我國產(chǎn)業(yè)投資金融的問題及對策探討

譚靜思

【摘要】本文從我國產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)展的現(xiàn)狀、發(fā)展的動因，以及所面臨的問題入手，探討我國產(chǎn)業(yè)投資金融所面臨問題的相應(yīng)對策。只有加快我國產(chǎn)業(yè)投資金融方面的法律法規(guī)的完善、加強監(jiān)管機構(gòu)的統(tǒng)一規(guī)范和管理，企業(yè)方面加強自身內(nèi)部的管理，才能使企業(yè)集團規(guī)避風(fēng)險，避免“散亂差”，從而促進產(chǎn)業(yè)投資金融的健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】產(chǎn)業(yè)投資 金融 問題 對策

和西方國家相比較，我國產(chǎn)業(yè)投資金融仍處于初級階段、萌芽階段，所面臨的困境和問題比較多，但同時機遇也更多。把握好機遇和挑戰(zhàn)，對于我國產(chǎn)業(yè)投資金融有著至關(guān)重要。從當(dāng)前我國產(chǎn)業(yè)投資金融所面臨的現(xiàn)實問題出發(fā)，探索我國產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)展的對策，推動我國產(chǎn)業(yè)投資金融的發(fā)展有著重要意義。

一、產(chǎn)業(yè)投資金融的定義

我國的產(chǎn)業(yè)投資金融是指企業(yè)集團在整體戰(zhàn)略布局之下，根據(jù)企業(yè)自身的特點，采取恰當(dāng)?shù)姆绞?，募集企業(yè)資金，發(fā)展金融業(yè)務(wù)，比如：銀行、證券、保險、信托、財務(wù)公司、基金、期貨、及其他金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。在新的歷史條件下，探索產(chǎn)業(yè)投資金融是我國市場化經(jīng)濟發(fā)展到一定程度后的必然趨勢，其對產(chǎn)業(yè)具有鞏固基礎(chǔ)、拓展領(lǐng)域等舉足輕重的作用。

二、我國產(chǎn)業(yè)投資金融現(xiàn)狀

我國產(chǎn)業(yè)投資金融的現(xiàn)狀之一是：涉及金融領(lǐng)域的企業(yè)集團數(shù)量之多。一方面金融領(lǐng)域高收入，高回報吸引著我國大多數(shù)企業(yè)集團，另一方面，相對于明令禁止的金融機構(gòu)投資實業(yè)，實業(yè)投資金融領(lǐng)域的法律框架限制相對較少，這兩方面的因素吸引著大多數(shù)企業(yè)集團都重視公司的產(chǎn)業(yè)投資金融。這兩方面的因素在無形之中加快了產(chǎn)業(yè)資本滲透進金融領(lǐng)域的速度。比如國有企業(yè)寶鋼集團公司控股華夏銀行和華寶國信等金融機構(gòu)；首鋼控股華夏銀行、生命人壽等。民營企業(yè)如海爾集團、聯(lián)想集團也都紛紛涉足金融領(lǐng)域。

我國產(chǎn)業(yè)投資金融的現(xiàn)狀之二是：產(chǎn)業(yè)投資金融的“散亂差”問題。隨著經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)投資金融也得到迅猛發(fā)展，但我國的產(chǎn)業(yè)投資金融卻仍然處于起步、萌芽階段。因此大量企業(yè)集團在從事產(chǎn)業(yè)投資金融的活動中常常會遭遇“散亂差”的問題。將會使企業(yè)集團依賴金融的逐利性性，而過度地投機，使投資成為利益輸送的不良渠道，這將使產(chǎn)業(yè)投資金融無法充分充分發(fā)揮企業(yè)集團自己的優(yōu)勢，無法實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)?？陀^而言，由于當(dāng)前我國目前產(chǎn)業(yè)投資金融領(lǐng)域的法律、法規(guī)、制度在持續(xù)地探索和完善中，以至于遭遇此種問題時可能會面臨無法可依的困境。這樣不利于企業(yè)投資金融的發(fā)展壯大，并隱藏著潛在的風(fēng)險。

三、我國產(chǎn)業(yè)投資金融的動因

一是企業(yè)集團金融服務(wù)的需求。我國有相當(dāng)部分企業(yè)具有完整而成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，各產(chǎn)業(yè)之間相互有著密不可分的聯(lián)系。各產(chǎn)業(yè)之間的生產(chǎn)經(jīng)營活動及產(chǎn)業(yè)鏈上的利益相關(guān)者均存在著金融服務(wù)的需求，因此，某些企業(yè)集團利用自身的財務(wù)、信息優(yōu)勢，為其他企業(yè)有金融需求的企業(yè)提供金融服務(wù)。

