如何挑選基金產(chǎn)品進(jìn)行養(yǎng)老定投

李宏綱

基金定投作為一種定期、定額投資的長(zhǎng)期理財(cái)方式，具有積累投資資金、平攤投資成本、降低整體風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益穩(wěn)健性的特點(diǎn)，而這恰好符合個(gè)人養(yǎng)老金資金長(zhǎng)期積累性、收益目標(biāo)長(zhǎng)期穩(wěn)健性和投資主體生命周期性的特點(diǎn)。在我國(guó)基本養(yǎng)老金替代率逐年下滑的背景下，積極進(jìn)行個(gè)人養(yǎng)老金投資日趨重要，而基金定投的方式則可以有效提高退休后養(yǎng)老金的替代率。

基金定投

基金定投是定期、定額投資基金的簡(jiǎn)稱，是常見的基金投資方式。由于基金定投具有長(zhǎng)期性和連續(xù)性，采用基金定投的方式進(jìn)行投資，可以有效規(guī)避投資擇時(shí)正確率偏低的問題。另外，基金定投一般是根據(jù)預(yù)先設(shè)定好的規(guī)則自動(dòng)完成，管理簡(jiǎn)單，因此備受投資者的推崇和青睞。

在歐美等海外成熟市場(chǎng)，基金定投被廣泛應(yīng)用于養(yǎng)老金管理，如美國(guó)的401K計(jì)劃、TRAs計(jì)劃、日本就業(yè)人員退休計(jì)劃等，均以基金定投為主要投資形式。在亞洲及國(guó)內(nèi)等新興市場(chǎng)，定投作為一種簡(jiǎn)單、有效而且操作方便的投資方式，逐漸為投資者所熟知和使用。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)2015年調(diào)查結(jié)果顯示，65%的投資者認(rèn)為基金定投可以降低平均成本、分散風(fēng)險(xiǎn)，只有9%的投資者表示對(duì)基金定投不太了解。整體而言，投資者對(duì)基金定投的了解日漸增多。

基金產(chǎn)品的選擇

基金產(chǎn)品千差萬別，如何從成千上萬只基金產(chǎn)品中選擇適合自己的基金進(jìn)行養(yǎng)老金定投？可以從以下幾個(gè)方面入手。

基金公司選擇

基金公司是基金的組織者和管理者，公司治理、激勵(lì)制度、投研團(tuán)隊(duì)和投資支持對(duì)公司發(fā)展起到至關(guān)重要的作用?；鸸九c基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力息息相關(guān)，個(gè)人養(yǎng)老金投資額和在選擇基金時(shí)需要對(duì)基金公司進(jìn)行慎重考量。

公司治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定

基金公司的公司治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司發(fā)展起到至關(guān)重要的作用，在基金制度體系中，基金管理公司擁有對(duì)基金資產(chǎn)的實(shí)際控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，在投資基金的運(yùn)作中處于核心地位?；鸸芾砉竟蓹?quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，與公司治理效率以及基金業(yè)績(jī)存在著密切的關(guān)系，對(duì)公司治理機(jī)制各方面均有較大的影響。只有股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，才能形成完善的公司治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而才能保證取得良好的基金業(yè)績(jī)。

高管層穩(wěn)定

基金公司高管層任期長(zhǎng)，有利于公司的整體投資戰(zhàn)略和投資風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定。總經(jīng)理對(duì)公司制度、發(fā)展目標(biāo)和認(rèn)識(shí)變動(dòng)起決定性的作用，間接影響基金業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)控制；各部門的經(jīng)理或總監(jiān)的變動(dòng)也會(huì)直接影響到公司的日常運(yùn)行及投研工作，直接影響基金的投資業(yè)績(jī)。

投研能力突出

一般來說，投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力越強(qiáng)，越能對(duì)市場(chǎng)做出準(zhǔn)確的判斷，公司旗下基金業(yè)績(jī)也就越優(yōu)秀。另外，較強(qiáng)的投研團(tuán)隊(duì)也能夠?qū)⒆约簩?duì)資產(chǎn)配置方向的判斷準(zhǔn)確傳達(dá)給投資者，協(xié)助投資者及時(shí)進(jìn)行基金的選擇和轉(zhuǎn)換。

