1057.5億美元、974.7億美元和354.5億美元，其中對(duì)美國(guó)出口增長(zhǎng)3.3%，對(duì)中國(guó)和韓國(guó)出口分別下降8.2%和10.7%。日本進(jìn)口排名靠前的國(guó)家依次是中國(guó)、美國(guó)和澳大利亞，前三季度日本自三國(guó)分別進(jìn)口1258.5億美元、593.2億美元和346.9億美元，其中自中國(guó)和美國(guó)進(jìn)口下降0.1%、0.3%，自澳大利亞進(jìn)口增長(zhǎng)2.2%。

分商品看，機(jī)電產(chǎn)品、運(yùn)輸設(shè)備和化工產(chǎn)品是日本的主要出口商品，前三季度出口額分別為1787.4億美元、1257.9億美元和460.3億美元，分別增長(zhǎng)-7.3%、-1.8%、2.4%。礦產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品和化工產(chǎn)品是日本的前三大類進(jìn)口商品，前三季度進(jìn)口額分別為1348.2億美元、1255.0億美元和490.0億美元，分別下降7.1%、0.7%和1.2%。

五、明年日本經(jīng)濟(jì)難以擺脫疲弱增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

從國(guó)內(nèi)看，日本仍然維持超寬松的貨幣政策，市場(chǎng)普遍預(yù)期負(fù)利率還將“加碼”;東京奧運(yùn)會(huì)將促進(jìn)企業(yè)投資，提振交通、觀光、購(gòu)物等方面的私人消費(fèi)支出;安倍晉三在參議院預(yù)算委員會(huì)上表示將進(jìn)一步增強(qiáng)普通民眾的獲得感，日本政府繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，加強(qiáng)在教育、產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資，這些將在一定程度上支撐明年日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但另一方面，消費(fèi)稅上調(diào)負(fù)面效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，提前消費(fèi)和提前投資意味著未來(lái)需求的“透支”，在日本第一次提高消費(fèi)稅后，日本經(jīng)濟(jì)曾出現(xiàn)連續(xù)季度負(fù)增長(zhǎng)，這種情況也有可能在此次提高消費(fèi)稅后出現(xiàn)。11月，日本參議院通過(guò)修訂《外匯法》，規(guī)定外資對(duì)日本公司持股超過(guò)1%就需要申報(bào)，這將對(duì)日本利用外資形成一定沖擊，制約日本經(jīng)濟(jì)活力的提升。

從國(guó)際看，目前韓日雙方均表達(dá)了改善貿(mào)易條件的意愿，日美貿(mào)易談判取得一定進(jìn)展，RCEP的15個(gè)成員國(guó)已經(jīng)整體結(jié)束談判，日歐EPA正面效應(yīng)將不斷釋放，均有利于提振明年日本的外貿(mào)增長(zhǎng)。中美都是日本重要的貿(mào)易伙伴，經(jīng)貿(mào)摩擦將從兩方面影響日本的外部需求。一是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，導(dǎo)致外部需求減少;二是受“實(shí)體清單”等政策影響，日本對(duì)華進(jìn)出口可能受到負(fù)面沖擊。目前，經(jīng)貿(mào)摩擦出現(xiàn)了緩和的曙光，但未來(lái)還存在反復(fù)的可能，給日本的外部需求帶來(lái)不確定性影響。就目前情況看，明年全球經(jīng)濟(jì)仍難以擺脫低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，日本的外需市場(chǎng)形勢(shì)不容樂觀。

綜合判斷，明年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，考慮到人口老齡化、有效需求不足等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題尚未得到緩解，繼續(xù)維持疲弱增長(zhǎng)仍是大概率事件。

（作者單位：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院外經(jīng)所）