面對全球化浪潮并購扮演重要角色

艾渺

并購作為資源配置的有效途徑，在經(jīng)濟(jì)全球化過程中扮演越來越重要的角色。11月8日，作為第二屆進(jìn)博會重要配套活動之一，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)起，中國國際商會等多家機(jī)構(gòu)共同主辦的“2019世界并購大會”上，與會者紛紛表示并購市場從業(yè)者既要看到進(jìn)一步擴(kuò)大金融對外開放的機(jī)遇，也要關(guān)注相應(yīng)的風(fēng)險和政策方面的協(xié)調(diào)配合，特別是要提前做好功課。

并購地位愈加突出

上海市常務(wù)副市長陳寅表示，經(jīng)過多年發(fā)展，產(chǎn)權(quán)市場與證券市場雙輪驅(qū)動，已成為企業(yè)盤活存量、調(diào)整結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置、提高治理水平的“助推器”和資本市場的重要平臺。通過跨所有制、跨區(qū)域、跨行業(yè)的各類并購，有效促進(jìn)了資本流動、科技創(chuàng)新，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興發(fā)展。

并購作為資源配置的有效途徑，將在經(jīng)濟(jì)全球化過程中扮演更為重要的角色。中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會副會長陳建安表示，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，資金、信息、技術(shù)、人才、貨物等要素資源的流動性將持續(xù)增強(qiáng)，強(qiáng)化全球資源配置功能已成為推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要牽引。并購作為資源配置的有效途徑，將在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中扮演更為重要的角色。并購市場作為全球市場的重要組成部分，將對促進(jìn)貿(mào)易投資、推動產(chǎn)融結(jié)合產(chǎn)生更為直接的影響。

中國財(cái)政部原副部長朱光耀認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大的情況下，主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，創(chuàng)造更多機(jī)遇，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)發(fā)展。

上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所副總裁紀(jì)康文表示，并購是社會經(jīng)濟(jì)活動的重要形式之一，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要工具之一，也是企業(yè)提升核心競爭力的重要手段之一。

不久前，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)合復(fù)旦大學(xué)、上海數(shù)據(jù)中心、上海金融業(yè)聯(lián)合會等五家機(jī)構(gòu)，聯(lián)合編制了《2019SUAEE中國并購綜合指數(shù)報告》顯示，中國并購綜合指數(shù)體現(xiàn)了中國資本市場并購交易的量價變化趨勢和活躍程度，體現(xiàn)了中國資本市場并購交易的波動特征。

政策需協(xié)調(diào)配合

WTO預(yù)期2019年全球貿(mào)易增長為1.2%。對于2019年全球貿(mào)易增速而言，不論是1%還是1.2%，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于已經(jīng)非常低迷的2019年全球經(jīng)濟(jì)的3%的增速。對此，朱光耀分析指出，這一數(shù)據(jù)警示人們，當(dāng)前全球貿(mào)易保護(hù)主義、單邊主義的日益抬頭。這些違背市場基本規(guī)律，違背自由貿(mào)易原則的政策取向，成為限制全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展的巨大瓶頸。而自2008年全球金融危機(jī)以來的10年間最低的經(jīng)濟(jì)增速和最低的貿(mào)易增速，警示人們可能的全球性衰退。面對全球性挑戰(zhàn)，只有通過國際社會齊心協(xié)力，加強(qiáng)政策溝通與協(xié)調(diào)會創(chuàng)造出更多的機(jī)遇，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡、包容發(fā)展。

在人民幣國際化進(jìn)程加快形勢下，越來越多的中國企業(yè)通過走出去、跨國并購等方式，獲取技術(shù)、市場和資源，不斷提高自身可持續(xù)競爭能力。中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長盛松成表示：“人民幣匯率、資本項(xiàng)目開放等與企業(yè)跨境并購活動密切相關(guān)。未來既要看到進(jìn)一步擴(kuò)大金融對外開放的機(jī)遇，也要關(guān)注相應(yīng)的風(fēng)險和政策方面的協(xié)調(diào)配合?！彼J(rèn)為，我國可能迎來穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目開放的時間窗口。

盛松成說，資本項(xiàng)目逐步開放需要多項(xiàng)政策配合。一是要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，不搞大水漫灌。二是要協(xié)調(diào)推進(jìn)利率、匯率改革和資本項(xiàng)目開放?！皯?yīng)關(guān)注資本項(xiàng)目雙向開放的風(fēng)險防范。要區(qū)分實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的正常外匯需求和短期投機(jī)需求。同時，防范私人部門的短期外債風(fēng)險以及防范國際資本市場風(fēng)險傳染?！彼硎?。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)表示，面對當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，我國應(yīng)進(jìn)一步鼓勵創(chuàng)新提升產(chǎn)業(yè)水平，發(fā)揮好投資的關(guān)鍵作用，提高投資效率。同時，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

呼吁企業(yè)多做功課

如今，不少中國企業(yè)在參與海外并購項(xiàng)目中積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。世福資本（中國—中東歐基金）董事長姜建清指出，當(dāng)今的全球酒店管理行業(yè)已過了早期發(fā)展階段，是強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。對中資酒店來講，跨境收購和運(yùn)作有利于將國外優(yōu)秀的服務(wù)理念、服務(wù)產(chǎn)品和管理經(jīng)驗(yàn)引進(jìn)來，培養(yǎng)國際化經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)，提升國際品牌效應(yīng)。

交通銀行執(zhí)行董事、副行長侯維棟表示，改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)動能、全球分工、產(chǎn)業(yè)模式都發(fā)生了巨大變化，產(chǎn)業(yè)升級的浪潮為并購重組提供了新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)。未來，國有資本將成為并購重組的主力軍之一，聚焦重點(diǎn)行業(yè)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)整合，實(shí)現(xiàn)協(xié)同增效、價值創(chuàng)造。

綠地控股集團(tuán)董事長、總裁張玉良指出，多年來綠地集團(tuán)圍繞戰(zhàn)略主線，堅(jiān)持“產(chǎn)業(yè)經(jīng)營+資本經(jīng)營”雙輪驅(qū)動，以品牌和資本為主要紐帶，已參與國企混改為主要形式，實(shí)施了一系列重大的并購重組行動，打造了一批綠地系的企業(yè)集群，為持續(xù)成長提供了堅(jiān)實(shí)的支撐，同時也為企業(yè)在不同階段實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了有利抓手。

GBS投資銀行創(chuàng)始合伙人胡安·安東尼奧·薩馬蘭奇結(jié)合自身經(jīng)歷和感受，對中國投資人這一群體形象進(jìn)行了解讀。他表示，當(dāng)下世界上有貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的跡象。在國際并購案中，中國企業(yè)能否成功牽涉到很多復(fù)雜因素，有的成功了，有的卻失敗了。并購過程中，中國企業(yè)面對新的挑戰(zhàn)，需要做很多功課，需要在當(dāng)?shù)嘏笥褞椭赂玫厝谌肷虡I(yè)環(huán)境，也需要更理性清晰地制定商業(yè)策略。