基金產(chǎn)品種類豐富

個(gè)人養(yǎng)老金基金定投作為一項(xiàng)長(zhǎng)期投資，需要出于大類資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)分散的目的同時(shí)投資于股票型、債券型、混合型和商品型等多種類型的基金，也需要隨著市場(chǎng)變動(dòng)和個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好變化對(duì)定投的基金產(chǎn)品進(jìn)行更換。若基金公司旗下產(chǎn)品種類足夠豐富，則個(gè)人養(yǎng)老金投資者可以以較低的轉(zhuǎn)換費(fèi)用在同一家基金公司旗下的基金中轉(zhuǎn)換，以較低的成本及時(shí)調(diào)整自己的定投策略。

提供細(xì)致的投資指導(dǎo)

個(gè)人養(yǎng)老計(jì)劃的推出，會(huì)吸引很多之前未曾參與金融產(chǎn)品投資的潛在投資者的關(guān)注。作為基金公司，應(yīng)該為潛在投資者提供細(xì)致的投資指導(dǎo)，幫助他們選擇合適的基金產(chǎn)品，這也有助于我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的普及和發(fā)展。

基金經(jīng)理的選擇

基金經(jīng)理作為基金的直接管理者，其基本素質(zhì)、投資理念和方法論、投資風(fēng)格對(duì)基金業(yè)績(jī)有直接影響。因此在對(duì)基金進(jìn)行分析時(shí)，基金經(jīng)理的相關(guān)信息需要納入重點(diǎn)考量范疇。

第一，基金經(jīng)理的基本素質(zhì)?；鸾?jīng)理的基本素質(zhì)是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異的基礎(chǔ)，包括其教育背景、從業(yè)經(jīng)歷、知識(shí)體系、勤奮度、對(duì)新知識(shí)的心態(tài)等。

第二，基金經(jīng)理的投資理念和方法論。科學(xué)合理、知行合一的投資理念及方法體系是基金經(jīng)理長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異的必要條件。通過財(cái)務(wù)報(bào)告了解基金經(jīng)理的投資理念和策略，投資理念是否科學(xué)清晰，投資流程是否嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)都可作為評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的標(biāo)準(zhǔn)之一。

第三，投資風(fēng)格穩(wěn)健。養(yǎng)老金投資的性質(zhì)是追求穩(wěn)健增值、保值的長(zhǎng)期性投資。與激進(jìn)配置型基金風(fēng)險(xiǎn)不同，個(gè)人養(yǎng)老金投資的基金應(yīng)追求穩(wěn)健型的投資風(fēng)格，所以基金經(jīng)理的歷史投資風(fēng)格也應(yīng)當(dāng)偏向穩(wěn)健。

第四，歷史投資業(yè)績(jī)穩(wěn)定?；鸾?jīng)理的歷史投資業(yè)績(jī)對(duì)于投資者來說很有參考價(jià)值。如果某位基金經(jīng)理業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，可能說明其風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱或投資風(fēng)格較為激進(jìn)。對(duì)于追求長(zhǎng)期收益水平的養(yǎng)老金投資者來說，選擇歷史投資業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金經(jīng)理比業(yè)績(jī)波定性大的基金經(jīng)理更為穩(wěn)妥。

基金選擇標(biāo)準(zhǔn)

在對(duì)基金公司、基金經(jīng)理等要素進(jìn)行分析后，還需要參考基金的歷史業(yè)績(jī)對(duì)基金進(jìn)行篩選。國(guó)外的晨星公司（Morningstar）和理柏公司（Lipper）以及國(guó)內(nèi)的銀行證券、海通證券、上海證券等各大基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，已將基金風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)集成到基金評(píng)級(jí)系統(tǒng)中，以充分挖掘基金的歷史數(shù)據(jù)中蘊(yùn)含的信息，對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行全方位評(píng)價(jià)。

總體而言，在個(gè)人養(yǎng)老金基金定投標(biāo)的的選擇中，需要結(jié)合基金公司、基金經(jīng)理及基金歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行考慮。對(duì)于基金選擇需要的眾多資料和數(shù)量方法，個(gè)人投資者只需要咨詢合格的投資顧問，就能得到相關(guān)幫助。