• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    股市“排雷”在行動

    2018-11-29 10:22張程
    檢察風云 2018年22期
    關鍵詞:市值股票股權

    張程

    隨著近期A股估值水平大幅回調,部分上市公司股權質押“爆倉”的風險日益加大,而且牽涉范圍廣,一旦出現(xiàn)“爆倉”情況,很可能造成市場恐慌情緒蔓延,危及整個市場的安全。防范股權質押風險的迫切性和必要性已不容忽視。

    近期,深圳、北京、河南、山東等地國資已經(jīng)紛紛出手“援助”本地注冊上市公司,幫助上市公司化解流動性風險,避免“爆倉”情況的出現(xiàn)。中國銀保監(jiān)會也在采取措施,先是銀保監(jiān)會主席郭樹清要求銀行業(yè)金融機構在質押品觸及止損線時要“采取恰當方式穩(wěn)妥處理”,后銀保監(jiān)會又發(fā)文允許保險資金設專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險。證監(jiān)會主席劉士余、央行行長易綱也都先后就防范股權質押風險做了講話。國務院副總理劉鶴也罕見的就當前的經(jīng)濟金融熱點問題接受了新華社、人民日報和央視的聯(lián)合專訪。經(jīng)濟金融部門的領導人如此密集的就同一問題表態(tài),絕非偶然,只能說明這個問題已經(jīng)必須引起足夠的重視。

    雖然當前A股中質押股權的總市值只占到整個股市估值的10%不到,但是其可能引發(fā)的連帶效應足以讓整個市場陷入危局,這個“雷”什么時候能真正排除尚不可知。中國過去一段時間里一直在強調去杠桿、防風險,目前金融系統(tǒng)中最需要去的杠桿和防范的風險恐怕就是股權質押。

    股權質押“雷”有多大

    股權質押指的是股權持有人將其持有的股份質押給銀行、券商等金融機構以獲取貸款的行為。在我國的資本市場中,募資渠道相對而言尚不豐富,尤其是對于一些民營企業(yè)、中小企業(yè),銀行貸款往往審核嚴格,增發(fā)等募集資金的方式又受到較為嚴格的監(jiān)管,且流程長,被否風險大。所以股權質押成為了一種重要的募集資金渠道。

    根據(jù)Choice金融終端的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至10月19日,A股共有3485家公司存在股權質押情況,占全部上市公司的98%。這么多公司股權質押的總股數(shù)達到6428億股,數(shù)量占全部股票數(shù)量的總比例為9.87%,質押總市值達4.3萬億元。

    雖然當前A股的質押總市值只有4.3萬億元,看起來并不高,已經(jīng)遠低于今年6月份的6萬億元,但是從質押數(shù)量上來看,年內的質押股數(shù)并沒有出現(xiàn)明顯下滑。截至10月19日,兩市共質押6428億股,占總股本的9.87%,仍處于歷史高位,甚至因為有些質押股觸及警戒線,股東又被迫補充質押,造成質押總股數(shù)有略微的上升??梢钥闯?,年內質押市值的下落并非是風險正在減小,而主要是受到股價下滑影響。

    另一方面,雖然質押總數(shù)占比不到10%,但是這些質押的股權集中在部分民營企業(yè)身上,從集中度上來看較高,不少個股的質押比例非常高。以最新股價估算,按照質押市值排序,前554家公司合計質押市值約3萬億元,前195家公司合計質押市值約2萬億元,前45家公司合計質押了約1萬億元,前14家公司合計質押約5000億元。

    從質押股權的市值規(guī)模來看,排名第一的三六零共辦理了90筆股票質押,合計質押51.21億股,占公司總股本的75.7%,涉及市值達到1096.33億元。緊跟在三六零之后,上海萊士共質押164筆,合計質押35.46億股,占公司總股本的71.29%,涉及質押市值692.26億元。除此之外,質押市值較高的還包括民生銀行、順豐控股和康美藥業(yè)。

