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    中國(guó)財(cái)團(tuán)“團(tuán)購(gòu)”普洛斯的啟示

    2019-01-09 06:57:52徐翔
    中國(guó)儲(chǔ)運(yùn) 2019年1期
    關(guān)鍵詞:普洛斯太古萬科

    文/徐翔

    中國(guó)的物流是個(gè)很極端化的行業(yè),當(dāng)然也許并不特殊。有明哲保身,謀求生存的物流企業(yè),也有敢于叫板國(guó)際物流巨頭,甚至收購(gòu)國(guó)際物流巨頭的物流企業(yè)。

    2017年7月14日,一則重磅新聞?wù)ㄩ_了所有物流人的朋友圈,新加坡上市公司普洛斯公布,中國(guó)財(cái)團(tuán)作價(jià)116億美元(約790億元人民幣)成功收購(gòu)普洛斯。作為世界上最大的物流地產(chǎn)企業(yè),普洛斯堪稱巨頭中的巨頭,而且在2003年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后,最大的操盤就是盤活了整個(gè)蘇州工業(yè)園區(qū),蘇州的經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)的發(fā)展,普洛斯的功勞實(shí)在是很大的一筆。

    而此次收購(gòu)普洛斯的主要控股企業(yè)是萬科物流。眾所周知,萬科是做房地產(chǎn)出身,和物流行業(yè)基本不相關(guān)聯(lián)。但是此次跨界收購(gòu)普洛斯,卻是平地一聲驚雷,不僅是收購(gòu)的數(shù)額巨大,也震動(dòng)了很多物流人的內(nèi)心世界,跨界怎么這么厲害!

    亞洲史上最大的私募股權(quán)并購(gòu)案背后

    “此次收購(gòu)事件被廣泛關(guān)注是因?yàn)檫@是亞洲歷史上最大的私募股權(quán)并購(gòu)案。而且被收購(gòu)的普洛斯是一家資產(chǎn)優(yōu)良的企業(yè),往往只有收購(gòu)別人的份,沒想到一下次就被別人給收購(gòu)了?!卑不蘸戏室晃粡氖吕滏溸\(yùn)輸?shù)臉I(yè)內(nèi)人士熊威告訴《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》記者,物流市場(chǎng)瞬息萬變,越來越看不懂。

    據(jù)了解,被收購(gòu)前普洛斯擁有及管理在中國(guó)、日本、美國(guó)和巴西等地共5500萬平方米現(xiàn)代物流設(shè)施組合,業(yè)務(wù)遍及全球117個(gè)主要城市。也是全球最大房地產(chǎn)基金管理人之一,管理資產(chǎn)約390億美元。2016年的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,公司已實(shí)現(xiàn)7.77億美元的收入,同比增長(zhǎng)10%;實(shí)現(xiàn)7.19億美元的歸母凈利潤(rùn),同比增長(zhǎng)48%

    為什么看起來一帆風(fēng)順的普洛斯,怎么會(huì)愿意“賣身”呢?易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受采訪時(shí)分析,此次并購(gòu)和時(shí)任普洛斯CEO梅志明所在的管理層,意圖通過聯(lián)合外界資本力量,對(duì)普洛斯進(jìn)行私有化,從而在香港上市有關(guān)。

    據(jù)了解,中國(guó)財(cái)團(tuán)的持股比例分別為:萬科集團(tuán)占股21.4%、厚樸投資占股21.3%、高瓴資本占股21.2%、普洛斯管理層占股21.2%、中銀集團(tuán)投資有限公司占股15%。如無意外,按比例計(jì)算,萬科出資約170億元人民幣完成此次交易,成為最大控股股東?!斑@樣一個(gè)收購(gòu)得益于整個(gè)萬科有較強(qiáng)的資金實(shí)力,并且與其轉(zhuǎn)型的導(dǎo)向也是非常密切的。萬科之前對(duì)物流地產(chǎn)的開發(fā)有一定經(jīng)驗(yàn),所以普洛斯選擇了萬科領(lǐng)銜的財(cái)團(tuán),也是對(duì)這兩者間的結(jié)合有信心的一種表示?!眹?yán)躍進(jìn)這樣分析說。

    萬科為什么要做物流

    萬科在物流市場(chǎng)的布局時(shí)間其實(shí)并沒有想象中的短,資料顯示,2014年開始,萬科先后在武漢、上海、貴州成立或者收購(gòu)了物流倉(cāng)儲(chǔ)公司。在香港,萬科至少成立了20家與物流相關(guān)的企業(yè)。2015年,萬科正式成立了萬科物流地產(chǎn)發(fā)展有限公司,加速發(fā)展集團(tuán)物流板塊。

