巴西很重要

過去幾年，巴西日益成為一個(gè)重要的全球參與者，也是拉美地區(qū)的戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)者。全球最大的資產(chǎn)管理公司之一紐約梅隆銀行（BNY Mellon）和GTR在圣保羅舉行了一次圓桌會議，來自銀行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域的知名人士參加了會議，共同討論在巴西這個(gè)全球增長最快的經(jīng)濟(jì)體之一的國家進(jìn)行貿(mào)易的重要性。

小薩尼：讓我們來討論一下國際地緣政治氣候。大家認(rèn)為目前中美之間的緊張關(guān)系將在多大程度上對巴西產(chǎn)生影響？這些緊張關(guān)系可能有利于巴西和中國之間的貿(mào)易嗎？

阿西斯：巴西是一個(gè)大宗商品出口國，因此，我認(rèn)為如果我們努力與中美兩國建立更緊密的關(guān)系，我們就會從中受益。我們需要為巴西出口商的機(jī)會制定規(guī)劃。巴西航空工業(yè)公司（Embraer）和美國波音公司（Boeing）最近的戰(zhàn)略合作就是這種緊張局勢給巴西帶來機(jī)遇的一個(gè)例子。

莫雷諾：我相信這場貿(mào)易戰(zhàn)會對巴西造成直接和間接的影響。目前，由于巴西經(jīng)濟(jì)相對封閉，我們只能通過貿(mào)易渠道看到很小的影響。然而，最大的風(fēng)險(xiǎn)來自中國經(jīng)濟(jì)放緩。我們出口商品的大約60%是大宗商品，最大的買家是中國。如果其他國家也采取與美國類似的立場，風(fēng)險(xiǎn)將變得更大，可能導(dǎo)致更大的波動性、不確定性和更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)而可能通過金融市場傳導(dǎo)。我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果貿(mào)易緊張局勢升級，對巴西經(jīng)濟(jì)的直接和間接影響可能在12個(gè)月內(nèi)達(dá)到GDP的1%。如果僅有中美關(guān)系的緊張，我們認(rèn)為影響應(yīng)該相對較小。

阿勞霍：我相信“貿(mào)易戰(zhàn)”對巴西的影響將是很小的。巴西應(yīng)該利用這場“貿(mào)易戰(zhàn)”，與歐洲、美國和加拿大簽署協(xié)議，以增加對這些國家的出口。目前，巴西政治處于一個(gè)復(fù)雜的局面，我認(rèn)為現(xiàn)任政府一直試圖與這些國家簽署協(xié)議，以便利用這場貿(mào)易戰(zhàn)。

小薩尼：英國“脫歐”對巴西有什么好處嗎？大家認(rèn)為對巴西出口商會有什么影響？

阿西斯：正如我們所看到的，美國正努力保護(hù)自己、創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會，這或許也是英國正在努力做的。我現(xiàn)在沒有看到更多好處。如果其他國家效仿英國退出歐盟，那么對于許多國際玩家來說，將會出現(xiàn)一個(gè)新的局面。

莫雷諾：如果一直出臺“美國第一”“英國第一”的政策，其他國家也相繼效仿，那么最終每個(gè)國家都會成為輸家，因?yàn)槲覀儗⒖吹饺騁DP的增長速度會變得越來越慢。這類“第一”政策只對那些在本國國內(nèi)競爭較力弱的企業(yè)有利，對過去幾年我們所經(jīng)歷的全球化趨勢卻不太有利。我認(rèn)為我們在倒退。如果這是可持續(xù)的，讓我們看看將如何發(fā)展。

阿勞霍：英國“脫歐”將為巴西帶來優(yōu)勢，因?yàn)橛谫Q(mào)易談判方面將變得更弱。從這個(gè)意義上講，巴西將更強(qiáng)大，能夠有機(jī)會與英國談判更好的貿(mào)易條件。

小薩尼：隨著美國對中國征收關(guān)稅，特朗普政府將美國從全球重要的貿(mào)易協(xié)定中退出，我們看到一些國家尤其是中國，正在利用這一時(shí)機(jī)在全球貿(mào)易中占據(jù)領(lǐng)先地位。巴西和中國有著緊密的聯(lián)系，大家認(rèn)為這一全球舉措對巴西經(jīng)濟(jì)有何影響？

阿西斯：我認(rèn)為巴西可能會獲得一些利好，但需要相應(yīng)的外交努力。也許是時(shí)候讓巴西向中國、歐洲和加拿大靠攏了。其他那些有機(jī)會達(dá)成此類協(xié)議的國家，它們要么現(xiàn)在增長得更快，要么貿(mào)易在GDP中占有更大的份額。所以，我們需要了解自身在組織中的角色，并努力與組織中的每一個(gè)國家或地區(qū)進(jìn)行更密切的接觸和談判。