    從個股的股票質押比例來看,一些質押比例靠前的公司,質押比例已經(jīng)超出了2018年3月新施行的《股票質押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法(2018年修訂)》中對單只A股股票市場整體質押比例不得超過50%的規(guī)定。從現(xiàn)實情況來看,超過這一比例的上市公司有150家之多。質押比例排在第一名的銀億股份共進行了106筆質押,質押股數(shù)達到33.1億股,占到總股本的88.2%,遠超限定比例。緊隨其后的藏格控股、貴人鳥、印紀傳媒、美錦能源等質押比例也都超過了75%。

    從上市公司大股東的質押情況來看,目前A股有1197家公司的大股東質押比例超過所持股份的50%,853家公司大股東質押所持股份超70%,484家公司大股東質押所持股份的90%以上,140家公司大股東質押所持股份的100%。這些高比例質押的上市公司,如果股價繼續(xù)大幅下滑,實際控制人很有可能發(fā)生變更。

    另一方面,一旦股權質押“爆倉”,對于金融系統(tǒng)的沖擊也不小。根據(jù)Choice金融終端的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,持有質押股數(shù)量最多的20家銀行,所持股份合計近900億股,目前普遍有30%左右的所持質押股已經(jīng)達到了平倉警戒線,其中平安銀行、長沙銀行、江蘇銀行所持質押股達到平倉線的比例位居前列,分別為44.83%、44.44%、39.58%。持有質押股最多的20家證券公司,持有股份合計超過1500億股,目前普遍有15%—30%左右的所持質押股已經(jīng)達到了平倉警戒線。其中天風證券、東方證券、方正證券所持質押股達到平倉線的比例位居前列,分別為37.93%、36.84%、33.99%。

    從這些已經(jīng)進入平倉警戒線的質押股比例來看,當前A股的股權質押“爆倉”風險已經(jīng)很大,而由“爆倉”引發(fā)連鎖反應,危及整個經(jīng)濟金融市場安全的風險也不小。

    股權質押背后的風險

    股權質押的實質是加杠桿,企業(yè)為了進行擴張,在無法通過其他募資渠道募集資金時,不少大股東就選擇通過股權質押進行融資。

    股權質押在剛剛出現(xiàn)的時候,不少股民還將它看作是一種利好。其邏輯是想要做股權質押的大股東可能是在醞釀“大動作”,而且能夠進行質押的上市公司資產質量、經(jīng)營狀況應該還不錯,不然無法通過銀行、券商等金融機構風險審核。顯然人們對于股權質押的債務屬性、杠桿屬性、風險屬性認識不足。在市場行情較好時,大股東進行適當?shù)墓蓹噘|押,可以看作一種積極擴張的態(tài)度。但是一旦質押比例過高,杠桿太大,很可能讓大股東“爆倉”,從而造成上市公司管理層的動蕩。

    實際上,需要質押股權進行融資的項目,往往因為風險太大,或者效益投入比太低而很難通過監(jiān)管層的審核,但是大股東對此又十分看好,所以只得通過質押股權融資來推進項目。這些項目本身就潛藏著較大的風險。

    根據(jù)2018年3月實行的股票質押新規(guī),在風險管理一節(jié),對于股權質押做出了許多限制,例如對單一主體接受質押股權的比例做出了限制:證券公司接受單只A股股票質押的數(shù)量不得超過該股總股本的30%;集合資產管理計劃或定向資產管理客戶接受單只A股股票質押的數(shù)量不得超過該股票A股股本的15%。對單只A股股票市場整體質押比例也做出了規(guī)定:不得超過50%。股票的質押率,即初始交易金額與質押標的證券市值的比率不得超過60%。

    2018年1月19日,華安證券將股權質押到期未回購的順威股份大股東蔣九明告上法庭。蔣九明以1.53億股順威股份股票向華安證券代號為“安興23號”的定向資產管理計劃進行了股權質押融資。約定初始交易日為2016年8月5日,回購交易日為2017年8月3日,回購年利率5.87%,融資金額為8.35億元。順威股份在2016年8月5日的收盤價為12.24元,按上述涉案金額,那么順威股份當時的股權質押率應為0.45,即每股按4.5折進行融資,約每股5.5元。

