鄭州國家中心城市建設(shè)中金融風險問題分析

朱慧芳

（中共鄭州市委黨校，河南 鄭州 450000）

一、鄭州國家中心城市建設(shè)中的金融建設(shè)

（一）推進鄭東新區(qū)金融集聚核心功能區(qū)提質(zhì)發(fā)展

在推動中原城市群發(fā)展，加快促進中部地區(qū)崛起和航空港經(jīng)濟區(qū)建設(shè)的大背景下，鄭東新區(qū)作為河南省省會城市在金融發(fā)展領(lǐng)域重點投資建設(shè)的功能型區(qū)域，必須緊緊圍繞十九大精神，金融業(yè)的發(fā)展一定要更好的服務(wù)于實體經(jīng)濟的發(fā)展。

鄭州市國家中心城市建設(shè)中對于鄭東新區(qū)金融集聚核心功能區(qū)的提質(zhì)發(fā)展具有詳細明確的發(fā)展措施：加快鄭東新區(qū)金融集聚核心功能區(qū)、鄭州期貨交易所等平臺發(fā)展，搭建輻射全國的特色化、專業(yè)化服務(wù)平臺，提升服務(wù)經(jīng)濟層次和水平。致力于打造一個對接國際、服務(wù)于全國的金融功能集聚區(qū)以及中西部最大的要素市場聚集地。

（二）推進科技和金融結(jié)合試點城市建設(shè)

鄭州市作為國家第二批促進科技和金融結(jié)合的試點城市之一，鄭州市將投入大量的資金和精力發(fā)展科技金融，主要用于引導資金流入科技公司，鼓勵科技創(chuàng)業(yè)，設(shè)立科技創(chuàng)業(yè)引導基金、科技成果轉(zhuǎn)化基金等促進科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。并建立科技貸款風險補償機制、科技貸款費用補貼等支持性措施，使金融資源盡可能的與科技資源大道有效融合。構(gòu)建科技產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈金融，充分發(fā)揮金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的效用。力爭建立一批科技金融示范區(qū)，形成一套完備的科技金融體系。

（三）完善貸款融資鏈條，降低科技型企業(yè)債券融資成本

為提高銀行、擔保公司等金融機構(gòu)向中小企業(yè)發(fā)放貸款業(yè)務(wù)的積極性，鄭州市設(shè)立專門的風險補償準備金，即“科技貸款風險補償分擔機制”，市財政及縣區(qū)財政將按照同等比例進行風險共擔。且會對合作的金融機構(gòu)進行試用審查，貸款損失嚴重的將不再合作，對風險控制好的金融機構(gòu)予以獎勵。

在設(shè)立風險準備金的基礎(chǔ)上，政府進一步發(fā)揮保險融資的增信功能。鼓勵保險公司和銀行等行業(yè)創(chuàng)新合作模式，發(fā)揮保險公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)優(yōu)勢，更多的服務(wù)于企業(yè)的貸款融資。

(四)創(chuàng)新結(jié)合新模式，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

鄭州市出臺獎勵性政策，以鼓勵銀行、保險公司等金融機構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)。積極破除以往不合理的政策和制度平靜，推動金融服務(wù)的健康和活力發(fā)展。探索研究互聯(lián)網(wǎng)金融這種新興的金融模式，重點培育和發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)。注重互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融業(yè)務(wù)的融合和創(chuàng)新化發(fā)展。打造互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設(shè)，探索發(fā)展天使投資在線服務(wù)平臺、O2O投融資信息服務(wù)平臺等金融新業(yè)態(tài)。

（五）拓寬直接融資渠道，加快推進科技型企業(yè)上市融資支持科技企業(yè)利用多層次資本市場融資，充分利用直接融資工具，通過上市、并購重組等手段實現(xiàn)上市融資。此外大力發(fā)展債務(wù)融資工具，加強對企業(yè)的債務(wù)融資輔導，引導鼓勵符合條件的科技型企業(yè)發(fā)行公司債、集合債券、集合票據(jù)、私募債和資產(chǎn)證券化等工具拓寬融資渠道。

二、鄭州國家中心城市建設(shè)中面臨的金融風險

（一）非金融企業(yè)高杠桿債務(wù)風險

金融經(jīng)濟的發(fā)展依賴于實體經(jīng)濟運行質(zhì)量的好壞，鄭州市進入國家中心城市建設(shè)以來，受到的關(guān)注和各項發(fā)展目標的壓力以及各項深化改革發(fā)展的政策的落地實施的迫切性都空前巨大。企業(yè)發(fā)展也面臨巨大的壓力和挑戰(zhàn)，政策性的支持容易使企業(yè)過度依賴銀行貸款及其他金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)之間的借貸資金企業(yè)杠桿率會大幅攀升。進而造成企業(yè)財務(wù)狀況的惡化，而企業(yè)財務(wù)狀況的惡化，不但增加銀行信貸違約風險，而且也加大企業(yè)自身債券違約風險。

