中美種業(yè)兼并重組對比分析

呂小明 羅凱世 趙 威 解小平

（1現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金有限公司，北京100089；2北京先農(nóng)投資管理有限公司，北京100089）

美國種業(yè)自1970年至今，經(jīng)歷了4次兼并重組浪潮。科學(xué)技術(shù)、品種保護(hù)制度和大量資本進(jìn)入是核心主導(dǎo)因素，目前已經(jīng)形成了科技領(lǐng)先、產(chǎn)業(yè)集中度高、資源整合持續(xù)進(jìn)行的行業(yè)特征。我國種業(yè)經(jīng)過市場化培育階段，自2013年至今，進(jìn)入了第1次兼并重組浪潮，企業(yè)數(shù)量減少一半，形成了部分龍頭企業(yè)。對比分析中美種業(yè)兼并重組浪潮，對我國種業(yè)發(fā)展具有重要的借鑒意義。

1 美國種業(yè)兼并重組的4次浪潮

種業(yè)發(fā)展的三大動力是技術(shù)突破、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和兼并重組。雜交技術(shù)、生物技術(shù)的突破使得賣種子有利可圖，促進(jìn)了行業(yè)的形成。以植物新品種權(quán)為核心的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，健全了市場規(guī)則，有效控制了無序和過度競爭，維護(hù)了種子企業(yè)的合法權(quán)益，促進(jìn)了種子企業(yè)的原始積累。而兼并重組促進(jìn)了行業(yè)的集中，和農(nóng)化行業(yè)相互促進(jìn)，快速發(fā)展。與大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢相適應(yīng)，以美國為代表的世界種業(yè)歷史上出現(xiàn)了4次兼并重組浪潮（表 1）。

表1 美國種業(yè)的4次兼并重組浪潮

1.1 第1次浪潮（1970-1996年） 橫向兼并重組，主要推動力量是植物新品種權(quán)保護(hù)。1970年，美國頒布《植物品種保護(hù)法》。隨著植物新品種保護(hù)公約版本的提高，保護(hù)的加強(qiáng)，以及專利法在植物育種領(lǐng)域的不斷延伸，促進(jìn)了種子企業(yè)之間的兼并重組，結(jié)果是大多數(shù)小公司消失，國內(nèi)壟斷格局形成。20世紀(jì)70年代，先鋒雜交玉米公司更名為先鋒雜交玉米國際有限公司，成為一家公開的上市公司，先鋒通過收購Peterson、Agri-Corn of Idaho等公司不斷擴(kuò)大市場份額，占據(jù)了北美種業(yè)市場主導(dǎo)地位，在美國玉米種子的市場份額由1973年的23.8%增長至1994年的45%，穩(wěn)居行業(yè)第一，并將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到中南美洲、歐洲和亞洲。

1.2 第2次浪潮（1997-2000年） 縱向兼并重組，以孟山都為代表，主要是大型化工（特別是農(nóng)化）集團(tuán)對種業(yè)的并購整合，主要驅(qū)動因素是轉(zhuǎn)基因抗除草劑大豆、抗蟲抗除草劑玉米和抗蟲棉等科技進(jìn)步成果的應(yīng)用，要求種子與專用農(nóng)藥結(jié)合。1996年起，以農(nóng)業(yè)化學(xué)和食品為主業(yè)的孟山都（Monsanto）公司，斥資近百億美元收購了以培育玉米、大豆種子為主業(yè)的迪卡（Dekalb）公司和霍登（Holden）公司，重組嘉吉（Cargill）公司和阿斯堯（Asgrow）公司，通過兼并收購重組不斷擴(kuò)大規(guī)模，逐漸成長為全球最大的種子公司。同一時期，以生物化學(xué)為主業(yè)的杜邦（Dupont）公司完成了對先鋒的兼并，迅速躋身全球種業(yè)公司前列；諾華公司將其農(nóng)業(yè)技術(shù)部門與阿斯特拉捷尼康（Astra Zeneca）農(nóng)藥公司聯(lián)手，創(chuàng)建了先正達(dá)（Syngenta）農(nóng)業(yè)有限公司，成為世界第三大種業(yè)巨頭。

