港交所退市回歸 萬(wàn)達(dá)商管A股IPO毫無(wú)進(jìn)展

蔣海倫

2018年3月1日，大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司發(fā)布公告稱，為貫徹公司發(fā)展戰(zhàn)略，公司更名為大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)商管”）， 工商登記變更已于2月22日完成。資料顯示， 2016年9月20日萬(wàn)達(dá)商管在港交所私有化退市準(zhǔn)備回歸A股，但是自從2015年1月公布招股書至今將近3年，其IPO進(jìn)程沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，目前狀態(tài)為已反饋。

業(yè)內(nèi)人士指出，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)在度過(guò)多年的黃金時(shí)代之后開始日趨黯淡，主要原因在于國(guó)家調(diào)控政策的不斷加碼，而地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資也是相關(guān)部門關(guān)注的重點(diǎn)。2015年證監(jiān)會(huì)根據(jù)國(guó)務(wù)院通知，收緊了地產(chǎn)企業(yè)在A股上市的監(jiān)管政策。據(jù)內(nèi)部人士稱，實(shí)際上地產(chǎn)企業(yè)的上市、再融資和重大資產(chǎn)重組已經(jīng)全部暫停。受此影響，包括萬(wàn)達(dá)商管在內(nèi)的6家房企IPO毫無(wú)進(jìn)展。其中，上交所5家，分別是萬(wàn)達(dá)商管、廣州富力地產(chǎn)、同策房產(chǎn)咨詢、金輝集團(tuán)和首創(chuàng)置業(yè)，深交所中小板1家，為重慶新大正物業(yè)集團(tuán)。而首創(chuàng)置業(yè)于2018年10月11日退出IPO，終止審查。

其實(shí)，早在2015年王健林就已經(jīng)籌劃萬(wàn)達(dá)商管的轉(zhuǎn)型，計(jì)劃3到5五年內(nèi)把“地產(chǎn)”去掉，從房地產(chǎn)為主的企業(yè)轉(zhuǎn)型為以服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，以謀求在A股上取得突破，而名稱變更、資產(chǎn)去重從輕等一系列動(dòng)作下來(lái)，效果卻并不顯著。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新披露的消息顯示，萬(wàn)達(dá)商管依然被定性為房地產(chǎn)企業(yè)。企業(yè)性質(zhì)直接決定了萬(wàn)達(dá)商管能否按時(shí)回歸A股上市。分析人士稱：“從萬(wàn)達(dá)上市本身來(lái)說(shuō)，其對(duì)于商業(yè)管理資源是比較重視的。類似資源上市，和萬(wàn)達(dá)的企業(yè)優(yōu)勢(shì)有關(guān)。通過(guò)更名，能夠?qū)崿F(xiàn)輕資產(chǎn)的導(dǎo)向，進(jìn)而有助于在上市中降低壓力。但從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)型需要很長(zhǎng)的時(shí)間和巨大的勇氣?！?/p>

根據(jù)公開資料顯示，2017年萬(wàn)達(dá)商管投資損失高達(dá)72.78億元人民幣，與2016年獲益23.44億元人民幣形成較大差異，造成高額損失的主要原因是處置長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生損失87.03億元人民幣。2017年萬(wàn)達(dá)商管持有待售資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值損失14.28億元人民幣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2016年的3.08億元，損失主要因?yàn)槿f(wàn)達(dá)商管向融創(chuàng)中國(guó)、富力地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓文化旅游項(xiàng)目公司股權(quán)和酒店資產(chǎn)權(quán)益。這筆巨額交易，截至到2017年底尚未完成股權(quán)交割。上述操作的主要目的在于降低企業(yè)負(fù)債，由于行業(yè)特點(diǎn)，高負(fù)債一直縈繞著萬(wàn)達(dá)商管。

上述分析人士稱，美聯(lián)儲(chǔ)的不斷加息，以及中美貿(mào)易戰(zhàn)直接造成了全球資本市場(chǎng)上的資金恐慌，致使國(guó)內(nèi)資金短缺。雖然央行“放水”、下調(diào)基準(zhǔn)利率，但是國(guó)家也嚴(yán)控資金流向地產(chǎn)行業(yè)，國(guó)內(nèi)樓市交易蕭條，地產(chǎn)企業(yè)資金緊張程度進(jìn)一步加劇。就萬(wàn)達(dá)商管而言，為了謀求上市獲得充裕資金，必須完成商業(yè)轉(zhuǎn)型。而轉(zhuǎn)型過(guò)程中，隨著地產(chǎn)項(xiàng)目的清理，萬(wàn)達(dá)商管的資產(chǎn)減值也將大幅升高，而剩下的以服務(wù)業(yè)為主的輕型資產(chǎn)獲取收益的時(shí)間卻仍然緩慢，未來(lái)萬(wàn)達(dá)商管的盈利情況可能會(huì)大幅縮減。