貿(mào)易融資：滿懷憧憬

文/仲昕 編輯/韓英彤

2018年全球經(jīng)濟(jì)增長將帶動(dòng)貿(mào)易增長，貿(mào)易機(jī)會(huì)依然存在。貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展，會(huì)帶來貿(mào)易融資機(jī)會(huì)。

2017年，受益于全球政治基本穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，中國的對(duì)外貿(mào)易也穩(wěn)定增長。前三季度，中國進(jìn)出口總值達(dá)20.29萬億元（人民幣，下同），同比增長16.6%。國內(nèi)貿(mào)易沒有準(zhǔn)確數(shù)字，但根據(jù)國內(nèi)GDP預(yù)計(jì)2017年增長6.8%進(jìn)行推測，也應(yīng)是正增長。而鑒于貿(mào)易融資在貿(mào)易發(fā)展中的重要作用，2017年中國的貿(mào)易融資亦當(dāng)穩(wěn)中有進(jìn)。

2017貿(mào)易融資：穩(wěn)中有進(jìn)

一是監(jiān)管嚴(yán)。這個(gè)嚴(yán)，既是嚴(yán)格又是嚴(yán)肅。首先是總體上采取宏觀審慎監(jiān)管，與國際接軌；其次是堅(jiān)持匯率穩(wěn)定，控流出、促流入；再就是引導(dǎo)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，去杠桿、控同業(yè)，對(duì)虛假貿(mào)易、違規(guī)套利嚴(yán)肅監(jiān)管、嚴(yán)格處罰。

二是合規(guī)成本高、壓力大。貿(mào)易融資的流程復(fù)雜、牽扯的交易環(huán)節(jié)多、交易方多、國別多，還涉及制裁、國際反洗錢、反恐怖融資等，而相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及人員、系統(tǒng)的配備、完善需要時(shí)間，成本逐漸增加，合規(guī)壓力凸顯。

三是貿(mào)易融資的發(fā)展受到一定限制。有的銀行將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)到跨境并購或者投行業(yè)務(wù)，抓大放小，逐漸收縮了復(fù)雜、交易頻繁的貿(mào)易融資授信，影響了貿(mào)易融資的發(fā)展。

四是供應(yīng)鏈及其融資受到國家重視。2017年推出了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2017〕84號(hào)）。此前的2016年，國際商會(huì)出版了《供應(yīng)鏈融資技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)定義》，標(biāo)準(zhǔn)化國際間的融資術(shù)語及流程，為銀行參與供應(yīng)鏈融資提供了機(jī)會(huì)。

五是監(jiān)管層面鼓勵(lì)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，且細(xì)化并擴(kuò)大了應(yīng)收賬款的范圍。2017年頒布的中國人民銀行修訂的《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》（中國人民銀行令〔2017〕第3號(hào)），增加了商業(yè)銀行參與貿(mào)易融資的機(jī)會(huì)。

2018貿(mào)易融資：挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

挑戰(zhàn)一，2018年世界政治安全形勢依舊復(fù)雜。國際貨幣基金組織預(yù)測，2018年世界經(jīng)濟(jì)將增長3.7%。這一增速不僅高于2008—2017年年均3.3%的水平，也高于1980—2017年年均3.4%的水平。其中，新興經(jīng)濟(jì)體增長4.9%，發(fā)達(dá)國家增長2.0%。雖然全球經(jīng)濟(jì)總體向好，但局部國家風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)依然存在，貿(mào)易融資面臨的挑戰(zhàn)不容忽視。

挑戰(zhàn)二，全球監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)。新的一年，貿(mào)易融資領(lǐng)域的制裁問題、反洗錢、反恐怖融資不會(huì)放松，貿(mào)易融資所面臨的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)依然很大，隨時(shí)都可能遭受財(cái)務(wù)與聲譽(yù)損失。

