中資金融機構(gòu)出海

王麗娟

走出去的主體從傳統(tǒng)金融機構(gòu)擴展到金融科技企業(yè)，背后是需求的延伸和深化。

即使把宜人貸上市看作第一步，宜信的出海之路也已長達數(shù)年。這家中國內(nèi)地的新金融企業(yè)如今在香港、新加坡、以色列、美國、歐洲等地都有業(yè)務(wù)。2016年和2017年，宜信還分別在紐約、舊金山、硅谷等金融科技發(fā)達的地區(qū)設(shè)立了分支機構(gòu)。

不過，比起傳統(tǒng)大型金融機構(gòu)，宜信仍然是個后來者。

根據(jù)央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2017年末，23家中資銀行共在65個國家和地區(qū)設(shè)立了238家一級機構(gòu)，遍布亞太、北美和歐洲。正在加快海外布局步伐的還有中資投行，前行者包括中投公司這樣的國家隊。

中國金融業(yè)的向外發(fā)展是一個持續(xù)的過程。近年“一帶一路”倡議的實施、人民幣國際化等因素，共同推動了中國金融業(yè)的出海步伐。

宜信們的加入，則預示著中國金融業(yè)的“走出去”正在邁向縱深。走出去的主體在擴展，從傳統(tǒng)金融機構(gòu)延伸到了金融科技企業(yè)；而這背后是需求的延伸和深化，從國家投資需求、企業(yè)金融服務(wù)再度延伸到了個人財富管理的需求，三股力量共同作用。

有需求，有機遇，中國金融業(yè)走出去也有障礙。一方面，境外金融服務(wù)深度和廣度仍有欠缺；另一方面，金融開放不對等的情況仍然存在。

中國人民銀行國際司司長朱雋在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪時說，央行將在未來推出多項舉措，加快推動金融機構(gòu)和金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)化布局。這些舉措包括繼續(xù)加強金融機構(gòu)互設(shè)和金融服務(wù)對接，形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，提高對貿(mào)易、投資的服務(wù)能力；以及不斷加強資本市場聯(lián)通和金融基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通，推動清算支付機構(gòu)和服務(wù)的走出去和引進來，進一步完善中央對手方服務(wù)等。

演進的需求

“中國人跨地域、跨國別的金融需求有很大的成長空間，未來將成為中國金融業(yè)走出去的爆發(fā)性動力。”宜信CEO唐寧說，以美國為例，美國人有1/4的資產(chǎn)是配置在美國以外的地區(qū)，這是相對成熟的投資理念。而中國人的相應(yīng)比例僅為4%～5%。

這樣的市場前瞻和調(diào)研，是宜信開始發(fā)展海外業(yè)務(wù)的依據(jù)。隨著國民可支配收入不斷增加，高凈值人群財富的積累，他們對全球資產(chǎn)配置有需求。這已成為推動中國金融業(yè)走出去的新力量?！罢l抓住這一機遇，誰就可能搶跑未來?！敝袊嗣翊髮W國際貨幣研究所副所長向松祚說。

這也已經(jīng)成為各金融機構(gòu)爭相布局的領(lǐng)域之一，中國的金融科技公司是其中的重要力量。以宜信為例，它以服務(wù)華人資產(chǎn)全球化配置為抓手，業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)覆蓋了私募股權(quán)、對沖基金、房地產(chǎn)基金投資、家族辦公室等業(yè)務(wù)。唐寧說，宜信在境外還成立了針對金融科技的產(chǎn)業(yè)投資基金，在境外尋找投資標的的同時，也將中國金融科技行業(yè)的模式、經(jīng)驗、教訓進行了有效輸出。

而之前的主要推動力，是中國企業(yè)走出去的多元化金融服務(wù)需求以及基于國家外匯多元化投資的需求，主要服務(wù)提供者是傳統(tǒng)的中資金融機構(gòu)，以及中投和絲路基金、中非基金等多雙邊基金。

個人在全球范圍內(nèi)配置資源的需求，與國家、企業(yè)的需求結(jié)合在一起，形成推動中國金融業(yè)走出去的合力。

中投公司副董事長、總經(jīng)理屠光紹告訴《財經(jīng)國家周刊》，中國國力正從“大”到“強”，中國須在全球不同產(chǎn)業(yè)、不同區(qū)域進行資產(chǎn)配置，其中對發(fā)達國家的投資不可或缺。

