財(cái)富管理視角下的家庭財(cái)務(wù)分析

毛丹平

財(cái)富管理是通過個人財(cái)務(wù)資源的管理實(shí)現(xiàn)生活目標(biāo)的過程。它一方面表現(xiàn)為現(xiàn)金管理、保險(xiǎn)規(guī)劃、子女教育規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃、房產(chǎn)購置規(guī)劃、稅收規(guī)劃、投資規(guī)劃和資產(chǎn)傳承規(guī)劃等人生理財(cái)規(guī)劃；另一方面，它最終體現(xiàn)在對資產(chǎn)負(fù)債、收入支出兩大財(cái)務(wù)資源的管理過程中。

我們向往琴棋書畫詩酒花，卻不得不面對柴米油鹽醬醋茶，如何才能讓財(cái)富與幸福如影相隨呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森曾提出“幸福=效用/欲望”，這回到了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本命題，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究在資源有限的情況下怎樣去滿足個人欲望，財(cái)富管理就是為實(shí)現(xiàn)人生夢想，對自己的財(cái)務(wù)資源進(jìn)行配置的過程。

家庭財(cái)富管理

什么是財(cái)富管理？筆者認(rèn)為，財(cái)富管理就是在充分了解財(cái)務(wù)資源，識別人生夢想和隱憂的基礎(chǔ)上，通過投資和風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)行資源配置，實(shí)現(xiàn)人生幸福的過程，如右圖所示。這里的財(cái)富管理有幾重含義：

（1）財(cái)富管理是通過財(cái)富創(chuàng)造與資產(chǎn)配置來實(shí)現(xiàn)對生命的人文關(guān)懷的過程。

（2）財(cái)富管理是一種方法論，求解財(cái)務(wù)資源與生活幸福之間的關(guān)系。

（3）財(cái)富管理是一種價(jià)值觀，是幸福的智慧。即財(cái)富管理就是要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)穩(wěn)健，生活幸福，即有能力控制自己的財(cái)務(wù)狀況，有能力應(yīng)對財(cái)務(wù)沖擊，能穩(wěn)步接近財(cái)務(wù)目標(biāo)，并享受財(cái)務(wù)自由的生活。

人們常說人生如戲，這一場戲中，你可能既是監(jiān)制又是導(dǎo)演更是演員。監(jiān)制要關(guān)心人生規(guī)劃和財(cái)務(wù)策略，導(dǎo)演要給自己掌控的資源分派角色，完成想要達(dá)到的效果和目的，而演員則可以盡興演繹人生。很多人只是在演繹自己，從不擔(dān)心自己的資源；有人既做導(dǎo)演又做演員，不知是花錢還是被錢花，是錢的主人還是錢的奴隸。如果能夠先做監(jiān)制（人生理財(cái)規(guī)劃）再做導(dǎo)演（安排錢的使命，作好資產(chǎn)配置），自己則可以嬉笑謾罵，做性情中人。上圖告訴我們，唱好人生這場戲，我們既要看自己有多少財(cái)務(wù)資源，又要發(fā)現(xiàn)自己的夢想和隱憂，然后讓投資演A角，讓風(fēng)險(xiǎn)管理演B角，自己盡情演繹人生。

進(jìn)一步理解理財(cái)行為中財(cái)務(wù)資源管理和生活目標(biāo)的關(guān)系，可以從Robinson（2000）構(gòu)造的目標(biāo)導(dǎo)向函數(shù)來理解，也叫理財(cái)方程式。

下頁表1描述了公式中的理財(cái)含義。對W0 和Et-Ct的管理，即對個人家庭資產(chǎn)負(fù)債的管理和收入支出的管理，就是一個家庭財(cái)務(wù)管理的過程。

家庭財(cái)務(wù)資源分析

風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)損失的不確定性。我們擁有哪些財(cái)務(wù)資源呢？其實(shí)，我們所有的財(cái)務(wù)資源都可以裝在兩個口袋里：一個左口袋，一個右口袋。左口袋是你過去已經(jīng)賺回來的錢，現(xiàn)在所能控制的資源W0，我們把它稱為資產(chǎn)。右口袋是你儲備和積累財(cái)富的能力，我們稱為收支結(jié)余Et-Ct。

對W0 和Et-Ct的管理，就是一個家庭財(cái)務(wù)管理的過程，即對個人家庭資產(chǎn)負(fù)債的管理和收入支出的管理。一般情況下，家庭財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管理包括資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入、支出和凈儲蓄六大方面。特別需要指出的是，在個人理財(cái)?shù)呢?cái)務(wù)分析中，一般將資產(chǎn)分為投資資產(chǎn)（可以帶來投資收益和理財(cái)收入的資產(chǎn)，又稱生息資產(chǎn)）和自用資產(chǎn)（自己消費(fèi)的資產(chǎn)，不會帶來現(xiàn)金流入）；將收入分為理財(cái)收入（投資資產(chǎn)帶來的收入）和勞務(wù)收入，見表2。

財(cái)富管理是通過個人財(cái)務(wù)資源的管理實(shí)現(xiàn)生活目標(biāo)的過程。它一方面表現(xiàn)為現(xiàn)金管理、保險(xiǎn)規(guī)劃、子女教育規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃、房產(chǎn)購置規(guī)劃、稅收規(guī)劃、投資規(guī)劃和資產(chǎn)傳承規(guī)劃等人生理財(cái)規(guī)劃；另一方面，它最終體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債、收入支出兩大財(cái)務(wù)資源的管理過程中。金融消費(fèi)者對金融市場金融機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品及服務(wù)的選擇，包括但不僅僅包括：通過銀行支付結(jié)算系統(tǒng)服務(wù)完成對一般采購和消費(fèi)的支付；通過人壽保險(xiǎn)公司進(jìn)行對人力資本風(fēng)險(xiǎn)的管理；通過財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司避免實(shí)物資產(chǎn)的損失；通過銀行解決對資產(chǎn)投資中的融資問題；通過證券公司、基金公司（及其銷售渠道銀行）等完成金融資產(chǎn)投資以抵御通脹、生活費(fèi)用增長，為日后大額消費(fèi)、子女教育、養(yǎng)老及財(cái)富積累、資產(chǎn)傳承做準(zhǔn)備；通過信托等金融機(jī)構(gòu)，完成所有權(quán)與收益權(quán)的分離，并進(jìn)行專家委托資產(chǎn)管理，完成財(cái)富傳承。