管理層團(tuán)隊(duì)背景特征與企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理

張正勇 陳虹

摘 要：基于高階梯隊(duì)理論，以2009-2015年披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的中國(guó)重污染行業(yè)上市公司為樣本，研究管理層團(tuán)隊(duì)背景特征對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理的影響。結(jié)果表明：平均較為年長(zhǎng)、高學(xué)歷和良好社會(huì)聲譽(yù)的管理層團(tuán)隊(duì)能夠顯著抑制社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理行為；管理層團(tuán)隊(duì)社會(huì)聲譽(yù)與性別異質(zhì)性同樣可以顯著抑制社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度，而學(xué)歷和專(zhuān)業(yè)背景異質(zhì)性則會(huì)進(jìn)一步加劇社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度；進(jìn)一步考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異，發(fā)現(xiàn)管理層團(tuán)隊(duì)背景特征與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理之間的關(guān)系在國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)之間存在顯著差異。

關(guān)鍵詞： 管理層團(tuán)隊(duì)；人口背景特征；社會(huì)責(zé)任報(bào)告；印象管理；高階梯隊(duì)理論

中圖分類(lèi)號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A文章編號(hào)：1003-7217（2018）05-0071-09

一、引 言

作為當(dāng)今時(shí)代的發(fā)展潮流，承擔(dān)和履行社會(huì)責(zé)任已成為公司獲得競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。因此，在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告外單獨(dú)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告就成為多數(shù)公司對(duì)利益相關(guān)者傳遞社會(huì)責(zé)任信息并樹(shù)立形象的重要途徑和方式。社會(huì)科學(xué)院發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告白皮書(shū)（2015）》中指出，僅上市公司發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告的數(shù)量就由2008年的132份上升至2015年的708份。伴隨披露數(shù)量激增的同時(shí)，報(bào)告內(nèi)容缺乏實(shí)質(zhì)性、不完整、不可靠、不可比、不清晰，難以為投資者提供有效的決策信息等問(wèn)題[1]，也成為當(dāng)前社會(huì)責(zé)任建設(shè)面臨的現(xiàn)實(shí)困境。造成這一困境的重要原因之一是通過(guò)自利性歸因、報(bào)喜不報(bào)憂、操縱報(bào)告可讀性等方式，管理層可以選擇性披露社會(huì)責(zé)任信息、對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行印象管理，進(jìn)而誤導(dǎo)投資者決策、實(shí)現(xiàn)自利目的[2]。

然而，現(xiàn)有研究大多從公司業(yè)績(jī)、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性等客觀視角研究社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理行為，卻經(jīng)常忽視管理層團(tuán)隊(duì)這一重要主觀因素的作用。一方面，管理層團(tuán)隊(duì)作為公司戰(zhàn)略決策的主要發(fā)起者和主導(dǎo)者，其背景特征應(yīng)當(dāng)具有豐富的信息含量，對(duì)包括公司社會(huì)責(zé)任決策在內(nèi)的所有活動(dòng)都會(huì)產(chǎn)生影響[3]；另一方面，由于社會(huì)責(zé)任報(bào)告是各方利益權(quán)衡的產(chǎn)物，且其披露不受強(qiáng)制第三方鑒證約束，管理層就擁有更多空間和機(jī)會(huì)影響社會(huì)責(zé)任報(bào)告的客觀性和真實(shí)性。但目前鮮有研究從社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理這一非財(cái)務(wù)視角對(duì)高階理論的應(yīng)用進(jìn)行探索。綜上，本文將基于高階梯隊(duì)理論研究如下問(wèn)題：管理層團(tuán)隊(duì)背景特征是否影響社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理行為？如果存在影響，管理層團(tuán)隊(duì)平均特質(zhì)會(huì)如何增加或抑制社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度？考慮到我國(guó)二元所有制結(jié)構(gòu)的獨(dú)特制度背景，在不同的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，管理層團(tuán)隊(duì)背景特征及異質(zhì)性對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理的影響有何差異？

二、理論分析與研究假設(shè)