（二）信貸風險

在我市經(jīng)濟增速換擋和深化供給側(cè)改革的大背景下，部分行業(yè)和企業(yè)運行困難增加，潛在風險隱患不斷積累，信用違約風險也相應(yīng)加大。為促進鄭州市科技和金融結(jié)合試點的建設(shè)，發(fā)展鄭東新區(qū)金融圈，使金融業(yè)更好的服務(wù)于實體產(chǎn)業(yè)，鄭州市著手建立了科技貸款風險補償分擔機制，并提升科技信貸服務(wù)，推進科技金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。通過發(fā)揮信用風控、信用融資、信用激勵三大功能，為輕資產(chǎn)科技企業(yè)提供高效、快捷的信用融資服務(wù)。

信貸規(guī)模過快擴張意味著總體杠桿倍數(shù)增大，所涉及的已不只是實體企業(yè)的債務(wù)杠桿比率的范圍，若伴隨著資產(chǎn)價格大幅上升，說明新增信貸資金并未投入實體經(jīng)濟，由此一來，鄭州市的金融市場極也有可能變得不穩(wěn)定，這將進一步導致銀行、保險等金融機構(gòu)出現(xiàn)財務(wù)危機。各項信貸支持政策的逐步落地，會引發(fā)各界對金融系統(tǒng)發(fā)生金融風險的擔憂和質(zhì)疑。

（三）金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量惡化和資產(chǎn)泡沫風險

金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的惡化主要表現(xiàn)在不良的貸款率上。銀行的不良貸款率作為銀行資產(chǎn)風險的主要衡量指標之一，其準確性很難把握。一是銀行不良貸款率很容易被低估；二是在我國的環(huán)境中，人們對銀行業(yè)總是抱有良好預期。原因主要表現(xiàn)在銀行普遍具有較高的資本充足率和撥備。但是如果考慮到一些僵尸企業(yè)沒有被化解掉，銀行就仍會存在不少潛在的不良資產(chǎn)。另外，金融機構(gòu)和房地產(chǎn)市場的密切關(guān)聯(lián)度，對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也產(chǎn)生著影響。自上一波房地產(chǎn)價格猛漲以后，政府對房地產(chǎn)市場的限制性政策力度越來越大，鄭州市也在一步步擴大限購區(qū)域和力度。都是為了限制房地產(chǎn)市場的資產(chǎn)泡沫化，以防房地產(chǎn)市場過度投機，造成對金融體系以及整個經(jīng)濟體系的沖擊。

金融機構(gòu)的資產(chǎn)泡沫風險除了受房地產(chǎn)市場影響的泡沫性資產(chǎn)，還表現(xiàn)在金融資產(chǎn)的價格溢價上。且金融機構(gòu)的資產(chǎn)價格不止受鄭州市本地經(jīng)濟發(fā)展和政策水平的影響，這與全國乃至全球金融環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境息息相關(guān)，在寬松的經(jīng)濟環(huán)境下，一旦資產(chǎn)形成泡沫化便會引發(fā)通脹壓力。一旦壓力形成，泡沫便很容易刺破。而資產(chǎn)泡沫一旦破滅就會引發(fā)連鎖反應(yīng)，并常常成為系統(tǒng)性金融風險的發(fā)端。

（四）新興金融領(lǐng)域風險

鄭州市創(chuàng)新金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的新模式上，探索研究互聯(lián)網(wǎng)金融這種新興的金融模式，重點培育和發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)。注重互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融業(yè)務(wù)的融合和創(chuàng)新化發(fā)展。打造互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設(shè)，探索發(fā)展天使投資在線服務(wù)平臺、O2O投融資信息服務(wù)平臺等金融新業(yè)態(tài)。

