世界經(jīng)濟(jì)2018年形勢和2019年展望

楊長湧

2018年是國際金融危機(jī)全面爆發(fā)10周年，也是世界經(jīng)濟(jì)格局大發(fā)展大變革大調(diào)整的一個重要轉(zhuǎn)折點。今年發(fā)生的若干重大事件，將從技術(shù)、結(jié)構(gòu)、規(guī)則等各個層面深刻影響未來較長時期世界經(jīng)濟(jì)走勢和經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。特別值得重視的是，美國通過“貨幣政策正?；?保護(hù)主義+規(guī)則高標(biāo)準(zhǔn)化”的政策組合，正在誘使或迫使全球資本向美國流動，以新規(guī)則為基礎(chǔ)強(qiáng)化發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體“統(tǒng)一戰(zhàn)線”，對發(fā)展中國家形成“資本流出+規(guī)則邊緣化”的雙重壓力?？傮w看，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)動能趨緩、分化明顯、下行風(fēng)險上升、規(guī)則調(diào)整加快的特點，2019年面臨的不確定不穩(wěn)定因素增多，預(yù)計仍將維持弱增長態(tài)勢。近期，國際貨幣基金組織預(yù)測今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增速均為3.7%，與2017年持平，較4月預(yù)測值均下調(diào)0.2個百分點。

一、2018年世界經(jīng)濟(jì)形勢

2017年，世界經(jīng)濟(jì)觸底回升，實現(xiàn)相對強(qiáng)勁復(fù)蘇。2018年以來，世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和增長，但動能有所放緩。主要經(jīng)濟(jì)體增長態(tài)勢、通脹水平和貨幣政策分化明顯，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出市場預(yù)期。美聯(lián)儲持續(xù)加息，新興經(jīng)濟(jì)體資本流出加劇，金融市場持續(xù)震蕩。保護(hù)主義和單邊主義抬頭，美國、墨西哥和加拿大達(dá)成新的高標(biāo)準(zhǔn)貿(mào)易協(xié)定，WTO改革箭在弦上，國際經(jīng)濟(jì)規(guī)則醞釀深刻調(diào)整?？傮w看，美國的系列政策舉措成為今年影響世界經(jīng)濟(jì)增長、擾動國際金融市場和改變國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的主要源頭。

（一）世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長，但動能有所放緩

1.主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)維持相對強(qiáng)勁的增長。2018年前三季度美國實際GDP按年率分別增長2.2%、4.2%和3.5%，其中第2和第3季度增速明顯超過去年同期的3.0%和2.8%；2018年10月美國失業(yè)率保持在3.7%，為49年來最低；產(chǎn)能利用率較去年進(jìn)一步提高，9月為78.1%，逐步接近1967年以來80.26%的歷史平均水平。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步增長，前三季度實際GDP同比增速分別為2.4%、2.2%和1.7%，德國、法國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)揮龍頭和引擎作用，希臘經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷長期衰退后復(fù)蘇步伐有所加快；9月歐元區(qū)失業(yè)率保持在8.1%，處于2008年9月以來最低。日本經(jīng)濟(jì)1季度環(huán)比折年率萎縮0.9%，2季度實現(xiàn)3%的反彈，7月以來制造業(yè)PMI一直處于50榮枯線以上，顯示經(jīng)濟(jì)仍處擴(kuò)張狀態(tài)。

2.主要新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)不同程度的復(fù)蘇。印度經(jīng)濟(jì)增長比較強(qiáng)勁，前兩個季度GDP同比增速分別為7.7%和8.2%，較去年同期增速分別提高1.6和2.6個百分點。今年以來國際油價繼續(xù)震蕩上行，4月以來鐵礦石價格穩(wěn)中有升，俄羅斯、巴西等能源資源出口國經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢。前兩個季度，俄羅斯GDP同比分別增長1.3%和1.9%，9月失業(yè)率降至4.5%，為1992年以來最低；巴西GDP同比分別增長1.2%和1%，明顯超過去年同期0和0.4%的增速。