    這一折扣率看起來十分安全,但是關注順威股份的人就會知道,2017年6月29日順威股份停牌重組,在2018年1月16日宣布重組失敗,復牌后股價接連暴跌,從停牌時的16元左右,直接跌到不足每股6元,跌去了近三分之二。隨后由于狀況頻出,目前其股價已經(jīng)只有2.5元左右,不到質押價格的一半。

    2018年8月,安徽省高級人民法院一審判決華安證券勝訴,但是在當前這種情況下,大股東蔣九明是否愿意以市場價兩倍以上的價格將自己質押出去的股權贖回呢?如果不愿意,或者無此能力,那么這些股票就砸在了華安證券手中,而這些股票的市值已經(jīng)遠低于質押價格。

    從華安證券和順威股份大股東蔣九明的這起民事糾紛中可以看到,當前A股股權質押風險的一些現(xiàn)狀和特征。

    首先許多股權質押都發(fā)生在前幾年市場估值較高的時候,可以說許多公司的股東都是高位質押;其次,股權質押融資進行的項目往往風險很大,一旦失利風險將成倍放大,后果不堪設想;再次,目前A股股權質押的承接方處境被動,相當于高位接盤,公司股東反而像是完成了高位套現(xiàn);最后,市場上股權質押的所有資金最后可能都指向銀行,一旦出現(xiàn)大范圍的“爆倉”,股票將都砸在銀行手里,而銀行出問題將危及整個金融系統(tǒng)的安全。這也是監(jiān)管層必須出手“救市”“排雷”的原因。

    目前股市中的股權質押可能是最危險的杠桿,也是有可能引發(fā)金融危機的大“雷”,其規(guī)模達到數(shù)萬億元之巨。對于投資者而言,最好是遠離這些高質押比例的上市公司,同時也要注意那些手里有大量質押股的券商、銀行等金融機構的股票。另外在當前這種形勢下,投資者千萬不能加杠桿投資。