二是降低外部融資成本。企業(yè)在從事經(jīng)營活動時，可能面臨資金缺口的問題，如果進行外部金融交易，可能會向金融機構(gòu)支付高昂的費用或者報酬。企業(yè)集團可以通過國債投資和同業(yè)拆借等產(chǎn)業(yè)投資金融活動，降低外部的融資成本，增加企業(yè)利潤。

三是提高企業(yè)集團收益。金融產(chǎn)業(yè)的高回報，高收益吸引著企業(yè)參與投股。企業(yè)可以通過參股分散金融風(fēng)險的同時，獲得較為方便高效的融資渠道。

四、我國產(chǎn)業(yè)投資金融的問題

隨著經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)投資金融得到迅猛發(fā)展，但我國的產(chǎn)業(yè)投資金融相較于其他歐美等西方發(fā)達國家，仍然屬于起步、萌芽階段現(xiàn)就我國現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)投資金融結(jié)合所面臨的問題進行分析討論。

（一）法律、法規(guī)、制度等監(jiān)管體系不完善

相對于被明令禁止的金融機構(gòu)投資產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)投資金融領(lǐng)域的法律框架限制相對較少。一方面吸引了企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)投資金融，另一方面不完善、不明確的法律、法規(guī)、制度等監(jiān)管體系，將會導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)生“散亂差”等問題。比如缺乏法律約束，加之企業(yè)內(nèi)部自我管理不夠完善，可能導(dǎo)致銀行的資金和企業(yè)的資金違規(guī)使用。另外在分業(yè)監(jiān)管模式下，銀監(jiān)會、證監(jiān)會及保監(jiān)會等負責(zé)監(jiān)管的機構(gòu)，只能對集團所控股的子公司實行監(jiān)管職能，但是集團母公司的監(jiān)管還存在缺席。

（二）產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)協(xié)同效應(yīng)不夠明顯

我國的實業(yè)企業(yè)和金融業(yè)的協(xié)同效應(yīng)并未有效發(fā)揮，規(guī)模優(yōu)勢并未凸顯。這是因為部分企業(yè)以參股控股金融機構(gòu)作為資本擴張、利益輸送的途徑，但卻缺乏相應(yīng)的規(guī)避風(fēng)險的措施。在企業(yè)的業(yè)務(wù)或者資金出現(xiàn)問題時，首先遭遇災(zāi)難的是與之有資金鏈鏈接的子公司或分公司，導(dǎo)致風(fēng)險的傳遞和蔓延。這一情況說明我國產(chǎn)業(yè)投資金融，在規(guī)避風(fēng)險方面的舉措不足，風(fēng)險和利益之間不能達到平衡。

（三）產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)展不夠均衡

從企業(yè)集團參與金融的領(lǐng)域來看，企業(yè)集團較多地涉足于租賃、基金、證券和期貨領(lǐng)域，而在銀行、保險和信托三大領(lǐng)域涉足相對較少。當(dāng)前我國產(chǎn)業(yè)投資金融的實業(yè)主體主要集中在國有大型企業(yè)，或者民營大型企業(yè)，企業(yè)投資金融達到控股的程度的相對較少，大多數(shù)產(chǎn)業(yè)控股只能對一些小型得金融機構(gòu)實現(xiàn)控股，而對大型的金融機構(gòu)只能夠以參股的方式進行投資。因此，我國目前產(chǎn)業(yè)投資金融的深度和廣度還不夠。

（四）削弱政府的宏觀調(diào)控效果

企業(yè)集團利用自身參股或者控股金融機構(gòu)，能夠利用內(nèi)部交易實現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn)流通。因而，這個政府希望通過行政手段或者經(jīng)濟手段對某些行業(yè)進行信貸的調(diào)控時，見會面臨困難。這將會削弱政府的宏觀調(diào)控效果，將不利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)平衡和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

