中國中車：受益鐵路投資上升

股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于877點，較上期下跌0.31%，同期上證綜指下跌0.47%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.28%。成立以來，動態(tài)30指數(shù)累計下跌12.27%，同期上證綜指累計下跌16.47%，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌33.31%。成分股中，三全食品、中國電影及中國中車漲幅靠前，歐菲科技、春秋航空及中國長城漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

中國中車（601766）：中國中車是全球規(guī)模最大軌道交通裝備供應(yīng)商。2007-2016年間，中國中車全球高鐵車輛市占率從28%提升至69%；盈利能力、研發(fā)投入均遠超競爭對手。目前看到的積極因素在于鐵路投資上升或催生設(shè)備板塊向上拐點。鐵路建設(shè)是穩(wěn)經(jīng)濟重要手段之一，2018下半年以來鐵路投資及建設(shè)項目進度明顯加快，鐵總車輛招標規(guī)模超過年初計劃，19年鐵路投資預(yù)期進一步加大。投資上升+“公轉(zhuǎn)鐵”推進，鐵路設(shè)備板塊將迎向上拐點，中國中車作為行業(yè)龍頭有望成為核心受益標的。

2018-2019年高鐵擬新開工項目投資增速達13%、41%。國務(wù)院提出到2020年，全國鐵路貨運量較2017年增長30%，帶來貨車、機車大量需求。2018年8月，吉林省長春市第三期城軌建設(shè)規(guī)劃通過審核，暫停1年多的城軌項目審批重啟。車輛需求向上：預(yù)計2018-2020年復(fù)合增速14%，動力集中式動車組、動車高級修、貨車、機車有望成為增長主力。

二級市場上，投資者對于明年大基建的預(yù)期逐漸升溫，公司股價相應(yīng)有所表現(xiàn)，目前股價也剛剛突破年線，等待企穩(wěn)，則會醞釀下一波上升趨勢，建議積極關(guān)注。

招商蛇口（001979）：12月7日晚，招商蛇口公布公司11月銷售數(shù)據(jù)，11月公司實現(xiàn)簽約金額159.1億元，同比+14.6%；實現(xiàn)簽約面積82.5萬平方米，同比+71.1%；11月公司新增建面115.4萬平方米，同比+794.4%；總地價58.5億元，其中新增權(quán)益建面40.1萬平方米，權(quán)益地價20.6億元，同比+88.5%。2018年1-11月，公司累計實現(xiàn)簽約銷售面積711.60萬平米，同比增加40.84%；簽約銷售金額1488.13億元，同比增加45.04%，基本完成全年1500億元的目標。公司銷售增速也在龍頭企業(yè)前1/3。

目前房地產(chǎn)市場中，政策上，一二線城市優(yōu)于三四線城市，預(yù)期明年一二線城市存在結(jié)構(gòu)性行情。而招商蛇口聚焦一二線城市，會顯著受益。

二級市場上，公司股價近期處于橫盤整理中，等待中央經(jīng)濟工作會議等事項過后，房地產(chǎn)政策若有明顯變化，整個行業(yè)股價均會有所表現(xiàn)，建議積極關(guān)注。

華泰證券（601688）：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合證券集團，規(guī)模和盈利能力穩(wěn)居前列。2018年中報顯示，利息凈收入占營收的比重為15.94%。2018年上半年，公司融資融券業(yè)務(wù)余額為523.21億元，股票質(zhì)押融資規(guī)模772.26億元，排名均靠行業(yè)前列。上半年，公司利息收入為48.40億元，同比增速9.25%。其中兩融利息收入、股票質(zhì)押的業(yè)務(wù)收入分別為21.02億元、14.14億元，同比增速分別為5.27%、59.07%。經(jīng)測算，華泰證券的債券融資成本在5%左右，資本中介業(yè)務(wù)平均利率約為7%，保守估計利潤空間仍較大，公司信用風險基本可控，且計提充分。

二級市場上，公司股價從底部反彈已經(jīng)20%，在大券商中表現(xiàn)較為優(yōu)異。市場回暖的情況下，券商股受投資者關(guān)注的幾率比較大，疊加明年科創(chuàng)板的預(yù)期，建議配置。

應(yīng)流股份（603308）：公司公告，非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過0.87億股擬募集資金總額不超過9.5億；其中，高溫合金葉片項目募集資金約70%，償還銀行借款30%。股票發(fā)行后將有助于改善資產(chǎn)負債表，公司2018年前三季度短期借款+長期借款為36億，占總資產(chǎn)比重49%；利息費用1.13億元，同比增長49%；非公開發(fā)行后2.85億元償還銀行借款，每年將減少利息支出約0.15億元。

公司公告，GE燃機定向晶葉片有望獲得批量訂單，同時公司已向某型號航空發(fā)動機葉片產(chǎn)品批量送貨，有望獲得億級訂單。非公開項目建成后年產(chǎn)20萬件高溫合金葉片，公司目前為全球客戶進行百余種高溫合金葉片等精鑄件的研制工作，客戶需求明確，產(chǎn)能消化有助業(yè)績釋放。

二級市場上，公司股價連年下跌，十月以來已經(jīng)有明顯企穩(wěn)的態(tài)勢，建議繼續(xù)等待業(yè)績放量。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)