我國(guó)商業(yè)銀行的投融資研究

文/陳求弟，廣東博羅農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司

近年來，我國(guó)對(duì)于商業(yè)銀行的投融資發(fā)展逐步從過去的亂象中走向了合規(guī)監(jiān)管，特別是在2016年，國(guó)務(wù)院對(duì)于深化商業(yè)銀行的投融資體制改革的相關(guān)意見出臺(tái)，建立了以簡(jiǎn)政放權(quán)和發(fā)展直接融資為主線的商業(yè)銀行投融資制度，在此基礎(chǔ)上，我國(guó)商業(yè)銀行的投融資制度建設(shè)明確了發(fā)展的方向。在當(dāng)前以市場(chǎng)為資源配置的核心地位與堅(jiān)持政府引導(dǎo)作用的現(xiàn)狀當(dāng)中，我國(guó)商業(yè)銀行的投融資制度轉(zhuǎn)型與深化發(fā)展已經(jīng)是必要的命題。

1 我國(guó)商業(yè)銀行投融資轉(zhuǎn)型的必要性

1.1 資本市場(chǎng)發(fā)展的必要性

我國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)過了多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了復(fù)合市場(chǎng)組成的體系，以主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)組成的多層次股權(quán)市場(chǎng)體系，而在債券市場(chǎng)的發(fā)展也在不斷拓展，期貨與金融衍生品市場(chǎng)伴隨著與國(guó)際接軌，其市場(chǎng)的覆蓋面也在擴(kuò)大，越來越多的投資者逐漸認(rèn)識(shí)到多樣化的資本市場(chǎng)參與渠道，在資本市場(chǎng)的多樣化發(fā)展下，為市場(chǎng)提供了越來越豐富多樣的投融資渠道。而對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)需求而言，傳統(tǒng)的投融資渠道主要是以商業(yè)銀行所提供的間接融資為主，但是從近年來的市場(chǎng)數(shù)據(jù)上可以發(fā)現(xiàn)，直接融資在我國(guó)總的社會(huì)融資比例當(dāng)中的比重一直呈上升態(tài)勢(shì)，雖然在2002年不足5%，但到2015年已經(jīng)升至24%，而在2017年已經(jīng)上升到 32%的比重。在面對(duì)融資方式越來越多樣化的現(xiàn)狀當(dāng)中，商業(yè)銀行的投融資創(chuàng)新已經(jīng)到了必要的環(huán)境當(dāng)中。同時(shí)，資本市場(chǎng)多樣化帶來的是各投資主體的資金交易、匯劃、賬戶管理、資產(chǎn)托管等金融需求迅速增長(zhǎng)，這為商業(yè)銀行的投融資轉(zhuǎn)型創(chuàng)新提供了發(fā)展的必要?jiǎng)恿Α?/p>

1.2 市場(chǎng)對(duì)金融需求的進(jìn)一步深化

近年來，市場(chǎng)上投資者的投資消費(fèi)行為相對(duì)于過去有了更加明顯的增加，特別是國(guó)民的消費(fèi)水平的提升、投資意識(shí)的深化，造成市場(chǎng)上對(duì)于金融領(lǐng)域的投融資需求不斷提升，極大地提升了股票、基金、信托、理財(cái)乃至另類投資等市場(chǎng)空間。近三年，我國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)年均增速約16%，2017年中國(guó)家庭財(cái)富達(dá)40萬億美元，超過日本成為全球第二大財(cái)富來源地，在日益龐大的可支配資金下，對(duì)于投融資市場(chǎng)的需求也自然得到了提升。另外，隨著我國(guó)加快對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展支持，中小企業(yè)對(duì)于資本市場(chǎng)的投融資有著更為旺盛的需求，其資金需求期限短、金額小、風(fēng)險(xiǎn)較高等特性都對(duì)投融資市場(chǎng)開發(fā)出更多的市場(chǎng)空間，而大型企業(yè)高度依賴于直接資本市場(chǎng)上市籌措資金，對(duì)于商業(yè)銀行的需求降低。一方面是新需求愈發(fā)旺盛，一方面是舊市場(chǎng)的萎縮，這都要求商業(yè)銀行摒棄傳統(tǒng)單一的存貸款投融資模式，向包括理財(cái)、信托、基金、債券、投行等多種方式的大資管模式轉(zhuǎn)變。