高層管理者是公司戰(zhàn)略選擇和經(jīng)營(yíng)決策的主導(dǎo)者和控制者，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與績(jī)效都有不可估量的重要影響[4]。高階梯隊(duì)理論指出，高層管理者背景特征是其社會(huì)經(jīng)歷、價(jià)值觀念等內(nèi)在特征的外在體現(xiàn)，進(jìn)而會(huì)影響其行為方式和決策行為[5，6]。然而，以往研究大多都將這一因素與公司戰(zhàn)略選擇完全隔離開(kāi)來(lái)，簡(jiǎn)單的認(rèn)為高層管理者都是同質(zhì)的完全理性經(jīng)濟(jì)人，忽視了個(gè)體差異的影響。同時(shí)，高階梯隊(duì)理論還指出，團(tuán)體智慧的巨大優(yōu)勢(shì)往往比個(gè)人能夠?qū)臼┮愿笥绊憽＠?，較為年長(zhǎng)的管理層團(tuán)隊(duì)相對(duì)保守和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格也更穩(wěn)健[6]；教育經(jīng)歷反映管理層的學(xué)歷和認(rèn)知水平，進(jìn)而影響其決策行為、公司戰(zhàn)略選擇[8]和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為[9]；女性高管相對(duì)更少表現(xiàn)出過(guò)度自信，具有社會(huì)導(dǎo)向型領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格，往往被指派在公共事務(wù)或社會(huì)責(zé)任委員會(huì)任職，而男性多被認(rèn)為具有績(jī)效導(dǎo)向型領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格，往往被安排在補(bǔ)償、執(zhí)行和金融委員會(huì)任職[10]。

社會(huì)心理學(xué)領(lǐng)域中的印象管理是試圖控制他人對(duì)自身印象形成的過(guò)程。Tata & Prasad（2015）指出，管理層出于自利動(dòng)機(jī)會(huì)對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行印象管理，從而干擾社會(huì)責(zé)任報(bào)告使用者對(duì)公司形象、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、甚至是管理層聲譽(yù)的判斷[11]。黃藝翔和姚錚（2016）指出，投資者會(huì)受到社會(huì)責(zé)任報(bào)告中印象管理成分的干擾，印象管理程度越大市場(chǎng)評(píng)價(jià)越高[3]。因此，管理層出于自利動(dòng)機(jī)印象管理社會(huì)責(zé)任報(bào)告會(huì)扭曲社會(huì)責(zé)任信息的真實(shí)性、完整性和可靠性，誤導(dǎo)利益相關(guān)者決策[12]。然而，現(xiàn)有研究大多從財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)[3]、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性[13]等外部客觀視角考察社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理的影響因素，卻往往忽視了管理層團(tuán)隊(duì)這一主觀因素的影響。

盡管高階梯隊(duì)理論的適用性已經(jīng)得到眾多經(jīng)驗(yàn)研究的證實(shí)，但大多是從財(cái)務(wù)領(lǐng)域考察管理層背景特征對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)[14]、投資效率[4，15]、內(nèi)部控制[5，16，17]、財(cái)務(wù)舞弊[18]和盈余管理[19]等行為影響，從非財(cái)務(wù)行為視角展開(kāi)的實(shí)證研究寥寥。王士紅（2016）研究發(fā)現(xiàn)，高管團(tuán)隊(duì)女性比例、平均任職年限對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露有顯著影響[20]。張復(fù)生和馬勝男（2016）也指出高管背景特征對(duì)公司信息披露質(zhì)量具有重要影響[21]。因此，管理層團(tuán)隊(duì)背景特征對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理應(yīng)當(dāng)具有不同影響。

年齡是影響管理者閱歷和風(fēng)險(xiǎn)傾向的重要因素[17]。一方面，年長(zhǎng)的管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富、處事穩(wěn)健，面對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露等決策行為時(shí)也更為客觀和理性[21]；另一方面，年輕管理團(tuán)隊(duì)通常勇于冒險(xiǎn)創(chuàng)新，而年長(zhǎng)管理團(tuán)隊(duì)相對(duì)謹(jǐn)慎保守、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也更趨于遵守既定的倫理規(guī)則[16]。為了規(guī)避可能的道德和法律風(fēng)險(xiǎn)，展示出良好的社會(huì)行為規(guī)范，年長(zhǎng)的管理者會(huì)主動(dòng)承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任[20]，諸如印象管理社會(huì)責(zé)任報(bào)告這類(lèi)自利行為的程度也會(huì)更低?；诖?，提出假設(shè)1。

假設(shè)1：管理層團(tuán)隊(duì)平均年齡越大，企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度越低。

