投融資風(fēng)險管理在上市公司中的應(yīng)用研究

李狄勉

摘 要 在全球化市場競爭激烈的背景下，一旦出現(xiàn)較大的問題就會直接導(dǎo)致上市公司在經(jīng)濟市場中失去主導(dǎo)地位。很多上市公司都會開展投融資工作，而上市公司在開展投融資風(fēng)險工作時會出現(xiàn)很多風(fēng)險因素，所以在上市公司中應(yīng)用投融資風(fēng)險管理工作勢在必行。投融資風(fēng)險管理對上市公司的投融資可以帶來一定的安全保障，有效降低風(fēng)險發(fā)生率，對上市公司規(guī)范市場，運營發(fā)展具有極為重要的作用。本文就將圍繞投融資風(fēng)險管理在上市公司中的應(yīng)用展開論述，提出一些有效性策略以供參考。

關(guān)鍵詞 投融資 風(fēng)險管理 上市公司

在經(jīng)濟不斷發(fā)展的過程中，越來越多的上市公司都開始選擇投融資，通過投融資幫助公司更好地運營發(fā)展，不過在這個過程中上市公司很容易出現(xiàn)投融資風(fēng)險，因此為了有效對上市公司的投融資風(fēng)險進(jìn)行評估，采取策略來降低公司內(nèi)部的投融資風(fēng)險，從而促進(jìn)上市公司能夠在全球化經(jīng)濟市場中更好地發(fā)展建設(shè)。

一、當(dāng)前上市公司存在的投融資風(fēng)險

（一）上市公司投融資新風(fēng)險因素

第一，新股風(fēng)險。在全球化經(jīng)濟背景下，股票市場得到了更加迅速擴張，很多上市公司都會選擇股票市場中加大投資，此時新股發(fā)行就為上市公司帶來了很多投資對象，而正是因為這個原因才導(dǎo)致上市公司在投資的過程中出現(xiàn)了風(fēng)險，這也是未對新股進(jìn)行詳細(xì)了解所致，最后為上市公司帶來很大損失。

第二，對賭協(xié)議。對賭協(xié)議的本質(zhì)其實就是期權(quán)，對賭協(xié)議是因為上市公司想要開辟融資市場而形成的，個別上市公司可能會運營過程中出現(xiàn)資金短缺的情況，此時為了能夠及時解決資金短缺問題，就會在私募股權(quán)基金會與國際投行中申請融資;同時就會簽訂對賭協(xié)議，對賭協(xié)議是投資方為了能夠給自己的效益帶來一定保障而設(shè)定的，也是為了能夠讓融資公司可以更好的運營發(fā)展，這就是對賭協(xié)議互利作用的展現(xiàn)。對賭協(xié)議一般包含了財務(wù)績效、贖回補償、股票發(fā)行等等，這是投資者和融資商對上市公司未來發(fā)展不確定性的規(guī)劃。雖然對賭協(xié)議可以為上市公司帶來一定的資金，但是實際上對賭協(xié)議是側(cè)重于投資方的，很對時候投資方都會利用資金投資來“引誘”上市公司簽訂對賭協(xié)議，有些上市公司在面臨要求過高的對賭協(xié)議時，就會對上市公司的運營發(fā)展帶來很大的負(fù)面影響。

（二）民間融資

民間融資是當(dāng)前上市公司選擇融資的一種新型融資渠道，其在全球化經(jīng)濟市場中的作用十分關(guān)鍵，民間融資不僅將完善了上市公司的融資渠道，還擴展了上市公司經(jīng)濟形式。在這幾年來上市公司的發(fā)展速度很快，為很多面臨融資問題的上市公司都解決了難題，幫助上市公司能夠較為安全穩(wěn)定的發(fā)展。

第一，民間融資相比起其他融資方式不夠規(guī)范，因為很多時候大家都難以將民間融資和非法集資進(jìn)行分辨，在全球化經(jīng)濟市場中一直存在著一些人借著民間融資的名頭開展非法集資行為，如果出現(xiàn)了安全風(fēng)險，那么就會對社會經(jīng)濟以及人們的生活造成極大影響。

第二，民間融資相比起其他融資方式還不夠穩(wěn)定，因為民間融資是一個整體，如果一個地方出現(xiàn)了改變，那么整體都會發(fā)生改變。如果是民間融資中的一個步驟出現(xiàn)了較大的問題，那么整個融資鏈都會隨之崩潰，沒有具備足夠的安全穩(wěn)定。

二、上市公司投融資風(fēng)險管理新思路

（一）投融資和上市公司融合發(fā)展

上市公司在制定投融資計劃時應(yīng)當(dāng)圍繞著投融資和上市公司融合發(fā)展來進(jìn)行綜合考慮，要讓上市公司將內(nèi)部戰(zhàn)略計劃的重點、目標(biāo)和相關(guān)發(fā)展優(yōu)勢整合在一起。上市公司如果想要制定出一個科學(xué)合理、有效的投融資計劃，首先必須要明確好上市公司投融資的整體目標(biāo)，然后再對整體目標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)的分析，劃分為不同順序的步驟，接著再對不同步驟進(jìn)行投融資風(fēng)險預(yù)測，最后在根據(jù)風(fēng)險預(yù)測的結(jié)果來進(jìn)行判斷。在這個過程中投資公司必須要注意融資公司是否具有足夠的償債能力和發(fā)展能力，可以選擇和簽訂對賭協(xié)議來獲取一定的保障，而融資公司就需要隨時注意觀察社會經(jīng)濟市場的變化情況，如果當(dāng)社會經(jīng)濟市場發(fā)生了改變，那么就需要及時地變動一些投融資計劃來進(jìn)行應(yīng)對。

