易綱：用好“三支箭”拓寬民營企業(yè)融資途徑

文_吳雨

民營企業(yè)座談會近日在北京召開，為解決民營企業(yè)融資難融資貴問題指明了方向。圍繞座談會相關(guān)內(nèi)容，新華社記者采訪了中國人民銀行行長易綱。

推動改革“補短板” 優(yōu)先解決融資可得性

記者：為什么一些民營企業(yè)會遇到“融資的高山”？

易綱：“融資的高山”是多重矛盾和問題碰頭疊加的綜合反映。一方面，民營企業(yè)受外部因素和周期性因素疊加影響，在經(jīng)營層面遭遇困難，會自然反映為融資能力的下降；另一方面，金融機構(gòu)的順周期行為，風(fēng)險偏好下降，有的金融機構(gòu)惜貸斷貸，又會加劇企業(yè)的融資難度。

民營企業(yè)特別是中小微企業(yè)融資難、融資貴是一個世界性、長期性難題。我國金融服務(wù)對民營企業(yè)，特別是對中小微企業(yè)“包容性”不足，存在體制、機制上的缺陷，需要長期努力以彌補“市場失靈”。對服務(wù)民營經(jīng)濟的短板，金融工作者應(yīng)有清醒認(rèn)識，必須要通過設(shè)計實施激勵相容的機制安排，切實提高民營經(jīng)濟金融服務(wù)的覆蓋面、可得性和便利性，推動改革“補短板”。

記者：解決“融資難”“融資貴”有沒有先后順序？

易綱：沒有融資就談不上貴。對很多民營企業(yè)而言，相比融資貴來說，解決融資難更為緊迫。如果過度地關(guān)注融資成本而忽略融資可得性，會破壞金融機構(gòu)的風(fēng)險定價的自主權(quán)，形成逆向刺激，導(dǎo)致金融機構(gòu)不敢貸、不愿貸，反而加劇融資難。只有在保證融資可得性的前提下，給金融機構(gòu)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險補償，增強金融機構(gòu)的內(nèi)在激勵，才能形成服務(wù)民營企業(yè)特別是中小微企業(yè)的長效機制。

把融資難的問題解決了，再繃著“商業(yè)可持續(xù)”的弦，著力解決融資貴的問題。除人民銀行和金融系統(tǒng)外，有關(guān)部門將在減稅降費、強化融資擔(dān)保、財政貼息、優(yōu)化信用體系等方面，積極出臺政策措施，加大支持力度，切實降低民營和小微企業(yè)融資成本。

“三支箭”已離弦 直擊融資主渠道

記者：人民銀行在幫助解決民營企業(yè)、小微企業(yè)的融資困難方面，做了哪些工作？

易綱：今年以來，人民銀行從宏觀上營造了一個穩(wěn)健中性的貨幣政策環(huán)境，使流動性合理充裕。人民銀行年內(nèi)四次降低法定存款準(zhǔn)備金率，共釋放流動性約4萬億元，對沖部分中期借貸便利后，凈釋放流動性2.3萬億元。在金融政策方面，人民銀行還聯(lián)合多個部門發(fā)文，從貨幣政策、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理、財稅激勵、優(yōu)化環(huán)境等方面提出了具體措施。

截至9月末，普惠口徑小微貸款余額7.73萬億元，同比增長18.1%，前三季度新增9595億元，增量相當(dāng)于去年全年水平的1.6倍。截至8月末小微客戶授信1570萬戶，比上年末增長18.5%。

記者：人民銀行下一步有何計劃？

易綱：目前，貨幣“池子”里的水很多，但需要讓資金流到“缺水”的民營企業(yè)手里。為此，人民銀行會同有關(guān)部門，從債券、信貸、股權(quán)三個融資主渠道，采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業(yè)拓寬融資途徑。

第一支箭——信貸支持。人民銀行對商業(yè)銀行的宏觀審慎評估（MPA）中新增專項指標(biāo)，鼓勵金融機構(gòu)增加民營企業(yè)信貸投放，并通過貨幣信貸政策工具為金融機構(gòu)提供長期、成本適度的信貸資金。

今年以來，人民銀行增加再貸款、再貼現(xiàn)額度3000億元，是歷年來額度增加最多的一年；自三季度起下調(diào)了支小再貸款利率0.5個百分點，適當(dāng)放寬了支小再貸款申請條件。如果將來額度用完，人民銀行還可以應(yīng)市場需求再增加額度。

第二支箭——民營企業(yè)債券融資支持工具。10月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定，設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，由人民銀行運用再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機構(gòu)進行市場化運作，通過出售信用風(fēng)險緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式，為經(jīng)營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業(yè)發(fā)展提供增信支持。

目前，民企債券融資支持工具已經(jīng)開始試點運作。前不久，浙江榮盛、紅獅集團、寧波富邦等三家民營企業(yè)，通過民企債券融資支持工具募集資金19億元。三只債券認(rèn)購倍數(shù)均超過2倍，遠(yuǎn)高于今年以來民企發(fā)行債券1.24倍的平均認(rèn)購倍數(shù)。

下一步，人民銀行將進一步擴大民企債券融資支持工具試點，目前已有30家民企正抓緊準(zhǔn)備債務(wù)融資工具的發(fā)行工作。

第三支箭——民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具。今年以來，受股票市場持續(xù)下跌影響，部分民營上市公司控股股東由于股票質(zhì)押比例較高，面臨平倉風(fēng)險，有必要對金融市場的非理性預(yù)期和行為進行引導(dǎo)。

為此，人民銀行正在推動由符合規(guī)定的私募基金管理人、證券公司、商業(yè)銀行金融資產(chǎn)投資公司等機構(gòu)，發(fā)起設(shè)立民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具，由人民銀行提供初始引導(dǎo)資金，帶動金融機構(gòu)、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，為出現(xiàn)資金困難的民營企業(yè)提供階段性的股權(quán)融資支持。