代客理財套路深

佚名

一張17.9億元的罰單，背后隱藏著一位號稱“神州股俠”的大神級人物。而被卷入其中的黃曉明，不過是眾多選擇用投資方式來理財?shù)拿餍侵弧?/p>

8月10日，證監(jiān)會一紙17.9億元的罰單，讓影視明星黃曉明陷入輿論漩渦。

涉事人高勇控制利用2個集合資金信托計劃子賬戶及14個自然人賬戶，放大資金杠桿，以連續(xù)封漲停、連續(xù)交易等手段對“精華制藥”實(shí)施操縱行為。這14個賬戶中，就牽涉到由黃母張素霞委托高勇管理的黃曉明的個人賬戶。

黃曉明趕緊發(fā)布聲明，“不認(rèn)識高勇，只是委托路某理財，我與我母親也沒有參與操控股票?！?/p>

盡管很多吃瓜群眾對此表示不信，但證監(jiān)會在8月17日表示，現(xiàn)有證據(jù)并不能證明其參與或知悉股票操縱行為，因此黃曉明未被列為此案違法嫌疑人。

高勇坑了黃曉明一把，也讓“代客理財”走入公從視野。什么是代客理財？為何眾多明星、企業(yè)老板都陷入“代客理財”的風(fēng)波？他們?nèi)绾巫尭蝗顺錆M信任地投入數(shù)千萬乃至上億資金？他們真的能穩(wěn)賺不賠？這個江湖，套路很深。

“神州股俠”

究竟是什么樣的投資高手，能夠獲得黃曉明的信任？在處罰書中，路雷與高勇同為北京護(hù)城河投資發(fā)展中心（簡稱“護(hù)城河投資”）的合伙人。涉事的多個賬號均是路雷牽線，交由高勇操控。根據(jù)天眼查信息，在護(hù)城河投資，路雷占股65%，是真正的控制人。閻寧占股25%，高勇僅占股10%。

據(jù)稱路雷“八歲習(xí)武，十一歲練書法”。在騰訊訪談中，他就把1萬賺到10萬的過程稱為“描紅”，是股市的基本功。他表示，自己是書法家吳歡先生的唯一入室弟子。

1995年，21歲的路雷法律系畢業(yè)，經(jīng)朋友介紹進(jìn)入股市。他十分著迷，把市面上能買到的證券書籍全看了一遍，每天除了研究盤面，就是畫K線、讀資料。

1999年是路雷的第一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。他買入上海梅林，5塊多進(jìn)場，第二年14塊多賣出。2000年春節(jié)后，他又買入中關(guān)村，一周后連續(xù)6個漲停，賣出。至此，他的1萬元資金已變成80多萬元。

隨后他判斷，中國股市已經(jīng)到頂，于是清倉，開始了3年的從商生涯。果然，2001年6月，國務(wù)院發(fā)布《減持國有股籌集社會保障基金管理暫行辦法》，規(guī)定國有股份的股份有限公司向公共投資者首次發(fā)行和增發(fā)股票時，均應(yīng)按融資額的10%出售國有股。這一消息開啟了為期4年的A股大熊市，直到2005年才復(fù)蘇。

2004年，路雷再次殺回股市，熱衷于短線操作。憑借st華陶、博瑞傳播、華峰氨綸、鑫富藥業(yè)幾只股票，僅3年后，路雷的資金賬戶就從20萬元暴增到2300萬元。而“華峰氯綸”開始動搖他的短線思路，轉(zhuǎn)而研究行業(yè)，并開啟“中線為王”的理論生涯。

據(jù)金融界報道稱，他開始對上市公司調(diào)研，最多8天飛了8次。他還曾與華峰氨綸董事長尤小平長談，尤小平說：“我不問基金為何買我的股票，也不問浙江投資者為何買我的股票，我只問東北來的路雷先生為何買我的股票?！?/p>

2004年起，他從短線開始轉(zhuǎn)為中短線、中長線操作，價值投資取代“技術(shù)”成為首要標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)稱，2005年，他憑價值理念成功找到三一重工，以6塊錢建倉，1年后大漲8倍。自此，他開始以“神州股俠”的名字輾轉(zhuǎn)各大微博，發(fā)表股評文章。

2007年，讓他一戰(zhàn)成名的首屆“中國股市民間高手大賽”開始了。主辦方拿出1000萬元資金實(shí)盤操作，盈利全歸選手。在決賽中，他買入路橋建設(shè)、同仁堂等股票，全程收益達(dá)到204%，奪得第一名。

經(jīng)此一役，路雷開始為人所知。2012年，他在北京建立“護(hù)城河投資”，任董事長兼投資決策委員會主席。此次出事的，就是他與高勇一同建立的“護(hù)城河投資”。