挑戰(zhàn)三，國內(nèi)的監(jiān)管將維持嚴(yán)格與嚴(yán)肅。除了外匯領(lǐng)域的監(jiān)管政策外，銀監(jiān)會(huì)關(guān)于《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（修訂征求意見稿）》新引入三個(gè)量化指標(biāo)：一是凈穩(wěn)定資金比例（“可用的穩(wěn)定資金/所需的穩(wěn)定資金”，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元〔含〕以上的商業(yè)銀行），二是優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率（“優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)/短期現(xiàn)金凈流出”，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以下的商業(yè)銀行），三是流動(dòng)性匹配率（加權(quán)資金來源/加權(quán)資金運(yùn)用）。三個(gè)指標(biāo)的監(jiān)管要求均不低于100%，并于2018年3月1日起執(zhí)行。其對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的要求，將對(duì)國內(nèi)目前具有長期化傾向的貿(mào)易融資構(gòu)成挑戰(zhàn)。此外，2018年1月5日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法（征求意見稿）》，對(duì)同業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)暴露提出了不得超過一級(jí)資本25%的要求，則會(huì)對(duì)同業(yè)貿(mào)易融資形成一定影響。

當(dāng)然，貿(mào)易融資在應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的同時(shí)，也迎來了發(fā)展的機(jī)遇期。

機(jī)遇一，2018年全球經(jīng)濟(jì)增長將帶動(dòng)貿(mào)易增長。雖然美國減稅政策會(huì)影響美元的全球供應(yīng)，但尚不足以扭轉(zhuǎn)全球貿(mào)易格局，貿(mào)易依然會(huì)穩(wěn)定發(fā)展，并帶來貿(mào)易融資機(jī)會(huì)。

機(jī)遇二，政策利好將逐漸發(fā)揮效應(yīng)。央行發(fā)布的《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》（修訂）對(duì)于應(yīng)收賬款的界定，會(huì)為2018年的貿(mào)易融資創(chuàng)造新的機(jī)遇?！秶鴦?wù)院辦公廳關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2017〕84號(hào)），則把供應(yīng)鏈融資作為一個(gè)專業(yè)項(xiàng)目來推行。在其引導(dǎo)下，通過分類安排、逐步實(shí)施、妥善把控風(fēng)險(xiǎn)，將為貿(mào)易融資帶來新的增長。

機(jī)遇三，跨境人民幣貿(mào)易融資將出現(xiàn)新的機(jī)會(huì)。2018年1月5日，央行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善人民幣跨境業(yè)務(wù)政策促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的通知》，允許企業(yè)使用人民幣進(jìn)行跨境交易結(jié)算；同時(shí)，支持銀行以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)貿(mào)易投資便利化為導(dǎo)向，按照現(xiàn)有人民幣跨境業(yè)務(wù)政策創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提升金融服務(wù)能力，滿足市場主體真實(shí)、合規(guī)的人民幣跨境業(yè)務(wù)需求。在上述政策的支持下，人民幣在跨境貿(mào)易中的使用會(huì)越來越廣泛，進(jìn)而會(huì)推動(dòng)人民幣跨境貿(mào)易融資需求的持續(xù)增加。

機(jī)遇四，進(jìn)一步拓展了國內(nèi)信用證的使用范圍。2017年12月29日，中國支付清算協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于明確國內(nèi)信用證有關(guān)問題的通知》，明確融資租賃業(yè)務(wù)、代理進(jìn)口業(yè)務(wù)適用于國內(nèi)信用證進(jìn)行支付。由于信用證不僅具有支付功能，而且具有融資功能，因而這一通知會(huì)給商業(yè)銀行的貿(mào)易融資帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

機(jī)遇五，追求質(zhì)量將作為2018年增長的總基調(diào)。商業(yè)銀行可以利用這一良好機(jī)會(huì)，對(duì)客戶進(jìn)行分類，拓展新客戶、挖掘老客戶；同時(shí)，重新審視已有的貿(mào)易融資產(chǎn)品與方案，梳理、簡化業(yè)務(wù)流程，優(yōu)化業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，細(xì)化、完善法律合同，建設(shè)專業(yè)的貿(mào)易融資專家銷售團(tuán)隊(duì)，打造強(qiáng)有力的支持后臺(tái)，加強(qiáng)加快系統(tǒng)改造與提升，進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)功，提升貿(mào)易融資的銷售與服務(wù)能力。