浦發(fā)銀行倫敦分行行長陳欣在開業(yè)時也曾表示，中資銀行逐步提高國際化步伐、加快海外網(wǎng)點布局的主因，是中國的客戶已經(jīng)走向世界。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來說，中國已經(jīng)從資本輸入大國同時轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本輸出大國，所以金融機構(gòu)的服務(wù)必須要延伸，跟上企業(yè)、居民的步伐。

在發(fā)達國家之外，隨著新興經(jīng)濟體及其企業(yè)的國際化進程提速、“一帶一路”倡議的落地，各類金融機構(gòu)都可快速在其中尋找到機遇。中資商業(yè)銀行和開發(fā)性、政策性銀行正在加速向“一帶一路”沿線國家做戰(zhàn)略布局，通過建立代理行關(guān)系、銀團貸款、資金結(jié)算和清算、項目貸款、賬戶管理、風險管理等方式，與全球越來越多的銀行進行金融服務(wù)對接。

需求和主體的多樣性，也推動了中國金融業(yè)境外業(yè)務(wù)的多樣性。

以中投為例，最初承載的是我國外匯管理體制變革重任，經(jīng)過十年發(fā)展，其境外投資業(yè)務(wù)分為中投國際和中投海外兩個部分，包括股票債券、對沖基金、房地產(chǎn)以及一些另類投資，也包括對外直接投資。

同樣的變化也發(fā)生在傳統(tǒng)金融機構(gòu)身上。以中國銀行為例，其不僅在全球50多個國家和地區(qū)設(shè)有分支機構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍也覆蓋商業(yè)銀行、投資銀行、直接投資、保險、基金、租賃等多個領(lǐng)域，能夠在全球范圍內(nèi)為客戶提供全方位的綜合金融服務(wù)。

機遇與挑戰(zhàn)

2018年的8月，宜信宣布成立海外財富管理部。這個部門面向海外高凈值華人提供財富管理服務(wù)。這是宜信加碼國際化的一個標志性舉措，從服務(wù)國內(nèi)客群延伸到了國際市場?！皬恼Z言上、文化上，我們與這些人有著很強的關(guān)聯(lián)性，同時又是撬動海外市場一個比較好的支點?！碧茖幷f。

這只是一個小小的個案，中國金融業(yè)走出去，可挖掘、可深耕的市場眾多。屠光紹認為，總結(jié)起來至少有“三個覆蓋”：

第一，區(qū)域覆蓋?！耙粠б宦贰背h是推動我國實體經(jīng)濟、企業(yè)走出去的重要布局，但“一帶一路”沿線區(qū)域的金融服務(wù)覆蓋還明顯不足，有很多真空帶和薄弱點，尤其新興市場地區(qū)；

第二，領(lǐng)域覆蓋。過去我國企業(yè)走出去主要是商品走出去，得到了一定的金融服務(wù)支持。但現(xiàn)在對外投資、并購在不斷增多，這些領(lǐng)域為金融服務(wù)的對外拓展提供了很大空間；

第三，企業(yè)需求覆蓋?，F(xiàn)在很多企業(yè)走出去有了新的方式，也產(chǎn)生了新的業(yè)態(tài)，但相應(yīng)的金融服務(wù)很欠缺。想要更好地實現(xiàn)全覆蓋，金融機構(gòu)就必須從提升服務(wù)能力切入，提供更全面和更適應(yīng)新形勢的金融產(chǎn)品及服務(wù)。

“機構(gòu)國際化的一個必要條件是人才國際化?！碧茖幷J為，金融機構(gòu)要想更好地走出去，須不斷加強與國外機構(gòu)的溝通交流，加快引進具有國際化視野、長袖善舞的跨文化金融人才，在治理結(jié)構(gòu)和思維模式上與國際接軌。

除自身短板外，在金融業(yè)雙向開放中，中資金融機構(gòu)也將面臨“一視同仁”的競爭環(huán)境，這是走出去必須要面對的。

中行國際金融研究所主管周景彤說，“國家是支持金融業(yè)走出去的，但真正在境外落地并不容易?！痹蚴窍鄬τ谥袊恍﹪业慕鹑陂_放條件并不對等，這也導致了中資金融機構(gòu)走出去的步伐緩滯。