1.3 第3次浪潮（2004-2008年） 混合兼并重組，并購標(biāo)的由玉米、大豆種企向棉花、蔬菜水果等種企擴(kuò)展。進(jìn)入21世紀(jì)，在消費(fèi)者逐漸接受轉(zhuǎn)基因農(nóng)產(chǎn)品后，國際種業(yè)又掀起了新一輪兼并重組浪潮：2004年孟山都成立美國種子公司（ASI），控股大部分的玉米和大豆種子產(chǎn)品，收購Channel Bio和它的3個種子品牌；2005年孟山都以1.4億美金收購了全球領(lǐng)先的蔬菜和水果種子公司圣尼斯（Seminis），并加大棉花上的布局，收購緊急遺傳學(xué)（Emergent）、NexGen棉花品牌和Stoneville公司的棉花業(yè)務(wù)；2007年用1.5億美元完成岱字棉（Delta&Pine Land）公司的收購整合，2008年以5.46億歐元購買荷蘭迪瑞特種子公司。此外，杜邦也做了小規(guī)模的并購，先正達(dá)完成了其另外一半的并購，拜耳、巴斯夫和陶氏分別做了一些生物技術(shù)和種子公司的并購。此時，世界種業(yè)格局形成了由孟山都、杜邦、先正達(dá)、拜耳、陶氏、巴斯夫等農(nóng)化集團(tuán)主導(dǎo)的態(tài)勢，獨(dú)立的大型國際種子公司僅有德國的KWS和法國的利馬格蘭等屈指可數(shù)的幾家。

1.4 第4次浪潮（2015年至今） 跨國超級兼并重組，主要是跨國資本推動。這一時期主要表現(xiàn)為國際大型農(nóng)化集團(tuán)間的超大型并購重組。2015年12月，杜邦公司和陶氏化學(xué)公司宣布平等合并，成立陶氏杜邦公司（DowDuPont），未來將拆分為專注于農(nóng)業(yè)、材料科學(xué)、特種產(chǎn)品的3家獨(dú)立上市公司。宣布合并時，兩公司總市值約為1300億美元；2017年，陶氏杜邦農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)板塊的模擬收入超過140億美元。中國化工于2016年2月與先正達(dá)簽署收購協(xié)議，2017年完成交割，交易金額超400億美元。孟山都也在2016年9月接受拜耳660億美元現(xiàn)金收購，目前已獲巴西、澳大利亞、歐盟、美國等主要經(jīng)濟(jì)體批準(zhǔn)。全球種子行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，正形成拜耳-孟山都、中化-先正達(dá)、陶氏-杜邦三巨頭爭霸的格局。

2 我國種業(yè)自2013年進(jìn)入第1次兼并重組浪潮

2000年《種子法》實(shí)施，我國種子市場化進(jìn)程起步；2000-2010年前后，為種業(yè)市場培育階段，我國種子企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加。在此期間，種子企業(yè)數(shù)量持續(xù)增長，兼并重組事件雖有發(fā)生，但總體上并不是行業(yè)發(fā)展的主流。2010年，全國種子企業(yè)發(fā)展到8700多家，到了數(shù)量上的頂峰（表1）。據(jù)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金統(tǒng)計分析，2013年至今，我國種子企業(yè)進(jìn)入了第1次兼并重組浪潮。同期，全國種子企業(yè)數(shù)量持續(xù)減少。

