金融體制改革對企業(yè)投融資行為的影響分析

開麗

摘要：伴隨經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，我國致力于金融體制改革，希望不斷健全我國的金融體系，完善金融相關(guān)的法律規(guī)章制度。金融體制的改革與發(fā)展將會對企業(yè)的投融資行為產(chǎn)生較大的影響，因此金融體制改革措施應(yīng)該建立在國內(nèi)金融市場和企業(yè)實際營運(yùn)狀況的基礎(chǔ)之上。本文首先從國家金融宏觀調(diào)控體系、金融機(jī)構(gòu)體系、金融市場體系三方面概述了金融體制改革的內(nèi)涵，然后重點分析了金融體制改革之下的銀行和企業(yè)關(guān)系，最后重點探討金融體制改革對企業(yè)投融資行為的影響，旨在為我國金融體制改革提供借鑒參考。

關(guān)鍵詞：金融體制改革企業(yè)投融資行為

一、金融體制改革概述

近年來，世界各國都在積極推進(jìn)金融體制改革，國家也從宏觀的角度加深了對金融體制改革的調(diào)控力度。金融體制改革主要包括金融機(jī)構(gòu)體系改革、金融市場體系改革和宏觀調(diào)控體系改革。

（一）國家金融宏觀調(diào)控體系

國家的宏觀調(diào)控是金融體制改革的路引和標(biāo)桿，是金融體制改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在1984年到1998年這段期間，國家對中央銀行的宏觀調(diào)控實現(xiàn)了從直接調(diào)控到間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變，到1998年以后，國家賦予了中央銀行更大的自主權(quán)，中央銀行可以根據(jù)國內(nèi)的市場經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和未來發(fā)展預(yù)期，合理定制銀行貸款的規(guī)章制度和貸款的限額。中央銀行的發(fā)展逐步與西方發(fā)達(dá)國家接軌，以國際資金制度為標(biāo)準(zhǔn)合理控制資金的流通與借貸，強(qiáng)化了銀行行為的規(guī)范性。銀行發(fā)展的國際性為市場發(fā)展?fàn)I造了更加穩(wěn)定安全的環(huán)境，但與此同時這也對企業(yè)的運(yùn)營與發(fā)展提出了更高的要求。資金分配的合理性和資金利用的高效性至直接決定企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)效益。

（二）金融機(jī)構(gòu)體系改革

自改革開放以來，我國的整體經(jīng)濟(jì)水平不斷提升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動了金融行業(yè)的迅速發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)如雨后春筍般迅速成長起來。目前，我國的金融機(jī)構(gòu)主要包括不同類型的商業(yè)銀行、證券機(jī)構(gòu)、財務(wù)企業(yè)、金融信托公司，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)涉及面非常廣泛，因此金融機(jī)構(gòu)體系的改革是金融機(jī)制改革的重要環(huán)節(jié)。金融機(jī)構(gòu)的迅速發(fā)展減輕了企業(yè)發(fā)展融資問題的難度，但數(shù)量激增的金融機(jī)構(gòu)也造成了企業(yè)的融資依賴，大量企業(yè)的融資借貸都存在數(shù)目大、還款周期長等癥結(jié)。國有銀行是企業(yè)尋求借貸融資的第一選擇，但近年來國有銀行加強(qiáng)了資金風(fēng)險控制的力度，并且開始積極進(jìn)行商業(yè)改造，針對企業(yè)貸款融資增加了很多附加條款，因此企業(yè)向國有銀行進(jìn)行融資的難度加劇，只能轉(zhuǎn)向金融機(jī)構(gòu)尋求融資支持。

（三）金融市場體系改革

伴隨金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加，金融體制改革的推進(jìn)，金融市場體系的秩序建設(shè)愈加完善。1990年，我國的第一個證券交易所在深圳成立，由此拉開了我國資本市場的序幕。此后越來越多的企業(yè)選擇以證券作為資金籌集的重要方式，到2000年證券集資已經(jīng)成為了多數(shù)企業(yè)融資的重要方式。但不可忽視的是，證券融資相較國有銀行融資而言，還是存在資金額度小的問題，因此大型企業(yè)融資還是要依靠國有銀行。國有企業(yè)類型的直接融資也是大部分西方發(fā)達(dá)國家的企業(yè)融資選擇。目前，我國的證券市場不同于西方的市場化運(yùn)行模式，我國政府為了助力國有企業(yè)的資金籌集，增強(qiáng)對各大企業(yè)的監(jiān)管控制，增強(qiáng)股票市場的穩(wěn)定性，加強(qiáng)了對證券市場的干預(yù)，導(dǎo)致我國的證券市場問題不斷。企業(yè)籌資的金額數(shù)目不斷擴(kuò)大化，但是企業(yè)的實際經(jīng)濟(jì)收益卻不斷縮水，企業(yè)還款周期延長，甚至喪失還款能力。由此而言，我國的證券市場必須要進(jìn)行革新，只有這樣才能確保金融體系的可持續(xù)健康發(fā)展。

