我國國有企業(yè)融資模式分析

林偉超

【摘要】我國國有企業(yè)占據(jù)中國市場的重要部分，可謂是國民經(jīng)濟發(fā)展中不容忽視的構(gòu)成部分，而對于國有企業(yè)融資模式的探討亦顯得尤為重要。本文綜合討論我國國有企業(yè)的幾種融資模式，并且根據(jù)我國國有企業(yè)在我國現(xiàn)在的發(fā)展趨勢和現(xiàn)行情況，分析其融資情況存在的缺點，并且根據(jù)實際的情況提出相關(guān)的可行建議與政策，從而促進國有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，使其更具備市場競爭力。

【關(guān)鍵詞】國有企業(yè) 融資模式

一、引言

國有企業(yè)的發(fā)展對于我國經(jīng)濟與發(fā)展起到了較為重要的推動作用，但凡企業(yè)發(fā)展自然離不開資金，充足的資金對于企業(yè)而言可謂十分重要。資金的體現(xiàn)一方面可以予以充足的現(xiàn)金流以有利于主營業(yè)務(wù)的正常運行，另一方面對于負債也可以給予償還，以提高自身企業(yè)的短期以及長期的償債能力。所以國有企業(yè)進行融資是發(fā)展的必然過程，而國有企業(yè)的融資模式相比較新興企業(yè)而言較為傳統(tǒng)，主要可以分為直接融資與間接融資兩大類。本文結(jié)合國有企業(yè)融資模式現(xiàn)狀，分析其在融資過程中以及融資結(jié)構(gòu)所具有的一些問題，并提出可行的政策性建議以及改進的措施。

二、融資模式與融資結(jié)構(gòu)

（一）融資模式概述

融資模式顧名思義是指企業(yè)為了融集資金時所采取的方式模式，包括獲得所需資金所采取的一種渠道亦或是方法形式。對于企業(yè)的發(fā)展，特別是國有企業(yè)的發(fā)展，對于資金的需求尤為巨大。國有企業(yè)將融資而來的資金利用到企業(yè)的發(fā)展之中，會更有利于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)經(jīng)營以及業(yè)務(wù)的擴張與創(chuàng)新。國有企業(yè)改革對于我國的國有企業(yè)結(jié)構(gòu)起到了極大的一個改變與重組。雖說國有企業(yè)的改革對于原本僵化的國有企業(yè)結(jié)構(gòu)起到了重生的作用，但是卻依舊在國有企業(yè)中留存著一些較為頑固的部分。特別是在資金層的方面，國有企業(yè)的融資模式相比較新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言顯得較為傳統(tǒng)與局限，并且百分之80的國有企業(yè)均存在負債過重的不均衡結(jié)構(gòu)。顯然負債過重實質(zhì)上是不利于企業(yè)的發(fā)展的，雖然國有企業(yè)相較于民營企業(yè)更具備穩(wěn)定性但是在償還銀行貸款時，對于歸還本息仍存在拖欠等行為，這對于企業(yè)與銀行之間的關(guān)系造成一些負面影響，在一定程度上影響到國有企業(yè)的商譽。

（二）國有企業(yè)融資方式

當前，我國國有企業(yè)的主要融資方式有兩種，一是內(nèi)生融資，二是外生融資。內(nèi)生融資指的是企業(yè)的融資資金來源于企業(yè)內(nèi)部，如母公司給集團子公司融資，不同部門之間的融資等。外生融資則包括直接融資和間接融資兩種。直接融資，指企業(yè)直接進行融資的模式，如國企發(fā)行債券、分散股權(quán)、開展股權(quán)交易；間接融資大部分是通過銀行貸款實現(xiàn)的，少數(shù)也包括信用證、銀行承兌匯票貼現(xiàn)、融資租賃等。其中融資租賃由于其輕資產(chǎn)、易操作等特點，近年來受到越來越多國有企業(yè)的歡迎。