3.世界經(jīng)濟(jì)動能出現(xiàn)放緩跡象。一方面，在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革尚未實現(xiàn)重大突破的情形下，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)達(dá)到甚至超過其潛在增長率，當(dāng)前的相對強(qiáng)勁增長伴隨通脹率的明顯上升，恐怕難以為繼。另一方面，受保護(hù)主義抬頭等因素影響，國際貿(mào)易和跨境投資作為世界經(jīng)濟(jì)增長的重要動能，2018年以來表現(xiàn)不佳。國際貨幣基金組織預(yù)計，2018年全球貨物貿(mào)易量增長3.9%，遠(yuǎn)低于去年5.1%的增速。荷蘭國際集團(tuán)報告甚至預(yù)測，2018年全球貨物貿(mào)易增速將降至2.6%，再次低于全球經(jīng)濟(jì)增速。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議報告顯示，主要受美國稅改推動其跨國公司利潤回流影響，2018年上半年全球直接投資同比下降41%。

（二）主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢分化明顯

1.增長態(tài)勢分化。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出市場預(yù)期，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)增速有所回落。國際貨幣基金組織預(yù)計，2018年，美國經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到2.9%，較去年提高0.7個百分點；歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)增速分別為2.0%和1.1%，較去年均下降0.6個百分點。在新興經(jīng)濟(jì)體中，印度、俄羅斯、巴西實現(xiàn)不同程度復(fù)蘇，但南非經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻，2018年前兩個季度GDP同比增速分別僅為0.8%和0.4%，明顯低于去年同期，接近停滯邊緣。

2.通脹水平分化。受能源價格上漲影響，美歐通脹壓力上升，其中美國尤其明顯。2018年以來，美國CPI同比漲幅一直在2%以上，6月美聯(lián)儲將今年美國私人消費支出通脹率的預(yù)測值上調(diào)至2.1%，9月維持該預(yù)測值不變，超過2%的目標(biāo)通脹率，這為美聯(lián)儲加快貨幣政策正?；峁┝艘罁?jù)。6月以來，歐元區(qū)調(diào)和消費者價格指數(shù)同比漲幅攀升至2%以上，10月達(dá)2.2%的高點，通脹壓力明顯增加。今年以來，日本通脹率一直在2%以下徘徊。俄羅斯、印度、巴西等主要新興市場通脹率基本穩(wěn)定可控，徹底擺脫高通脹壓力。

3.貨幣政策分化。美國繼續(xù)推進(jìn)“加息+縮表”的貨幣政策正常化進(jìn)程，今年以來共加息三次，將聯(lián)邦基金利率提到2%～2.25%的水平。9月美國公開市場委員會預(yù)計，2018年政策利率中值或升至2.4%。歐央行維持三大利率不變，且明確表示2019年夏天之前不會加息，超出市場預(yù)期。不過，10月起歐央行每月購債規(guī)模從300億歐元降至150億歐元，表明歐央行貨幣政策開始局部微調(diào)。日本央行維持超額準(zhǔn)備金-0.1%的負(fù)利率，將10年期國債的收益率保持在0左右，且維持全年80萬億日元的資產(chǎn)購買規(guī)模。

4.金融市場分化。2018年以來，美國三大股指均實現(xiàn)走強(qiáng)。截至11月9日，納斯達(dá)克指數(shù)增長7.29%，成為全球成長最好的股市之一；新興經(jīng)濟(jì)體股市則普遍下跌，MSCI新興市場股票價格指數(shù)較年初下降15.73%。同時，美元明顯升值，10月底美元指數(shù)升至128以上，較年初升值8.5%；土耳其、阿根廷、巴西、印度、俄羅斯等新興市場貨幣則明顯貶值，匯率下跌和資本外流向越來越多發(fā)展中國家擴(kuò)散，新興經(jīng)濟(jì)體面臨的金融市場形勢不容樂觀。

（三）國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則出現(xiàn)深刻調(diào)整趨勢

2018年以來，美國采取保護(hù)主義、單邊主義和構(gòu)建新型經(jīng)貿(mào)規(guī)則“三箭齊發(fā)”的政策組合，推動國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則同時出現(xiàn)保守化、碎片化和高標(biāo)準(zhǔn)化等三大趨勢。

1.保守化。美國拋開WTO框架下的反傾銷、反補(bǔ)貼等措施，更多采取基于國內(nèi)法的“301”調(diào)查、“232”調(diào)查等，對進(jìn)口商品增加關(guān)稅壁壘，下一步不排除對技術(shù)等出口施加更多管制。美國的保護(hù)主義加上其貿(mào)易伙伴的普遍反制，將顯著提高各種關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，導(dǎo)致國際貿(mào)易自由化水平出現(xiàn)嚴(yán)重倒退。

