我國中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險影響因素及對策分析

閆晶怡，孫 璐，于 嘉

（黑龍江科技大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，哈爾濱 150022）

2015年10月24日，央行放開存款利率上限，標(biāo)志著我國歷經(jīng)20年的利率市場化改革基本完成，之后將進一步完善利率的市場化形成和調(diào)控機制，在宏觀層面加強央行對利率體系的監(jiān)督，提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率。

一、利率市場化改革的意義

利率市場化改革在打破中國金融抑制、培育金融市場、激發(fā)金融機構(gòu)活力，使之更加高效地服務(wù)實體經(jīng)濟方面發(fā)揮著顯著作用，同時也尤為加深了中小金融機構(gòu)的利率風(fēng)險。因此，如何在改革中安全、平穩(wěn)過渡，發(fā)揮其特色優(yōu)勢，提升競爭力，是中小商業(yè)銀行目前面臨并亟待解決的問題。

二、我國中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險因素分析

（一）中小商業(yè)銀行面臨的特定利率風(fēng)險分析

首先，中小商業(yè)銀行由于規(guī)模小，資金實力欠缺，因此在抗風(fēng)險能力、經(jīng)營管理水平、創(chuàng)新能力上很難超越大銀行。其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一，零售業(yè)務(wù)偏向以高成本獲客，與國有控股銀行相比，凈息差差距較大。其次，我國銀行業(yè)壟斷現(xiàn)象較為明顯，中小商業(yè)銀行品牌號召力不強，在大客戶的競爭上難以與大銀行抗衡。其客戶基礎(chǔ)薄弱，客戶群體一般以中小企業(yè)、私人個體戶和個人為主，一般經(jīng)營風(fēng)險較高。另外，高風(fēng)險導(dǎo)致的中小商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量相對不高，在處理不良資產(chǎn)上，國有控股商業(yè)銀行一般都由其設(shè)立的資產(chǎn)管理公司專門處理，而中小商業(yè)銀行只能靠其營業(yè)利潤慢慢化解或低價出售不良資產(chǎn)，導(dǎo)致經(jīng)營利潤降低、風(fēng)險加大。以上這些情況，使得中小商業(yè)銀行不得不被動陷入價格競爭這種低層次的金融生態(tài)圈中，利率風(fēng)險加大[1]。

（二）普遍風(fēng)險因素下的利率風(fēng)險分析

1.存貸款結(jié)構(gòu)風(fēng)險

在銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，多偏向爭取大集團、大企業(yè)和高凈值客戶，而中小商業(yè)銀行在價格和附加服務(wù)上很難與其競爭，因此，近年來不少銀行提出要向“零售銀行”轉(zhuǎn)型。但是目前來看，對于國內(nèi)中小商業(yè)銀行業(yè)而言仍然偏重公司銀行業(yè)務(wù)。從表1可以看出，5家銀行的資金來源主要從對公渠道獲得，貸款業(yè)務(wù)作為銀行的主要收入來源。舉例的5家中小商業(yè)銀行資產(chǎn)配置較前幾年有所調(diào)整，較為均衡，其中民生銀行和興業(yè)銀行對公貸款的比例對比來看較高。銀行在自由定價后，競爭加劇，資金成本將面臨大幅提高的局面，如果某幾個大客戶流失，將對中小銀行的流動性和收益造成負面影響。

表12017年我國部分中小商業(yè)銀行公司銀行業(yè)務(wù)與零售銀行業(yè)務(wù)比例 單位：%

表2 我國部分中小商業(yè)銀行3個月—1年利率敏感性缺口數(shù)據(jù) 單位：百萬元

2.重新定價風(fēng)險

利率敏感性缺口指在一定時期內(nèi)將要到期或應(yīng)重新定價的銀行資產(chǎn)與負債的差額。表現(xiàn)為，正缺口時利率敏感性資產(chǎn)大于負債，當(dāng)利率上升時，銀行凈利差增加；負缺口為利率敏感性負債大于資產(chǎn)，當(dāng)利率下降時，對銀行有正面影響。

2014年底，貨幣政策轉(zhuǎn)為寬松，力求穩(wěn)定經(jīng)濟，銀行間利率下行。從數(shù)據(jù)可以看出，除民生銀行外，其他4家銀行均為正缺口。這是因為，為刺激經(jīng)濟增長，前幾年信貸投放量過大，短時間內(nèi)難以消化。2015年1年期定期存貸款利率同步下調(diào)了125個基點，除浦發(fā)銀行，其他3家銀行正缺口絕對值都有所減小，民生銀行則持續(xù)保持負缺口。2016年下半年開始在金融去杠桿的基調(diào)下，市場利率快速上行，2家銀行及時調(diào)整了資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，3家銀行敏感性資產(chǎn)負債比例調(diào)整滯后。興業(yè)銀行2017年缺口為負，也可能是出于其流動性的考慮。

可以看出，中小商業(yè)銀行在利率風(fēng)險管理上，較大銀行還有所欠缺。大銀行在人才和風(fēng)控技術(shù)、信息的搜集和對市場的判斷上，有一定優(yōu)勢，因此，可以及時采取主動的利率敏感性缺口管理策略，從而規(guī)避風(fēng)險并獲取利潤。