    猜你喜歡
    市值股票股權
    新形勢下私募股權投資發(fā)展趨勢及未來展望
    王懷南:奔向億級市值
    什么是股權轉讓,股權轉讓有哪些注意事項
    本周創(chuàng)出今年以來新高的股票
    本周創(chuàng)出今年以來新高的股票
    本周連續(xù)上漲3天以上的股票
    近期連續(xù)漲、跌3天以上的股票
    定增相當于股權眾籌
    轉型4個月,市值翻了6倍
    七七八八系列之二 小步快跑搞定股權激勵
    国产精品嫩草影院av在线观看 | 在线观看午夜福利视频| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 亚洲中文日韩欧美视频| 国产av麻豆久久久久久久| 99在线视频只有这里精品首页| 日本一二三区视频观看| 国产69精品久久久久777片| 亚洲成人久久爱视频| 国产精品一区www在线观看 | 我的老师免费观看完整版| 99热这里只有精品一区| aaaaa片日本免费| 2021天堂中文幕一二区在线观| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲精品456在线播放app | 亚洲最大成人中文| 免费无遮挡裸体视频| 女同久久另类99精品国产91| 两个人的视频大全免费| 亚洲精品日韩av片在线观看| 国内精品一区二区在线观看| 欧美另类亚洲清纯唯美| 男插女下体视频免费在线播放| 深夜精品福利| 国产精品福利在线免费观看| 黄色日韩在线| 亚洲性久久影院| 美女高潮的动态| 制服丝袜大香蕉在线| 最好的美女福利视频网| 日韩国内少妇激情av| 婷婷丁香在线五月| 精品久久久久久久末码| 99久久中文字幕三级久久日本| 国产男人的电影天堂91| 观看美女的网站| 在现免费观看毛片| 如何舔出高潮| 日韩大尺度精品在线看网址| netflix在线观看网站| 午夜视频国产福利| 亚洲成av人片在线播放无| av福利片在线观看| 神马国产精品三级电影在线观看| 婷婷色综合大香蕉| www.色视频.com| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 亚洲熟妇熟女久久| 国产免费av片在线观看野外av| 18+在线观看网站| 久久久精品大字幕| 午夜爱爱视频在线播放| 国产v大片淫在线免费观看| 在线播放国产精品三级| a级一级毛片免费在线观看| 欧美激情久久久久久爽电影| 日本-黄色视频高清免费观看| 三级国产精品欧美在线观看| 国产爱豆传媒在线观看| 成人特级黄色片久久久久久久| 国产熟女欧美一区二区| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 成人毛片a级毛片在线播放| 一级a爱片免费观看的视频| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 丰满的人妻完整版| 欧美一区二区国产精品久久精品| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 日韩亚洲欧美综合| 国产精品久久久久久久久免| 精品久久久噜噜| 免费无遮挡裸体视频| 国产男靠女视频免费网站| 淫妇啪啪啪对白视频| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产老妇女一区| 日韩精品青青久久久久久| 香蕉av资源在线| 精品免费久久久久久久清纯| 国产人妻一区二区三区在| 亚洲第一电影网av| av在线亚洲专区| 日本黄色视频三级网站网址| eeuss影院久久| 欧美性猛交黑人性爽| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产精品久久久久久久久免| 亚洲中文日韩欧美视频| 身体一侧抽搐| 美女免费视频网站| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 又紧又爽又黄一区二区| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 免费一级毛片在线播放高清视频| 精品久久久久久久久久免费视频| 国产成人a区在线观看| 中文字幕av在线有码专区| 又紧又爽又黄一区二区| 精品久久久久久,| 中国美女看黄片| 国产淫片久久久久久久久| 精品久久久久久成人av| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 国产老妇女一区| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产黄a三级三级三级人| 欧美黑人巨大hd| 99热这里只有是精品在线观看| 国产探花在线观看一区二区| 国产乱人伦免费视频| 成人国产一区最新在线观看| 男人舔女人下体高潮全视频| 日韩高清综合在线| 成人av在线播放网站| 久久精品国产鲁丝片午夜精品 | 99九九线精品视频在线观看视频| 精品一区二区三区视频在线| 在线播放国产精品三级| 国内精品一区二区在线观看| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 一进一出好大好爽视频| 欧美激情在线99| 美女高潮的动态| 日韩欧美在线乱码| 一区二区三区高清视频在线| 高清日韩中文字幕在线| 国产精品久久久久久av不卡| 如何舔出高潮| 尾随美女入室| 国产精品一区二区性色av| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 亚洲国产色片| 成人亚洲精品av一区二区| 老女人水多毛片| av在线亚洲专区| 成人精品一区二区免费| 久9热在线精品视频| a在线观看视频网站| 亚洲va在线va天堂va国产| 成人av在线播放网站| 人妻久久中文字幕网| 最近最新中文字幕大全电影3| 在线国产一区二区在线| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 色综合色国产| 国产三级中文精品| 色综合亚洲欧美另类图片| 在线观看一区二区三区| 成年女人永久免费观看视频| 免费人成视频x8x8入口观看| 午夜免费激情av| 久久草成人影院| 午夜日韩欧美国产| 三级国产精品欧美在线观看| 色吧在线观看| 精品久久久久久久末码| 如何舔出高潮| 色5月婷婷丁香| 22中文网久久字幕| АⅤ资源中文在线天堂| 毛片女人毛片| 99久久成人亚洲精品观看| 国内精品一区二区在线观看| 亚洲自拍偷在线| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 日韩 亚洲 欧美在线| 久久久久久久久久成人| 十八禁网站免费在线| 国产日本99.