學(xué)歷高低能夠反映管理者認(rèn)知水平和思維能力差異[16]，高學(xué)歷管理團(tuán)隊(duì)?wèi){借其專(zhuān)業(yè)性有助于提升公司績(jī)效[22]。Manner（2010）認(rèn)為，教育對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)具有重要影響[23]。高學(xué)歷的管理團(tuán)隊(duì)不僅傾向于接受和遵守既定倫理原則，同時(shí)由于其較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，更能夠處理復(fù)雜事物，并從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角考慮各方利益訴求[20]。因此，高學(xué)歷管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)應(yīng)當(dāng)具有積極影響，利于抑制社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度。此外，會(huì)計(jì)、金融等經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)背景的管理者對(duì)“理性經(jīng)濟(jì)人”的概念更為理解和認(rèn)可，會(huì)更注重公司經(jīng)濟(jì)效益和生產(chǎn)效率，而忽略對(duì)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)[24]，為了“美化”利益相關(guān)方對(duì)公司的印象，或是轉(zhuǎn)移投資者對(duì)公司不盡如人意財(cái)務(wù)表現(xiàn)的注意力，管理層團(tuán)隊(duì)印象管理社會(huì)責(zé)任報(bào)告的程度就越大。基于此，提出假設(shè)2。

假設(shè)2a：管理層團(tuán)隊(duì)平均學(xué)歷越高，企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度越低。

假設(shè)2b：管理層團(tuán)隊(duì)中具有會(huì)計(jì)、金融等經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)背景的管理者比例越高，企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度越高。

聲譽(yù)是管理者自身工作經(jīng)驗(yàn)和能力的外現(xiàn)以及利益相關(guān)者據(jù)此做出的綜合性評(píng)價(jià)[25]。現(xiàn)有研究指出，管理者聲譽(yù)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)具有積極影響，聲譽(yù)高的管理者通常更愿意從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角出發(fā)，努力工作，維護(hù)自身聲譽(yù)和公司利益[26]。一方面，管理者聲譽(yù)越高，以往的工作經(jīng)驗(yàn)通常也更為豐富，對(duì)復(fù)雜事項(xiàng)處理時(shí)也更能兼顧多方利益；另一方面，聲譽(yù)越高的管理者對(duì)自身聲譽(yù)也更為愛(ài)護(hù)，更不愿意做出有損聲譽(yù)的行為。因此，社會(huì)聲譽(yù)越高的管理層團(tuán)隊(duì)印象管理社會(huì)責(zé)任報(bào)告的程度就越低?；诖?，提出假設(shè)3。

假設(shè)3：管理層團(tuán)隊(duì)平均聲譽(yù)越高，企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度越低。

性別差異反映在管理風(fēng)格與風(fēng)險(xiǎn)偏好上，由于生理與心理特征上的天然差異，女性對(duì)待事物通常更為謹(jǐn)慎保守，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度也更高[4]。女性管理者由于其天然的母性，往往更具和善心，更易于與利益相關(guān)方建立良好的關(guān)系[27]。女性通常比男性更具有人文關(guān)懷和生態(tài)意識(shí)，更容易和利益相關(guān)者建立良好關(guān)系并捕捉到對(duì)方的敏感預(yù)期[28]。因此，女性管理者往往對(duì)公司社會(huì)責(zé)任事項(xiàng)更為關(guān)注，長(zhǎng)遠(yuǎn)視角來(lái)看更樂(lè)意通過(guò)真實(shí)、客觀披露公司社會(huì)責(zé)任信息來(lái)建立并維持與利益相關(guān)者之間長(zhǎng)期的良好關(guān)系，因而社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度就越低?；诖耍岢黾僭O(shè)4。

假設(shè)4：管理層團(tuán)隊(duì)中女性管理者所占比例越高，企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度越低。

三、研究設(shè)計(jì)與變量定義

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

研究樣本為2009-2015年中國(guó)A股披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的重污染行業(yè)上市公司。根據(jù)環(huán)保部2008年發(fā)布的《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類(lèi)管理名錄》中的重污染行業(yè)分類(lèi)和證監(jiān)會(huì)2012年發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》，將重污染行業(yè)劃分為采掘業(yè)、食品飲料業(yè)、造紙印刷業(yè)、紡織服裝皮毛業(yè)、石化塑膠業(yè)、金屬與非金屬業(yè)、醫(yī)藥生物制品業(yè)和水電煤氣業(yè)共八個(gè)行業(yè)。為保證回歸結(jié)果合理可靠，剔除以下數(shù)據(jù)：（1）ST類(lèi)企業(yè)；（2）金融企業(yè)；（3）存在缺失值的企業(yè)，最終得到1144個(gè)觀測(cè)值。本文社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)自潤(rùn)靈環(huán)球社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)分，管理層團(tuán)隊(duì)背景特征和控制變量數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)和萬(wàn)得（WIND）數(shù)據(jù)庫(kù)，部分缺失數(shù)據(jù)通過(guò)手工搜集整理得到。此外，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行1%和99%分位數(shù)winsorize處理。

