聊聊“紅利基金” 那些事

簡七

什么是紅利基金？簡單來說，就是專門投資那些高分紅股票的基金。比如，上證紅利指數(shù)基金，就是篩選上證交易所中分紅排名前50的股票來投資。

這樣簡單的選股方法，歷史收益還挺亮眼的。拿某紅利基金來說，2017年漲幅高達(dá)49.2%，賺了近1半。

為什么分紅高的股票，收益可能會跑贏市場呢？原理很簡單，如果上市公司能長期高比例分紅，說明企業(yè)已經(jīng)相對成熟，盈利狀況比較良好，也相對更具長期投資價值。

事實(shí)上，炒股除了賺差價外，分紅派息也是十分重要的收入來源，投資者可別忽略。

在經(jīng)典投資著作《股市長線法寶》一書中，該書作者、美國沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授西格爾對1871年到2012年長達(dá)近150年的股票收益做了測算，股票平均收益率為6.48%，其中平均股息率為4.4%，占了非常大的比重。

那分紅策略的收益到底如何呢？據(jù)分析師統(tǒng)計，在1999年到2016年的美股市場，利用分紅策略做投資，能跑贏市場（道瓊斯指數(shù)）16%?；販yA股市場的歷史數(shù)據(jù)，利用紅利策略同樣有跑贏市場的效果。

不過，紅利策略不是百試百靈。在2008年金融危機(jī)時，紅利策略選出的股票，虧了40%多，跌幅比道瓊斯指數(shù)更大。

另外，如果基金一段時間內(nèi)漲幅過大，未來也有價格回落的風(fēng)險。這些風(fēng)險都值得重點(diǎn)關(guān)注。

國內(nèi)有什么樣的紅利基金？

如果投資者打算長期持有這類基金，可以考慮投資一些紅利指數(shù)基金。一者，指數(shù)基金被動跟蹤指數(shù)，投資者不用擔(dān)心因?yàn)楦鼡Q基金經(jīng)理而跑偏了；二者，指數(shù)基金成本更低，長期來看有助于提高投資收益。

場內(nèi)的基金，可以在股票賬戶中，輸入相應(yīng)代碼購買；場外的基金，通過第三方平臺，或是基金公司官網(wǎng)都可以買得到。

通常指數(shù)基金主要跟蹤4類分紅指數(shù)。那它們都有什么區(qū)別呢？

上證紅利：選取上證市場過去2年股息率最高的50只股票；篩出來的股票市值大，常被認(rèn)為是大盤紅利指數(shù)。

深證紅利：選取深證市場過去2年分紅最高的40只股票。

中證紅利：將上證、深證兩市場合起來，選取過去2年股息率最高的100只股票；大、小市值公司都有涉及。

標(biāo)普A股紅利：和中證紅利指數(shù)類似，同樣是篩選100個兩市股息率最高的股票，但對公司的盈利條件要求更為嚴(yán)格。由于指數(shù)內(nèi)涵蓋的中小公司比較多，相對更偏小盤。

紅利主題基金可以投資嗎？

市面上還有一些以“紅利”為主題的股票/混合型基金。這類基金主要是在選股上側(cè)重投資高分紅股票，但和指數(shù)基金完全不同，更看重管理人選股、擇時的能力。

如果想投資紅利主題基金，需要多分析比對歷史業(yè)績、管理人經(jīng)驗(yàn)、第三方評價等因素。單從近兩三年歷史收益來看，紅利主題基金的平均收益，并不比上面介紹的紅利指數(shù)基金更好。

另外，市面上還有不少“偽紅利”基金，投資者注意區(qū)分名字，可別買錯了。比如“某某紅利改革”混合基金，名字上帶有“紅利”，但實(shí)際它是投資與國企改革有關(guān)的股票，和“高股息”完全是兩回事。

對于這一點(diǎn)，投資者可以關(guān)注基金報告中的“投資說明”“投資策略”等信息，來做區(qū)分。

總結(jié)一下，綜合來看，如果投資者想投資紅利基金，相對而言，選擇紅利指數(shù)基金更省心，而且綜合費(fèi)率也較低。

在筆者看來，相比于紛繁復(fù)雜的量化策略，這種只看一個分紅指標(biāo)的“傻傻的”投資方法，有時候反而更聰明。只要投資者相信它，耐下心來堅(jiān)持長期投資，長期收益往往并不差，甚至?xí)炔粩囝l繁更換基金，收益上要好很多。類似的方法，其實(shí)還有不少，比如市盈率法、市凈率法等等。