1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融加劇金融脫媒

在近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)逐漸成為新的投融資平臺(tái)，借助于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融衍生出越來越多的變化，其業(yè)務(wù)發(fā)展也更加多元化，已延伸到諸如支付、融資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，正在改變傳統(tǒng)的金融行業(yè)界限和競(jìng)爭(zhēng)格局,相比于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，互聯(lián)網(wǎng)金融無論是投融資渠道還是成本等都有著較大的優(yōu)勢(shì)，而傳統(tǒng)的商業(yè)銀行在投融資上的固有觀念、商業(yè)文化和經(jīng)營(yíng)模式與互聯(lián)網(wǎng)金融相比都有著較大的遲滯，特別是商業(yè)銀行自身的體量較大，有著嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，在投融資的渠道選擇上并不多，相較而言，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠提供更多的選擇機(jī)會(huì)，正在受到資金平臺(tái)、投資者等的重視，特別是P2P形式的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)加快了金融服務(wù)的非中介發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)了金融脫媒。面對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，商業(yè)銀行投融資模式的不斷調(diào)整和優(yōu)化也已經(jīng)是勢(shì)在必行的重要事項(xiàng)，因此在互聯(lián)網(wǎng)加劇了金融脫媒的大趨勢(shì)下，商業(yè)銀行的投融資制度急需作出改變。

1.4 投融資制度的改革需要

在資本市場(chǎng)的發(fā)展、金融需求的變化與互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，商業(yè)銀行的投融資制度改革已經(jīng)是勢(shì)在必行，在此背景下，商業(yè)銀行不僅要盡快深化直接融資市場(chǎng)的深化發(fā)展當(dāng)中，還要未雨綢繆地關(guān)注進(jìn)一步發(fā)展趨勢(shì)，并在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下加快轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，建立起能夠適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)變化的靈活投融資機(jī)制。當(dāng)前的商業(yè)銀行投融資制度建設(shè)中逐漸從過去的重資產(chǎn)型銀行向重交易型銀行轉(zhuǎn)變。從我國(guó)近10年來的數(shù)據(jù)統(tǒng)一中可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的中長(zhǎng)期貸款比重約為60%，高于中上等收入國(guó)家 56.8%的平均水平，這反映出銀行貸款承擔(dān)了較大的周期性風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行如果要減輕周期性風(fēng)險(xiǎn)的影響，就需要減少對(duì)存貸款的過度依賴，加大利用多層次的金融市場(chǎng)融資機(jī)會(huì)，延伸更廣泛的業(yè)務(wù)線。發(fā)展多種盈利方式，改變過去以息差收入為主的狀況，構(gòu)建息差和非利息收入并舉的穩(wěn)定收入結(jié)構(gòu)。

2 新環(huán)境下商業(yè)銀行的投融資發(fā)展的相關(guān)對(duì)策

2.1 探索投行業(yè)務(wù)的深化發(fā)展

在應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)需求變化的現(xiàn)實(shí)下，商業(yè)銀行改變自身的投融資業(yè)務(wù)已經(jīng)勢(shì)在必行，而投行業(yè)務(wù)則是商業(yè)銀行發(fā)展的重要方向。作為商業(yè)銀行可以逐步構(gòu)建自身的投行業(yè)務(wù)，以拓展目前商業(yè)銀行產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的制約，讓商業(yè)銀行能夠參與到多層次資本市場(chǎng)的體系當(dāng)中去。在深化商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)中，可以將其投行業(yè)務(wù)打造為資本市場(chǎng)信息的樞紐，從散亂分布信息當(dāng)中匯集成為以客戶為中心的信息網(wǎng)絡(luò)，而商業(yè)銀行則在其中促使相關(guān)的投行業(yè)務(wù)。雖然受限于當(dāng)前的監(jiān)管體制，商業(yè)銀行還未能夠進(jìn)入到直接股權(quán)投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域當(dāng)中，但是通過投行業(yè)務(wù)則能夠加大日益發(fā)展的資本市場(chǎng)需求，以滿足日后的發(fā)展要求。

