銀行理財(cái)遇“寒流”

董忱

“為什么最近很多銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降了？”在某銀行網(wǎng)點(diǎn)徘徊的客戶老李發(fā)問(wèn)。本報(bào)記者走訪多家銀行網(wǎng)點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，很多人都有同樣困惑。

與此同時(shí)，網(wǎng)貸平臺(tái)的理財(cái)收益也在一直下降，其中余額寶七日年化收益率也已跌破了3%。

余額寶收益率跌破3%

“余額寶的收益跌破三個(gè)點(diǎn)了。”近日，濟(jì)南市民王先生發(fā)現(xiàn)自己存在余額寶里的錢每天的收益越來(lái)越少，打開余額寶七日年化收益走勢(shì)界面看到，從上月24日到本月24日，天弘余額寶基金的七日年化收益由3.2240%下降到了2.8830%，已經(jīng)跌破三個(gè)點(diǎn)。

“20日，天弘余額寶每萬(wàn)元收益0.7877元，七日年化收益率2.9620%，這已經(jīng)是連續(xù)三天跌破3%，也是2016年12月25日以來(lái)首次?！笔忻駝⑴扛嬖V記者，“我年初在余額寶里存了10萬(wàn)塊錢，每個(gè)月能掙到259.17塊錢，而現(xiàn)在每個(gè)月能拿到的收益減少到了230.88元，并且收益率還一直在繼續(xù)下降中?！?/p>

今年2月份以來(lái)，隨著市場(chǎng)利率不斷下滑，余額寶的收益率持續(xù)下跌，尤其是近一兩個(gè)月跌幅非常大，8月30日余額寶出現(xiàn)首只年內(nèi)跌破3%的貨幣基金，銀華貨幣基金A七日年化收益率為2.893%，在余額寶的10只貨幣基金中收益墊底。

據(jù)了解，今年余額寶接入的幾只新貨幣基金產(chǎn)品中，匯添富全額寶、華夏財(cái)富寶、南方現(xiàn)金通E、嘉實(shí)現(xiàn)金添利的近七日年化收益率相對(duì)較高，不過(guò)近三個(gè)月來(lái)，收益率同樣處于下行通道。

事實(shí)上，今年以來(lái)，貨幣基金七日年化收益率一路走低，上周貨幣基金七日年化收益率平均為2.91%，創(chuàng)近一年半來(lái)的新低點(diǎn)。

申萬(wàn)宏源債券首席分析師孟祥娟表示，“雖然資金面變動(dòng)不大，但是隨著此前持有的高收益率資產(chǎn)逐漸到期，預(yù)計(jì)未來(lái)貨基收益率將延續(xù)下行?！?/p>

在同行人士看來(lái)，銀行間流動(dòng)性充裕，同業(yè)拆借價(jià)格上不去，今年以來(lái)銀行間利率快速下滑，而貨幣基金底層資產(chǎn)都是投資短期的同業(yè)存單、逆回購(gòu)等，因此其收益率也隨之不斷下降，與之對(duì)應(yīng)的是各類互聯(lián)網(wǎng)寶類貨基產(chǎn)品的7日年化收益率一路走低。

隨著余額寶收益率的不斷下降，很多投資人都開始考慮是否將余額寶里面的存錢轉(zhuǎn)出來(lái)，轉(zhuǎn)投其他較高收益率的理財(cái)產(chǎn)品。此外，還有一些理財(cái)人士在考慮是否提前還完在銀行的購(gòu)房貸款。

銀行理財(cái)收益走低

除了余額寶收益率出現(xiàn)不斷下降外，近期銀行的理財(cái)產(chǎn)品也不同程度的出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

“現(xiàn)在銀行理財(cái)收益率在5%以上的幾乎沒有了?！币恢鼻嗖A購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的居民陳女士表示，今年以來(lái)，銀行理財(cái)收益率都不是很理想，尤其是近兩個(gè)月，保本理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越少，而且期限也越來(lái)越長(zhǎng)。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，今年2月份為銀行理財(cái)?shù)氖找婀拯c(diǎn)，2月份平均收益率最高曾達(dá)到4.93%，此后便一路走低，現(xiàn)在平均預(yù)期年化收益率降至4.68%，連續(xù)6周下跌并創(chuàng)去年11月以來(lái)的最低收益水平。

不僅收益率在走低，記者發(fā)現(xiàn)多家銀行固定收益類產(chǎn)品期限在變長(zhǎng)。

民生銀行的非凡資產(chǎn)管理半年增利系列產(chǎn)品，期限為188天的收益率在4.85%；工行3個(gè)月以內(nèi)的基本為結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，收益率大致在2.7%-3.7%。

記者從多家銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，目前在售的理財(cái)產(chǎn)品中能夠觸及5%收益的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)非常少了。從發(fā)行主體來(lái)看，基本上多以中小銀行為主。

比如上周，部分銀行陸續(xù)推出了“中秋、國(guó)慶特供”產(chǎn)品，就頗受投資者歡迎。以某股份制銀行為例，一口氣推出了3款“中秋特供”產(chǎn)品，有兩款5萬(wàn)元起購(gòu)，期限均為182天，年化收益率5.18%；一款100萬(wàn)元起購(gòu)，年化收益率5.2%。該行理財(cái)經(jīng)理稱，“中秋產(chǎn)品收益略高于同類型的其他產(chǎn)品，20日早上一上線就被多個(gè)客戶秒殺購(gòu)買?！?/p>