五、我國產(chǎn)業(yè)投資金融的對策

（一）加快法律法規(guī)的完善

加快法律、法規(guī)制度的建立和完善，負責(zé)監(jiān)管的相關(guān)機構(gòu)及有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)盡快就產(chǎn)業(yè)投資金融行為制定一系列針對性強，具體而完善的法律法規(guī)，具體監(jiān)控企業(yè)投資實業(yè)的實現(xiàn)過程、運行過程，有效監(jiān)管企業(yè)投資實業(yè)行為。使產(chǎn)業(yè)投資金融的行為得到規(guī)范，無疑是加強產(chǎn)業(yè)投資金融監(jiān)管的先決條件之一。其次，建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，通過信息共享實現(xiàn)透明化、明晰化，減少灰色地帶的存在。各部門之間的信息共享，促進了相互間的監(jiān)督，從而減少產(chǎn)業(yè)投資金融“散亂差”現(xiàn)象的發(fā)生。

（二）監(jiān)管機構(gòu)加強統(tǒng)一規(guī)范管理

由于缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)監(jiān)管，一些大型的企業(yè)集團持有的股份占金融集團股本總額百分之五十以上，實現(xiàn)了絕對控股，這遠遠超過國際上的控股比例，這將使金融集團喪失獨立性。這就需要規(guī)范管理，促進產(chǎn)業(yè)投資金融健康地發(fā)展。針對這一情況，我們可以參照美國的標(biāo)準(zhǔn)，制定固定的的產(chǎn)業(yè)控股比例上限，將企業(yè)集團展到一定程度后的必然趨勢，其對產(chǎn)業(yè)具有鞏固基礎(chǔ)、拓展領(lǐng)域等舉足輕重的作用。我國涉及金融領(lǐng)域的企業(yè)集團數(shù)量之多，但由于當(dāng)前我國目前產(chǎn)業(yè)投資金融領(lǐng)域的法律、法規(guī)、制度在持續(xù)地探索和完善中，產(chǎn)業(yè)投資金融存在著大量‘散亂差”的問題。

針對我國產(chǎn)業(yè)投資金融發(fā)展的現(xiàn)狀，以及所面臨的問題，只有加快我國產(chǎn)業(yè)投資金融方面的法律法規(guī)的完善、加強監(jiān)管機構(gòu)的統(tǒng)一規(guī)范和管理，企業(yè)方面加強自身內(nèi)部的管理，才能是企業(yè)集團規(guī)避風(fēng)險，避免“散亂差”，從而產(chǎn)業(yè)投資金融的健康發(fā)展。參股某一金融機構(gòu)的股份額控制在百分之二十五以內(nèi)，防止企業(yè)盲目擴張導(dǎo)致的失衡[4]。國務(wù)院于在2008年4月23日正式頒布了《證券公司監(jiān)督管理條例》，證監(jiān)會對證券行業(yè)提出了“一參一控”的政策要求，即一家機構(gòu)或者受同一實際控制人控制的多家機構(gòu)參股基金管理公司的數(shù)量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數(shù)量不得超過一家?！耙粎⒁豢亍钡姆椒?，在銀行業(yè)和保險業(yè)方面的應(yīng)用，能夠限制企業(yè)集團的盲目投資，降低潛在的危險，另一方面也能夠辦證金融機構(gòu)的獨立性，使產(chǎn)業(yè)投資金融能夠健康發(fā)展。

（三）加強企業(yè)集團內(nèi)部管理

首先企業(yè)集團有完善的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，有著科學(xué)的管理體系、健全的內(nèi)部機制，以提高管理和監(jiān)督的能力。加強對資本充足率的管理，在已有的監(jiān)管基礎(chǔ)上加強對整個集團資本充足率的監(jiān)管，對整個集團的資本充足率實行定量的評估，及時預(yù)估風(fēng)險，有效阻止風(fēng)險。加強對整個集團內(nèi)部交易的監(jiān)管，增加內(nèi)部交易的透明度，使風(fēng)險在監(jiān)管中得到遏制。建立“防火墻”，即對于控股公司的不同領(lǐng)域，分別設(shè)立不同的法人，防止的風(fēng)險的連帶和蔓延。

六、結(jié)語

在新的歷史條件下，探索產(chǎn)業(yè)投資金融是我國市場化經(jīng)濟發(fā)

參考文獻：

[1]董方杰，韓彩云.我國產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展研究[J].金融理論與實踐，2008，（12）.

[2]張東明.產(chǎn)業(yè)投資金融的宏觀保護與可持續(xù)發(fā)展研究[J].財訊，2017，（1）.

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[4]鐘紅，李建軍，邵科.我國產(chǎn)業(yè)投資金融的問題及對策（1l.中國貨幣市場，2011，（3）.