（二）變量定義

1.社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理（IMPRESSION）。

借鑒黃藝翔和姚錚（2016）[3]方法，通過(guò)模型（1）殘差度量的未預(yù)期社會(huì)責(zé)任信息披露水平來(lái)刻畫(huà)印象管理程度。將影響社會(huì)責(zé)任信息披露水平的因素劃分為公司特征因素，包括企業(yè)規(guī)模（SIZE）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEVEL）和盈利能力（ROA）；公司治理因素，包括企業(yè)性質(zhì)（STATE）、高管薪酬（SALARY）、高管持股（MANHOLD）、機(jī)構(gòu)投資者持股比例（INSHOLD）；外部環(huán)境因素，包括上市地點(diǎn)（LIST）、是否自愿披露（VOLUNTARY）和鑒證效果（ATTESTATION）。RKS為潤(rùn)靈環(huán)球社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)分，回歸殘差代表了模型所不能解釋的未預(yù)期部分，對(duì)殘差取絕對(duì)值反映出社會(huì)責(zé)任報(bào)告的印象管理程度。

2.管理層團(tuán)隊(duì)背景特征。

將上市公司年報(bào)中披露的董事會(huì)成員和高級(jí)管理人員定義為公司管理層團(tuán)隊(duì)。借鑒Rao & Tilt（2016）[7]、王士紅（2016）[20]等研究，選取的管理層背景特征包括年齡（AGE）、學(xué)歷（DEGREE）、專(zhuān)業(yè)背景（EDU）、社會(huì)聲譽(yù)（REPUTATION）、性別（MALE）等五個(gè)方面。具體定義如表1所示。

3.控制變量。

參考張正勇和吉利（2013）[24]、黃藝翔和姚錚（2016）[3]等研究，對(duì)公司特征、公司治理、外部環(huán)境等因素進(jìn)行控制，具體控制變量定義如表1所示。

（三）模型設(shè)計(jì)

模型（2）考察管理層團(tuán)隊(duì)平均特征的影響，模型（3）考察管理層團(tuán)隊(duì)特征異質(zhì)性的影響。其中，ControlVariable為控制變量。本文首先將各人口背景特征變量單獨(dú)帶入模型進(jìn)行回歸，然后再將所有特征變量同時(shí)帶入模型進(jìn)行回歸。

四、實(shí)證結(jié)果

（一）主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

如表2所示，從絕對(duì)數(shù)值來(lái)看，公司平均印象管理水平為14.06，最大值（41.63）與最小值（0.013）差異較大，不同公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度不一。平均來(lái)看，管理層團(tuán)隊(duì)平均年齡為49.61歲，學(xué)歷基本在本科以上（3.454），具有經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)背景的管理者占39.4%，在外兼職數(shù)量約1.261個(gè)，男性管理者占比約87.3%?？刂谱兞棵枋鲂越y(tǒng)計(jì)數(shù)值與現(xiàn)有研究基本保持一致，不再贅述。

（二）管理層背景特征與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理回歸結(jié)果分析

表3列示了模型（2）回歸結(jié)果，其中，第（1）至（5）列為各個(gè)特征變量單獨(dú)回歸結(jié)果，第（6）列為全部特征變量回歸結(jié)果。由表3可知，一方面，管理層團(tuán)隊(duì)平均年齡（AGE）、學(xué)歷水平（DEGREE）、社會(huì)聲譽(yù)（REPUTATION）均與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理水平（IMPRESSION）顯著負(fù)相關(guān)。具體而言，年齡系數(shù)（-0.163和-0.169）在10%水平上顯著為負(fù)，表明管理層團(tuán)隊(duì)平均年齡越高，更愿意真實(shí)披露公司社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)。學(xué)歷系數(shù)（-1.448和-1.370）在10%水平上顯著為負(fù)，表明

