新一輪金融開放下的 銀行業(yè)競爭格局

宗良

實(shí)現(xiàn)引資、引智和引制并重，引資是基礎(chǔ)，引智和引制則是內(nèi)容和核心。 2017年以來中國銀行業(yè)對外開放步伐不斷加快，今年4月中國人民銀行行長易綱宣布了11項(xiàng)將在年內(nèi)落地的金融開放措施，其中有4項(xiàng)涉及銀行業(yè)開放，路線圖和時間表日漸清晰。擴(kuò)大金融業(yè)對外開放對國內(nèi)金融業(yè)發(fā)展而言既有有利的一面，也有挑戰(zhàn)的一面。

“機(jī)”大于“?！?/p>

其一，有利于改善和提升中資銀行的企業(yè)治理水平，拓寬中資銀行的資本補(bǔ)充渠道。

2006年4月銀監(jiān)會發(fā)布的《國有商業(yè)銀行公司治理及相關(guān)監(jiān)管指引》對中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者進(jìn)行了規(guī)范。該指引要求，國有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者應(yīng)遵循長期持股、優(yōu)化治理、業(yè)務(wù)合作和競爭回避的原則，并且，“戰(zhàn)略投資者原則上應(yīng)當(dāng)向銀行派出董事，同時鼓勵有經(jīng)驗(yàn)的戰(zhàn)略投資者派出高級管理人才，直接傳播管理經(jīng)驗(yàn)；戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)有豐富的金融管理背景，同時要有成熟的金融管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和良好的合作意愿”。

從實(shí)踐來看，大部分境外戰(zhàn)略投資者入股中資銀行后，都派出了高層人員擔(dān)任中資銀行的董事、副行長、高級顧問等，或直接參與董事會的決策，擔(dān)任了董事會專門委員會的成員，或直接參與經(jīng)營管理活動。這種安排給中資銀行帶來一些先進(jìn)的治理理念和經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化了公司治理的制衡機(jī)制，給董事會帶來一些不同的聲音，有助于提高董事會的整體決策水平，提升中資銀行的管理水平。而且，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者之后，一定程度上還提升了其品牌國際影響力，推進(jìn)了上市。

其二，放開外資持股比例限制有助于拓寬中資銀行的資本補(bǔ)充渠道，同時為中資銀行境外業(yè)務(wù)發(fā)展提供了渠道資源。

企業(yè)的融資渠道包括內(nèi)源融資和外源融資。隨著銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展，單純依靠內(nèi)源融資已很難滿足資金需求，外源融資逐漸成為機(jī)構(gòu)獲得資金的重要方式。從過去中資金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的情況來看，一般主要采取定向增發(fā)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和發(fā)起人持股等方式，其中，采取定向增發(fā)的較多。放開外資持股比例限制后，通過定向增發(fā)引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者有望成為中資銀行補(bǔ)充資本的重要途徑。

根據(jù)中資銀行引入戰(zhàn)略投資者的實(shí)踐，潛在的投資者主要有國際知名的銀行、保險等金融機(jī)構(gòu)，或是主權(quán)財富基金、養(yǎng)老基金、股權(quán)投資基金在內(nèi)的各類基金，這些機(jī)構(gòu)自身具備了豐富的資源和渠道優(yōu)勢。外資金融機(jī)構(gòu)持股比例的提高有助于加深中資銀行與境外投資者的合作，外資自身或其合作伙伴的資源和渠道可以為我所用。引入外資的中資銀行，可以借助這些資源實(shí)現(xiàn)或加快國際化發(fā)展，包括赴境外發(fā)債、開展并購，以及赴H股上市和股票發(fā)行等。

其三，有助于改善金融供給的不平衡不充分問題，提高金融供給質(zhì)量。

當(dāng)前，境外機(jī)構(gòu)的入股路線逐漸變寬，從大型國有商業(yè)銀行、金融資產(chǎn)管理公司、股份制商業(yè)銀行、一線城市商業(yè)銀行，到二線城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行，都很受其青睞。取消比例限制后，外資機(jī)構(gòu)的入股選擇或更趨向于后者。一方面，國有大行和股份制銀行體量較大，外資金融機(jī)構(gòu)提高占比和話語權(quán)相對困難；另一方面，考慮到更好地滿足自身的發(fā)展戰(zhàn)略和運(yùn)營管理，經(jīng)營情況和區(qū)域布局較好的城商行和農(nóng)商行可能成為外資金融機(jī)構(gòu)的重要選擇。與此同時，一些城商行、農(nóng)商行等中小型銀行恰恰也是資金募集需求比較強(qiáng)烈的機(jī)構(gòu)。外資金融機(jī)構(gòu)的持股有助于改進(jìn)此類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的公司治理水平和經(jīng)營效益，推進(jìn)其發(fā)展壯大，這對當(dāng)前解決我國金融供給在地域和企業(yè)類型上存在的不平衡和不充分問題具有積極作用，有助于更好地支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展。