免费观看| 内射极品少妇av片p| 91麻豆精品激情在线观看国产| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 黄色日韩在线| 极品教师在线免费播放| 99久久成人亚洲精品观看| 日韩人妻高清精品专区| 国模一区二区三区四区视频| 尾随美女入室| 哪里可以看免费的av片| 亚洲男人的天堂狠狠| 永久网站在线| 欧美在线一区亚洲| 国产av麻豆久久久久久久| 亚洲国产精品sss在线观看| 一边摸一边抽搐一进一小说| 久久久久久久久久成人| 精品久久国产蜜桃| 乱码一卡2卡4卡精品| 此物有八面人人有两片| 免费观看的影片在线观看| 成人精品一区二区免费| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 在线观看av片永久免费下载| 男女边吃奶边做爰视频| 熟女人妻精品中文字幕| 联通29元200g的流量卡| ponron亚洲| 我要看日韩黄色一级片| 久久99热6这里只有精品| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 午夜a级毛片| 97热精品久久久久久| 久久久久精品国产欧美久久久| 在线观看66精品国产| 精品一区二区免费观看| 丝袜美腿在线中文| 久久久久久久久久久丰满 | 哪里可以看免费的av片| 99久国产av精品| 三级国产精品欧美在线观看| 成人午夜高清在线视频| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 色综合亚洲欧美另类图片| 很黄的视频免费| 99视频精品全部免费 在线| 亚洲精品国产成人久久av| 在线播放国产精品三级| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 久久国内精品自在自线图片| 婷婷精品国产亚洲av| 久久久久久久午夜电影| 男女那种视频在线观看| 深夜a级毛片| 欧美色视频一区免费| 亚洲国产精品合色在线| a级毛片a级免费在线| 国产在视频线在精品| 国产男靠女视频免费网站| 男插女下体视频免费在线播放| 欧美+日韩+精品| 欧美黑人欧美精品刺激| 日本三级黄在线观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产成人影院久久av| av在线亚洲专区| 国产精品人妻久久久影院| 免费看日本二区| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 伦精品一区二区三区| 国产精品人妻久久久影院| 欧美成人免费av一区二区三区| 老熟妇仑乱视频hdxx| 毛片一级片免费看久久久久 | 国产男人的电影天堂91| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 亚洲专区中文字幕在线| 久久午夜亚洲精品久久| 在线观看66精品国产| 深爱激情五月婷婷| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 男插女下体视频免费在线播放| 国产探花极品一区二区| a级毛片a级免费在线| 久久国产精品人妻蜜桃| www.色视频.com| 欧美中文日本在线观看视频| 日韩精品青青久久久久久| 春色校园在线视频观看| 精品不卡国产一区二区三区| 天天躁日日操中文字幕| 国产毛片a区久久久久| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 男女那种视频在线观看| 午夜福利欧美成人| 欧美3d第一页| av中文乱码字幕在线| 午夜精品在线福利| 一区二区三区激情视频| 中国美女看黄片| 不卡视频在线观看欧美| 一级毛片久久久久久久久女| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | 美女大奶头视频| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 女同久久另类99精品国产91| 69人妻影院| 国产精品人妻久久久久久| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国产精品一区二区免费欧美| 丰满的人妻完整版| 直男gayav资源| 亚洲欧美日韩无卡精品| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 色哟哟哟哟哟哟| 最近最新免费中文字幕在线| 国产免费男女视频| 欧美性感艳星| 国产精品不卡视频一区二区| 国产精品爽爽va在线观看网站| 精品久久久噜噜| 日本 av在线| 欧美丝袜亚洲另类 | 干丝袜人妻中文字幕| 国产爱豆传媒在线观看| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 小说图片视频综合网站| 欧美黑人巨大hd| 伊人久久精品亚洲午夜| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 