高學(xué)歷的管理層團(tuán)隊(duì)通常更愿意真實(shí)披露公司社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)。社會(huì)聲譽(yù)系數(shù)（-0.911和-0.904）在1%水平上顯著為負(fù)，表明管理層團(tuán)隊(duì)不會(huì)以犧牲自身聲譽(yù)來(lái)操縱公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露內(nèi)容；另一方面，專(zhuān)業(yè)背景系數(shù)（3.070和4.360）分別在10%和5%水平上顯著為正，表明經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)的高管人數(shù)越多，團(tuán)隊(duì)整體越有可能更加注重公司經(jīng)濟(jì)效益而忽視社會(huì)效益，從而社會(huì)責(zé)任報(bào)告就更會(huì)成為管理層掩蓋財(cái)務(wù)表現(xiàn)不足、轉(zhuǎn)移注意力和美化公司形象的工具[29]。

（三）區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的對(duì)比分析

由于中國(guó)二元化所有制的存在，管理層團(tuán)隊(duì)背景特征在國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)中存在的差異，可能對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理產(chǎn)生的影響也不盡相同。

如表4，對(duì)于國(guó)有企業(yè)，管理層團(tuán)隊(duì)平均年齡（AGE）、學(xué)歷（DEGREE）、社會(huì)聲譽(yù)（REPUTATION）與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度（IMPRESSION）均顯著負(fù)相關(guān)。同時(shí)，經(jīng)管類(lèi)管理者占比越高（EDU）、男性管理者占比越高（MALE），社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度也顯著更高；對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，僅有管理層團(tuán)隊(duì)平均學(xué)歷與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度顯著負(fù)相關(guān)。同時(shí)，管理層團(tuán)隊(duì)平均年齡，專(zhuān)業(yè)背景、聲譽(yù)和性別比例對(duì)于社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理都沒(méi)有明顯的影響。

對(duì)比國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)二者之間存在以下相同之處：管理者團(tuán)隊(duì)高學(xué)歷是抑制社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理的重要因素。同時(shí)，二者之間還存在以下差異：（1）國(guó)有企業(yè)回歸結(jié)果基本與全樣本一致，表明全樣本中的結(jié)論在國(guó)有企業(yè)中更具代表性和適用性；（2）國(guó)有企業(yè)中平均年齡、專(zhuān)業(yè)背景、社會(huì)聲譽(yù)與性別比例均顯著影響社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度，而在非國(guó)有企業(yè)中這些關(guān)系則不存在。

五、進(jìn)一步分析

（一）管理層背景特征異質(zhì)性與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理回歸結(jié)果分析

團(tuán)隊(duì)特征平均水平并不能解釋團(tuán)隊(duì)內(nèi)部差異對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理的影響，尤其當(dāng)各高管背景特征相差懸殊時(shí)，僅觀測(cè)平均水平的影響就失去了一定現(xiàn)實(shí)意義。因此，本文進(jìn)一步考察了管理層團(tuán)隊(duì)內(nèi)部各背景特征離散程度，即異質(zhì)性對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理的影響。

表5列示了全樣本中各背景特征異質(zhì)性與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理的關(guān)系，由表5可以看出，管理層團(tuán)隊(duì)內(nèi)部學(xué)歷差異（DEGREE_SD）和專(zhuān)業(yè)背景差異（EDU_SD）越大，社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度（IMPRESSION）越高，說(shuō)明在涉及公司社會(huì)責(zé)任事項(xiàng)決策時(shí)，學(xué)歷水平差異越大，管理者之間的認(rèn)知差異越大，矛盾分歧難以統(tǒng)一，這時(shí)社會(huì)責(zé)任報(bào)告作為各方利益的協(xié)調(diào)產(chǎn)物，印象管理程度會(huì)更高。同時(shí)，社會(huì)聲譽(yù)異質(zhì)性（REPUTATION_SD）越大，社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度（IMPRESSION）越低，一方面說(shuō)明高聲譽(yù)管理者為維持聲譽(yù)會(huì)要求公司真實(shí)報(bào)告社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，另一方面也會(huì)促使低聲譽(yù)管理者為提升自己聲譽(yù)而客觀報(bào)告公司社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，最終表現(xiàn)為社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度的降低。團(tuán)隊(duì)性別結(jié)構(gòu)（MALE_SD）越分散，越能激發(fā)不同社會(huì)責(zé)任觀念的碰撞，促進(jìn)女性在社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)方面發(fā)揮積極作用，促使管理層更為真實(shí)客觀報(bào)告公司社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)。