銀行業(yè)對外資開放的大門越開越大還有助于促進(jìn)競爭、拓展金融服務(wù)渠道、改善金融供給的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。從我國金融業(yè)對外開放的實(shí)踐來看，銀行等外資金融機(jī)構(gòu)能夠帶來更多的新理念、新業(yè)態(tài)、新模式。外資銀行在綠色金融、金融科技、風(fēng)險定價等方面的先進(jìn)技術(shù)和理念，將有助于提高我國銀行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力和金融服務(wù)水平，提高我國銀行業(yè)的金融供給水平。

其四，加劇國內(nèi)銀行業(yè)競爭，一定程度上還將增加引資銀行的盈利壓力。

高標(biāo)準(zhǔn)、高水平的對外開放，將有助于優(yōu)化國內(nèi)銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，為外資銀行帶來更多的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。與此同時，外資銀行也將與中資銀行在市場份額、優(yōu)質(zhì)客戶資源以及高端人才等方面展開更為激烈的競爭。值得一提的是，外資銀行在現(xiàn)金管理、交易業(yè)務(wù)和高端客戶財富管理等方面具有十分突出的領(lǐng)先優(yōu)勢。隨著外資銀行設(shè)立機(jī)構(gòu)條件的放松、業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大以及監(jiān)管規(guī)則的優(yōu)化等，中資銀行在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域或受到來自外資機(jī)構(gòu)的較大沖擊。未來一些中小銀行或面臨著被并購的可能性，外資股東的加速整合也可能對中資銀行造成一定程度的沖擊。

把握機(jī)遇，主動出擊

中資銀行要把握機(jī)遇、主動出擊，在新一輪對外開放中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

一是努力形成中外銀行競爭與合作的新格局。中資銀行要抓住新一輪對外開放的契機(jī)，搶占金融開放的制高點(diǎn)，增大主動選擇空間和回旋余地。未來中國市場可望形成一個既有競爭又有合作的新局面。中資金融機(jī)構(gòu)應(yīng)變壓力為動力，一方面加快自身體制機(jī)制改革，加快產(chǎn)品創(chuàng)新，努力提供更好的金融服務(wù)，適應(yīng)競爭需要；另一方面，在繼續(xù)保持人民幣業(yè)務(wù)等既有優(yōu)勢業(yè)務(wù)領(lǐng)域的同時，加強(qiáng)與外資金融機(jī)構(gòu)的交流合作，加快“補(bǔ)短板”，力爭在雙贏的格局下更好地實(shí)現(xiàn)自身的高質(zhì)量發(fā)展。

二是實(shí)現(xiàn)引資、引智和引制并重。引進(jìn)境外投資者，擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)持股比例的主要目的是實(shí)現(xiàn)中資銀行的引資、引制和引智。引資是基礎(chǔ)，有助于充實(shí)中資金融機(jī)構(gòu)的資本金，為業(yè)務(wù)擴(kuò)張打下基礎(chǔ)。引智和引制則是內(nèi)容和核心，有助于優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提高創(chuàng)新能力、改善風(fēng)控機(jī)制和完善治理結(jié)構(gòu)等。在通過引入戰(zhàn)略投資者吸引外資入股的過程中，要實(shí)現(xiàn)引資、引智和引制并重。同時，要盡可能延長合作期限、深化合作，避免引進(jìn)單純的財務(wù)投資者。

三是股份出讓公允定價，確保中資控制權(quán)。外資機(jī)構(gòu)也會從中國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展態(tài)勢、自身的長期發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)架構(gòu)等方面綜合考慮，投資行為可能較為穩(wěn)妥謹(jǐn)慎。預(yù)計短期內(nèi)不會對中資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生顯著影響，但從長期來看，要避免股權(quán)過于集中，要保持國家對核心中資金融機(jī)構(gòu)的控制權(quán)。

四是提高風(fēng)險應(yīng)對能力，堅持審慎監(jiān)管原則。金融業(yè)開放速度加快，勢必將對國內(nèi)的金融業(yè)造成一定程度的沖擊。金融監(jiān)管改革的步伐要跟上金融業(yè)開放的步伐，為新形勢下金融開放營造良好的發(fā)展空間，同時堅持審慎監(jiān)管原則，保證金融體系的穩(wěn)定，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

五是推動實(shí)現(xiàn)兩個“對等”。在積極主動擴(kuò)大對外開放的過程中，要力爭實(shí)現(xiàn)兩個“對等”：第一，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則。通過改善國內(nèi)的營商環(huán)境、優(yōu)化相關(guān)政策法規(guī)，使外資金融機(jī)構(gòu)享受國民待遇，通過良性競爭促進(jìn)銀行業(yè)的繁榮發(fā)展。第二，則是要實(shí)現(xiàn)雙邊的“對等”。在兌現(xiàn)中國擴(kuò)大金融業(yè)市場準(zhǔn)入的過程中，要借助各類雙邊對話，達(dá)成雙邊金融開放成果，呼吁對方國家或地區(qū)擴(kuò)大其本土的金融業(yè)準(zhǔn)入條件，使得中資金融機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)匾材芟硎車翊?，?shí)現(xiàn)雙邊的多個共贏。