三、國有企業(yè)融資模式存在問題

（一）內(nèi)部融資困難

國有企業(yè)一般是較大規(guī)模的集團性企業(yè)，那么在進行企業(yè)融資的時候可以首先考慮到采取國有企業(yè)內(nèi)部的融資。也就是說從企業(yè)內(nèi)部資金比較充裕的部門或是下屬單位將資金借予需要資金的國有企業(yè)下屬部門或單位?；蚴菑V義上而言不同的國有企業(yè)內(nèi)部之間的融資，但是結(jié)合當下國有企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。我國國有企業(yè)規(guī)模較大，所以所需資金也較多，但是由于生產(chǎn)力與主營業(yè)務(wù)的限制，企業(yè)內(nèi)部資金一直大多處于一種匱乏的狀態(tài)，那么欲寄希望于國有企業(yè)的內(nèi)部融資實質(zhì)上是比較困難的一種模式。并且通過國有企業(yè)內(nèi)部的融資會加劇國有企業(yè)本身的不穩(wěn)定性，加大企業(yè)發(fā)展的后續(xù)風(fēng)險，所以國有企業(yè)內(nèi)部融資的鏈條很難運行。

（二）極度依賴銀行借貸

由于我國金融市場發(fā)展的現(xiàn)狀，雖存在多種借貸金融機構(gòu)或是融資租賃等機構(gòu)，但是我國國有企業(yè)出于穩(wěn)定性以及利率較低的綜合考慮，非常依賴銀行市場。由于銀行方亦是比較傾向于給相較于小微企業(yè)更有資質(zhì)的國有企業(yè)進行借貸，所以銀行也會更加依賴我國銀行給予的這種幫助。并且由于銀行間的借貸額度是可以多家商業(yè)銀行各自評予的，所以經(jīng)常存在國有企業(yè)用商業(yè)銀行的貸款償還之前的貸款的情況。

（三）發(fā)債融資障礙多

債券融資是重要的直接融資手段。目前，在我國新常態(tài)經(jīng)濟下，企業(yè)對發(fā)行債券的態(tài)度比較消極。當前，債券市場發(fā)展不完善，相關(guān)制度導(dǎo)致企業(yè)發(fā)債的障礙比較多。在我國國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，債券融資占的比例比較小。只有一些領(lǐng)軍企業(yè)或重點行業(yè)企業(yè)才成功發(fā)行過債券?，F(xiàn)行資金制度軟約束較多，發(fā)行債券存在著成本高、流程繁瑣、耗時長等問題，這大大減小了國有企業(yè)發(fā)行債券的熱情。國有企業(yè)在負債風(fēng)險、運作效率、資金成本等方面都處于劣勢地位，企業(yè)債券市場發(fā)展緩漫。

（四）政府扶持力度偏弱

當前，我國經(jīng)濟已進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速由高速發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚侔l(fā)展。再加上供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我國正在逐步摒棄和淘汰落后產(chǎn)能，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和優(yōu)化升級。政府正在大力支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，扶持高新企業(yè)技術(shù)的發(fā)展，鼓勵新民營經(jīng)濟，每年有大量的財政支出被用在鼓勵科技創(chuàng)新上。相比之下，政府對國有企業(yè)的支持力度開始減弱，對于一些落后產(chǎn)能的國有企業(yè)，更是采取關(guān)閉、整合、重組等策略。如此一來，對于國有企業(yè)來說，其發(fā)展優(yōu)勢和市場占有率就受到了極大的沖擊，對于其優(yōu)良的融資環(huán)境的創(chuàng)造也造成了影響。

（五）體制約束較重

國有企業(yè)的規(guī)章制度繁多，管理比較嚴格。在融資時，需要嚴格遵守相關(guān)要求，對融資途徑、融資金額、還款方式等都需要經(jīng)過層層審批，同時還需要保證相關(guān)信用憑證真實有效，并進行債務(wù)償還擔保。然而，在很多情況下，國有企業(yè)并無法出具相關(guān)債務(wù)風(fēng)險的證明。若不考慮內(nèi)部債務(wù)問題，一味發(fā)行債券以求融資，則會導(dǎo)致資金短缺，反而使企業(yè)陷入新的危機中。