對(duì)貿(mào)易融資發(fā)展的期待

期待一，科技能繼續(xù)在貿(mào)易融資領(lǐng)域發(fā)揮作用。區(qū)塊鏈鏈技術(shù)是重點(diǎn)突破方向之一，但對(duì)于區(qū)塊鏈驅(qū)動(dòng)的貿(mào)易融資中可能會(huì)出現(xiàn)的非法活動(dòng)和避稅、智能合同的法律管轄、區(qū)塊鏈之間的抵銷、欺詐者利用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行詐騙以及黑客等問題，需要進(jìn)行認(rèn)真研究并加以合理解決。

期待二，進(jìn)一步緩解中小企業(yè)融資難的問題。對(duì)此，西方國家的建議是引入供應(yīng)鏈融資。如荷蘭（B E T A A L M E.NU [PAY ME NOW]）、美國（SUPPLIER PAY）以及英國（SCF SCHEME）等國家，已經(jīng)通過鼓勵(lì)供應(yīng)鏈融資方案主動(dòng)加強(qiáng)中小企業(yè)融資。其中荷蘭的（BETAALME.NU〔PAY ME NOW〕）計(jì)劃，就是個(gè)非營利計(jì)劃，其與大型公司的保證（pledge）一起，確保荷蘭的中小企業(yè)能按照早付條款，以誘人的融資利率收到款項(xiàng)。國內(nèi)的最新政策是《國務(wù)院辦公廳關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2017〕84號(hào)），希望能在此基礎(chǔ)上借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)，將一些大型企業(yè)引入到供應(yīng)鏈融資計(jì)劃中，以解決中小企業(yè)的融資難、融資貴問題。

期待三，多措并舉，促進(jìn)貿(mào)易融資。監(jiān)管當(dāng)局能否從促進(jìn)貿(mào)易融資的發(fā)展出發(fā)，允許銀行發(fā)行貿(mào)易融資債券，由政府機(jī)構(gòu)購買，用籌集的資金支持貿(mào)易融資；或者監(jiān)管當(dāng)局在對(duì)商業(yè)銀行貿(mào)易融資的資本監(jiān)管上有所傾斜。種種設(shè)想同樣值得期待。

期待四，把自貿(mào)港建設(shè)成為自貿(mào)區(qū)的真正升級(jí)版。目前正處于討論階段的上海自貿(mào)港，應(yīng)能在負(fù)面清單、海關(guān)、貿(mào)易規(guī)則、融資、法律、稅收等方面取得進(jìn)一步突破，促進(jìn)人民幣跨境業(yè)務(wù)更健康地發(fā)展、促進(jìn)更好地對(duì)外開放，從而為人民幣貿(mào)易融資提供新的活力，為國內(nèi)其他自貿(mào)區(qū)提供樣板。這也是值得期待的事情。

期待五，為貿(mào)易融資提供法律法規(guī)保障。在法律方面，最高人民法院2016年出臺(tái)了《獨(dú)立保函司法解釋》，促進(jìn)了中國的貿(mào)易發(fā)展；在法規(guī)方面，2016年人民銀行和銀監(jiān)會(huì)頒布的《國內(nèi)證管理辦法》，也在2017年顯示了良好的效應(yīng)，促進(jìn)了國內(nèi)證及貿(mào)易融資的使用。期待2018年有更好的適應(yīng)新時(shí)代市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的法律法規(guī)出臺(tái)，以推動(dòng)中國從貿(mào)易大國向貿(mào)易強(qiáng)國邁進(jìn)，為貿(mào)易及貿(mào)易融資的發(fā)展，提供法律法規(guī)方面的支持與保障。