摘帽行情險(xiǎn)中求富貴

ST板塊的投資跟公司的基本面和一些重大事項(xiàng)的變化密切相關(guān)。

所以要更多地對(duì)公司進(jìn)行深入調(diào)研，對(duì)并購(gòu)重組政策、

退市政策進(jìn)行深入的理解把握。

ST股近期逆勢(shì)走強(qiáng)，8月22日滬深兩市ST股票更是掀起一波漲停潮，ST板塊產(chǎn)生的賺錢效應(yīng)讓不少投資者開始躍躍欲試。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士分析，A股生態(tài)已經(jīng)發(fā)生巨大改變，ST股票也已經(jīng)今時(shí)不同往日，投資風(fēng)險(xiǎn)很大，投資者不宜盲目追捧ST股票，謹(jǐn)防成為“接盤俠”。

中報(bào)業(yè)績(jī)扭虧

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月26日，共有34只ST股發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)。如果單從凈利潤(rùn)金額來(lái)看，有17只個(gè)股的凈利潤(rùn)為正。也就是說(shuō)，截至目前，在已發(fā)布財(cái)報(bào)的ST股中，已有五成個(gè)股實(shí)現(xiàn)扭虧。

《理財(cái)》雜志記者梳理發(fā)現(xiàn)，這17只實(shí)現(xiàn)扭虧的ST股中，有5只個(gè)股凈利潤(rùn)金額小于1000萬(wàn)元，7只個(gè)股的凈利潤(rùn)在1000萬(wàn)至1億元之間，還有5只個(gè)股凈利潤(rùn)突破1億元。其中，*ST新能的凈利潤(rùn)高達(dá)5.7億元，排名第一；*ST安泰以5.19億元的凈利潤(rùn)緊隨其后；*ST船舶排名第三，凈利潤(rùn)為2.49億元。

而剩余17只繼續(xù)虧損的ST股中，有4只個(gè)股虧損低于1000萬(wàn)元，有9只個(gè)股虧損金額在1000萬(wàn)至1億元之間，還有4只個(gè)股虧損超過(guò)1億元。其中*ST天業(yè)和*ST大唐虧損金額最高，分別虧損6.39億元和3.8億元。

從凈利潤(rùn)漲幅來(lái)看，在這34只個(gè)股中，有18只個(gè)股凈利潤(rùn)同比上漲。其中，今年上半年凈利潤(rùn)相比去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍的有15只個(gè)股，凈利潤(rùn)漲幅超過(guò)300%的有6只個(gè)股。其中，*ST佳電以26.4倍的漲幅排名第一；*ST安泰排名第二，凈利潤(rùn)同比上漲9.71倍；排名第三的為ST云維，凈利潤(rùn)漲幅為599.3%。

而剩余16只個(gè)股中，凈利潤(rùn)下滑幅度不足50%的有6只個(gè)股，還有7只個(gè)股下跌幅度在100%至1000%之間，另有3只個(gè)股跌幅超過(guò)1000%。其中，*ST藍(lán)科以9015.32%的跌幅居于首位，*ST椰島和*ST天業(yè)則以1547.59%、1048.86%的跌幅緊隨其后。

僅從凈利潤(rùn)來(lái)看，ST股目前業(yè)績(jī)表現(xiàn)還算不錯(cuò)，虧損程度較輕。

有望摘星脫帽

究其上漲原因，一方面，根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，因?yàn)闃I(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)或促成ST板塊再掀漲停潮；另一方面，超跌反彈也是ST板塊集體回暖的推動(dòng)力之一。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，已有53家ST股發(fā)布2018年半年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有14只ST股財(cái)務(wù)報(bào)告顯示扭虧，4只ST股業(yè)績(jī)預(yù)增。此外還有6家ST股發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，均顯示公司扭虧為盈。若能持續(xù)盈利，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，以上扭虧個(gè)股有望摘星脫帽。

市場(chǎng)人士表示，此前市場(chǎng)行情下行的時(shí)候，ST板塊承壓較大，下挫最深，甚至有“仙股”出現(xiàn)。伴隨著近日大盤觸底回升，該板塊有一定的反彈需求。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，ST板塊與*ST板塊年初至今的整體跌幅分別為37.98%與45.62%，遠(yuǎn)輸于大盤指數(shù)。個(gè)股方面，33只ST股年初以來(lái)跌幅超50%，其中*ST富控、*ST保千、*ST華信等6股跌幅超80%。

比如*ST寶鼎和*ST安泰等公司是得益于行業(yè)景氣回暖，公司主營(yíng)產(chǎn)品銷售上漲。*ST寶鼎半年報(bào)顯示，上半年受大型鑄鍛件及化工新材料產(chǎn)品訂單增多的影響，公司營(yíng)收同比上漲23.86%。

值得一提的是，重大資產(chǎn)重組、投資收益等非經(jīng)常性損益仍是ST族實(shí)現(xiàn)中報(bào)業(yè)績(jī)扭虧的主因。以*ST新能為例，其上半年?duì)I業(yè)收入為7.24億元，較上年同期減少43.72%；基本每股收益為0.4362元，上年同期虧損0.0878元。不過(guò)，一筆約6億元的非經(jīng)常損益讓*ST新能業(yè)績(jī)扭虧為盈。而*ST海投上半年扭虧的關(guān)鍵則來(lái)自投資收益，凈利增長(zhǎng)的原因是因?yàn)槌鍪哿藮|華軟件股票等等。

