中國影子銀行對金融市場的影響分析

劉李青

(江西師范大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院，江西 南昌 330022)

1 引言

影子銀行從2007年在國際上提出以來，越來越受到國內(nèi)外的關(guān)注。它的發(fā)展，可以說有利有弊，目前國際國內(nèi)相關(guān)組織和人士均有不同程度的研究。其涉及面之廣，其影響程度之深，已經(jīng)不能對其泛泛而談了，必須要有全面系統(tǒng)的研究和分析。

首先，國內(nèi)很多人都不太了解影子銀行。本文的先進(jìn)性就在于，在常人的理解基礎(chǔ)上，查閱了大量關(guān)于影子銀行的資料，分析了從2007年至今的各方面數(shù)據(jù)，已對其具備一定的了解，因而相對來說，本文的很多觀點(diǎn)是先進(jìn)的。其次，本文參考了很多國內(nèi)外知名學(xué)者對于影子銀行的論述，排除了他們的一些極端和不到位的觀點(diǎn)，具有一定的科學(xué)性。再次，影子銀行對我國的影響是全方面的，但是本文僅從影子銀行對我國股市的影響角度考慮，范圍縮小了，角度新穎。國內(nèi)并無做過相關(guān)方面的調(diào)查研究，相對于很多學(xué)者提出過的對影子銀行監(jiān)管等大方向的研究，本文精而獨(dú)到。

對于影子銀行業(yè)務(wù)的主要參與者——投資者和融資者來說，有利于強(qiáng)化他們的風(fēng)險(xiǎn)意識，理性選擇，比如不至于有些投融資者因?yàn)榭粗辛死碡?cái)和信托等產(chǎn)品的高收益率而盲目投資，導(dǎo)致巨額虧損。拓展來看，本文得出的一些解決方案，也有利于國家解決影子銀行問題，在適度控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，解決中國金融市場問題，提高金融市場資金配置效率和金融市場的穩(wěn)定性。

2 發(fā)展現(xiàn)狀及影響

近幾年，影子銀行發(fā)展迅速。在中國，影子銀行主要是信托、擔(dān)保、地下錢莊、小貸公司、典當(dāng)行等。目前，國內(nèi)銀行推出的委托貸款、銀信合作、信貸理財(cái)產(chǎn)品等，均屬于影子銀行業(yè)務(wù)。然而，銀行只是一個(gè)中介，并不占用銀行的資本金，這就造成了銀行的權(quán)限界線不清晰，導(dǎo)致越權(quán)的行為。因此，合理有效的監(jiān)管，已成為影子銀行健康發(fā)展的必然要求。

影子銀行的不斷發(fā)展，對我國的影響是全面的，它既會對我國的商業(yè)銀行造成沖擊，也會對我國的貨幣政策、貨幣流通、房地產(chǎn)以及民間投資、民間借貸等產(chǎn)生或多或少的影響。而在很大程度上，影子銀行沖擊了我國的銀行，又打壓了我國的股市。就股市的發(fā)展規(guī)律而言，資本的流動受利益的驅(qū)動。但由于影子銀行中，信托、理財(cái)產(chǎn)品等收益率高于股市上的投資，其收益率為6%以上，甚至8%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票的股息率，導(dǎo)致資金流出股市。成熟的股票市場的股息率在6%到10%之間，大多在6%左右，同時(shí)面臨著不確定風(fēng)險(xiǎn)，如市場風(fēng)險(xiǎn)。在中國，由于股票市場的發(fā)展尚處于初級階段，收益率遠(yuǎn)低于影子銀行產(chǎn)品的收益率。在這種情況下，人都去選擇信托、理財(cái)產(chǎn)品，資金大部分流出股市，股市正遭受著極大的沖擊，不利于股市的發(fā)展。

3 結(jié)論及建議

針對影子銀行所帶來的影響，央行和銀監(jiān)會早在2013年就開始整頓我國的影子銀行，然而，整頓效果卻不是很好，主要?dú)w結(jié)于信息披露不充分、金融市場的靈活性不足、監(jiān)管不到位、缺乏國際合作等問題。

由此，本文分析出一些解決方案:

(1)把對影子銀行監(jiān)管的重點(diǎn)放在設(shè)計(jì)信息披露制度中，提高透明度，從而完善與調(diào)整金融監(jiān)管體系的缺陷。

(2)對于影子銀行體系，不應(yīng)將其發(fā)展限制或者禁止，換個(gè)角度來看，影子銀行體系是應(yīng)投融資的多樣化需求產(chǎn)生的，依托現(xiàn)代信息業(yè)的發(fā)展，是制度創(chuàng)新的產(chǎn)物。

(3)注重監(jiān)管其活動，可有效防止監(jiān)管套利。

(4)借鑒國際上關(guān)于影子銀行的管理制度，多注重國際上的交流與合作。

(5)從根本上講，積極進(jìn)行金融體制改革，推進(jìn)利率市場化，鼓勵(lì)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新等可以有效地提高金融資源配置效率。相應(yīng)地，影子銀行的發(fā)展會越來越健康，對我國金融市場的不利影響情況將會得到顯著改善。

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