（二）投融資和上市公司信息溝通融合發(fā)展

上市公司在開展投融資時，應(yīng)當(dāng)將其和公司的信息溝通融合起來發(fā)展，其原因時因為在全球化經(jīng)濟市場中，社會經(jīng)濟市場的變化情況較不穩(wěn)定，隨時可能會出現(xiàn)風(fēng)險。因此，為了能夠有效降低上市公司投融資風(fēng)險，就需要將投融資和信息溝通融合起來發(fā)展，需要讓上市公司能夠迅速掌握到社會經(jīng)濟市場的變化情況，然后采取相應(yīng)的措施來開展投融資，確保自己的經(jīng)濟效益不會因為社會經(jīng)濟市場的變化情況而出現(xiàn)太大的損失。如Y上市公司想要進(jìn)行投資，而如果此時Y公司想要掌握到融資公司的詳細(xì)情況，判斷其是否具有投資價值與發(fā)展?jié)摿Γ蛻?yīng)當(dāng)通過信息溝通來對其進(jìn)行綜合評估，通過信息共享來科學(xué)合理地判斷出該融資公司是否具有投資價值與發(fā)展?jié)摿?，進(jìn)而確定風(fēng)險高低，最后做出決定風(fēng)險低投資或風(fēng)險高投資。

（三）投融資和國家政策融合發(fā)展

上市公司在開展投融資時，需要和國家政策融合起來發(fā)展，前面提到過在全球化經(jīng)濟市場中社會經(jīng)濟市場的變化情況較不穩(wěn)定，很容易出現(xiàn)風(fēng)險問題，而上市公司將投融資和國家政府融合起來發(fā)展，可以有效地降低風(fēng)險發(fā)生率。因為國家政策在一定的程度上可以為上市公司帶來安全保障，因此上市公司在開展投融資之前，需要對國家實施的政策進(jìn)行詳細(xì)了解，然后根據(jù)政策來制定出合理有效的投融資計劃，抓住核心部分，提升決策能力，這樣就能夠幫助上市公司安全穩(wěn)定的開展投融資工作，并且還可以為上市公司帶來可觀的經(jīng)濟效益。

三、在上市公司有效開展投融資風(fēng)險管理的應(yīng)用策略

（一）合理運用信貸資金

信貸資金主要是用于上市公司的投融資工作中，在運用信貸資金時主要是從兩個方向開展的：

第一，上市公司在開展投資時，為了能夠提升公司自身的綜合實力，上市公司可以選擇在銀行里開設(shè)出專門的戶頭，然后把一些資金存入到戶頭中儲蓄，并且還可以在銀行內(nèi)購買一些產(chǎn)品作為投資，如此一來上市公司就有了銀行資金保障，

第二，上市公司在開展融資活動時，有部分上市公司在資金短缺的情況下就會去銀行借款，上市公司開展融資活動在銀行借款時，就是信貸資金的去向，而信貸資金在得到合理運用后就會使得上市公司在社會經(jīng)濟市場中較為安全穩(wěn)定地發(fā)展。

（二）國內(nèi)銀行申請

上市公司在開展投資計劃時，選擇銀行作為資金保障是最主要的方式，很多出現(xiàn)資金短缺或者資金不足的上市公司都會選擇向國內(nèi)銀行申請貸款，銀行則會按照上市公司的信用度與風(fēng)險高低來進(jìn)行貸款金額的確定;最后將這筆資金貸給上市公司，幫助其能夠較好地發(fā)展。當(dāng)前大多數(shù)的上市公司都愛選擇商業(yè)銀行作為主要對象，通過銀行為公司的投融資帶來一定的保障，降低投融資風(fēng)險的發(fā)生率。

（三）有效配合民間信貸

可能一些上市公司在銀行進(jìn)行貸款申請時因為一些因素會出現(xiàn)貸款數(shù)額較低的情況，這時為了能夠幫助這些上市公司獲取足夠的資金，就需要有效配合民間信貸，上市公司通過有效配合民間信貸可以為公司的投融資帶來一定的資金補充，讓上市公司的資金足夠運轉(zhuǎn)，可以在社會經(jīng)濟市場中穩(wěn)定地發(fā)展。因此，上市公司需要注意有效配合民間信貸，不過在這個過程中必須要注意項目的可行性、有效性。

（四）國家政策分析

當(dāng)上市公司在開展投融資計劃時，不但要注重對銀行信貸資金和民間信貸資金的考慮，還需要對國家政策進(jìn)行分析，必須要根據(jù)國家實施的政策來進(jìn)行投融資計劃的指定，這樣就能夠保證上市公司的投融資計劃可以跟著國家的政策“步伐”走，如此一來就可以使得上市公司的投融資管理工作變得標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，有效降低上市公司的投融資風(fēng)險。

四、結(jié)語

上市公司在開展投融資計劃時要綜合考慮銀行信貸、民間信貸以及國家政策等多方面的因素，如此一來才能夠幫助上市公司降低投融資風(fēng)險發(fā)生率，帶來足夠的資金保障，使得上市公司能夠在社會經(jīng)濟市場中更好地穩(wěn)定建設(shè)，走上可持續(xù)發(fā)展道路。

（作者單位為云南錫業(yè)集團<控股>有限責(zé)任公司）

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