監(jiān)管當局也已經(jīng)在嘗試解決這樣的問題?！拔覀儗⒓訌娕c其他國家金融監(jiān)管當局之間的交流合作，以共同消除各種不合理的準入壁壘和限制。同時，利用國際宏觀政策協(xié)調(diào)中掌握的第一手資料，通過有效的信息公開和交流，減少走出去的信息不對稱問題?！敝祀h說。

“走得好”并不簡單

要走出去且“走得好”并不是簡單的事情，中國的金融業(yè)眼下還存在不少短板和障礙。

以銀行業(yè)為例，中資銀行的海外布局目前大多集中在歐美發(fā)達市場，在新興市場經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的業(yè)務(wù)則剛剛起步。

整體而言，中資機構(gòu)的境外金融服務(wù)的深度和廣度上仍有欠缺。一些海外分支機構(gòu)也以傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)為主，在提供多幣種現(xiàn)金管理等綜合性、創(chuàng)新性業(yè)務(wù)上仍有較大發(fā)展空間，業(yè)務(wù)模式相對固化，部分金融服務(wù)存在供需不匹配等問題。

盡管一些中資金融機構(gòu)已躋身全球系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)中，但在業(yè)務(wù)模式、治理結(jié)構(gòu)、思維方式等方面與國際先進水平仍有差距。

“中國金融業(yè)實施對外開放毋庸置疑，下一步要著力推動的，是加快金融機構(gòu)和金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化布局?！敝祀h說，網(wǎng)絡(luò)化布局也是對當前中國金融機構(gòu)走出去中存在的問題所做的思考。

“網(wǎng)絡(luò)化布局”首先要完善海外布局設(shè)置，拓寬經(jīng)營覆蓋，不能只專注于發(fā)達經(jīng)濟體。但規(guī)模的機構(gòu)數(shù)量的擴張不是重點，而是強調(diào)走出去的質(zhì)量，一方面在已設(shè)機構(gòu)地區(qū)深耕細作，提升經(jīng)營能力；另一方面將布局重心逐漸向新興及發(fā)展中經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移。

“我們不僅在發(fā)達國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，也在發(fā)展中的東南亞做投資?！碧茖幷f，不同地區(qū)又各有側(cè)重。在以色列、舊金山、硅谷等金融科技發(fā)達地區(qū)，宜信“要經(jīng)驗、要產(chǎn)品、要人才”；而將金融科技投資拓展至東南亞時，則側(cè)重推廣“中國式普惠金融”，當?shù)叵鄬β浜蟮膫鹘y(tǒng)金融服務(wù)和日漸增長的新型金融需求之間的矛盾，恰恰是普惠金融的生長沃土。

其次要加強中資金融機構(gòu)與其他國家和地區(qū)金融機構(gòu)之間的合作，既包括銀團貸款、聯(lián)合融資等商業(yè)性合作，也需要加強信息、政策和經(jīng)驗的交流與分享。

走出去的方式不再局限于設(shè)立分支機構(gòu)，代理行、并購等新模式也可以嘗試。

合作與借力是走出去的重要途徑。今年3月，宜信和歐洲老牌資管公司東方匯理（Credit Agricole）簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方尋求在全球資產(chǎn)配置、財富管理解決方案、風險管理和防控等方面深化合作。

中投也在嘗試這種探索。2017年11月中投與高盛聯(lián)合成立“中美制造業(yè)合作基金”，屠光紹說，接下來將通過合作來化解經(jīng)貿(mào)摩擦等外部事件的影響，更好地幫助中投的直接投資業(yè)務(wù)、另類投資業(yè)務(wù)走出去。

而這也對監(jiān)管當局提出了更高要求，中方和外方需要進行信息和監(jiān)管合作，力爭為中資金融機構(gòu)提供公平的準入和競爭環(huán)境。

“中資金融機構(gòu)海外業(yè)務(wù)擴張訴求越來越強烈，央行駐外機構(gòu)的發(fā)揮空間也因此越來越大?！敝祀h說，央行駐外機構(gòu)通常會協(xié)助中資金融機構(gòu)加強與當?shù)乇O(jiān)管機構(gòu)的溝通，了解其難題和訴求，再由央行嘗試與當?shù)乇O(jiān)管機構(gòu)協(xié)調(diào)解決。