（六）產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明朗

很多國有企業(yè)通過向國有銀行申請銀行貸款的方式來獲得融資，這二者均屬國家管理，產(chǎn)權(quán)屬性相似，這容易導(dǎo)致國有企業(yè)和銀行兩者間的債務(wù)關(guān)系不夠明確。由于債券債務(wù)關(guān)系不明確，很多國有企業(yè)并未認真履行銀行還款義務(wù)，導(dǎo)致銀行不能如期收回貸款，國有資產(chǎn)流失。

四、國有企業(yè)創(chuàng)新融資模式政策與建議

（一）加大政府對國有企業(yè)的扶持力度

在“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”的趨勢下，一大批優(yōu)秀的中小民營企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)涌現(xiàn)，并得到了政府的資金扶持。同時，在“去產(chǎn)能、去杠桿、補短板”的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下，政府需要改變以往對國有企業(yè)的消極態(tài)度，同樣注重對國有企業(yè)的資金支持，積極推出合適的扶持方案，幫助國有企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M其創(chuàng)新發(fā)展。針對有融資需求的企業(yè)，可以適當進行資金幫扶和基金鼓勵；對于需要淘汰落后產(chǎn)能重組業(yè)務(wù)的國有企業(yè)，也需要推出適當?shù)谋Ｗo政策。同時，改進國有資產(chǎn)管理方案，適當鼓勵國有企業(yè)面對國外的貿(mào)易交流，給予其自由的經(jīng)濟發(fā)展空間。

（二）多元化融資金融產(chǎn)品

針對國有企業(yè)過分依賴于銀行貸款進行融資的現(xiàn)狀，金融機構(gòu)應(yīng)當逐步增加融資貸款產(chǎn)晶，改善金融服務(wù)質(zhì)量，從而滿足新形勢下國有企業(yè)的發(fā)展需求。要建立健全銀行信貸激勵機制，改進銀行員工及負責人的考評制度，促使員工加大對外的創(chuàng)新金融產(chǎn)品宣傳，為國有企業(yè)提供多種多樣的融資產(chǎn)品。

（三）建立和完善相關(guān)法規(guī)

國有企業(yè)的制度因素是制約其融資的原因之一，對此，需要完善國有企業(yè)內(nèi)部法規(guī)，同時建立健全融資相關(guān)法規(guī)。對國有企業(yè)而言，拋棄原有的冗余落后的規(guī)章制度，逐步與市場接軌，提高其債權(quán)人主體意識，采取新的手段、新的角度來看待各類融資渠道。在法律法規(guī)方面，相關(guān)機構(gòu)需要給予國企融資一定的融資支持。另外，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，可完善國有企業(yè)融資信用體系，提高融資中的信息透明度，降低融資風(fēng)險。

（四）適當鼓勵民間金融發(fā)展

民間金融作為正規(guī)金融的補充，能在一定程度上緩解我國企業(yè)“融資難、融資貴”的問題。對此，政府對于民間金融，不應(yīng)采取一刀切的態(tài)度，而是應(yīng)當適當鼓勵，在正規(guī)金融無法觸及到的一些融資領(lǐng)域適當鼓勵一些合法的民間借貸行為，促進國有金融不斷發(fā)展，并采取適當合理的監(jiān)督管理措施。各級金融部門，尤其是鄉(xiāng)滇金融機構(gòu)，需要不斷探索民間金融的發(fā)展和監(jiān)管模式，促進民間借貸行為的規(guī)范化，有效保障民間金融借款人和投資者的合法權(quán)益。

五、結(jié)語

總之，當前我國國有企業(yè)融資中存在的問題，既有國有企業(yè)本身體制的原因，也有金融市場發(fā)展不完全的問題，更有政府支持力度的缺乏。對此，相關(guān)部門必須結(jié)合國企實際發(fā)展情況，健全相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)，摒棄落后規(guī)章制度，同時創(chuàng)新金融產(chǎn)品，從而有效解決國有企業(yè)融資中存在的缺點，為國有企業(yè)提供更多融資渠道，是進國有企業(yè)健康發(fā)展。

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