值得一提的是，從A股歷史看，當(dāng)大盤經(jīng)歷大幅調(diào)整進(jìn)入較為明顯的觸底反彈過(guò)程時(shí)，ST板塊由于市值偏輕，容易率先在活躍資金作用下走出相對(duì)更強(qiáng)的反彈行情。

對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，上證綜指分別在2015年9月末及2016年2月初發(fā)起幅度較大的觸底反彈行情，而同期ST概念板塊也掀起過(guò)漲停潮。

例如，2015年10月9日至11月20日的反彈，使得滬指從3021.16點(diǎn)上漲至3630.5點(diǎn)，區(qū)間漲幅達(dá)17.4%。在此期間，ST板塊整體漲幅高達(dá)32.59%，周K線一口氣走出6連陽(yáng)，且上漲行情一直持續(xù)到2015年年底。

2016年2月5日，大盤觸及階段性低點(diǎn)2638點(diǎn)以后開啟一波反彈行情，ST板塊也先聲奪人。滬指在此后逾兩個(gè)月時(shí)間震蕩走高至3078點(diǎn)，區(qū)間漲幅達(dá)12.44%。其間ST板塊整體漲幅逾28%，當(dāng)年3月下旬更是走出周K線5連陽(yáng)。

殼價(jià)值或凸顯

2018年以來(lái)定增重組上市公司數(shù)量明顯增加。另外，隨著國(guó)企改革步伐加快，ST股殼資源價(jià)值或更加凸顯。

近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)〈國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”工作方案〉的通知》，國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組決定選取百余戶中央企業(yè)子企業(yè)和百余戶地方國(guó)有骨干企業(yè)，在2018～2020年期間實(shí)施國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”。ST板塊個(gè)股也被納入其中。

*ST新能8月20日公告稱，山東新能泰山發(fā)電股份有限公司被納入本次“雙百企業(yè)”名單。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)國(guó)資平臺(tái)共對(duì)28只A股（或A股控股股東）進(jìn)行股權(quán)受讓，合計(jì)受讓股權(quán)32次，已披露交易金額達(dá)125.1億元，其中部分ST股曾受到國(guó)資青睞。

分析認(rèn)為，入圍“雙百行動(dòng)”將為企業(yè)帶來(lái)更多改革紅利。入圍企業(yè)的改革有望更加綜合，級(jí)別高于區(qū)域性的綜合改革試驗(yàn)，未來(lái)機(jī)制改善值得期待。

機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存

今年以來(lái)，在大盤持續(xù)下挫的過(guò)程中，很多概念板塊也是跌跌不休，特別是ST板塊，跌幅更是居前。數(shù)據(jù)顯示，ST概念指數(shù)自年初的2271.79點(diǎn)下跌至如今的1413.57點(diǎn)，跌幅達(dá)37.78%。

很多ST股票的跌幅格外慘烈。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，*ST富控、*ST保千、*ST華信、*ST百特、*ST天馬和*ST龍力的跌幅超過(guò)80%，而*ST巴士、*ST天業(yè)、*ST尤夫、*ST信通和*ST華澤等多只股票的跌幅也在70%以上。

ST板塊今年以來(lái)之所以大幅下挫，主要?dú)w結(jié)為三方面的因素：一是受大盤的影響，在整體下挫的市場(chǎng)環(huán)境中，ST股更容易被拋棄；二是隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑，ST公司通過(guò)內(nèi)生性增長(zhǎng)扭虧和保殼的難度加大，炒作ST股的風(fēng)險(xiǎn)也更大；三是隨著退市常態(tài)化的到來(lái)，炒作ST股的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

那么，在ST股漲停潮中，投資機(jī)會(huì)要如何把握呢？

東北證券研究總監(jiān)付立春在接受媒體采訪時(shí)就提醒投資者：ST板塊的投資跟公司的基本面和一些重大事項(xiàng)的變化密切相關(guān)。所以要更多地對(duì)公司進(jìn)行深入調(diào)研，對(duì)并購(gòu)重組政策、退市政策進(jìn)行深入的理解把握。不建議跟風(fēng)炒作。

前海開源總經(jīng)理?xiàng)畹慢埛治霰硎?，由于監(jiān)管的加嚴(yán)，現(xiàn)在ST板塊中的個(gè)股想通過(guò)重組和借殼“烏鴉變鳳凰”是比較難的。若業(yè)績(jī)扭虧主要來(lái)源于一次性收益，則不能刺激上市公司股價(jià)的持續(xù)提升。楊德龍?zhí)嵝?，目前整體的市場(chǎng)環(huán)境依舊是業(yè)績(jī)?yōu)橥?，只有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司，才有機(jī)會(huì)脫穎而出實(shí)現(xiàn)持續(xù)上漲。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，選擇優(yōu)質(zhì)的個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)比較低。而投資者在選擇相關(guān)有摘帽預(yù)期的個(gè)股時(shí)，也要仔細(xì)甄別公司的真實(shí)業(yè)績(jī)，分析主業(yè)收益的持續(xù)性。（特別提示：以上分析僅供參考，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）