（二）區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的對(duì)比分析

如表6，對(duì)于國(guó)有企業(yè)，PANEL A顯示，學(xué)歷異質(zhì)性（DEGREE_SD）、專(zhuān)業(yè)背景異質(zhì)性（EDU_SD）與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度（IMPRESSION）顯著正相關(guān)，而社會(huì)聲譽(yù)異質(zhì)性（REPUTATION_SD）、性別異質(zhì)性（MALE_SD）與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度（IMPRESSION）顯著負(fù)相關(guān)。對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，PANEL B顯示，僅有學(xué)歷異質(zhì)性、專(zhuān)業(yè)背景異質(zhì)性與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度顯著正相關(guān)。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)：（1）學(xué)歷異質(zhì)性與專(zhuān)業(yè)背景異質(zhì)性均與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理顯著正相關(guān)，知識(shí)結(jié)構(gòu)差異導(dǎo)致的認(rèn)知水平差異往往會(huì)加劇社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度；（2）年齡異質(zhì)性與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度無(wú)顯著關(guān)系。二者差異體現(xiàn)在：社會(huì)聲譽(yù)異質(zhì)性與性別異質(zhì)性?xún)H在國(guó)有企業(yè)中與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度顯著負(fù)相關(guān)，而在非國(guó)有企業(yè)中不存在。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為保證回歸結(jié)果穩(wěn)健可靠，本文進(jìn)行了以下幾方面的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

第一，樣本為披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的重污染行業(yè)公司，可能存在“自選擇”問(wèn)題。參考Dhaliwal等（2014）[30]研究，采用Heckman兩階段自選擇矯正模型進(jìn)行處理，在第一階段，對(duì)模型（4）進(jìn)行Probit回歸，計(jì)算出逆米爾斯比率（LAMBDA），并在第二階段將LAMBDA帶入模型（2）和模型（3）中。Heckman兩階段回歸結(jié)果與正文基本一致。

第二，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)分難免主觀，從而影響印象管理模型的正確性。借鑒黃藝翔和姚錚（2016）[3]的處理方法，對(duì)模型（1）中的RKS取自然對(duì)數(shù)，并按序等分為十等級(jí)并編碼1～10，生成離散變量RKSCODE，替代RKS并展開(kāi)回歸分析，結(jié)論保持一致。

第三，考慮到管理層團(tuán)隊(duì)社會(huì)聲譽(yù)與社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理之間可能存在互為因果的內(nèi)生性問(wèn)題：首先，分別將滯后一期與滯后兩期的管理層團(tuán)隊(duì)社會(huì)聲譽(yù)、社會(huì)聲譽(yù)異質(zhì)性變量帶入模型（2）和模型（3）進(jìn)行回歸，無(wú)論滯后與否結(jié)論不變；其次，滯后變量可能由于時(shí)間“路徑依賴(lài)”而影響結(jié)果正確性。因此，通過(guò)構(gòu)建聯(lián)立方程組進(jìn)一步考察，回歸結(jié)果與正文結(jié)論一致。

第四，除機(jī)構(gòu)投資者持股比例以外，分析師追蹤人數(shù)、媒體關(guān)注等外部關(guān)注因素同樣可以視作外部壓力而影響社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度，加入分析師追蹤人數(shù)（ANALYST）、媒體關(guān)注數(shù)量（MEDIA）等控制變量后，回歸結(jié)果保持不變。

六、結(jié) 論

以2009-2015年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告的A股重污染行業(yè)上市公司為研究對(duì)象，考察了管理層團(tuán)隊(duì)背景特征及其異質(zhì)性對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理的影響。研究結(jié)論表明：無(wú)論是平均視角還是異質(zhì)性視角，不同背景特征對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理程度影響不一，且會(huì)因產(chǎn)權(quán)性質(zhì)產(chǎn)生進(jìn)一步差異。

本文驗(yàn)證了高階梯隊(duì)理論在非財(cái)務(wù)領(lǐng)域的適用性和重要性，即管理層團(tuán)隊(duì)背景特征對(duì)非財(cái)務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略選擇與業(yè)績(jī)表現(xiàn)具有不可忽視的影響作用；拓展了企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告印象管理影響因素的研究。研究表明：利益相關(guān)者在關(guān)注和鑒別管理層是否印象管理社會(huì)責(zé)任報(bào)告時(shí)，管理層團(tuán)隊(duì)背景特征及其異質(zhì)性是不可忽略的重要影響因素。因此，應(yīng)有針對(duì)性的對(duì)不同特征的影響具體對(duì)待；研究結(jié)論對(duì)于企業(yè)選聘優(yōu)秀合適的高層管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)化公司人力資源管理安排，提升公司社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)具有一定指導(dǎo)意義。

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（責(zé)任編輯：漆玲瓊）