莫雷諾：我相信這可能為巴西與美國競爭出口到中國創(chuàng)造一些機(jī)會。如果中國反過來向美國征收關(guān)稅，美國的競爭力毫無疑問就會下降，而美國向中國大量出售的一種產(chǎn)品是大豆，這可能為我們向中國銷售更多產(chǎn)品創(chuàng)造機(jī)會。

看看數(shù)據(jù)，10年前，亞洲僅占巴西出口總額的16%，現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字是36%。過去10年間，它的年復(fù)合增長率達(dá)到12%。亞洲是巴西非常重要的走廊，一直在推動巴西的出口增長。

小薩尼：巴西不僅在拉丁美洲，在全球都是一個(gè)重要的參與者。巴西有資源、基礎(chǔ)設(shè)施等各種吸引力。在過去一年半的經(jīng)濟(jì)下滑后，大家是否看到其本地貿(mào)易出現(xiàn)復(fù)蘇跡象？貿(mào)易流量是否正在回升？

莫雷諾：2018年，我們的貿(mào)易融資組合開始復(fù)蘇。與兩年前相比，目前市場收縮了約15%。我們的貿(mào)易融資組合和其他銀行一樣，肯定受到了影響。由于同行業(yè)爭奪相同資產(chǎn)，利潤率已經(jīng)大幅下降。作為一種替代方案，我們看到傳統(tǒng)的貿(mào)易路線在向短期和廉價(jià)的營運(yùn)資本解決方案轉(zhuǎn)變。至少從我們自身的角度看，供應(yīng)鏈金融正在穩(wěn)步增長，抵消了其他產(chǎn)品增長放緩的影響。

阿西斯：我同意。我們看到市場出現(xiàn)了更多的供應(yīng)鏈金融，也看到融資從傳統(tǒng)的雙邊渠道向資本市場轉(zhuǎn)變。越來越多的巴西公司進(jìn)入國際資本市場，通過債券籌集美元資金。我們需要重塑自我，建立一種新的結(jié)構(gòu)，以此為客戶提供更長期限的融資。

小薩尼：資本市場金融在經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域都非常活躍。大家對資本市場為進(jìn)出口融資有何看法？

阿西斯：通過新的工具，巴西當(dāng)?shù)刭Y本市場正在改善。我們看到5年、7年甚至更長的長期交易的發(fā)生，這些交易要么是雙邊交易，要么是公開交易。但我們需要記住，巴西仍然是一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體。我們也要明白：在巴西，當(dāng)?shù)厥袌稣诟纳朴懈嗟耐顿Y者和資產(chǎn)管理公司投資于期限更長的融資方式，但是是以當(dāng)?shù)刎泿欧绞接?jì)價(jià)的。我們還沒有看到更多外幣。

阿勞霍：我們看到貿(mào)易出現(xiàn)了很小的復(fù)蘇。我認(rèn)為許多出口商和進(jìn)口商正在等待選舉結(jié)果，因?yàn)榻Y(jié)果非常難以預(yù)測。同時(shí)，我們看到出口商關(guān)閉了短時(shí)間內(nèi)（不到180天）一些ACC（出口交換合同預(yù)付款）和ACE（出口裝運(yùn)單據(jù)預(yù)付款）。他們中的一些正在獲取較長的出口信貸期限，有時(shí)長達(dá)1年，但是這只是很小的復(fù)蘇。

在巴西，我們有許多工具可供進(jìn)出口商獲得融資，但需要更好地發(fā)展二級市場。巴西市場非常封閉。為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，我們需要開發(fā)一些其他工具。

莫雷諾：在桑坦德銀行，我們正在利用資本市場結(jié)構(gòu)在應(yīng)收賬款方面提供營運(yùn)資本解決方案。西班牙的桑坦德銀行已經(jīng)這樣操作了一段時(shí)間。我們也試圖從總部引進(jìn)技術(shù)，類似于我們在西班牙一樣，在一個(gè)基金中建立完成解決方案。我相信，這對客戶和銀行都是一個(gè)很好的解決方案。目前這個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行中，我們希望2018年年底能夠完成第一筆交易。