表2 公開披露的種業(yè)并購事件數(shù)量和交易金額

2.1 我國種業(yè)第1次兼并重組浪潮的特點(diǎn) 第一，以種業(yè)內(nèi)部橫向兼并重組為主，也有縱向并購和混合并購的成分。如中農(nóng)發(fā)投資12.6億元并購山西潞玉等8家種子企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了其在種業(yè)市場的快速布局，橫向并購是其對外兼并重組的主要內(nèi)容；2014年該企業(yè)又投資3.79億元并購河南穎泰，進(jìn)行了向農(nóng)化領(lǐng)域延伸的縱向并購嘗試。第二，作物間發(fā)展不平衡。雜交稻最為活躍，企業(yè)已分層發(fā)展；雜交玉米早期活躍，后來停滯不前；主營其他作物的企業(yè)并購活動較少。第三，處在一個開放的環(huán)境中，參與了國際并購。近年來，隆平高科、荃銀高科、農(nóng)發(fā)種業(yè)等紛紛在東南亞、非洲、南美等地設(shè)立種子公司，種業(yè)“走出去”步伐加快；2014年中糧集團(tuán)12億美元控股荷蘭尼德拉，開創(chuàng)了中國企業(yè)并購國外優(yōu)勢種企的先河；2017年中國化工以430億美元并購先正達(dá)，創(chuàng)中國企業(yè)海外單筆收購金額最高紀(jì)錄。第四，因缺少生物技術(shù)的紐帶，種子和農(nóng)化的結(jié)合鮮有成功的案例。

2.2 促進(jìn)我國種業(yè)第1次兼并重組浪潮發(fā)生的因素 第一，種子企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，降低成本的內(nèi)在需要。我國種業(yè)市場化始于《種子法》的頒布實(shí)施，經(jīng)過十多年發(fā)展，涌現(xiàn)出一批具備一定經(jīng)營規(guī)模和資本實(shí)力的種子企業(yè)，處于事業(yè)上升階段和快速擴(kuò)張期，迫切渴望通過兼并重組實(shí)現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。第二，資本市場快速發(fā)育為兼并重組提供了條件。2004年中小板設(shè)立、2009年創(chuàng)業(yè)板設(shè)立、2013年全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)揭牌運(yùn)營，資本市場在近十年來得到快速的發(fā)展完善，為種子企業(yè)的融資并購等資本運(yùn)作提供了良好的市場條件。第三，法制環(huán)境不斷優(yōu)化。1997年我國《植物新品種保護(hù)條例》實(shí)施。2000年《種子法》實(shí)施，2011年農(nóng)業(yè)部種子管理局成立，市場監(jiān)管和植物新品種權(quán)保護(hù)協(xié)調(diào)統(tǒng)一，有利于知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。同年作為種子執(zhí)法年，開始雜交稻、雜交玉米品種真實(shí)性抽查，起到了保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)的作用。2015年《種子法》修訂，更加強(qiáng)調(diào)了知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。我國種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度一直在加強(qiáng)。第四，國家支持種企做大做強(qiáng)?！秶鴦?wù)院關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見》（國發(fā)[2011]8號）、《全國現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（國辦發(fā)[2012]59號）、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于深化種業(yè)體制改革提高創(chuàng)新能力的意見》（國辦發(fā)[2013]109號）等政策文件相繼發(fā)布實(shí)施，2013年現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金設(shè)立，有力地支持了種子企業(yè)做大做強(qiáng)。第五，地方保護(hù)破除，公路、鐵路網(wǎng)絡(luò)健全，信息傳播迅速，全國統(tǒng)一的種子大市場逐步建立。

2.3 我國種業(yè)第1次兼并重組浪潮或?qū)⒊掷m(xù) 據(jù)中國種業(yè)發(fā)展報告，2016年，我國前5位主導(dǎo)企業(yè)商品種子銷售額占全國比例為10.71%。2017年，我國最大的種子企業(yè)隆平高科水稻種子銷售額19.42億元，約占我國水稻種子市場份額的9.97%。而美國在第1次種業(yè)兼并重組浪潮結(jié)束時，先鋒公司一家占美國玉米種子市場份額的比例即高達(dá)45%。可見，我國種業(yè)的行業(yè)集中度仍有進(jìn)一步提升的空間。從目前情況看，我國第1次種業(yè)兼并重組浪潮或?qū)⒊掷m(xù)，但勢頭可能放緩。2017年，公開披露的種業(yè)并購事件減少。直接原因是受糧食收儲制度改革和農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等國家政策變動影響，玉米、水稻等種植面積減少，種企效益下降。根本原因是經(jīng)過多年的資本洗禮，種業(yè)股權(quán)投資市場上優(yōu)質(zhì)并購標(biāo)的減少。深層次原因是我國對知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)層次有待進(jìn)一步提高，對原始創(chuàng)新的激勵機(jī)制有待進(jìn)一步完善。