互聯(lián)網(wǎng)金融的問題主要表現(xiàn)為不規(guī)范經(jīng)營現(xiàn)象叢生，準入機制不嚴謹，但核心的問題是在這些領(lǐng)域沒有有效的監(jiān)管框架，監(jiān)管空白使得這個行業(yè)快速發(fā)展，但風險也在迅速積累。從實際運行的效果來看，監(jiān)管不嚴導致用戶信息泄露是一個較為嚴重的風險，因為不論企業(yè)或者個人在哪個網(wǎng)絡(luò)金融平臺進行融資，都需要注冊個人信息或者公司信息，上傳公司及個人資料，然而目前對于個人信息保護的工作還有很多不健全的地方。另外就是資金安全問題，在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展中，很多不法行騙機構(gòu)趁監(jiān)管缺失的漏洞，以中介平臺之名行金融詐騙之實。2016年政府開始整治互聯(lián)網(wǎng)金融以后，很多渾水摸魚的平臺選擇退出或者轉(zhuǎn)型。由于參與互聯(lián)網(wǎng)金融交易的很多人和企業(yè)對風險的識別和承受能力都沒有經(jīng)過專業(yè)的評估和量化，風險一旦形成，傳導的速度和廣度都不是傳統(tǒng)金融可以比擬的，所以它的潛在風險可能更大。

三、對比傳統(tǒng)金融風險出現(xiàn)的新的復雜性

鄭州在建設(shè)國家中心城市的過程中，作為金融試點建設(shè)的先行者，很多舉措都是開創(chuàng)性的。其風險的復雜性也和傳統(tǒng)的金融風險對鄭州市金融系統(tǒng)的健康發(fā)展也產(chǎn)生著著顯著不同的影響作用。

（一）金融風險產(chǎn)生的多重性增加

首先，金融風險產(chǎn)生的多重性表現(xiàn)在活動主體的多重性。

為了促使金融系統(tǒng)更好的服務(wù)于實體經(jīng)濟，鄭州市在鄭州金融圈的建設(shè)中，所涉及的主體也不再僅僅是金融機構(gòu)這一單一群體，因此，金融風險也不再是主要來源于從事金融活動的市場主體，比如銀行、保險、信貸公司等金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供者；同時還來源于各種金融機構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品的受眾，也即是各類不同金融機構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的消費者，比如接受金融機構(gòu)貸款的實體企業(yè)、發(fā)行公司債券或者通過資本市場上市的各類實體企業(yè)。這些缺乏金融風險識別能力和風險防控能力的非金融機構(gòu)，面對風險更加缺乏防控措施，這些非金融機構(gòu)所面對的風險會反饋到供給者的風險上加劇整個市場的金融風險。特別是當風險發(fā)生時，金融產(chǎn)品和服務(wù)消費者的那種非理性的行為可能更加劇了來自于金融產(chǎn)品和服務(wù)供給者釀成的風險。

其次，金融風險產(chǎn)生的多重性表現(xiàn)在金融體系本身的復雜性。

金融機構(gòu)自身之間的關(guān)聯(lián)性使金融風險的傳染性更加復雜，主要表現(xiàn)為不可預知性和外溢性。在此基礎(chǔ)上，金融機構(gòu)之間的資本結(jié)構(gòu)“網(wǎng)狀化”，信用聯(lián)系緊密、混雜。金融體系本身的變化也直接改變了市場體系的監(jiān)管環(huán)境，市場監(jiān)管的有效性和及時性受到了很大挑戰(zhàn)。金融產(chǎn)品的設(shè)計越來越復雜，其復雜性本身就是監(jiān)管套利，現(xiàn)有的監(jiān)管政策手忙腳亂卻仍顯力不從心。部分復雜性的金融產(chǎn)品通過多層結(jié)構(gòu)嵌套或刻意模糊真實信用狀況來躲避不同監(jiān)管部門的要求，監(jiān)管效力大打折扣。

（二）金融風險的沖擊力度和范圍更大

相比于建設(shè)國家中心城市之前，鄭州市金融業(yè)的發(fā)展沒有政府的各項側(cè)重性支持發(fā)展的政策，比如鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、完善企業(yè)的貸款融資鏈條等。在政府的大力支持下，鄭州市的科技型等實體經(jīng)濟企業(yè)積極地與金融機構(gòu)互相融合。在鄭州市積極引進外資的大環(huán)境下，在改革和發(fā)展的大力深化時期，經(jīng)濟總環(huán)境的不確定性也會加劇，金融風險的沖擊范圍和力度也在擴大。從事金融活動的企業(yè)和機構(gòu)，如若在監(jiān)管效力不足的情況下，自身風險識別能力不強，一旦產(chǎn)生風險，把握不住風險發(fā)生“度”，可能就要波及到整個行業(yè)，整個行業(yè)的金融風險如果再波動可能要導致更大的經(jīng)濟風險。