我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢分析

文/俞忠弟

一、我國經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀分析

近年來，我國經(jīng)濟持續(xù)保持高速增長，截止2016年底，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值744127億元，比上年上漲6.7%。其中，我國第一產(chǎn)業(yè)的增加值為全國生產(chǎn)總值的8.6%，第二產(chǎn)業(yè)的增加值為全國生產(chǎn)總值的39.8%，第三產(chǎn)業(yè)的增加值為全國生產(chǎn)總值的51.6%，相比去年上升了1.4%。我國第三產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展奠定了我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的堅定基礎(chǔ)。

從下圖1我們可以看出，我國三大產(chǎn)業(yè)增加值呈現(xiàn)遞增趨勢。其中，第三產(chǎn)業(yè)增加值在2012年與第二產(chǎn)業(yè)增加值相等，之后，從2013年起，第三產(chǎn)業(yè)增加值超過第二產(chǎn)業(yè)增加值，并逐年拉開差距?；ヂ?lián)網(wǎng)金融屬于第三產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)業(yè)，隨著我國第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不斷發(fā)展，2013年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融的“元年”并呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢。

圖1 2010-2016年中國三大產(chǎn)業(yè)增加值

另一方面，我國市場利率持續(xù)保持低位，使得用戶的投融資需求不斷上升。如下圖2，我們可以看出，從2011年開始，我國市場利率水平趨勢持續(xù)走低，2016年一年期定期存款利率處于歷史最低水平，僅為1.5%，表明我國以市場利率為投資條件的居民投融資需求將大大減少。

圖2 2011-2016年中國一年期定期存款基準(zhǔn)利率

二、互聯(lián)網(wǎng)金融細分市場分析

1. 互聯(lián)網(wǎng)金融用戶規(guī)模

截止2016年底，我國網(wǎng)上用戶總?cè)藬?shù)達7.31億元，互聯(lián)網(wǎng)推廣度占比53.2%，手機上網(wǎng)用戶總?cè)藬?shù)為6.95億，手機網(wǎng)民所占比重由2015年的90.1%上升到了95.1%，提升5個百分點。隨著互聯(lián)網(wǎng)普及率的不斷上升，互聯(lián)網(wǎng)用戶的不斷增多，尤其是快速增長的手機網(wǎng)民及普遍應(yīng)用的手機客戶端，這些都為互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展提供了強大的基礎(chǔ)和依據(jù)。

圖3 中國PC及移動網(wǎng)民規(guī)模

從圖3中可以看出，中國網(wǎng)民規(guī)模在2014年以前的增長率是最高的，2015年以后，我國網(wǎng)民規(guī)模的增長率開始下降，且趨向平穩(wěn)化增長，說明互聯(lián)網(wǎng)普及率逐漸趨向飽和，互聯(lián)網(wǎng)人口紅利將要消失。而近幾年來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融用戶規(guī)模不斷擴大，其中PC端用戶和我國移動網(wǎng)民構(gòu)成了我國互聯(lián)網(wǎng)金融的用戶市場，2013年我國互聯(lián)網(wǎng)金融消費人數(shù)為3.24億，第一次占比互聯(lián)網(wǎng)用戶總?cè)藬?shù)超過50%，達到52.26%；2014年互聯(lián)網(wǎng)金融消費人數(shù)為4.12億，滲透率為63.38%；2015年，我國互聯(lián)網(wǎng)金融用戶規(guī)模更是達到了5億多人，位列所有國家首位；截止到2017年10月底，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的活躍用戶數(shù)達到6.86億，以2017年數(shù)據(jù)顯示的中國網(wǎng)民規(guī)模7.51億計算，互聯(lián)網(wǎng)金融滲透率達到了91%的占比。

2. 第三方支付市場

支付是互聯(lián)網(wǎng)金融所有業(yè)務(wù)流量的重要來源，通過強大的流量導(dǎo)入，可以由支付推出多種新業(yè)務(wù)，并且基本上涉獵網(wǎng)絡(luò)生活的用戶都會用到支付，在網(wǎng)民整體中的滲透率較高，因此支付是所有互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，體量規(guī)模最為龐大的一個行業(yè)。如下圖4所示，我國移動支付持續(xù)升溫，而互聯(lián)網(wǎng)支付也依舊保持著良好的增長態(tài)勢。2016年，我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模達到19.9萬億元，增長率為67.8%，同比增速較去年的46.9%有著較大幅度的提升；第三方移動支付交易規(guī)模為58.8萬億元，增長率為381.9%，同比增速較去年的103.5%大幅提升。近3年，第三方支付交易規(guī)模的復(fù)合增長率為71.36%，依然保持較穩(wěn)定的快速增長，其中，互聯(lián)網(wǎng)金融支付業(yè)務(wù)和個人支付業(yè)務(wù)占了很大的市場份額，分為占比32.3%和31.7%。

圖4 中國第三方互聯(lián)網(wǎng)與移動支付交易規(guī)模

數(shù)據(jù)顯示，2016年底，我國網(wǎng)上支付的總?cè)藬?shù)達到4.75億，相比去年網(wǎng)上支付的總?cè)藬?shù)新增5831萬，年增長率達到14%。我國網(wǎng)絡(luò)用戶中，使用網(wǎng)上支付的人數(shù)占比從60.5%上升至64.9%；而且，我國使用手機支付的總?cè)藬?shù)不斷增加，為4.69億人，年增長率達到31.2%，網(wǎng)絡(luò)用戶中，使用手機支付的人數(shù)占比由57.7%上升至67.5%。在用戶支付習(xí)慣從PC端向移動端轉(zhuǎn)移的時代大背景下，各類房地產(chǎn)、化工、紡織、農(nóng)業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的支付渠道也正在快速地向移動端轉(zhuǎn)移。