3 結(jié)論和政策建議

綜上判斷，2013年以來我國種業(yè)進(jìn)入第1次兼并重組浪潮，且與美國種業(yè)第1次兼并重組浪潮有很多相似之處。經(jīng)過第1次兼并重組浪潮，我國種子企業(yè)數(shù)量減少一半，形成了隆平、登海等龍頭企業(yè)，但國內(nèi)種業(yè)壟斷格局并不明顯，我國種業(yè)發(fā)展與美國相比尚有很大差距。知識產(chǎn)權(quán)、科技創(chuàng)新和金融資本是種業(yè)兼并重組的三大推動力量。我們應(yīng)充分借鑒美國等發(fā)達(dá)國家的種業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，利用后發(fā)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)彎道超車，力爭早日實(shí)現(xiàn)種業(yè)現(xiàn)代化。

3.1 “做好自己”，進(jìn)一步凈化種子市場，創(chuàng)造尊重知識產(chǎn)權(quán)、公平競爭的市場環(huán)境 進(jìn)一步貫徹實(shí)施《種子法》，夯實(shí)種業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，提升種業(yè)自主創(chuàng)新能力，加強(qiáng)基層監(jiān)管能力建設(shè)和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。一方面，全力凈化種子市場，維護(hù)公平競爭的市場環(huán)境，進(jìn)一步加強(qiáng)種子市場監(jiān)管，持續(xù)開展打擊侵犯品種權(quán)和制售假劣種子行為專項行動，推動種子市場秩序?qū)崿F(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，切實(shí)保護(hù)品種創(chuàng)新積極性。另一方面，逐步建立與國際接軌的植物新品種保護(hù)制度，切實(shí)保護(hù)原始創(chuàng)新。

3.2 科技創(chuàng)新，有序推進(jìn)轉(zhuǎn)基因技術(shù)商業(yè)化，積極研發(fā)基因編輯技術(shù) 每一次產(chǎn)業(yè)升級都伴隨著制度或技術(shù)的進(jìn)步，美國種業(yè)的第2次發(fā)展浪潮正是以轉(zhuǎn)基因技術(shù)作為主要推動力。我國種業(yè)發(fā)展已經(jīng)錯失生物技術(shù)的拉動，應(yīng)積極消除公眾疑慮，有序推動轉(zhuǎn)基因技術(shù)商業(yè)化。同時，加大基因編輯技術(shù)研發(fā)力度，簡化基因編輯技術(shù)管理，力爭實(shí)現(xiàn)基因編輯技術(shù)的跨越式發(fā)展，力爭實(shí)現(xiàn)彎道超車。

3.3 “拿來主義”，利用資本市場和國際市場，開展種質(zhì)資源、技術(shù)和人才引進(jìn) 孟山都公司早期并不被傳統(tǒng)種子企業(yè)認(rèn)可，在種業(yè)方面的發(fā)展并不順利，直到麥肯錫幫助制定了全新的戰(zhàn)略，通過資本市場運(yùn)作大規(guī)模并購種業(yè)企業(yè)，其種子業(yè)務(wù)才步入發(fā)展快車道。而我國種業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，市場化程度與美國相比尚有差距，種企在資本運(yùn)作方面的經(jīng)驗(yàn)和能力有待積累和提升。這就需要我國政府加強(qiáng)引導(dǎo)扶持，通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等方式吸引社會資本投入種業(yè)，加快金融資本與種業(yè)的融合。支持種子企業(yè)“走出去”和兼并重組，開展先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)、消化、吸收和再創(chuàng)新，從而縮短技術(shù)研發(fā)時間，盡快占領(lǐng)種業(yè)技術(shù)高地。