防范商譽減值風(fēng)險堅持價值投資理念

楊德龍

對于商譽減值的風(fēng)險，投資者要認真的去甄別，特別是對一些可能會發(fā)生大幅商譽減值的中小創(chuàng)公司，還是要保持一定的警惕。值得注意的是，商譽減值的風(fēng)險一方面已經(jīng)反映在過去兩年創(chuàng)業(yè)板大跌的價格之中，所以它的影響應(yīng)該說已經(jīng)得到了一定的反映。另一方面一些公司2017年已經(jīng)計提了大量的減值準備，所以往后看的話，商譽減值對于創(chuàng)業(yè)板股價的邊際影響在減小。

從價值投資的角度來看，現(xiàn)在A股市場已經(jīng)跌出了價值，很多個股的估值已經(jīng)跌到了歷史最低的位置，在投資上具備了長期投資的吸引力。當(dāng)然個股的估值分化也比較嚴重，一些績優(yōu)股估值上已經(jīng)具備了吸引力，但是也有一些績差股、題材股的估值仍然高高在上，這影響到了市場整體的表現(xiàn)。

現(xiàn)在要重新提倡價值投資，抓住價值投資的機會，對于一些績差股和題材股還是要繼續(xù)遠離。雖然最近減少了對于交易中不必要的干預(yù)，一些低價股、題材股重新地活躍，但是我認為藍籌股的機會即將來臨。四季度后半段，通過做多藍籌股來提升凈值是很多機構(gòu)的選擇。現(xiàn)在市場的下跌充分地釋放了風(fēng)險，甚至已經(jīng)過度反映了風(fēng)險，而很多機構(gòu)的倉位已經(jīng)減得比較低，在這個時候加倉空間是比較大的。