2.碎片化。美國政府奉行單邊主義，期望通過“一對一”的施壓和談判達(dá)成有利于美國的系列經(jīng)貿(mào)協(xié)定。在美國的影響下，國際金融危機(jī)爆發(fā)后就已出現(xiàn)的區(qū)域貿(mào)易協(xié)定締結(jié)浪潮或呈愈演愈烈之勢。這將對WTO為核心的多邊貿(mào)易體制造成巨大沖擊，國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的“意大利面條碗”效應(yīng)將日益明顯。

3.高標(biāo)準(zhǔn)化。美國與墨西哥、加拿大達(dá)成新的貿(mào)易協(xié)定，在規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)方面較TPP有過之而無不及。美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在2018年7月WTO關(guān)于我國的第七次貿(mào)易政策審議中，就國有企業(yè)、知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)業(yè)政策、補(bǔ)貼政策等諸多議題提出質(zhì)疑，關(guān)注的議題范圍之廣前所未有，這些議題被納入WTO改革中或成大勢所趨。

二、2019年世界經(jīng)濟(jì)展望

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)增長動能有所削弱，不確定性不穩(wěn)定性因素增多、下行風(fēng)險加大，明年全球GDP增速或進(jìn)一步下降。10月國際貨幣基金組織預(yù)計，2019年世界經(jīng)濟(jì)增速為3.7%，與2018年持平，但不排除1月下調(diào)該預(yù)測值的可能性。高盛集團(tuán)等機(jī)構(gòu)預(yù)測，由于全球金融條件收緊，2019年世界經(jīng)濟(jì)或呈疲軟態(tài)勢，增速較2018年進(jìn)一步下降。

1.發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體特別是美國經(jīng)濟(jì)增速下降，或成為明年世界經(jīng)濟(jì)的主要拖累。美國實施貿(mào)易保護(hù)主義對自身經(jīng)濟(jì)的影響將在明年進(jìn)一步顯現(xiàn)。美國民主黨在11月中期選舉中贏得眾議院多數(shù)席位，對特朗普政府赤字財政的制約作用將大大增強(qiáng)。因此，美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2018年比較強(qiáng)勁的增長后，2019年增速可能明顯回落。國際貨幣基金組織預(yù)計，2019年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速為2.1%，較2018年下降0.3個百分點；其中，美國經(jīng)濟(jì)增速為2.5%，較2018年下降0.4個百分點。

2.世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大。一是美國政府保護(hù)主義的消極影響將繼續(xù)加深。特別是2019年1月1日起美國對自我國進(jìn)口的2000億美元商品加征25%的關(guān)稅，甚至威脅對自我國進(jìn)口的全部商品加征關(guān)稅，對中美貿(mào)易乃至全球貿(mào)易的負(fù)面影響將急劇上升，國際貿(mào)易對世界經(jīng)濟(jì)的拉動作用將進(jìn)一步減弱。國際貨幣基金組織預(yù)測，2019年全球貨物出口量增速在今年已經(jīng)明顯下降的基礎(chǔ)上，將進(jìn)一步降至3.76%。二是美聯(lián)儲持續(xù)加息或推動美國貨幣政策步入緊縮區(qū)間。9月美國公開市場委員會預(yù)測，2019年聯(lián)邦基金利率中值將達(dá)3.1%，超過2.9%的長期中性利率水平。這意味著，此前美聯(lián)儲雖在加息和縮表，但聯(lián)邦基金利率一直位于長期中性利率之下，貨幣政策并未根本改變寬松態(tài)勢，而一旦聯(lián)邦基金利率高于長期中性利率，貨幣政策將真正步入緊縮態(tài)勢，對全球流動性的影響將發(fā)生質(zhì)的變化。三是新興經(jīng)濟(jì)體大面積爆發(fā)金融風(fēng)險的可能性上升。隨著貨幣貶值和資本外流向越來越多發(fā)展中國家擴(kuò)散，新興市場的金融風(fēng)險正在從單體性向系統(tǒng)性演變，少數(shù)國家金融市場崩盤導(dǎo)致新興市場大面積發(fā)生問題的可能性不容忽視。

三、政策建議

世界經(jīng)濟(jì)增速放緩、美國保護(hù)主義抬頭、全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則演變，使我國發(fā)展的外部環(huán)境正在發(fā)生深刻變化，面臨復(fù)雜嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，不利因素增多。特別是中美經(jīng)貿(mào)摩擦給我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展帶來新的壓力，需要高度重視并妥善應(yīng)對。2018—2019兩年，應(yīng)按照“六個穩(wěn)”的要求實施一系列配套舉措，以內(nèi)部的“穩(wěn)”應(yīng)對外部的“變”，將外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化特別是中美經(jīng)貿(mào)摩擦帶來的不利影響降到最低，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