2.2 嘗試風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目合作

在商業(yè)銀行的投融資發(fā)展當(dāng)中，可以逐步嘗試加大風(fēng)險(xiǎn)投資的業(yè)務(wù)比例，借鑒于國(guó)際上的成熟經(jīng)驗(yàn)，如美國(guó)硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，加大對(duì)于科技創(chuàng)新型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資，商業(yè)銀行可以建立起相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。對(duì)此，商業(yè)銀行可以加大對(duì)于優(yōu)質(zhì)的科技創(chuàng)新型項(xiàng)目的投融資支持。面對(duì)優(yōu)質(zhì)的科技創(chuàng)新型項(xiàng)目的較大風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行可以與尋找金融市場(chǎng)上的合作機(jī)會(huì)，選擇與投資銀行、大中型企業(yè)及民間資本共同出資，組建股份制風(fēng)險(xiǎn)投資公司，從而成為風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)上的投資主體，以此降低參與風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能夠?yàn)榫哂辛己们熬暗目萍紕?chuàng)新型項(xiàng)目提供資金，在獲得貸款收益的同時(shí)，提高自身的投融資轉(zhuǎn)型，促進(jìn)其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。

2.3 強(qiáng)化商業(yè)銀行的主動(dòng)負(fù)債能力

在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行正面臨著存款流失的壓力，而過去商業(yè)銀行的被動(dòng)負(fù)債程度也在逐漸降低，在加快商業(yè)銀行投融資的制度轉(zhuǎn)型當(dāng)中，負(fù)債業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型是其改革的重要環(huán)節(jié)。在國(guó)家加快發(fā)展直接融資的現(xiàn)實(shí)背景下，加快了多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)體系，為商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了條件，從過去的被動(dòng)負(fù)債逐步向主動(dòng)負(fù)債轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行可以加大對(duì)于資金來源的拓展，相對(duì)穩(wěn)定的銀行資金鏈。例如，可考慮通過開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品、投資避險(xiǎn)型產(chǎn)品、年金管理產(chǎn)品來實(shí)施產(chǎn)品型負(fù)債，或通過發(fā)行類股權(quán)融資工具獲得資本性資金來源，通過強(qiáng)化主動(dòng)負(fù)債的相關(guān)產(chǎn)品建設(shè)，以拓展更多的資金需求，為投融資制度改革創(chuàng)造基礎(chǔ)。

2.4 深化投融資改革當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)控制

在商業(yè)銀行的投融資制度改革當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)控制是保障其投融資業(yè)務(wù)得以有效延續(xù)的重要前提，在深化商業(yè)銀行投融資業(yè)務(wù)發(fā)展中，伴隨而言的是更多的風(fēng)險(xiǎn)，諸如眾多的投融資項(xiàng)目中因業(yè)務(wù)類型的差異也有著不同的風(fēng)險(xiǎn)，如果商業(yè)銀行沒有深化風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，在進(jìn)行新的投融資項(xiàng)目過程中即為容易因?yàn)樾滦晚?xiàng)目缺乏相應(yīng)的監(jiān)管而加大風(fēng)險(xiǎn)，特別是在貸款項(xiàng)目的落實(shí)當(dāng)中，商業(yè)銀行更為要就貸款項(xiàng)目的真實(shí)情況與生產(chǎn)情況建立起風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策，就投融資項(xiàng)目中的各類問題和信用記錄變化情況，及時(shí)防控風(fēng)險(xiǎn)。

3 結(jié)語

在當(dāng)前資本市場(chǎng)的發(fā)展下，多層次的資本市場(chǎng)體系已經(jīng)逐漸完善，，中國(guó)的金融市場(chǎng)已經(jīng)逐漸進(jìn)入到“大資管”時(shí)代。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從過去以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為主導(dǎo)的間接融資時(shí)代，向以資本市場(chǎng)直接投資為主要資源配置手段的直接融資時(shí)代，在此背景下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的投融資業(yè)務(wù)受到了極大的影響，在發(fā)展之中，商業(yè)銀行也繼續(xù)加快自身的投融資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與制度建設(shè)，加快對(duì)于投行業(yè)務(wù)的深化，逐步嘗試風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目合作、強(qiáng)化商業(yè)銀行的主動(dòng)負(fù)債能力與深化投融資改革當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)控制，以適應(yīng)未來的發(fā)展需求。