小薩尼：大家對巴西出口信貸機(jī)構(gòu)（ECA）市場的印象如何？

阿勞霍：巴西發(fā)展銀行降低了中長期融資供給之后，我們的客戶4年多來一直在詢問有關(guān)ECA和融資解決方案的問題。然而，客戶認(rèn)為，與ECA合作的過程非常官僚，需要很長時(shí)間才能獲得資金。這就是為什么這些公司試圖利用其他工具來為他們的生產(chǎn)融資的原因。

為了提供產(chǎn)品和服務(wù)，一些ECA一直在與我們聯(lián)系，我們也試圖讓它們與我們的客戶聯(lián)系，以找到一些解決方案，但到目前為止，我們還沒有與ECA完成任何交易。

小薩尼：貿(mào)易領(lǐng)域的另一個(gè)大話題是創(chuàng)新。巴西的公司和金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新方面表現(xiàn)如何？

莫雷諾：我們看到，傳統(tǒng)的融資渠道使用有所下降，營運(yùn)資本解決方案有所發(fā)展。在桑坦德銀行，我們能夠很好地滿足客戶在創(chuàng)新方面的需求，正如我們的供應(yīng)鏈融資組合所顯示的那樣，過去兩年，供應(yīng)鏈融資組合年增長率達(dá)10%～15%。

在創(chuàng)新方面，如前所述，我們正在構(gòu)建一個(gè)解決應(yīng)收賬款問題的解決方案，我們希望很快就能成交第一筆交易。

阿西斯：如果你回頭看看過去20年的巴西，你會發(fā)現(xiàn)，我們已經(jīng)擺脫了所有官僚文件。我記得20世紀(jì)90年代的時(shí)候必須得到政府的授權(quán)印章，而現(xiàn)在一切都是自動化的。巴西可能還沒有達(dá)到其他一些國家的水平，但它正在朝著這個(gè)方向發(fā)展，而且將影響所有的行業(yè)和銀行。

小薩尼：大家認(rèn)為哪種技術(shù)對貿(mào)易至關(guān)重要？

莫雷諾：我們已經(jīng)開始通過桑坦德銀行的One Pay FX跨境外匯交易應(yīng)用程序進(jìn)行首批付款。這是一個(gè)與桑坦德英國銀行合作的項(xiàng)目，是基于Ripple提供的分布式賬本技術(shù)開發(fā)的項(xiàng)目。我們從英鎊開始，想法是把它擴(kuò)展到其他貨幣和其他國家。如今，英國是該平臺的樞紐，波蘭、墨西哥和智利將很快加入該平臺。隨著測試和改進(jìn)技術(shù)，我們將更有信心，或許可以轉(zhuǎn)向流動性更大的其他貨幣。

小薩尼：目前紐約梅隆銀行正在測試一項(xiàng)未來技術(shù)——使用加密資產(chǎn)轉(zhuǎn)移資金。大家認(rèn)為未來5年貿(mào)易融資的前景如何？對此有何期待？

莫雷諾：全球貿(mào)易正在放緩。銀行業(yè)面臨更高的資本約束，降低了風(fēng)險(xiǎn)偏好。企業(yè)可能會轉(zhuǎn)向開放賬戶。遵守法規(guī)固然非常重要，但我們需要確保它以有效的方式完成，否則代價(jià)會很高，甚至可能會損害業(yè)務(wù)。我們的利潤率正在下降，部分原因是經(jīng)濟(jì)衰退，另外一部分原因是企業(yè)為了競爭必須提高效率。

我相信，貿(mào)易融資的未來將意味著解決所有問題。其中一些問題將通過我們與金融科技的合作解決。我們的最終目標(biāo)是以更快、更透明和無紙化的方式為客戶服務(wù)。

阿勞霍：我認(rèn)為未來的貿(mào)易融資是在完全數(shù)字化的環(huán)境中進(jìn)行的。它將是無紙化的，我們將在區(qū)塊鏈平臺上看到更多貿(mào)易融資，在那里，每個(gè)人都可以跟蹤交易的流程。

阿西斯：我同意。我們在相互競爭，同時(shí)將有更多公司進(jìn)入國際資本市場。因此，我們需要高效、有競爭力的價(jià)格和長期的服務(wù)。為了實(shí)現(xiàn)這些，我們有了創(chuàng)新的環(huán)境。我認(rèn)為未來是無紙化、投資和創(chuàng)新的結(jié)合，我們將在新環(huán)境中更具競爭力。

巴西的金融體系是世界上最現(xiàn)代化的體系之一。早在2002年，我們就已經(jīng)做到“當(dāng)日付款”，而這正是現(xiàn)在世界上正在發(fā)生的事情。

本文編輯：王素。聯(lián)系郵箱：417111519@qq.com