路雷先生的戰(zhàn)績足夠吸引黃曉明的母親，把兒子演戲的“辛苦錢”托付了。所謂代客理財，通俗地說就是專業(yè)的理財機(jī)構(gòu)或個人為客戶提供理財服務(wù)，并收取酬金的行為。在具有相關(guān)資質(zhì)的正規(guī)機(jī)構(gòu)之外，一條灰色的代客理財產(chǎn)業(yè)鏈也在市場的縫隙之中滋生。

這是一個門檻可以低到塵埃、亦可以高不可攀的工種。說低，是因?yàn)橹灰幸欢ǔ煽?，就可以吸引身邊人的資金進(jìn)行打理。說高，則是因?yàn)?，如果想要積累足夠大的資金量，除了過硬的成績之外，還要博取資金主的信任。

在這個隱秘市場，“民間股神”、地下私募人士、券商分析師、游資大戶都汲汲營營、粉墨登場。

1000萬都賺不了，可以洗洗睡了

在游資大戶之外，地下私募也是灰色代客理財市場一個不可忽視的參與方。

李斌現(xiàn)在是上海一家小型私募的操盤手。目前，操作合計300萬元的資金賬戶?！斑@些都是老板及其朋友們的賬戶，不是公司的產(chǎn)品?！崩畋笳f，若是公司產(chǎn)品，會面臨監(jiān)管各方面壓力，根本沒有辦法“大展身手”。

李斌和各方達(dá)成的協(xié)議是，操盤不保本，收益部分，20%-30%李斌將提取作為自己的回報。行情好時，他曾拿過10萬元一個月的操盤報酬。而對于那些管理資金巨大，收益分成更高的操盤手，牛市時一年回報過千萬也不在話下。

“這個行業(yè)不存在底薪，因?yàn)楦緵]有意義，操盤手牛市的時候一年1000萬都賺不了，那他也可以洗洗睡了?！崩畋笳f。

在這個隱秘的市場，資金往往意味著博弈的優(yōu)勢與籌碼。而這種籌碼的換取，往往是在觥籌交錯甚至是在熟人之間的口耳相傳之中完成。

寧可信“股神”也不買正規(guī)私募

一位券商營業(yè)部出身的私募創(chuàng)始人表示，金額較大的地下代客理財生意，多發(fā)生在熟人之間“很多人寧可選擇熟人間推薦的操盤手，也不會去買正規(guī)私募的產(chǎn)品?！?/p>

“我媽就找了代客理財?shù)娜藥兔Σ俦P賬戶，結(jié)果賠了不少，”一位券商人士感慨，因?yàn)槭鞘烊送扑]，也無法要回虧損，“這幫人全靠忽悠，基本沒什么風(fēng)控能力?！?/p>

上述私募創(chuàng)始人總結(jié)，代客理財?shù)牟俦P團(tuán)隊，多數(shù)是草臺班子，人數(shù)在三四個人。“風(fēng)格非常激進(jìn)，加杠桿，滿倉小盤股?！边@樣的操作放在牛市，賬戶凈值漲得非常快，但一旦遭遇震蕩和熊市，回撤會非常大，甚至爆倉。而將資金委托給他們的雇主，多數(shù)沒有什么風(fēng)控概念，抱著暴富的想法，“另一方面，要是賬戶賺錢了，能賴掉操盤方的管理費(fèi)和分成?！比绻I私募產(chǎn)品，則按流程計提管理費(fèi)和收益分成。

多位資管人士稱，地下的代客理財市場需求依然龐大。代客理財處于需求很迫切、市場很混亂、法規(guī)不完善、監(jiān)管力度薄弱、裁判標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的階段。浙江裕豐律師事務(wù)所副主任厲健表示，代客理財從法律角度來說是委托合同關(guān)系，區(qū)分代客理財是否合法，關(guān)鍵要看有無資質(zhì)、合同約定內(nèi)容。

代客理財機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備證券行業(yè)相關(guān)資質(zhì)，而且不能簽承諾保底、保收益的條款。證券公司從業(yè)人員與客戶私下簽訂代客理財協(xié)議，屬于《證券法》所禁止的違法行為。

“私募從業(yè)人員私下為老板朋友操作股票，可能損害投資人（包括私募理財產(chǎn)品投資人、老板朋友）的合法權(quán)益，屬于違法行為，通常認(rèn)定為無效合同?！倍陉P(guān)于普通股民之間簽訂的委托理財協(xié)議，承諾保底、分成條款，在司法實(shí)踐中，各地裁判規(guī)則不統(tǒng)一，有的法院認(rèn)為無效，應(yīng)按雙方過錯各自承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，有的法院則認(rèn)為有效，應(yīng)按協(xié)議約定承擔(dān)責(zé)任。

（劉菲薦自《看天下》）