    江蘇信托客戶部經(jīng)理任永承表示,萬科提出了生態(tài)系統(tǒng)的企業(yè)戰(zhàn)略,即“住宅+全周期城市配套服務(wù)”。物流網(wǎng)絡(luò)是城市配套體系中不可或缺的一部分,因此萬科要成為城市配套服務(wù)商,勢(shì)必要進(jìn)軍物流地產(chǎn)。從戰(zhàn)略角度看,此次普洛斯的收購(gòu)案正是在完善萬科的戰(zhàn)略板塊。

    2019年7月9日,萬科物流繼續(xù)開啟并購(gòu)模式,與太古實(shí)業(yè)舉行并購(gòu)簽約儀式,將太古實(shí)業(yè)旗下太古冷鏈物流資產(chǎn)包收入囊中,具體包括上海、廣州、南京、成都、廈門、廊坊、寧波在內(nèi)的7座冷庫(kù)。作為可口可樂的冷鏈運(yùn)營(yíng)商,太古冷鏈物流成立于2010年,其倉(cāng)庫(kù)設(shè)施基于國(guó)際領(lǐng)先的冷庫(kù)技術(shù)設(shè)計(jì)、并依據(jù)中國(guó)有關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè),所有倉(cāng)庫(kù)均能作為區(qū)域倉(cāng)儲(chǔ)中心,并具備分揀配送服務(wù)功能,設(shè)多溫區(qū)存儲(chǔ)以滿足不同產(chǎn)品對(duì)溫控倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)的需求。

    萬科董事會(huì)主席郁亮表示,萬科非常重視此次與太古的業(yè)務(wù)合作,借此不僅希望能夠向太古學(xué)習(xí)借鑒、取長(zhǎng)補(bǔ)短,更希望雙方未來在更廣泛領(lǐng)域加強(qiáng)合作交流,包括在粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃中共同尋找合作契機(jī)、發(fā)揮重要作用。計(jì)劃在三年內(nèi)形成覆蓋30多個(gè)節(jié)點(diǎn)城市的冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)。

    《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》雜志對(duì)話易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)

    《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》:萬科收購(gòu)普洛斯,你怎么看待這件事?

    嚴(yán)躍進(jìn):這件事對(duì)傳統(tǒng)的物流人來說是一個(gè)巨大的信號(hào),就是跨界玩物流的人越來越多,而且很容易占據(jù)制高點(diǎn)。當(dāng)然這里面資本的力量很強(qiáng)大。也可以這么說,就是跨界玩物流的信號(hào)越來越強(qiáng)。這是一個(gè)大的趨勢(shì)。小散亂差的物流市場(chǎng),自己改不動(dòng),那好,引入外部機(jī)制,引入“入侵者”來攪局。

    物流在我國(guó)的國(guó)民生活中占據(jù)重要地位,而且整個(gè)的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)非常薄弱,其實(shí)我很贊同這樣的外來者進(jìn)來加快市場(chǎng)的深度變革和市場(chǎng)融合。但是這里面涉及到利益的重新分配問題,必然會(huì)有陣痛,但我認(rèn)為這是必要的。

    《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》:你覺得對(duì)物流地產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)不足的萬科來說,收購(gòu)普洛斯后,會(huì)有什么風(fēng)險(xiǎn)嗎?

    嚴(yán)躍進(jìn):收購(gòu)普洛斯這件事對(duì)萬科的意義很大,因?yàn)檫@標(biāo)志著萬科的物流布局正式走向了國(guó)際市場(chǎng)。但是物流項(xiàng)目屬于周期長(zhǎng)、投資回報(bào)慢的重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng),這也是萬科當(dāng)前不容忽視的問題。而且隨著企業(yè)物流板塊的規(guī)模不斷擴(kuò)張,盈利問題也將愈發(fā)凸顯。這就要萬科慎重考慮,如何在企業(yè)大戰(zhàn)略下,打好協(xié)同牌,以彌補(bǔ)物流地產(chǎn)存在的盈利問題。

    我不知道你注意到?jīng)]有,在此次收購(gòu)普洛斯的股權(quán)結(jié)構(gòu)中:萬科占比21.4%,厚樸、高瓴資本、S MG,分別持股21.3%、21.3%、21.2%,萬科雖然為第一大股東,但股份僅比第二大和第三個(gè)股東高出0.1%,其象征意味大于實(shí)際意義。萬科雖然控股,但從治理結(jié)構(gòu)看,普洛斯管理層實(shí)際說了算。這對(duì)萬科來講,可能也并非是壞事。

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