齊魯銀行暢享泉家179天的理財(cái)產(chǎn)品，收益率為5.05%；財(cái)聚e家（逢六有約）的理財(cái)產(chǎn)品，收益率為5.10%。整體看，目前的銀行理財(cái)產(chǎn)品是期限加長(zhǎng)，收益降低。

在招商銀行，一位理財(cái)經(jīng)理向記者展示推出的一款名為“朝招金”的隨用隨取活期理財(cái)產(chǎn)品，其收益率從三個(gè)月前6月24日的3.77%下降到9月24日的3.47%。

中信銀行的理財(cái)經(jīng)理也向記者展示出了不少收益率稍高的理財(cái)產(chǎn)品，記者看到此類產(chǎn)品普遍存在起購(gòu)金額較高、靈活度不夠、購(gòu)買數(shù)量有限等多種要求。

而對(duì)于收益率普遍下降對(duì)客戶量的影響，該理財(cái)經(jīng)理向記者表示，由于銀行推出的多為穩(wěn)健、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，所以收益率的下降對(duì)于其客戶量影響不大。

“理財(cái)產(chǎn)品利率中樞下移，主要原因是央行基礎(chǔ)貨幣供給充足，通過(guò)公開市場(chǎng)工具、定向降準(zhǔn)等手段持續(xù)向市場(chǎng)穩(wěn)定供給流動(dòng)性，推動(dòng)利率水平下移，理財(cái)產(chǎn)品利率下降是隨行就市。此外，嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，金融去杠桿繼續(xù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)杠桿降低后流動(dòng)性壓力減小，也會(huì)對(duì)利率形成壓制。”金融專家這樣分析。

資管新規(guī)施壓是主因

“在當(dāng)前利率下行的情況下，銀行理財(cái)收益下降也就在情理之中了?！睂?duì)于余額寶、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下降，有業(yè)內(nèi)人士表示與大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有密切關(guān)系。

在今年的4月，央行、保監(jiān)會(huì)等部委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”）對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理出具眾多新的要求，這對(duì)于金融機(jī)構(gòu)在發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)也產(chǎn)生了諸多限制。

“未來(lái)，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的收益率將不再做明確預(yù)判，也就是說(shuō)不會(huì)再?gòu)?qiáng)調(diào)收益率有多少，而是隨各個(gè)方面變化實(shí)時(shí)變動(dòng)，這對(duì)于客戶購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品也將是一個(gè)不小的心理打擊?！饼R魯銀行理財(cái)經(jīng)理解釋。

資管新規(guī)落地實(shí)施后，多家銀行已經(jīng)開始?jí)航道碡?cái)業(yè)務(wù)規(guī)模，并加大凈值型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度。例如，中行的銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模余額較去年末減少8.4%；建行減少6.6%；農(nóng)行非保本理財(cái)產(chǎn)品投資的資產(chǎn)規(guī)模較去年底減少722億元至15083億元。

凈值化產(chǎn)品的發(fā)行力度則明顯提升。其中，中信銀行上半年凈值型個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模同比增長(zhǎng)超200%。民生銀行個(gè)人客戶凈值型理財(cái)產(chǎn)品銷量接近上年全年的26倍。

“銀行理財(cái)產(chǎn)品目前正處于轉(zhuǎn)型過(guò)渡期，凈值化轉(zhuǎn)型要求下，為了控制產(chǎn)品凈值的大幅波動(dòng)，銀行在風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡方面，會(huì)將理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)投向保守類型資產(chǎn)，嚴(yán)控產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)就會(huì)舍棄一定收益空間。”金融分析師王鵬分析。

“雖然保本理財(cái)減少是大勢(shì)所趨，但銀行不會(huì)立刻取消保本理財(cái)，畢竟保本理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)需求仍然較大?！敝行陪y行理財(cái)分析師表示。

針對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的持續(xù)下降，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所研究員李虹含表示，由于股市波動(dòng)、理財(cái)投資市場(chǎng)不穩(wěn)定，使得部分投資者重回銀行的懷抱，尋求相對(duì)穩(wěn)健型的產(chǎn)品，以求本金安全。再加上預(yù)期收益很高的P2P平臺(tái)等第三方渠道，出現(xiàn)了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，警醒了投資者，本金安全成為大量投資者追求的目標(biāo)。銀行理財(cái)產(chǎn)品收益較低，但本金相對(duì)安全，收益相對(duì)較高。在供小于求的大背景下，收益自然降低。同時(shí)，商業(yè)銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)投資受限，融資規(guī)模不斷降低，因此，理財(cái)產(chǎn)品收益率也在不斷下降。

接受本刊采訪的多位專家表示，近期央行基礎(chǔ)貨幣供給充足，通過(guò)公開市場(chǎng)工具、定向降準(zhǔn)等手段持續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，推動(dòng)利率水平下移，理財(cái)產(chǎn)品利率下降是隨行就市。預(yù)計(jì)未來(lái)銀行理財(cái)收益率變化主要取決于市場(chǎng)利率走勢(shì)，大概率穩(wěn)中趨降。