二、金融體制改革之下的銀行和企業(yè)關(guān)系分析

伴隨金融體制改革的深入推進(jìn)，金融市場的整體秩序、金融市場的制度規(guī)章等都在發(fā)生深刻的變化。我國的市場經(jīng)濟(jì)體系還處于完善過程中，金融體制改革的推進(jìn)對企業(yè)的發(fā)展影響較大，企業(yè)的運(yùn)行模式、運(yùn)行狀況和經(jīng)濟(jì)收益與企業(yè)的融資方式有著直接聯(lián)系，企業(yè)必須根據(jù)金融體系的變革實況實時變革。

銀行和企業(yè)之間實際上是屬于動態(tài)發(fā)展變化的博弈關(guān)系，國有銀行和國有企業(yè)均屬于國家所有，因此傳統(tǒng)的國有企業(yè)融資是通過國家內(nèi)部調(diào)控實現(xiàn)的，屬于內(nèi)部融資，這種融資方式容易導(dǎo)致國有企業(yè)面臨較高的負(fù)債率，運(yùn)行風(fēng)險也急劇增加。但伴隨國有銀行的變革與商業(yè)化轉(zhuǎn)向，導(dǎo)致國有企業(yè)的融資方式也不得不發(fā)生變革，目前國家已將取消了國有銀行向國有企業(yè)直接撥款的形式，企業(yè)需要按照常規(guī)的銀行貸款政策進(jìn)行融資貸款，并且還存在較多的貸款項目束縛。但是，國有銀行無論如何變革都還是無法改變其國有性質(zhì)，國有企業(yè)和國有銀行之間并非強(qiáng)制關(guān)系，因此企業(yè)無法在期限內(nèi)還款時將會面臨嚴(yán)重的破產(chǎn)風(fēng)險。國有銀行相對于商業(yè)銀行而言還存在諸多劣勢，國有銀行對企業(yè)的束縛能力較低，企業(yè)更多是站在自身的利益發(fā)展角度進(jìn)行資金的借貸與還款，如果企業(yè)無法順利還款將增加銀行的整體運(yùn)營風(fēng)險，銀行出現(xiàn)運(yùn)營風(fēng)險將暫停企業(yè)貸款，加深企業(yè)資金困境，如此惡性循環(huán)連鎖反應(yīng)。

企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的速度直接影響企業(yè)的運(yùn)營狀況和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，國家嘗試通過加強(qiáng)資本市場管控，充分發(fā)揮資本市場的力量來緩解企業(yè)的資金籌備難問題，為企業(yè)發(fā)展提供更加堅實的資金保障，盡量滿足企業(yè)的直接融資需求。上市是企業(yè)發(fā)展壯大過程中必然要面對的選擇，但是企業(yè)也可以自由選擇是否上市，當(dāng)企業(yè)具備上市資格和機(jī)會時，企業(yè)如果放棄上市則可能永遠(yuǎn)失去上市資格。我國目前對于企業(yè)的監(jiān)管還有諸多不足，國家成立企業(yè)監(jiān)管部門主要目的是實現(xiàn)利益最大化，一方面，國家通過證券公司解決企業(yè)發(fā)展面臨的資金難問題，為企業(yè)上市保駕護(hù)航。另一方面，國家進(jìn)行企業(yè)監(jiān)管可以更好的規(guī)范企業(yè)行為，穩(wěn)定企業(yè)市場競爭環(huán)境。我國證券市場發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)晚于西方發(fā)達(dá)國家，證券市場的運(yùn)營和管理都還有所欠缺。監(jiān)管部門如果要實現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋，就必須健全監(jiān)管制度，持續(xù)投入適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管成本，嚴(yán)格查處企業(yè)存在的大股東惡意損害企業(yè)合伙人利益等問題。