日韩大尺度精品在线看网址| 亚洲18禁久久av| av黄色大香蕉| 日韩中字成人| 如何舔出高潮| 亚洲精品成人久久久久久| 韩国av在线不卡| 欧美日韩综合久久久久久 | 赤兔流量卡办理| 亚洲av成人av| 成人美女网站在线观看视频| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 天堂网av新在线| 我的女老师完整版在线观看| 国产在视频线在精品| 国内揄拍国产精品人妻在线| 精品久久久久久成人av| 成人国产麻豆网| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲精品亚洲一区二区| 热99re8久久精品国产| 日本黄色视频三级网站网址| 毛片女人毛片| 熟女电影av网| 亚洲精品影视一区二区三区av| 天天一区二区日本电影三级| 亚洲av熟女| 内射极品少妇av片p| 黄色视频,在线免费观看| 国产在线男女| 露出奶头的视频| 国产av麻豆久久久久久久| 十八禁网站免费在线| 亚洲av成人精品一区久久| 国产精品久久久久久精品电影| 色av中文字幕| 最新中文字幕久久久久| 别揉我奶头 嗯啊视频| 男女下面进入的视频免费午夜| 免费看日本二区| 村上凉子中文字幕在线| 中出人妻视频一区二区| www日本黄色视频网| 干丝袜人妻中文字幕| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 国产日本99.免费观看| 波多野结衣高清无吗| 无人区码免费观看不卡| 波多野结衣高清无吗| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 精品人妻偷拍中文字幕| 国内精品久久久久久久电影| 午夜福利18| 国产69精品久久久久777片| 精品人妻1区二区| 久久久久性生活片| 少妇人妻一区二区三区视频| 成人亚洲精品av一区二区| www日本黄色视频网| 内地一区二区视频在线| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 免费看av在线观看网站| 亚洲国产精品sss在线观看| 性欧美人与动物交配| 最好的美女福利视频网| 国产精品久久久久久久久免| 国内揄拍国产精品人妻在线| 又爽又黄a免费视频| 日日撸夜夜添| 亚洲人成网站高清观看| АⅤ资源中文在线天堂| 亚洲中文日韩欧美视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 久久久久免费精品人妻一区二区| 免费看美女性在线毛片视频| 天天一区二区日本电影三级| 欧美成人a在线观看| 黄色配什么色好看| 亚洲黑人精品在线| 又紧又爽又黄一区二区| 午夜精品在线福利| 亚洲 国产 在线| 99热6这里只有精品| 日本五十路高清| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲自拍偷在线| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 亚洲男人的天堂狠狠| 国产精品av视频在线免费观看| 欧美高清性xxxxhd video| 国产伦精品一区二区三区视频9| 久久精品国产鲁丝片午夜精品 | 在线国产一区二区在线| 一个人免费在线观看电影| 国产探花极品一区二区| 天天躁日日操中文字幕| 成年女人看的毛片在线观看| 成人性生交大片免费视频hd| av在线观看视频网站免费| 女人被狂操c到高潮| 欧美日韩精品成人综合77777| 99热这里只有精品一区| 亚洲av.av天堂| 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲内射少妇av| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 欧美一区二区国产精品久久精品| 欧美+日韩+精品| 91在线精品国自产拍蜜月| 免费无遮挡裸体视频| 国模一区二区三区四区视频| 亚洲成人免费电影在线观看| 国产人妻一区二区三区在| 欧美又色又爽又黄视频| 欧美成人免费av一区二区三区| 国产高清激情床上av| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 免费大片18禁| 国产免费男女视频| 一区二区三区免费毛片| 日本黄大片高清| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产男靠女视频免费网站| 极品教师在线视频| 色综合亚洲欧美另类图片| 淫妇啪啪啪对白视频| 久久久久久国产a免费观看| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片 | 欧美三级亚洲精品| 国产美女午夜福利| 亚洲精品日韩av片在线观看| 色尼玛亚洲综合影院| 精品乱码久久久久久99久播| 国产在线男女| 日日干狠狠操夜夜爽| 在线观看66精品国产| 久久午夜亚洲精品久久| 婷婷精品国产亚洲av在线| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 久久精品国产清高在天天线| 美女被艹到高潮喷水动态| 99九九线精品视频在线观看视频| 亚洲色图av天堂| 国产精华一区二区三区| 亚洲av中文av极速乱 | 免费电影在线观看免费观看| 99久久精品一区二区三区| 俄罗斯特黄特色一大片| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 国产欧美日韩精品一区二区| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 麻豆av噜噜一区二区三区| 22中文网久久字幕| 亚洲欧美日韩高清专用| 国产精品亚洲一级av第二区| 欧美成人性av电影在线观看| 