3.收益率曲線風(fēng)險

收益率曲線指把同一發(fā)行者發(fā)行的、風(fēng)險相同但期限不同的資產(chǎn)收益率相連得出的曲線。收益率曲線風(fēng)險又被稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險，指不同期限的資產(chǎn)收益率間的差額隨收益率曲線斜率變動而產(chǎn)生的風(fēng)險。在我國中小商業(yè)銀行的投資中，資金運用比較局限，其中無風(fēng)險、穩(wěn)收益的國債占相當(dāng)一部分比例。國債收益率曲線不同期限的收益率映射了市場對期限溢價水平的判斷，當(dāng)收益率曲線出現(xiàn)異常波動時，銀行利差收益風(fēng)險加大。

圖1 2015年銀行間市場國債收益率曲線變動情況

如圖1所示，國債收益率曲線非平行移動，說明不同時間段、不同期限債券價格的波動存在差異，也說明債券投資組合會產(chǎn)生一定的縮水或升值。2017年，在去杠桿政策下，銀行縮表，流動性減少，國債收益率上升。短期債券的波動幅度一般高于長期債券，因此在收益率上升的過程中，五年國債的上升幅度大于十年期國債，出現(xiàn)了十年期國債與五年期國債收益率趨平甚至倒掛現(xiàn)象，也印證了這一風(fēng)險。

另外，央行于2016年發(fā)文公布大幅放開境外銀行、保險、基金等金融機構(gòu)成為我國銀行間市場投資者，也加大了債券市場價格的波動。

4.基差風(fēng)險

2014年后，雖然央行基準存貸款利率調(diào)整幅度保持一致，利差保持2.85%，但隨著央行對存貸款利率的放開，商業(yè)銀行可以自主定價，中小商業(yè)銀行為了與大銀行競爭，爭取客戶、提高流動性，存貸款利差波動幅度進一步加大。

表3 招商銀行2015—2017年贏利能力指標(biāo) 單位：%

招商銀行凈利差由2015年的2.61%降低到2017年的2.29%，說明以存貸款為主的中小商業(yè)銀行收益下降，面臨基差風(fēng)險較大。雖然2017年的凈利息收入占營業(yè)收入的百分比較2016年增加了1.39個百分比，但就長遠來看，非利息收入還應(yīng)是中小商業(yè)銀行的發(fā)展點，也說明了目前中小商業(yè)銀行在中間業(yè)務(wù)上缺少特色和競爭力，業(yè)務(wù)還沒有轉(zhuǎn)型。

5.期限選擇權(quán)風(fēng)險

客戶在自愿的前提下可以提前支取定期存款和提前還貸。當(dāng)利率上升時，原有存款的固定收益降低，在轉(zhuǎn)存獲得的利息收入高于提前支取遭受到得損失時，部分客戶就會選擇中止原存款合約。在貸款方面，銀行業(yè)也面臨期權(quán)性風(fēng)險，如個人住房貸款的連續(xù)加息造成很多貸款戶提前還貸。當(dāng)利率下降時，客戶會選擇中止存款合約，選擇更高收益的產(chǎn)品；提前還款，以更低成本融資。無論哪種情況，都會造成銀行收入的縮減。尤其是我國中小商業(yè)銀行的存款大多以定期為主，貸款以短期為主，客戶選擇權(quán)對其當(dāng)期收益的影響就更為明顯。

三、中小商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險的對策建議

（一）提高定價能力

在定價中要考慮到市場情況，過高的資金價格會抑制資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，造成收益下降、業(yè)務(wù)量不足等問題；價格過低則會導(dǎo)致負債業(yè)務(wù)減小，產(chǎn)生流動性風(fēng)險。小銀行需要建立內(nèi)部資金定價系統(tǒng)，綜合觀測各種宏觀經(jīng)濟指標(biāo)、金融市場資金供求、央行的貨幣政策等，參考市場基準利率，考慮風(fēng)險補償成本、違約價格、客戶的承受能力等，使資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)均衡發(fā)展[2]。

（二）加強表內(nèi)利率風(fēng)險管理策略

通過調(diào)整中小商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債在期限、數(shù)量上的匹配關(guān)系，從而達到利率風(fēng)險管理的目的。具體方法包括差額管理、敏感性缺口管理、風(fēng)險價值法等。其中缺口管理要注意制定適合的計劃期并對市場進行準確的判斷。在利率管理策略上可以采用投資組合策略、貸款組合策略、存款組合策略等[2]。

（三）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

中間業(yè)務(wù)是未來商業(yè)銀行業(yè)務(wù)競爭的要點，也是其增加收益的重要途徑。中小銀行應(yīng)不斷創(chuàng)新，提高服務(wù)水平，增加中間業(yè)務(wù)的比重。在金融市場發(fā)展的新形勢下，積極開展新型中間業(yè)務(wù)，加強與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作，關(guān)注客戶體驗，以其收益緩解經(jīng)營壓力。