目前，銀行為應(yīng)對運(yùn)營虧損嚴(yán)重、不具備貸款償還能力的企業(yè)實行債轉(zhuǎn)股制度，銀行可以將企業(yè)的貸款轉(zhuǎn)化為企業(yè)的實際股份，實現(xiàn)企業(yè)壞賬剝離，降低企業(yè)的的負(fù)債率。與此同時，銀行還會為企業(yè)帶來一筆新的發(fā)展資金，緩解企業(yè)面臨的財務(wù)危機(jī)，這樣的方式就可以實現(xiàn)銀行和企業(yè)的雙贏。債轉(zhuǎn)股通常存在以下兩種狀況，第一種是債轉(zhuǎn)股之后，企業(yè)的虧損經(jīng)營狀況得到一定程度的改善，經(jīng)濟(jì)效益逐步回升，銀行也可以獲取一定的經(jīng)濟(jì)效益。第二種情況是，企業(yè)的虧損狀況已經(jīng)非常嚴(yán)重，即便實施了債轉(zhuǎn)股也難以維系，還是面臨破產(chǎn)風(fēng)險。企業(yè)如果想通過債轉(zhuǎn)股的方式改善經(jīng)營狀況，首先要向銀行提出申請，只有得到審批批準(zhǔn)后的企業(yè)才能與銀行實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股。主要原因在于，債轉(zhuǎn)股企業(yè)轉(zhuǎn)股后到底會如何發(fā)展很難準(zhǔn)確預(yù)測。

三、金融體制改革對企業(yè)投融資行為的影響分析

我國的金融體制尚處于改革發(fā)展進(jìn)程中，銀行和企業(yè)還未達(dá)成可持續(xù)健康發(fā)展關(guān)系，金融體系不完善，企業(yè)的投融資行為不規(guī)范等都是目前急需改善的重要問題。追求利益最大化是企業(yè)發(fā)展的根本導(dǎo)向，企業(yè)會積極跟隨市場經(jīng)濟(jì)的變化調(diào)整投融資行為，因此企業(yè)發(fā)展目標(biāo)與國家金融體制改革之間的一致性會直接影響社會成本。但就目前的實際情形來看，我國的金融體制改革與企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)一致性較差，屬于目光短淺型，缺乏長期性和動態(tài)發(fā)展性。增強(qiáng)金融體制改革的企業(yè)適應(yīng)性、強(qiáng)化金融體制改革的方法和手段、增強(qiáng)金融體制改革方案的科學(xué)性、健全金融體系、規(guī)范企業(yè)的運(yùn)營行為等都是降低金融體制改革成本的重要舉措。目前，我國的金融體制改革還面臨嚴(yán)重的資金價格問題，因為國家監(jiān)管失當(dāng)導(dǎo)致資金價格扭曲。這將嚴(yán)重抑制利率市場對于金融體制改革的調(diào)節(jié)作用，還會間接影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。簡言之，我國的金融體制改革可以加強(qiáng)對利率市場的關(guān)注，通過改善資金價格來影響企業(yè)的投融資行為，為企業(yè)提供更多可選的集資方式。此外，企業(yè)的管理者能夠充分利用市場利率因素，完善對企業(yè)的投融資風(fēng)險的分析，從而降低企業(yè)運(yùn)營的投融資成本和資本浪費(fèi)，優(yōu)化企業(yè)的資源配置，制定出更加完善的企業(yè)投融資方案，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

四、結(jié)語

綜上所述，要想實現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展，為實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國夢奠定良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，就應(yīng)該重視金融體制改革，合理調(diào)節(jié)金融體制改革與企業(yè)投融資行為之間的關(guān)系。我國的金融體制改革還存在諸多問題，國家相關(guān)部門必須加強(qiáng)實際考察，從我國的基本國情出發(fā)，詳細(xì)分析我國金融體制改革中存在的問題，然后再根據(jù)探究出的問題制定詳細(xì)的有針對性的改革方案。目前國家倡導(dǎo)國有企業(yè)的商業(yè)化轉(zhuǎn)變，這將加劇企業(yè)向銀行借貸的難度和限制，也容易加深企業(yè)無力還款時的破產(chǎn)風(fēng)險。債轉(zhuǎn)股的方式雖然可以在一定程度上解決企業(yè)的運(yùn)營危機(jī)，但是債轉(zhuǎn)股的形式并不普遍，企業(yè)必須經(jīng)過嚴(yán)格的申請和審批才能獲得債轉(zhuǎn)股機(jī)會?？傊挥秀y行和企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，才能避免可能產(chǎn)生的問題。

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