99热这里只有是精品50| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 国产一区二区三区在线臀色熟女| 成人欧美大片| 床上黄色一级片| 久久久精品大字幕| 99久久中文字幕三级久久日本| 免费黄网站久久成人精品| 美女大奶头视频| 亚洲一区高清亚洲精品| av在线观看视频网站免费| 一级黄片播放器| 欧美+亚洲+日韩+国产| 久99久视频精品免费| 欧美日韩黄片免| 国产成人影院久久av| av福利片在线观看| videossex国产| 国产黄片美女视频| 一区二区三区四区激情视频 | 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 天美传媒精品一区二区| 成人特级黄色片久久久久久久| 无人区码免费观看不卡| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 男女之事视频高清在线观看| 全区人妻精品视频| 国产视频内射| 搡老岳熟女国产| 人妻久久中文字幕网| 在线观看一区二区三区| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 国产免费一级a男人的天堂| 69av精品久久久久久| 国产精品一区二区免费欧美| 色综合亚洲欧美另类图片| 成年女人毛片免费观看观看9| 日韩欧美 国产精品| 给我免费播放毛片高清在线观看| 国产精品久久久久久久电影| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 色综合色国产| 国产精品精品国产色婷婷| 黄色欧美视频在线观看| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲人成网站在线播| 成人三级黄色视频| 免费在线观看成人毛片| 又粗又爽又猛毛片免费看| 乱系列少妇在线播放| 久久久久久九九精品二区国产| 男人和女人高潮做爰伦理| 免费观看在线日韩| 99久久精品国产国产毛片| 一区二区三区激情视频| 免费观看的影片在线观看| 不卡一级毛片| 一本一本综合久久| 人妻夜夜爽99麻豆av| 国产真实乱freesex| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 成年人黄色毛片网站| 三级国产精品欧美在线观看| 久9热在线精品视频| 亚洲专区中文字幕在线| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 亚洲最大成人中文| 麻豆成人午夜福利视频| 男女下面进入的视频免费午夜| 国产精品电影一区二区三区| 日韩av在线大香蕉| 一区二区三区高清视频在线| 亚洲人成网站在线播| 成年女人永久免费观看视频| .国产精品久久| 美女 人体艺术 gogo| 国产伦精品一区二区三区视频9| 午夜视频国产福利| 成人无遮挡网站| 亚洲av中文av极速乱 | 色哟哟·www| 国语自产精品视频在线第100页| 国产麻豆成人av免费视频| 免费在线观看影片大全网站| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 亚洲熟妇熟女久久| 网址你懂的国产日韩在线| 三级毛片av免费| 一进一出好大好爽视频| 亚洲成av人片在线播放无| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 神马国产精品三级电影在线观看| 乱码一卡2卡4卡精品| 免费看美女性在线毛片视频| 亚洲一区二区三区色噜噜| 亚洲欧美精品综合久久99| 床上黄色一级片| h日本视频在线播放| 一级黄片播放器| 美女黄网站色视频| 天天一区二区日本电影三级| 国产人妻一区二区三区在| 久久这里只有精品中国| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 99久久精品国产国产毛片| 精华霜和精华液先用哪个| av专区在线播放| 一区二区三区免费毛片| 欧美日本亚洲视频在线播放| 午夜精品一区二区三区免费看| 亚洲七黄色美女视频| 一区二区三区高清视频在线| 色尼玛亚洲综合影院| 深爱激情五月婷婷| 我的老师免费观看完整版| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 久久久精品欧美日韩精品| 亚洲第一区二区三区不卡| 成熟少妇高潮喷水视频| 综合色av麻豆| 亚洲中文字幕日韩| 亚洲欧美精品综合久久99| 色综合站精品国产| 全区人妻精品视频| 婷婷丁香在线五月| 亚洲无线在线观看| 动漫黄色视频在线观看| 色av中文字幕| 亚洲最大成人av| 动漫黄色视频在线观看| 中文字幕免费在线视频6| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产午夜福利久久久久久| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 亚洲专区国产一区二区| 亚洲一区高清亚洲精品| 精品久久国产蜜桃| 99视频精品全部免费 在线| 中出人妻视频一区二区| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 小说图片视频综合网站| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 久久精品综合一区二区三区| 国产视频一区二区在线看| 欧美成人免费av一区二区三区| a级毛片免费高清观看在线播放| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲无线在线观看| 999久久久精品免费观看国产| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 最近视频中文字幕2019在线8| 悠悠久久av|