3. P2P網(wǎng)絡(luò)借貸

2007年P(guān)2P登陸中國后，中國網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的生成速度暴增，并且隨著網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)地位的鞏固，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)得以穩(wěn)定而持續(xù)的累積，經(jīng)過近10年發(fā)展，截至2016年底，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)有2448家平臺正常經(jīng)營，與2015年底相比，少了985家，2016年正常經(jīng)營的網(wǎng)貸平臺數(shù)呈現(xiàn)逐漸變少的趨勢。2016年新增756家網(wǎng)貸平臺，其中第四季度僅新增38家網(wǎng)貸平臺，而在2015年，新增了2451家網(wǎng)貸平臺，說明P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)已經(jīng)告別了野蠻式發(fā)展，走向規(guī)范化發(fā)展新階段。

圖5 中國各年網(wǎng)貸運營平臺數(shù)量

同時，2016年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)交易總額20638.72億元，與2015年的交易總額9823億元相比，提升了110%，近4年平均增長率為205.28%；2016年，累計交易額保守估計為3.36萬億元，網(wǎng)貸行業(yè)接連突破2萬億元、3萬億元兩個大關(guān)，特別是每月交易額均超過了2000億元，表明了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)雖然實施了嚴格的監(jiān)管政策，網(wǎng)貸平臺數(shù)量大幅減少，但網(wǎng)貸成交量卻依然保持高速增長，表明網(wǎng)貸行業(yè)預(yù)期增長規(guī)模很大，未來市場增長空間可期。如下圖6所示。

圖6 各年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量和綜合收益率走勢

從上圖6我們還可以看出，2016年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)整體綜合收益率達10.45%，與2015年相比，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)整體收益率減少了284基點（1基點=0.01%），2016年全年綜合收益率是繼2015年總體收益率下降的影響，主要受校園貸、首付貸、房地產(chǎn)行業(yè)借貸等業(yè)務(wù)方向及一些經(jīng)營模式不斷受到限制的影響，一定程度上制約了P2P網(wǎng)貸市場的發(fā)展。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策分析

自2013年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)不斷取得飛速發(fā)展，但其風(fēng)險也在逐漸加速暴露。根據(jù)我國互聯(lián)網(wǎng)金融分析技術(shù)平臺的監(jiān)測數(shù)據(jù)，統(tǒng)計我國違規(guī)平臺總共3200多家，使用誘導(dǎo)性不正當(dāng)宣傳的有668家，收益率嚴重過高的有66家，不符合相關(guān)規(guī)定開展業(yè)務(wù)的有190家。

2013年互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)至今，各監(jiān)管單機構(gòu)不斷頒發(fā)各項互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策，同時也在不斷的根據(jù)實際需求進行改動。從2013年到2016年相繼發(fā)布的相關(guān)監(jiān)管政策為1、5、9和15條，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不斷加強、深化，一定程度上凈化了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)環(huán)境，改善了互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營及競爭的市場秩序，保護了投資者的相關(guān)權(quán)益。

在國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境的刺激及推動作用下，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)必將快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)用戶規(guī)模、第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌等市場規(guī)模不斷增大，并逐年遞增，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢不斷改善。加之，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管規(guī)范不斷加強，政策不斷完善，在此背景下，對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)績效的研究成為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的重要實證性依據(jù)。另一方面，2017年全國金融工作會議提出金融業(yè)要“回歸本源”和“服務(wù)實體經(jīng)濟”，這才是經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下金融的重要使命。據(jù)統(tǒng)計，2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融市場中總共有459起投融資項目，共計有427家企業(yè)成功實現(xiàn)資金融通，融資額大約901億元。2015年度互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，投融資額大約為493億元人民幣，相比之下，2016年度的投融資總量增長率超過了182%。而企業(yè)是宏觀經(jīng)濟環(huán)境下的微觀個體，也是產(chǎn)業(yè)的重要組成要素，因此，研究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)績效應(yīng)回歸到互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)發(fā)展效果分析上，即對實體經(jīng)濟中的轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的經(jīng)營績效分析能很大程度上反映互聯(lián)網(wǎng)金融整個產(chǎn)業(yè)的績效，并反映出互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的未來趨勢，即企業(yè)經(jīng)營績效好，則互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)績效好，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出長期穩(wěn)定發(fā)展趨勢。

四、未來發(fā)展趨勢

雖然第三方支付以及P2P等模式均起始于西方國家，但是我國在這方面的發(fā)展非常迅猛，其實際發(fā)展績效穩(wěn)居全球第一，筆者預(yù)計相應(yīng)的發(fā)展趨勢為：

第三方支付在我國已經(jīng)發(fā)展到極致，未來的發(fā)展主要取決于國家政策，微信、支付寶等的發(fā)展已經(jīng)對我國央行和商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)形成了一定的影響，央行下屬的印鈔造幣公司的業(yè)務(wù)已經(jīng)受到嚴重影響，出于國家金融安全等方面的考慮，第三方支付的發(fā)展具有一定的不確定性，但是整體趨勢向上。

P2P網(wǎng)貸等，目前已經(jīng)受到國家監(jiān)管層的高度關(guān)注，尤其是涉及到個人征信層面的“校園貸”已經(jīng)造成了一些惡果，筆者預(yù)計P2P網(wǎng)貸等受到的監(jiān)管會越來越多，會逐步從無序向有序發(fā)展。

總體來說，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國仍然屬于新事物，其發(fā)展會受到國際國內(nèi)相關(guān)政策、市場需求、技術(shù)等多個方面的綜合影響，其對傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的替代作用強，發(fā)展波動大，需要國家、產(chǎn)業(yè)、相關(guān)企業(yè)等的密切關(guān)注和跟蹤。