1.穩(wěn)就業(yè)。一方面，對受中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響大的出口企業(yè)實施精準(zhǔn)幫扶，通過幫助其擴(kuò)大內(nèi)需市場、開拓新的國際營銷渠道、加強(qiáng)職工就業(yè)培訓(xùn)，維持企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，盡量減少失業(yè)。另一方面，實施更加積極的就業(yè)政策，針對經(jīng)濟(jì)增長缺乏活力的地區(qū)，以及下崗職工、農(nóng)民工等重點人群實施專項就業(yè)幫扶計劃。同時，繼續(xù)大力推進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，擴(kuò)大高校畢業(yè)生自主靈活就業(yè)渠道，讓市場在解決就業(yè)中發(fā)揮決定性作用。

2.穩(wěn)金融。貨幣政策在穩(wěn)健中性基礎(chǔ)上，應(yīng)通過定向降準(zhǔn)、創(chuàng)新金融工具等方式，更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)，保持流動性合理充裕，推動資金更好地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，加大對民營企業(yè)的扶持力度。同時，盡快完善逆周期、跨市場系統(tǒng)性金融風(fēng)險的早期識別預(yù)警、事中監(jiān)測控制和事后救助處置等機(jī)制，著重加大對股市、匯市、房地產(chǎn)市場風(fēng)險的監(jiān)控力度。

3.穩(wěn)外貿(mào)。一是加快培育技術(shù)、品牌、質(zhì)量、服務(wù)等外貿(mào)競爭新優(yōu)勢，通過嚴(yán)格的質(zhì)量和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，顯著提升出口產(chǎn)品的質(zhì)量和附加值，推動外貿(mào)由大進(jìn)大出轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、優(yōu)進(jìn)優(yōu)出。二是加快推動貿(mào)易便利化。落實世貿(mào)組織《貿(mào)易便利化協(xié)定》，加快全國通關(guān)一體化建設(shè)，推廣國際貿(mào)易“單一窗口”，清理和規(guī)范進(jìn)出口環(huán)節(jié)不合理收費，降低外貿(mào)制度性交易成本。三是適時提高重點產(chǎn)品出口退稅率，做到能退盡退。四是加快與“一帶一路”沿線國家商簽自由貿(mào)易協(xié)定，推動伙伴國降低貿(mào)易壁壘，著力開拓發(fā)展中國家市場，進(jìn)一步實現(xiàn)出口市場多元化。

4.穩(wěn)外資。大幅放寬外資準(zhǔn)入特別是服務(wù)業(yè)市場準(zhǔn)入，切實解決部門規(guī)章許可繁雜導(dǎo)致的“大門開小門不開”問題，加快電信、教育、醫(yī)療、文化等領(lǐng)域開放進(jìn)程，特別是在外國投資者關(guān)注、國內(nèi)市場缺口較大的教育、醫(yī)療等領(lǐng)域放寬外資股比限制。以重新組建國家知識產(chǎn)權(quán)局為契機(jī)，更好地打擊各類知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為，加快建立知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)懲罰性賠償制度，為外商投資創(chuàng)造更好的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)環(huán)境。

5.穩(wěn)投資。將發(fā)揮投資對經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵作用與精準(zhǔn)脫貧、污染防治兩大攻堅戰(zhàn)有機(jī)結(jié)合起來，提高投資的質(zhì)量和效益。一是在集中連片貧困地區(qū)，通過國家專項支持、發(fā)達(dá)地區(qū)對口支援、企業(yè)為主體市場化運作的方式，投資興建一批住宅、市政基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)配套項目等，在加快精準(zhǔn)脫貧步伐的同時拉動投資，帶動集中連片貧困地區(qū)城鎮(zhèn)化。二是在京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶、長三角、粵港澳大灣區(qū)等地區(qū)集中實施一批環(huán)境治理和保護(hù)項目，多采取促進(jìn)企業(yè)技術(shù)改造和升級的方式，在加快污染防治的同時帶動有效投資。

6.穩(wěn)預(yù)期。確保經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要目標(biāo)如期完成，加快落實已經(jīng)明確的改革開放重大舉措，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，積極回應(yīng)社會關(guān)切，穩(wěn)定市場信心。

（作者單位：中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院對外經(jīng)濟(jì)研究所 來源：國宏高端智庫 ）